[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 하나증권에서 19일 화신(010690)에 대해 '신공장 효과의 시작'라며 신규 리포트를 발행하였고, 투자의견을 'Not Rated'로 제시하였다.


◆ 화신 리포트 주요내용
하나증권에서 화신(010690)에 대해 '1분기 매출액/영업이익은 14%/44% (YoY) 증가한 4,735억원/305억원(영업이익률 6.4%, +1.3%p (YoY))을 기록했다. 중국 매출액이 고객사 생산 감소의 영향으로 14% (YoY) 감소했지만, 한국 매출액은 배터리팩 케이스의 가세로 14% (YoY) 증가했고, 미국 매출액도 HMGMA향 납품 증가와 환율 상승에 힘입어 26% (YoY) 증가했다. 인도/브라질 매출액도 2%/12% (YoY) 증가했다. 매출총이익률과 영업이익률은 0.8%p/1.4%p (YoY) 상승한 11.5%와 6.4%를 기록했다. 인건비/감가상각비/지급수수료가 각각 10%/7%/35% (YoY) 증가했지만, 외형 성장에 따른 고정비 레버리지 효과가 작용하면서 수익성이 개선 되었다. 영업외로는 전년 동기에 있었던 일회성 유형자산처분이익의 감소와 외화환산손익의 감소가 발생해 세전이익/순이익이 3%/1% (YoY) 감소했다.'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '2025년 매출액/영업이익은 8%/8% 증가한 1.85조원/705억원(영업이익률 3.8%, +0.0%p)으로 전망한다. 한국 BPC 공장이 온기 기여하고, 미국 조지아 공장도 가동을 시작하면서 외형 성장률이 높아질 것이다. 반면, 이익률은 1분기보다는 하락하는데, 2분기 이후 미국 수입 관세가 비용 부담으로 작용하고, 3분기 이후 조지아 공장의 초기 비용도 반영되기 때문이다. 다만, 이는 신공장 초기의 자연스러운 현상이고, 가동률 상승에 맞춰 수익성이 개선될 것인 바 이익률보다는 매출액 증가에 맞춰 주가 모멘텀도 회복될 것이다.'라고 밝혔다.

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