[서울=뉴스핌] 이윤애 기자 = 지난해 주요 보험사들이 사상 최대 실적을 기록했지만 지급여력비율(KICS·킥스)은 급감하며 재무건전성 우려가 커지고 있다. 보험사들이 자본성증권을 대거 발행해 킥스 비율 방어에 나섰지만 역부족이었다. 최근에는 후순위채 발행에 나섰다가 수요예측 부진 등의 이유로 철회한 사례도 발생했다.

12일 보험업계에 따르면 주요 보험사들은 연일 최대 실적을 기록하고 있다. 손해보험업계 1위인 삼성화재는 지난해 순이익이 2조767억원으로 전년 대비 14.0% 증가하며 업계 최초로 '2조 클럽'에 가입했다. DB손해보험(1조8609억원), 메리츠화재(1조7135억원), 현대해상(8505억원), KB손해보험(8396억원) 등 주요 손보사들도 평균 14.4%의 순이익 증가율을 보였다. 생명보험업계에서도 삼성생명이 2조2603억원의 순이익을 기록하며 전년 대비 11.1% 증가했다. 한화생명(8660억원, 4.85%), 신한라이프(5284억원, 11.9%)도 실적 성장세를 보였다.

하지만 이들 보험사의 보험금 지급 능력을 나타내는 킥스 비율은 일제히 하락했다. 금융감독원에 따르면 지난해 9월 말 기준 삼성생명의 킥스 비율은 193.5%로 200% 선이 무너졌으며, DB손해보험(229%), 한화생명(164.1%), 신한라이프(231%)도 각각 10~20%포인트 감소했다. 메리츠화재와 삼성화재만 소폭 증가했다.

이병견 DB금융투자 연구원은 "금융당국이 무·저해지 상품에 대한 계리적 가정을 강화하면서 보험계약마진(CSM)과 자본이 감소하면서 보험사들의 킥스가 하락했다"며 "손해보험사들이 적지 않은 영향을 받은 것으로 추정된다"고 분석했다. 이어 "금리 하락도 보험사의 기타포괄손실을 확대하며 킥스 비율을 하락시켰다"고 덧붙였다.

킥스 하락 방어를 위한 보험사의 수단은 자본성증권 발행을 통한 자금 확충이다. 지난해 보험사들이 발행한 자본성증권 발행 규모는 8조3250억원으로 역대 최대치를 기록했다. 2023년 2조9540억원과 비교해 3배 가까운 규모이자 국제회계기준(IFRS17) 적용을 앞두고 자본증권 발행이 급증한 2022년의 4조5899억원과 비교해도 큰폭으로 증가했다. 이례적으로 12월에도 2조3000억원 규모의 자본성증권이 발행됐다. 한화생명 8000억원, 현대해상 9000억원 등이다.

보험사들은 올해도 킥스 비율을 사수하기 위해 추가적인 자본 조달을 이어갈 전망이다. 올해 본격적인 금리인하기에 접어들면서 보험사들의 킥스 비율 추가 하락이 불가피한 때문이다. 실제 지난달 한화손해보험이 발행한 5000억원 규모의 후순위채를 발행했다. 이어 메리츠화재 3000억원, DB생명보험 2000억원, DB손해보험 4000억원 등 보험사들의 추가 자본확충 계획이 이어지고 있다.

다만 모든 보험사들이 자본확충에 성공하는 것은 아니다. 롯데손해보험이 최근 1000억원 규모 후순위채 발행을 위한 수요예측에 나섰지만 수요예측 부진에 결국 철회를 결정했다. 롯데손보는 2024년 9월 말 기준 킥스 비율이 159.7%로 자본 확충이 절실한 상황이다.

금융당국은 보험사의 킥스 비율이 150% 이상을 유지하도록 권고하고 있으며, 대형 보험사에는 200% 이상을 요구하는 분위기다. 하지만 이를 유지하기 위해 보험사들은 매년 막대한 비용을 부담해야 한다. 지난해 보험사들이 발행한 자본성증권에 대한 연간 이자 비용은 4000억원을 넘어섰으며, 누적 발행분까지 포함하면 1조원에 달할 것으로 추산된다. 

IFRS17 도입 이후 지속된 보험사들의 '실적 부풀리기' 논란이 심화되는 가운데 킥스 비율 방어를 위한 비용 증가가 결국 소비자에게 전가될 수 있다는 지적이 나온다. 보험업계 관계자는 "과거보다 자본 건전성을 유지하기 위한 비용이 크게 증가하고 있다"며 "보험사의 부담이 소비자 피해로 이어질 가능성이 크다"고 말했다. 

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