스위스 4년만에 디플레 적신호, 이르면 이달 '서브 제로' 금리

기사입력 : 2025년06월04일 16:45

최종수정 : 2025년06월04일 16:45

트럼프 리스크에 프랑화 강세
수입물가 연율 기준 2.4% 급락
6월 50bp '빅 컷' 전망 제기

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 스위스에 4년만에 디플레이션 적신호가 켜졌다. 5월 소비자물가지수(CPI)가 연율 기준 하락한 것. 금융시장은 이른바 '서브 제로' 금리가 재개될 가능성에 베팅하는 움직임이다.

스위스의 인플레이션 하락에는 프랑화의 강세가 한 몫 했다는 분석이다. 이 때문에 트럼프 행정부의 관세 전쟁이 유로존에 디플레이션을 일으킬 것이라는 경고가 현실화되고 있다는 주장에 무게가 실린다.

주요 외신에 따르면 스위스의 5월 소비자물가지수(CPI)는 연율 기준으로 0.1% 하락했다. 4월 보합을 기록했던 지표는 마이너스 영역으로 떨어졌다. 이번 결과는 월가의 이코노미스트의 예상과 일치한다. 전월 대비 물가는 0.1% 상승하는 데 그쳤다.

스위스의 인플레이션이 0% 아래로 떨어진 것은 2021년 3월 이후 처음이다. 스위스 중앙은행(SNB)은 2025년 인플레이션 평균치를 연율 기준 0.4%로 제시한 바 있다.

지난 2022년 8월 3.5%에서 정점을 찍은 스위스 소비자물가지수(CPI)는 추세적으로 하락했다. 사실 연율 기준 인플레이션 하락이 새로운 일은 아니다. 신종 코로나바이러스(코로나19) 팬데믹 사태가 지구촌을 강타했던 2020년 3월~2021년 3월 사이 디플레이션이 이어졌고, 앞서 2014년 9월~2016년 11월과 2011년 10월~2013년 10월 사이에도 물가 상승률은 0%를 밑돌았다.

2009년 초 이후 최근까지 197개월 가운데 75개월에 걸쳐 디플레이션이 나타난 셈이다. 하지만 최근 마이너스 물가 상승률은 외부 요인에 의해 발생했다는 점에서 이전 상황과는 상이하다.

연율 기준 스위스 CPI 추이 [자료=스위스연방통계청]

트럼프 행정부의 정책 리스크로 인해 글로벌 투자 자금이 달러화 자산에서 이탈해 안전자산으로 통하는 스위스 프랑화에 몰렸고, 통화 가치 상승은 수입 물가를 큰 폭으로 떨어뜨려 디플레이션을 초래했다.

영국 파이낸셜타임스(FT)에 따르면 2025년 초 이후 달러화에 대해 10% 이상 폭등했다. 유로화와 파운드화 등 주요 통화들을 앞지르는 상승세로 달러/프랑은 2015년 예기치 않았던 충격적인 절상 이후 처음으로 0.80프랑에 근접했다.

스위스 프랑화 [사진=로이터 뉴스핌]

5월 스위스의 수입 물가는 전년 동기에 비해 2.4% 급락했다. 전체 소비자물가지수(CPI) 항목들 가운데 수입품의 비중이 23%를 차지하기 때문에 수치 하락이 전체 지수에 미치는 파장이 작지 않다.

국제 유가가 하락해 5월 에너지 가격이 8.3% 떨어진 것도 마이너스 물가에 한 몫 했고, 소비자물가지수(CPI) 바스켓의 27%를 차지하는 공공 요금도 0.7% 하락했다.

다양한 요인들이 스위스의 디플레이션 리스크를 부추기고 있지만 월가가 특히 주목하는 부분은 프랑화 강세다.

UBS 글로벌 웰스 매니지먼트의 다니엘 칼트 스위스 담당 최고투자책임자는 FT와 인터뷰에서 "지금부터 프랑화의 경로가 더욱 중요해졌다"며 "최근 강세가 소비자물가에 미치는 파급 효과는 계속될 것"이라고 내다봤다.

스위스중앙은행(SNB)은 중기 인플레이션 목표치를 0~2.0%로 두고 있다. ING는 보고서를 통해 "에너지 가격이 현 수준에 머무는 한편 프랑화의 강세가 지속되면 디플레이션이 상당 기간 이어질 수 있다"고 주장했다.

월가는 스위스가 '서브 제로' 금리 정책을 재개할 가능성을 점친다. 중앙은행이 프랑화 평가 절하를 도모해 디플레이션 리스크를 억제하는 데 통화정책의 우선점을 둘 것이라는 관측이다.

스위스의 기준금리는 0.25%. 투자자들은 이르면 9월 기준금리가 마이너스(-) 0.25%까지 인하, '서브 제로' 영역에 진입하는 시나리오를 예상한다.

ING는 최근 보고서에서 6월19일로 예정된 통화정책 회의에서 정책자들이 기준금리를 0%로 인하할 것으로 내다봤다. 이어 9월 회의에서 또 한 차례 25bp(1bp=0.01%포인트) 인하를 강행할 가능성을 열어 두고 있다.

은행은 정책자들이 6월 회의에서 50bp에 달하는 이른바 '빅 컷(big cut)'을 강행할 가능성도 배제할 수 없다고 강조한다.

피델리티의 마이크 리델 펀드매니저는 FT와 인터뷰에서 "물가 하락을 악화시킬 수 있는 프랑화 절상이 중앙은행 정책자들에게 골칫거리"라며 "프랑화 상승 압박이 지속되면 중앙은행의 외환 시장 개입을 촉발할 수도 있다"고 말했다.

하지만 디플레이션 리스크에 대응하기 위한 금리 인하가 그리 간단한 문제가 아니다. 트럼프 행정부가 고율의 관세를 앞세워 환율을 직접적으로 겨냥하고 있기 때문이다. 스위스는 트럼프 행정부 1기 당시 환율조작국으로 지정됐다가 바이든 행정부 때 제외됐다.

칼트 최고투자책임자는 "스위스가 난감한 상황에 처했다"며 "정책자들은 미국과 무역협상을 진행하면서 환율조작국으로 분류되는 사태에 신경을 곤두세우고 있다"고 말했다.

스위스는 역사적으로 상대적인 정치적, 경제적 안정을 누렸고, 이로 인해 글로벌 투자자들 사이에 안전한 피난처로 여겨졌다. 때문에 프랑화의 상승을 억제하는 일이 정책자들에게 커다란 과제였다.

스위스중앙은행(SNB)은 2022년 플러스 영역으로 돌아오기 전 9년에 금리를 '서브 제로' 영역에 유지했고, 통화 개입을 통해 방대한 국제 자산 포트폴리오를 구축했다.

한편 2년 만기 스위스 국채 수익률은 6월3일 마이너스(-) 0.24%까지 떨어져 3년만에 최저치를 기록했고, 만기 6년까지의 국채 수익률이 일제히 0% 아래에서 거래됐다.

shhwang@newspim.com

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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중국 전기차 주행거리 두배 증가 배터리 개발 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 중국이 에너지 밀도를 두 배 증가시킬 수 있는 전고체 배터리를 개발해 낸 것으로 나타났다. 중국 칭화(淸華)대학 화학공학과의 연구팀은 '음이온이 풍부한 용매화 구조 설계'를 개발해 냈으며, 이를 기반으로 불소 함유 폴리에테르 전해질을 성공적으로 만들어냈다고 중국 관찰자망이 30일 전했다. 해당 연구 성과는 논문 형식으로 국제 학술지인 네이처에 등재되었다. 연구진이 만들어낸 폴리에테르 전해질은 고체이며, 연구팀은 해당 전해질을 사용하여 전고체 배터리를 제작했다. 제작된 전고체 배터리는 604Wh/kg의 에너지 밀도를 기록했다. 이는 현재 리튬 이온 배터리의 에너지 밀도가 150~320Wh/kg인 점을 감안하면 에너지 밀도가 두 배 이상 높아진 것이다. 동일한 무게의 배터리이지만 해당 전해질을 사용한 전고체 배터리는 두 배 이상의 전력을 충전할 수 있는 셈이다. 이론적으로 전기차의 1회 충전 주행 거리가 두 배 증가할 수 있게 된다. 현재 500km가량을 주행할 수 있는 전기차가 1000km를 주행할 수 있게 된다. 해당 전고체 배터리는 안전성 테스트도 통과하였다. 못을 박아도 화재와 폭발이 일어나지 않았다. 또한 120도의 높은 온도의 박스 안에 6시간 동안 방치되었지만, 연소나 폭발이 일어나지 않았다. 또한 500회 이상 충방전을 거치면서도 에너지 저장 용량은 안정적으로 유지되었다. 연구진이 만들어낸 전고체 배터리가 상용화된다면 많은 분야에서 활용이 가능해진다. 전기차의 주행 거리는 두 배 증가하며, 드론의 비행 거리도 두 배 증가하게 된다. ESS(에너지저장장치) 역시 부피당 저장 용량을 크게 끌어올리게 되며 ESS 소형화가 가능해진다. 칭화대 연구진이 개발한 전고체 전해질의 도식도 [사진=네이처 캡처] ys1744@newspim.com 2025-09-30 10:35