[서울=뉴스핌] 조민교 기자 = 호텔신라가 올해 2분기 실적에서 시장의 기대를 크게 저버렸다. 호텔 사업은 성수기 효과로 선방했지만 매출의 80% 이상을 차지하는 면세(TR) 부문 부진이 뼈아팠다. 인천국제공항공사와의 임대료 협상도 난항을 겪으면서 업계 전반에 부정적 기류가 확산되고 있다. 하반기 중국인 관광객 무비자 정책 시행이 회복의 분수령이 될 전망이다.

◆ 면세 부문 적자 전환, 회복 난망

28일 오후 1시 현재 호텔신라 주가는 전 거래일보다 4,400원(8.56%) 급락한 4만7,000원에 거래되고 있다. 장 초반 5만600원에 출발한 주가는 한때 4만6,900원까지 밀리며 투자심리 위축을 반영했다.

이번 주가 급락은 2분기 실적 쇼크 때문이다. 호텔신라는 지난 25일 발표한 2분기 연결 기준 매출이 1조254억 원으로 전년 동기 대비 2.3% 증가했다고 밝혔다. 그러나 영업이익은 87억 원으로 65.7% 급감했고, 순손실은 8억 원으로 적자 전환했다. 증권가 컨센서스(영업이익 170억 원)의 절반에도 미치지 못한 수치다.

실적 하락은 면세점 부진 영향 탓이다. 호텔·레저 부문은 성수기 영향으로 매출 1,752억 원(전년 대비 3.2%↑), 영업이익 200억 원(2.9%↓)을 기록하며 선방했다.

반면 면세 부문은 매출 8,502억 원으로 전년 대비 2.1% 증가에 그쳤고, 영업손실 113억 원으로 적자 전환했다. 세부적으로 보면 국내 시내점 매출은 3.2% 감소했고 공항점 매출은 6.4% 증가했다. 시내 면세점 매출 감소에 더해 높은 임대료를 감수하고 들어간 공항점 매출도 크게 회복되지 못했다. 호텔신라의 수익 구조상 면세점 비중이 절대적인 만큼 이 부문 회복 없이는 실적 반등이 사실상 불가능하다.

인천공항 임대료 협상도 진척이 되지 않고 있다. 호텔신라와 신세계면세점은 각각 4월과 5월 인천공항 임대료 40% 인하를 요구하며 인천지방법원에 조정 신청을 제기했다. 현재 이들이 내고 있는 월 임차료는 300억~340억원으로 추정된다. 그러나 지난달 30일 열린 1차 조정은 결렬됐고, 인천공항공사가 내달 14일 열릴 2차 조정에도 불참할 것으로 알려지면서 협상은 사실상 교착 상태에 빠졌다.

부진이 장기화될 기미가 보이자 증권가에서도 부정적인 전망치가 나온다. 흥국증권 박종렬 연구원은 "예상보다 실적 개선 속도가 느리고 하반기 실적에 대한 기대치도 낮아질 수밖에 없는 상황"이라며 "한국을 찾는 외국인의 소비 패턴이 변하며 면세점의 경쟁력이 예전과 같지 않다는 게 실적 개선의 구조적인 걸림돌로 작용하고 있다"고 설명했다.

◆ 하반기 변수는 중국 관광객

다만 3분기부터는 회복이 예상된다는 의견도 있다. 하반기 중국인 단체관광객 비자 면제 정책 시행이 논의되는 것이 가장 큰 이유다. 이들은 면세점의 주 고객층으로 일명 '따이궁'으로 불린다. 중국 현지에서 한국이나 해외 면세점·백화점에서 명품·화장품을 대량 구매해 중국에 되파는 사람을 가리킨다. 코로나19 이전에는 한국 면세점 매출의 큰 비중을 차지했으나 현재는 고물가, 고금리 기조로 인해 줄어든 상태다.

이밖에 하반기 국내 대규모 콘서트, 11월 부산 APEC 개최 등도 호텔신라 실적에 긍정적인 영향을 줄 것으로 예상된다. 호텔신라 또한 특화 프로그램 구축 등으로 단체 관광객 전용 쇼핑 공간 조성을 약속하며 하반기 마케팅을 더욱 강화해 나갈 것이라고 밝혔다.

인천공항공사 임대료 조정 안건도 지켜볼 필요가 있다. 앞서 인천지방법원은 신라, 신세계면세점이 인천국제공항공사를 상대로 제기한 임대료 감면에 대한 민사조정 신청사건과 관련해 감정촉탁 결정을 내린 것으로 확인됐다. 법원이 임대료 적정성을 객관적으로 판단해 조정에 나선다는 것이다.

인천공항공사가 형평성 문제를 앞세워 임대료 인하 수용 불가 입장을 고수하더라도 법원에서 이번 감정결과가 핵심 자료로 활용될 경우, 추후 임대료가 조정될 수도 있는 상황이다.

호텔신라 관계자는 "면세 부문은 효율 개선과 내실 경영에 집중하고, 시장 환경 변화에 민첩하게 대응할 것"이라며 "호텔·레저 부문은 상품과 서비스 경쟁력을 지속 강화해 나가겠다"고 밝혔다.

mkyo@newspim.com