전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 라이브
KYD 디데이
GAM 일반

속보

더보기

[관세 전쟁] ①미∙중 경쟁 신국면, 산업별 영향&대응 시나리오

기사입력 : 2025년02월06일 08:25

최종수정 : 2025년02월06일 09:11

미∙중 관세전쟁 기류 속 포착할 투자기회 진단
관세 리스크 속 산업별 영향과 대응 시나리오
주식과 환율 영향, 중국증시 단기·장기적 전망

이 기사는 2월 5일 오후 4시46분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 미국이 먼저 중국산 수입품에 대해 추가 관세를 부과한 데 이어, 중국이 맞불 조치로 미국산 제품에 대한 보복관세를 물리며 미∙중 관세 전쟁이 재발할 조짐을 보이고 있다.

관세 리스크가 시장에 미칠 영향은 '수출 의존도'에 따라 산업별로 양극화될 전망이다. 아울러 관세 리스크에 대응해 구조적인 위안화 환율 조정을 통한 헤징이 이뤄지며 추가적인 위안화 평가절하(가치하락)가 이어질 수 있다.

중국 본토의 통화정책 완화와 적극적 재정정책 대응 행보가 이어지며, 단기적으로 국채발행 가속화 및 지급준비율(지준율) 인하 등의 조치가 이뤄질 수 있다는 관측도 나온다.

중국 현지 기관 의견을 종합해 미∙중 관세 분쟁 국면 속 중국 산업별 영향과 미국의 관세 압박에 대응해 중국 측이 취할 수 있는 대응 시나리오를 진단해 보고자 한다.

◆ 관세 리스크 영향 '산업별 양극화'

1. '수출의존형 산업'에는 부정적

미국의 대중 추가 관세 조치로 인해 가장 직접적으로 발생할 영향은 중국 상품의 대미 수출 비용이 증가하는 것이다.

이로 인해 대미 수출 의존도가 높은 산업과 기업의 타격은 불가피할 것으로 예상된다. 해당 중국 기업이 미국 시장에서 관세로 인한 비용을 소비자에게 전가하기로 선택, 제품 가격을 인상할 경우 중국산 제품의 미국 내 가격경쟁력과 시장 수요가 감소할 수 있다. 반면, 기존 제품 가격을 그대로 유지할 경우 기업의 수익성이 줄어드는 만큼, 어떠한 측면에서도 타격을 입을 수밖에 없는 것이다.

유엔(UN)이 공개하는 무역 통계 데이터베이스 '유엔 컴트레이드(UN Comtrade)'와 상하이푸둥발전은행(SPDB) 인터내셔널에 따르면 미국의 중국산 제품 수입 총액 측면에서는 전기설비∙컴퓨터∙전자제품이, 미국의 전체 수입 총액에서 중국산이 차지하는 비중 측면에서는 가구∙완구∙스포츠용품이 가장 높다. 그만큼 해당 산업의 미국에 대한 수출 의존도가 높다는 뜻으로 해석할 수 있다.

① 제조업(기계설비, 가전, 전자제품 등) : 미국 시장 의존도가 높은 기업(일부 전자제품 위탁생산 기업 등)의 경우 관세로 인해 주문 감소, 수익률 압박이 예상된다.

대표적으로 휴대용 자동 데이터 처리장치, 밸브, 저장장치 등 대미 수출 비중이 높은 기계설비 및 부품의 수출이 타격을 받을 것으로 예상된다. 해당 제품의 미국 시장 가격 경쟁력이 하락하면서, 관련 기업의 미국 시장 점유율이 축소될 수 있다.

스마트폰, 리튬배터리, 컴퓨터 등을 중심으로 한 전자제품 업종 또한 대미 수출 무역의 주요 품목 중 하나인 만큼, 관세 부과 후 수출 이익이 감소하여 관련 기업의 수익성이 타격을 받을 수 있다.

중국의 대미 전자제품 수출액은 큰 비중을 차지한다. 2023년 1~12월 중국 전자제품의 누적 수출액은 4973억8000만 달러이며 이 중 대미 수출액은 777억5000만 달러에 달한다.

② 노동집약형 산업(섬유의류, 완구, 가구, 플라스틱 제품) : 비용 민감도가 높고 가격 협상력이 약해 시장점유율 하락이 우려된다.

이러한 산업은 수출량이 많고 부가가치가 낮아 관세 인상으로 수출 비용이 상승하고 가격 경쟁력이 하락할 가능성이 크다. 또한 미국 수입업체들이 중국으로부터의 구매를 줄이고 다른 저비용 국가로 전환하면서 기업의 수익성에 대한 타격이 불가피할 전망이다.

섬유 및 의류 산업은 대표적인 노동집약적 산업으로, 미국은 핵심 수출 시장이다. 2023년 중국의 대미 의류 수출액은 335억9000만 달러로 중국 의류 수출 총액의 21.1%를 차지했다. 완구∙가구 산업의 대미 수출 비중도 각각 33.1%와 25.2%에 달했다.

금속가구, 목재가구, LED 조명장치 등 제품도 대미 수출 비중이 높아 관세 인상으로 인해 미국 시장에서의 가격 경쟁력에 직접적인 영향을 받을 수 있다.

③ 기술 하드웨어(반도체, 통신장비) : 미국의 기술 규제 가능성과 공급망 의존도가 높은 산업 영역으로, 미국의 관세 압박까지 가중될 경우 단기 실적 전망이 하향 조정될 수 있다.

④ 전략산업 분야(전기차, 리튬배터리, 태양광 웨이퍼) : 태양전지와 전기차의 경우 전체 수출 비중에서 미국 시장의 비중은 크지 않지만, 리튬배터리 등 제품의 대미 수출 비중이 높아 관세의 영향을 받을 수 있다. 또한 글로벌 공급망의 불확실성 증가로 신재생 에너지 산업 발전에도 영향을 미칠 수 있다.

자동차의 경우 특히 미∙중 합작기업이 생산하는 자동차 부품 수출이 압박을 받을 수 있다. 또한 관세 인상으로 자동차 부품 수입 비용이 상승하여 자동차 제조기업의 이익에 영향을 미칠 수 있다.

2. '수입대체 및 내수주도 업종'에는 긍정적

① 기술 국산화 관련주(반도체장비, 소프트웨어, 신소재) : 미국과의 무역 마찰은 장기적으로 중국의 기술 자급력 확대 의지를 키우면서, 국산 기술력을 확충시키는 계기가 될 수 있다. 이와 함께 기술 병목 분야에 대한 당국의 정책적 지원이 가속화될 수 있어 장기 투자 논리가 강화된다.

② 내수 소비(식음료, 제약, 관광) : 중국 경기부양 정책 하에서 내수 소비 회복 기대감이 커지며 대외 충격을 상쇄할 수 있다.

③ 인프라 및 경기순환주(철강, 건축자재) : 철강 제품 산업은 수출량이 많아 관세 인상으로 비용이 상승하며 미국 시장에서의 가격 경쟁력에 영향을 받을 수 있다. 하지만, 중국 당국이 경기부양책 도입을 통해 거시경제가 회복될 경우 오히려 수혜를 받을 수 있다는 점에서 주목된다.

<[관세 전쟁] ②미∙중 경쟁 신국면, 산업별 영향&대응 시나리오>로 이어짐.

 

pxx17@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
이석우 대표, 두나무 떠난다 [서울=뉴스핌] 송주원 기자 = 국내 최대 가상자산거래소 업비트 운영사 두나무를 8년간 이끌어온 이석우 대표가 오는 7월1일 사임한다. 후임 후보로는 오경석 팬코 대표가 거론되고 있다. 이 대표는 29일 입장문을 통해 "두나무의 더 큰 도약을 위해 새로운 도전과 변화가 필요하다는 판단과 함께 개인적인 건강상의 문제 등으로 물러나기로 했다"라고 밝혔다. [서울=뉴스핌] 이호형 기자 = 국내 최대 가상자산거래소 업비트 운영사 두나무를 8년간 이끌어온 이석우(사진) 대표가 오는 7월1일 사임한다. 2025.02.20 leemario@newspim.com 이 대표는 사임 후 회사에 고문으로 남을 계획이다. 그는 "사임 이후에도 회사에 고문으로 남아 두나무를 위해 일할 계획이다. 새로운 대표이사와 달라질 두나무를 계속해서 지지해 주기를 바란다"라고 당부했다. 후임 대표이사로는 오경석 팬코 대표가 유력하게 거론되고 있는 것으로 전해진다. 오경석 대표는 1976년생 충남 공주 출신으로 송치형 두나무 회장과 고향이 같다. 고려대학교 경영학과를 졸업하고 공인회계사 시험과 제47회 사법시험에 합격해 수원지방법원 판사, 대법원 재판연구관, 김앤장 변호사로 근무했다. 지난 2021년부터 무신사 이사회 내 감사로 활동했으며 현재는 의류 제조업체 팬코의 대표이사로 재직 중이다. 최영주 팬코 회장의 사위기도 하다. 이번에 사임한 이 대표는 서울대 동양사학과를 졸업하고 중앙일보 기자로 근무하다 한국IBM, NHN 경영담당 이사를 거쳐 지난 2011년 카카오에 합류해 대표를 맡았다. 이후 지난 2017년 두나무 대표이사로 선임돼 2020년과 2023년 두 차례 연임에 성공해 8년간 두나무 대표직을 맡았다. jane94@newspim.com 2025-05-29 14:19
사진
해군 초계기 추락…탑승 4명 사망 [포항=뉴스핌] 남효선 기자 = 29일 오후 1시 50분쯤 경북 포항 남구 동해면 신정리의 한 야산에 해군 해상 초계기 (P-3C)가 추락했다. 이륙한지 6분 만이다. 탑승자 4명 전원은 주검으로 발견됐다. 시신이 수습된 4명의 정확한 신원은 현재까지 확인되지 않았다.   경북소방당국과 해군 당국이 29일 오후 1시 50분쯤 경북 포항 남구 동해면 신정리의 한 야산에 추락한 해군 해상 초계기 (P-3C)의 화재 진화와 함께 사고 현장을 수습하고 있다.[사진=독자제공]2025.05.29 nulcheon@newspim.com 탑승 승무원은 장교(조종사·부조종사) 2명, 부사관(전술승무원) 2명 등 4명이다. 또 정확한 추락 원인도 현재까지 밝혀지지 않았다. 사고 초계기는 이날 오후 1시 43분쯤 훈련 차 포항기지에서 이륙한 것으로 전해졌다. 사고가 나자 경북소방 당국은 헬기 2대와 인력 40명, 장비 17대를 급파해 사고 비행기에 붙은 불을 진화하고 잔불을 정리했다. 또 경찰과 소방당국은 정확한 피해 상황과 민간인 피해 여부를 파악하고 있다. 사고 초계기는 훈련 중이어서 미사일 등 무기는 탑재하지 않은 것으로 알려졌다. 해군 관계자는 "사고 당시 해상초계기는 포항 기지에서 이착륙 훈련을 하고 있었다"며 "추락 원인은 아직 파악하지 못했다"고 전했다. 해군은 사고대책본부를 구성하고 사고 원인 등 조사에 들어갔다. 잠수함을 잡는 대잠 해상 초계 임무와 작전을 하는 P-3C는 한국 해군이 1995년부터 도입했다. 현재 16대를 운용하고 있다. nulcheon@newspim.com 2025-05-29 20:45
안다쇼핑
Top으로 이동