전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
GAM 일반

속보

더보기

[급변동장에서 기회] ①온건과 극단의 관세 시나리오, 결국 머무는 자가 승리

기사입력 : 2025년04월23일 07:07

최종수정 : 2025년04월24일 10:32

※ 본문 글자 크기 조정

  • 더 작게
  • 작게
  • 보통
  • 크게
  • 더 크게

※ 번역할 언어 선택

과거 장기 통계 '시장 체류 전략'이 승리 시사
저점 노리다가 '핵심' 놓치면 수익률 대폭 저조
시야 짧을수록 구성 재편 통한 다각화가 핵심
전문가들의 유력한 시나리오는 '온건한 관세'

이 기사는 4월 22일 오후 3시48분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 주식시장의 시세가 지금처럼 급등락을 반복하며 주저앉는 상황에서는 '마켓타이밍' 모색보다 '시장에 머무는' 전략이 오히려 장기 투자자에게 더 효과적일 수 있다. 저점 판단이나 추가 하락 예상을 통한 마켓타이밍 전략은 오히려 기회손실 위험만 키울 개연성이 높다. 포트폴리오의 수익률을 크게 견인하는 '결정적 기간'을 놓칠 가능성이 크기 때문이다.

그렇다고 편향된 자산 구성으로 시장에 체류하는 것이 최적의 전략이라고 보기는 어렵다. 단계적인 구성 재조정을 통한 분산화가 핵심이다. 최근 주가 급락을 유발한 도널드 트럼프 미국 행정부의 관세 정책이 각국과 협상이 전개되는 '유예기간' 동안 다양한 결과가 나올 가능성을 내포한 가운데 시나리오별로 어떤 대응이 요구되는지 전문가 분석을 종합해 봤다.

[급변동장에서 기회] 글싣는 순서

1. 온건과 극단의 관세 시나리오, 결국 머무는 자가 승리
2. 온건과 극단의 관세 시나리오, 결국 머무는 자가 승리
3. 3년 만에 데스 크로스…포트폴리오 재정비 기회
4. 포트폴리오 이렇게 짜라…다시 주목받는 채권
5. 뉴욕증시 8월 분수령…세가지 변수
6. 뉴욕증시 8월 분수령…변동성 커진다
7. 시진핑 쌍순환의 재발견…관세분쟁 속 주목할 이유
8. 시진핑 쌍순환의 재발견…기관이 진단한 투자방향
9. 시진핑 쌍순환의 재발견…핵심 테마주 3대 키워드

1. "예측보다 참여가 긴요"

관련 의견을 확인하기에 앞서 과거 주식시장에 머무는 전략의 장기 성과가 어떠했는지는 한 번 검토할 가치가 있다. 에드워드존스와 T로우프라이스의 20~30년 장기 조사 결과에 따르면 주식시장의 '최고 성과 10일'만 놓쳐도 체류했을 때보다 최종 수익률이 절반 넘게 줄고 20일만 놓쳐도 연평균 수익률이 마이너스로 전환되는 것으로 조사됐다. 마켓타이밍 잡기를 시도해 소수의 중요한 날을 놓치는 것이 얼마나 큰 손해인지 보여주는 통계다.

2005년 1월1일부터 2024년 12월31일까지 수익률을 집계한 T로우프라이스의 20년 통계를 보면 S&P500 1만달러 투자 시 20년 뒤 최종금액은 6만1750달러가 돼 연평균 수익률이 9.5%로 파악됐지만 '최고의 10일'과 '최고의 20일'을 놓쳤을 땐 각각 최종금액이 각각 2만2871달러와 9724달러가 돼 연평균 수익률이 4.2%, -0.1%로 파악됐다. 각각 최종금액이 머무르는 전략을 구사했을 때보다 63%, 84% 낮아진 셈이다.

물론 관련 결과가 수십년을 전제로 한다는 점에서 실감하기 어려운 통계로 느껴질 수 있다. 하지만 주식시장의 수익 발생은 비정기적이고 집중된 형태로 나온다는 진실은 불변이다. 따라서 투자 기간이 수년으로 비교적 짧다고 해도 전체 수익률을 견인하는 핵심 기간이 어디에 어떻게 분포해 있을지는 파악하기 힘든 만큼 '예측'이 아니라 '참여'의 자세로 투자에 임하는 게 성공률을 비교적 높이는 전략이라는 조언이 나온다.

투자 기간이 수년으로 비교적 짧은 상황에서는 위험을 효과적으로 분산시키는 다각화된 포트폴리오 구성이 더 중요해진다. 수십년의 투자는 시간 자체가 자연스러운 분산 효과를 제공하는 반면 비교적 기간이 짧은 상황에서는 한 번의 큰 하락이 전체 수익률에 결정적인 영향일 미칠 수 있어서다. 예로 5년 투자 중 첫 해 37% 하락이 있었다면 원금 회복을 위해 나머지 기간 매년 12%의 수익률이 필요하다.

T로우프라이스에 따르면 지난 30년 동안 포트폴리오 모두를 S&P500으로 구성했을 경우 연평균 수익률은 10.9%였지만 '연간 성과가 최악이었을 때는 수익률이 -37%'로 극악의 상황을 보였다. S&P500 비중을 줄일수록 연평균 성과는 낮아지지만 최악의 시기 떄 위험을 제한할 수 있다. S&P500에 40%, 채권에 60%를 배분했을 경우 연평균 수익률은 7.4%로 줄지만 최악이었을 때는 -14.8%로 제한된다. 포트폴리오 분산화가 필요한 이유다.

2. 시나리오I: 온건 관세

전문가들에 따르면 상호관세 유예기간 동안 각국과의 협상을 통해 도출될 수 있는 결과는 ①온건 관세와 ②고율 관세 등 크게 2가지로 요약된다. ①시나리오는 대부분의 교역국에 대한 관세율이 약 10%로 유지돼 미국의 평균 관세율이 약 10~15%(종전 2~3% 추정) 수준으로 되는 경우다. ②시나리오는 평균 관세율이 25%에 가까워지는 상황이다. 유예기간은 미국 동부시간 오는 7월9일 오전 12시1분까지다.

유력한 결과로 기대되는 시나리오는 ①(JP모간웰스매니지먼트와 캐피털이코노믹스, 에드워드존스 등 예상)이다. ①에서는 관세 영향으로 물가가 상승하고 성장이 둔화되지만 물가 상승률이 4%를 초과하며 침체에 빠지는 상황은 피할 것으로 상정한다. 물가가 재차 오를 가능성이 있지만 그 오름세가 비교적 완만해 연방준비제도(연준)가 소폭이라도 정책금리를 인하할 근거를 확보할 수 있을 것으로 전망된다.

▶②편에서 계속

bernard0202@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장   2025-09-29 08:00
사진
중국 전기차 주행거리 두배 증가 배터리 개발 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 중국이 에너지 밀도를 두 배 증가시킬 수 있는 전고체 배터리를 개발해 낸 것으로 나타났다. 중국 칭화(淸華)대학 화학공학과의 연구팀은 '음이온이 풍부한 용매화 구조 설계'를 개발해 냈으며, 이를 기반으로 불소 함유 폴리에테르 전해질을 성공적으로 만들어냈다고 중국 관찰자망이 30일 전했다. 해당 연구 성과는 논문 형식으로 국제 학술지인 네이처에 등재되었다. 연구진이 만들어낸 폴리에테르 전해질은 고체이며, 연구팀은 해당 전해질을 사용하여 전고체 배터리를 제작했다. 제작된 전고체 배터리는 604Wh/kg의 에너지 밀도를 기록했다. 이는 현재 리튬 이온 배터리의 에너지 밀도가 150~320Wh/kg인 점을 감안하면 에너지 밀도가 두 배 이상 높아진 것이다. 동일한 무게의 배터리이지만 해당 전해질을 사용한 전고체 배터리는 두 배 이상의 전력을 충전할 수 있는 셈이다. 이론적으로 전기차의 1회 충전 주행 거리가 두 배 증가할 수 있게 된다. 현재 500km가량을 주행할 수 있는 전기차가 1000km를 주행할 수 있게 된다. 해당 전고체 배터리는 안전성 테스트도 통과하였다. 못을 박아도 화재와 폭발이 일어나지 않았다. 또한 120도의 높은 온도의 박스 안에 6시간 동안 방치되었지만, 연소나 폭발이 일어나지 않았다. 또한 500회 이상 충방전을 거치면서도 에너지 저장 용량은 안정적으로 유지되었다. 연구진이 만들어낸 전고체 배터리가 상용화된다면 많은 분야에서 활용이 가능해진다. 전기차의 주행 거리는 두 배 증가하며, 드론의 비행 거리도 두 배 증가하게 된다. ESS(에너지저장장치) 역시 부피당 저장 용량을 크게 끌어올리게 되며 ESS 소형화가 가능해진다. 칭화대 연구진이 개발한 전고체 전해질의 도식도 [사진=네이처 캡처] ys1744@newspim.com 2025-09-30 10:35
기사 번역
결과물 출력을 준비하고 있어요.
기사제목
기사가 번역된 내용입니다.
종목 추적기

S&P 500 기업 중 기사 내용이 영향을 줄 종목 추적

결과물 출력을 준비하고 있어요.

긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
안다쇼핑
Top으로 이동