[GAM] '사상 최고가' 타르가 리소스, 장기 투자 매력은①

기사입력 : 2025년01월23일 00:51

최종수정 : 2025년01월23일 00:52

미드스트림 산업의 강자로 부상
1월 17일 217달러로 사상 최고가
FY24 3Q 사상 최대 실적 달성

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[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 미국의 천연가스 처리 기업 타르가 리소스(종목코드: TRGP)의 주가가 지난 17일(현지 시각) 뉴욕증시에서 주당 217.02달러까지 올라 사상 최고가를 경신했다. 트럼프 2기 행정부 출범을 앞두고 에너지 인프라 기업의 주식에 대한 시장의 강한 수요가 반영되는 한편 지난해 3분기에 창사 이후 최고 실적을 거둔 타르가의 견실한 사업 기반 등을 고려해 매수세가 몰린 것으로 풀이된다.

미국 텍사스주 휴스턴에 본사를 둔 타르가 리소스는 천연가스와 천연가스 액체(NGL)의 수집 · 가공 · 마케팅을 주력 사업으로 하는 미드스트림 서비스 기업이다. 회사의 주가는 최근 1년 사이 161.51% 뛰며, 월가 애널리스트들이 제시한 12개월 목표주가를 이미 넘어섰다. 월가에선 '매수' 의견(IB 23곳 중 20곳)이 우세하지만, 고평가 부담이 우려되는 상황이다. 타르가 리소스의 장기 투자 매력이 여전한지 살펴봤다.

타르가 리소스의 최근 5년 주가 추이 [사진=업체 홈페이지]

2005년 10월 설립된 타르가 리소스는 주로 퍼미안 분지에 집중된 사업 포트폴리오 보유하고 있다. 천연가스 및 NGL 미드스트림 서비스와 더불어 원유의 수집 · 저장 · 터미널 운영과 함께 정제 석유 제품의 저장 · 터미널 운영 · 판매 서비스도 제공한다. 2023년 156억2000만달러의 매출을 올린 회사는 최근 5년간 연평균 9%의 매출 성장률을 달성했다.

월가에선 타르가의 견고한 성장세와 잉여현금흐름 창출력을 높이 평가한다. 에너지 부문 내 사업 확장과 전략적 기회 활용 능력도 긍정적으로 보고 있다. 타르가는 에너지 생산 고객의 강력한 수요에 대응하기 위해 미드스트림 네트워크 확장에 막대한 투자를 해왔다. 그 덕분에 퍼미안 분지 천연가스 생산량이 증가한다면 변화하는 시장 환경 속에서도 안정적인 실적 성장세를 이어갈 것으로 전망된다.

지난 13일 바클레이스의 테레사 첸 애널리스트는 원유 생산 감소에도 불구하고 퍼미안 분지의 천연가스 성장세는 뚜렷하다고 진단했다. 첸은 시장점유율 확대로 이어진 탁월한 영업 실적을 바탕으로 타르가에 대해 긍정적인 견해를 유지하면서 목표주가를 171달러에서 204달러로 상향 조정했다. 투자의견은 '비중 확대'다.

타르가는 퍼미안 지역에서 최대 규모의 천연가스 수집 · 처리 인프라를 보유하고 있으며, 전체 천연가스 수집량의 79%가 퍼미안에서 발생하고 있다. 특히 수집한 천연가스를 NGL로 분리 · 수송 · 판매하는 통합 NGL 밸류체인 시스템을 구축해 퍼미안 분지의 생산량 증가에 따른 이익 극대화가 가능한 것으로 평가받고 있다.

이러한 사업 구조를 바탕으로 타르가는 2024년 3분기에 사상 최대인 10억7000만달러의 조정 EBITDA(이자 · 세금 · 감가상각비 상각 전 영업이익)를 달성했다. 퍼미안 지역의 천연가스 수집량 증가가 NGL 생산량 및 수송량 증가로 이어졌고, 이 같은 시너지 효과가 실적 개선을 견인했다는 분석이다. 회사는 3분기에 NGL 운송 및 분별(fractionator, NGL을 에탄 · 프로판 · 부탄 등으로 분리) 자산 전반에 걸쳐 기록적인 물량을 처리했다.

타르가 리소스 로고 [사진=업체 홈페이지 갈무리]

이처럼 기록적인 물량과 수익을 달성한 요인 중 하나는 최근 몇 가지 유기적 확장 프로젝트가 완료된 것이다. 타르가는 3분기에 데이토나 NGL 파이프라인 확장을 완료했고, 이에 앞서 1분기에는 텍사스에 하루 12만배럴 규모의 새로운 트레인 9 분별기를 가동하기 시작했다. 2023년 4분기에는 와일드캣 II 천연가스 처리 공장을 완공한 바 있다.

이러한 실적 호조에 힘입어 회사는 2024년 조정 EBITDA가 당초 제시했던 가이던스인 39억5000만~40억5000만달러 범위의 상단을 넘어설 것으로 전망한다. 이는 2022년보다 22% 높아진 2023년 조정 EBITDA 35억달러에서 약 15% 성장을 예상하는 셈이다.

수수료 기반 사업 모델로의 전략적 전환 효과도 기록적 수익에 반영됐다. 시장 전문가들은 수수료 기반 모델 전환으로 전체 마진의 90%가 원자재 가격 변동 위험으로부터 보호받고 있다는 점에 주목한다. 지난해 수익(2월 20일 실적 발표 예정)이 증가함에 따라 회사는 배당금을 50% 인상하고 3분기까지 6억4670만달러 규모의 자사주를 매입했다. 현재 자사주 매입 여력은 약 11억달러 정도 남아있다.

수익 증가에 따라 레버리지 비율도 낮아져, 현재 목표 범위인 3~4배의 절반 이하 수준이다. 이에 따라 지난해 8월에는 신용등급이 상향 조정되어 투자 등급으로 한 단계 올라가기도 했다. 이를 통해 타르가는 차입 비용을 절감하는 동시에 대출 기관으로부터 더 좋은 조건으로 자금을 융통할 수 있게 되는 등 선순환이 이뤄졌다.

퍼미안 지역 주요 프로젝트들이 완공되면서 2025년에는 잉여현금흐름(FCF)이 대폭 증가할 것으로 예상된다. 현재 회사는 향후 2년 내 상업 서비스 일정에 맞춰 몇 가지 확장 프로젝트를 추가로 진행 중이다.

2026년 3분기까지 상업 서비스를 개시할 6개의 천연가스 처리 공장이 건설되고 있고, 같은 시기 가동 예정인 NGL 분별기와 2025년 하반기에 출범할 갈레나 파크 터미널 확장 공사도 이뤄지고 있다. 이를 바탕으로 업계 전문가들은 타르가 리소스가 퍼미안 분지에서 동종 업계 중에 가장 강력한 성장세를 보일 것으로 전망한다.

▶②편에서 계속됨

kimhyun01@newspim.com

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최태원 "고객 불안과 불편 초래 사과" [서울=뉴스핌] 정승원 기자 김영은 인턴기자 = 최태원 SK그룹 회장이 개인정보 유출 사고 20여일만에 대국민 사과에 나섰다. 최 회장은 SK그룹 내에 정보보호혁신위원회를 구성하고 정보보안을 강화하겠다고 밝혔다. 최 회장은 7일 서울 SKT타워에서 기자회견을 개최하고 "고객들과 국민들게 불안과 불편을 초래했다. SK그룹을 대표해 사과드린다"며 "사고 이후 일련의 소통 대응이 미흡했던 점에 대해 안타깝게 생각한다"고 말했다. [서울=뉴스핌] 양윤모 기자 = 최태원 SK그룹 회장이 7일 오전 서울 중구 SKT타워에서 SK텔레콤 이용자 유심(USIM) 정보 해킹 사고와 관련해 기자회견을 하고 있다. [공동취재] 2025.05.07 yym58@newspim.com 최 회장은 "고객의 입장을 제대로 살피지 못했고 고객뿐만 아니라 국회 정부 기관 등 많은 곳에서 질책을 하셨다"며 "마땅한 일이고 겸허히 받아들이겠다"고 했다. 정부 조사에 대해서는 적극적인 협력 계획을 밝혔다. 이번 SK텔레콤의 개인정보 유출 사고에 대해 정부는 민관합동조사단을 구성해 조사 중이다. 최 회장은 "정부 조사에 적극 협력하고 사고의 원인이 무엇이었는지 규명하는 데 주력하겠다"며 "고객의 피해가 발생하지 않도록 만전을 다하겠다"고 강조했다. 그룹 전반의 보안체계 점검과 함께 정보호보혁신위원회 설치 계획도 밝혔다. 정보보호혁신위원회는 SK수펙스추구협의회 산하에 설치될 전망이다. 최 회장은 "SK그룹사 대상으로 보안체계를 전반적으로 검토하고 외부 전문가가 참여하는 정보보호혁신위원회를 구성해 객관적이고 중립적인 개선 방안을 마련하도록 할 것"이라며 "저희는 이번 사고가 보안이 아니라 국방의 문제라고 생각한다. 국방과 안보체계를 짜는 것이 중요하고 안보이자 생명이라고 생각하고 임하겠다"고 전했다. 최 회장은 "고객의 신뢰는 SK그룹이 존재하는 이유이며 앞으로도 존재하는 이유가 될 것"이라며 "가장 중요하게 생각해야 하는 본질은 무엇인지 다시 한 번 돌이켜 생각하고 신뢰를 얻도록 다시 한 번 노력할 것이다. 불편을 겪으신 분들에게 다시 한 번 깊이 사과드리고 문제 해결에 책임을 다하도록 하겠다"고 덧붙였다. 국회 과학기술정보방송통신위원회로부터 지속적으로 지적을 받은 위약금 면제 여부에 대해서는 검토가 필요하다는 원론적 입장을 보였다. 최 회장은 위약금 면제 여부에 대한 생각을 묻는 취재진의 질의에 "제 생각이 어떠냐는 것은 중요하지 않다. 이용자의 형평성 문제와 법적 문제를 같이 검토해야 한다"며 "SKT 이사회가 이 사안을 놓고 논의 중이다. 논의를 잘해 좋은 방안이 나오기를 기대한다. 제가 이사회 멤버가 아니다 보니 드릴 말씀은 여기까지"라고 했다. 한편 최 회장은 오는 8일 예정된 SK텔레콤 국회 청문회에는 불출석 사유서를 제출했다. 최 회장은 아시아태평양경제협력체(APEC) 통상장관회의를 대비한 암참(AMCHAM·주한미국상공회의소)과의 한미 통상 관련 행사 참석을 이유로 불출석 사유서를 제출했다. 다음은 최태원 회장의 사과문 전문과 이후 진행된 질의응답 전문. [서울=뉴스핌] 양윤모 기자 = 최태원 SK그룹 회장이 7일 오전 서울 중구 SKT타워에서 SK텔레콤 이용자 유심(USIM) 정보 해킹 사고와 관련해 고개숙여 사과하고 있다. [공동취재] 2025.05.07 yym58@newspim.com 최근 SK텔레콤의 사이버 침해 사고로 고객분들과 국민들께 불안과 불편을 초래했습니다.SK그룹을 대표해서 사과드립니다. 또한, 바쁜 일정 속에서 매장까지 찾아와 오래 기다리셨거나 해외 출국을 앞두고 촉박한 일정으로 마음을 졸이신 많은 고객분들의 불편이 크셨습니다. 지금도 많은 분들이 또 피해가 없을지 걱정을 하시고 계신다고 생각합니다. 이 모든 분들께 다시 한 번 사과드립니다. 특히 사고 이후 일련의 소통과 대응이 미흡했던 점에 대해서도 매우 안타깝게 생각합니다. 또 고객의 입장에서 세심하게 살피지 못했고 또 이는 저를 비롯한 경영진 모두가 뼈아프게 반성할 부분입니다. 고객뿐 아니라 언론이나 국회, 정부기관 등 많은 곳에서의 질책은 마땅한 것이라고 생각하고 또 이를 겸허히 받아들이겠습니다. 일단 정부 조사에 적극 협력해서 사고의 원인이 무엇이었는지 규명하는데 주력을 하겠습니다. 또 그래서 고객의 피해가 더 이상 발생하지 않도록 만전을 기하겠습니다. 또한 저희를 믿고 유심보호서비스를 가입해주신 2400만 고객 분들께 진심으로 감사드립니다. 유심 교체를 원하는 분들도 더 빠른 조치를 받을 수 있도록 지원하도록 하겠습니다. 이와 별도로 SK 전 그룹사를 대상으로 보안 체계를 전반적으로 검토하고 보안 시스템에 대한 투자를 확대하도록 하겠습니다. 외부 전문가가 참여하는 정보 보호 혁신 위원회를 구성해서 객관적이고 중립적인 시각에서 개선 방안을 마련하도록 하겠습니다. 이번 사태를 수습을 하기 위해서 일선에서 애써 주시고 계신 T월드, 고객센터, 정부 및 공항 관계자 또 회사 구성원 여러분들께 진심으로 감사한 마음입니다. 고객의 신뢰는 SK그룹이 존재하는 이유였습니다. 앞으로도 존재하는 이유가 될 것입니다. SK그룹은 이번 사태를 계기로 고객의 신뢰를 회복하기 위해서 가장 근본적인 질문을 저희에게 던지고 있습니다. 가장 중요하게 생각해야 되는 본질은 무엇인지 다시 한 번 돌이켜서 생각하고, 신뢰를 얻도록 다시 한 번 노력하도록 하겠습니다. 다시 한 번 불편을 겪으신 모든 분들께 깊이 사과드립니다. 문제 해결에 책임을 다하도록 하겠습니다. 감사합니다. <다음은 최태원 SK그룹 회장 질의응답 전문> Q. 유심 교체를 했는지. 이번 사태와 관련한 개인적 심경변화를 국민께 전한다면- 저도 유심보호서비스에 가입을 했습니다. 유심 교체는 안 했다. 해외 출장은 제가 듣기로는 다가오는 15일까지는 해외 출장을 가더라도, 로밍 (문제를) 해결되도록 하는 것으로 알고 있다. 15일 이후에는 불편이 없도록 하겠습니다. 그동안 해외 여행을 가셨던 분들께 다시 한 번 사과 말씀드린다. 이번 사태로 느꼈던 점은, 여태까지 이런 IT보안 부분은 IT 영역이라고 생각하고 그 분들께만 주로 전담되고 있었던 것 같다. 이를 넘어서 보안이 얼마나 저희에게 중요한 사항인지에 대해서 좀 더 깨닫고 회사 전반, 그룹 전반이 나서서 이 문제가 다시 발생하지 않도록 확실하게 해야겠다는 생각을 개인적으로 했다. 앞으로도 이 점을 반영하도록 노력하겠다. Q. 정보보호혁신위원회를 구성하겠다고 했는데, 설치가 어디에 되는 건지? 회장 직속인지, 몇 명 구성인지가. 전문가가 들어가기로 했는데 누가 들어가는 건가. 임직원도 포함되는지. - 가능한 객관적이고 중립적인 시선에서 개선 방안을 마련하겠다고 말씀드렸다. 주로 외부 전문가를 모셔서 정보보호혁신위원회를 구성하도록 하겠다. 이런 위원회는 주로 저희는 SK수펙스추구협의회에 구성하도록 돼 있다. 수펙스추구협의회에 구성될 것으로 전망한다. 저희 그룹은 그저 보안 문제가 아니라 '국방' 문제로 생각해야 할 상황이라고 보인다. 그렇게 국방 상황을 제대로 짜고 안보체계를 제대로 세우는 게 중요하다고 생각한다. 보안을 넘어서 안보고 생명 문제라는 생각을 가지고 임하도록 하겠다. Q. 국회와 여론에서 해지가입자 위약금 면제 문제에 대한 요구가 높은데 이에 대한 생각은.- 솔직히 제 생각이 어떠냐는 점은 중요하지 않다고 생각한다. 가능한 고객 불편이 없도록 해결되었으면 좋겠다고 생각한다. 하지만 이것은 이용자의 형평성 문제와 법적 문제를 같이 검토해야 한다고 생각하고 있고 현재 SK텔레콤의 이사회가 이 사안을 놓고 계속 논의 중에 있다. 그 논의가 잘 돼서 좋은 해결 방안이 나오도록 기대하고 있다. 제가 이사회 구성원이 아니어서 드릴 수 있는 말씀이 여기까지인 것을 양해해 주시기를 바란다. 다시 한 번 고객과 국민들께 불편을 끼쳐 드려서 사과 말씀 드린다. origin@newspim.com 2025-05-07 10:57

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트럼프 "8~9일 세상 뒤흔들 중대 발표" [시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 도널드 트럼프 미국 대통령이 현지시간으로 8일 내지 9일에 세상을 뒤흔들 중대 발표를 할 것이라고 예고해 관심이다. 6일 트럼프 대통령은 마크 카니 캐나다 총리와의 정상회담 자리에서 오는 8일이나 9일 매우 중요한 주제에 대해 "매우 큰 발표"를 하겠다고 언급했다. 카니 총리와의 회동 중 트럼프 대통령은 "우리는 아주, 아주 큰 발표를 하게 될 것"이라면서 "가장 중요한 수준의 발표"라고 말했다. 이어 "무슨 내용인지는 말하지 않겠다"면서 "하지만 매우 긍정적인 발표"라고 궁금증을 낳았다. 그는 "이는 아주 중요한 주제에 관한, 수년간 나온 발표 중 가장 중요할 만한 것이 될 것"이라면서 "다들 꼭 지켜보길 바란다"고 말했다. 뒤이어 스티브 위트코프 중동 특사 취임 선서식에 참석한 자리에서도 트럼프는 '며칠 내로 나올 크고 놀라운 발표'에 대해 "세상을 뒤흔드는"(earth-shattering) 소식이라고 재차 강조했다. 트럼프 대통령은 "이는 무역에 관한 것이 아니라 다른 것에 관한 것"이라며 "미국과 미국인을 위해 정말 지각을 뒤흔들 긍정적 발전이 될 것이며 이는 앞으로 며칠 내로 이뤄질 것"이라고 말했다. 다만 구체적인 내용은 공개하지 않았다. 트럼프 대통령이 오는 5월 13일부터 16일까지 사우디아라비아, 카타르, 아랍에미리트를 순방할 예정인 만큼 중동 관련 이슈일 수 있다는 관측도 제기된다. 도널드 트럼프 미국 대통령.[사진=로이터 뉴스핌] kwonjiun@newspim.com 2025-05-07 07:59