전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
GAM 일반

속보

더보기

[GAM]절치부심 3M의 반전 스토리② "40% 더 오른다"

기사입력 : 2024년11월21일 16:23

최종수정 : 2024년11월22일 17:48

월가 목표가 잇따라 상향..배당증액 토대 구축

이 기사는 11월 14일 오후 2시45분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 오상용 글로벌경제 전문기자 = *①편 기사에서 이어집니다

4. 실적으로 입증

3M(티커 : MMM)의 3분기 실적은 시장 예상보다 더 개선됐다.

일회성 요인(사업부 분할)을 제거한 조정 매출은 전년동기비 1.5% 증가한 60억6800만달러를 기록해 시장 예상보다 4000만달러 많았다. 유기적 매출 성장률은 1.0%를 나타냈다. 아직 물가상승률에 못미치는 성장세지만 매출 감소에서 벗어나 성장 궤도로 회귀하는 모습은 고무적이다.

사업부별 매출 동향을 보면 ▲안전용구 및 산업재 부문에서 전년동기비 0.9%의 유기적 성장을 보이며 27억6700만달러의 매출을 기록했다. ▲운송 및 전자기기 부문 매출은 19억1300만달러로 2%의 유기적 성장을 나타냈다. 자동차업계의 업황 둔화에도 전자기기 생산에 쓰이는 제품들이 호조를 보이며 매출 증가를 이끌었다. ▲소비재 사업부의 매출은 0.7% 줄어든 12억9900만달러에 그쳤다. 주택 인테리어에 쓰이는 제품이 잘 팔렸지만 다른 품목의 판매 감소를 상쇄하지는 못했다.

비일반회계(Non-GAAP) 기준 주당순익(EPS)은 18% 증가한 1.98달러를 기록, 예상치를 0.08달러 웃돌았다. 3분기 영업이익률(Operating Margin)은 23%로 높아져 1년전보다 1.4%포인트 개선됐다. 덕분에 3분기 중 회사는 15억달러의 조정 잉여현금흐름(FCF)을 창출했다.

회사는 예상을 웃돈 순익 증가세에 바탕해 올해 연간 EPS 전망치를 종전 `7~7.3달러`에서 `7.2~7.3달러`로 높여 잡았다. 조정 영업마진의 예상 증가폭은 종전 `225~275bp`에서 `250~275bp`로 상향했다.

3M의 2024년 3분기 주요 실적 [사진=3M]

윌리엄 브라운 대표(CEO)는 콘퍼런스 콜에서 "강력한 혁신 노력에 힘입어 3분기 두 자릿수로 순익 증가세와 탄탄한 잉여현금흐름을 만들어 냈다"며 "지속 가능한 유기적 성장과 운영의 효율개선, 효과적 자본배치라는 3대 혁신 전략을 통해 우리는 장기적으로 주주가치 창출에 이바지할 수 있을 것으로 확신한다"고 말했다.

뱅크오브아메리카(BofA)의 앤드루 오빈 애널리스트는 "미국과 주요국의 제조업 경기가 부진을 겪는 상황에서도 3M이 생산성 향상과 비용 절감을 통해 유기적 성장과 수익 증대를 이끌어 낸 것은 모멘텀 전환 측면에서 긍정적 신호"라고 평가했다.

회사는 올 들어 9월까지 연구개발(R&D)과 설비투자에 17억달러를 지출하고도 35억달러의 잉여현금흐름을 창출했다. 이 가운데 (올 들어) 주주 몫으로 환원된 자금은 27억달러(자사주 매입 11억달러 포함)다. 지난 5월 배당 삭감 결정으로 배당킹(Dividend KIng)의 지위를 상실했지만 마진 확대와 수익성 개선 흐름이 지속된다면 다시 배당 증액에 나설 토대가 갖춰진다.

11월13일 현재 회사의 배당수익률은 2.15%다. 배당 삭감으로 1년전의 6.4%대에서 크게 줄었지만 여전히 S&P500의 평균 배당수익률(1.32%)보다는 높다. 배당성향(Payout Ratio)은 50%를 살짝 웃도는 수준이다.

3M의 기업 로고 [사진=블룸버그]

5. 월가 목표가 상향 잇따라 .. "40% 더 오른다"

주식투자 정보업체 팁랭크스에 따르면 최근 3개월 10명의 애널리스트 가운데 5명이 이 회사에 `매수` 의견을, 3명이 `보유` 의견을, 나머지 2명이 `매도` 의견을 피력했다. 이들이 제시한 12개월 목표가 평균은 151.67달러로 11월13일 종가에서 15.4% 추가 상승할 여력을 지녔음을 보여준다.

눈길을 끄는 것은 10월말 이후 투자은행들의 목표가 상향이 잇따르고 있는 점이다.

UBS는 11월12일자 보고서에서 투자의견을 `중립`에서 `강력 매수`로 상향하고 목표가도 종전 130달러에서 184달러로 높여 잡았다. 올 들어 43% 가까이 상승한 3M 주가가 앞으로 12개월 동안 40% 더 상승할 여지가 있다고 봤다. UBS의 아밋 메흐로트라 애널리스트는 "수개월 내 회사가 견고한 성장으로 회귀할 것"이라며 "브라운 CEO 체제 하에서 회사는 실질적인 변화를 만들어 내고 있다"고 평했다.

그는 "경영진이 R&D 지출을 재분배해 신제품 혁신에 집중하는 한편 정시 납품률(OTIF)을 높여 매출 성장에 주력하고 있다"며 "새로운 CEO 하에서 120년 역사의 3M이 의미있는 변화를 보이고 있다"고 설명했다. 이러한 변화는 "유기적 매출 성장과 마진 개선, 그리고 EPS 증가로 이어져 현재 주가에 내포된 것보다 더 높은 멀티플을 정당화할 것"이라고 판단했다.

메흐로트라 애널리스트는 "경영혁신에 성공할 경우 3M은 2028년까지 40%의 순익 증가세를 보일 수 있을 것"이라며 "내년부터 2028년까지 75억달러 안팎의 자사주 매입을 전개할 잠재력도 지녔다"고 덧붙였다.

3M의 최근 1년 주가 및 14거래일 상대강도지수(RSI) 추이 [사진=koyfin]

앞서 10월23일에는 BofA가 이 회사에 대한 매수 의견을 유지하면서 목표가를 종전 143달러에서 160달러로 인상했다. 이는 주가가 현 수준에서 22% 더 오를 수 있음을 의미한다.

앤드루 오빈 애널리스트는 "견고한 3분기 실적은 신임 CEO 체제가 효과적으로 안착했음을 보여준다"며 "기다렸던 실적 턴어라운드의 신호는 좀 더 선명해지고 있다"고 평했다. 같은 날(10월23일) 바클레이즈도 매수 의견을 유지하고 목표가를 160달러에서 165달러로 높여 잡았다.

JP모간 역시 10월28일자 보고서에서 매수 의견과 함께 목표가를 160달러에서 165달러로 상향했다. 주가가 향후 12개월 동안 약 26% 더 오를 수 있다고 봤다. 스티븐 투사 애널리스트는 "올 들어 3M 주가의 반등이 두드러졌지만 이익 실현에 나서기는 너무 이르다"며 "마진 개선과 완만한 속도로 빨라질 매출 성장세를 감안하면 현재 주가에서는 여전히 매수로 대응해야 한다"고 조언했다.

osy75@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
90m '고도제한' 양천구 울다 [서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 국제민간항공기구(ICAO) 고도제한 기준 개정이 코앞으로 다가오면서 갑작스러운 고도제한으로 재건축에 큰 제약을 받게 된 서울 양천구 목동 주민들의 불안감이 커지고 있다. 반면 그동안 대부분의 면적이 제한을 받던 강서구 주민들은 이번 조치를 환영하면서 서울시와 정부 모두 곤란한 상황에 처한 모습이다. 국제민간항공기구(ICAO) 공항 고도제한 국제기준 개정안 내용. [그래픽=김아랑 미술기자] ◆ "이제 재건축 막 올랐는데"… 90m 고도제한에 목동 주민들 뿔났다 1일 국토교통부에 따르면 오는 4일 ICAO 국제기준 개정안이 발효되면서 이에 따른 수혜 및 피해지역 간 온도차가 극명히 엇갈리고 있다. ICAO는 국제 민간항공 항공기술·운송·시설 등을 관할하는 유엔 산하 전문기구다. 올 4월 ICAO는 2030년 11월 시행을 목표로 고도제한 국제기준 개정안을 시행하겠다는 입장을 내놓은 바 있다. 현재 일률적으로 제한하고 있는 장애물 표면을 향후에는 침투금지표면과 평가표면으로 이원화하겠다는 것이다. 그동안 공항 주변 지역은 '공항시설법'에 따른 장애물 제한 표면지역으로 설정돼 건축물을 높게 지을 수 없었다. '제한표면'(OLS) 규정에 따라 안전 운항을 위해 항공기 성능이나 비행 절차를 고려하지 않고 건축물 높이를 획일적으로 규제해서다. 활주로 반경 4㎞ 이내 건물은 45m를 초과하지 못해 13층 이상의 아파트를 짓기 어려웠다. 이 때문에 노후 주거지의 재개발·재건축 등 정비사업에도 걸림돌로 작용했다. 앞으로는 이를 '금지표면'(OFS)과 '평가표면'(OES)으로 이원화한다. 금지표면은 항공 안전에 직접 영향을 주는 절대적 금지구역이다. 평가표면은 건물 높이를 규제한 금지 표면을 축소하고, 항공학적 검토를 거쳐 건축물 높이를 탄력적으로 바꿀 수 있는 곳이다. 공항별 여건에 따라 평가표면을 축소하거나 완화하는 것도 가능하다. 개정안상 평가표면은 현행 기준보다 확대된다. 국내에 적용되면 김포공항 반경 약 11∼13㎞ 내가 평가표면으로 분류돼 45·60·90m 등으로 고도를 제한할 수 있다. 이 경우 원래는 고도제한 대상에 해당되지 않았던 양천구는 영등포, 마포, 부천 등이 평가표면에 포함된다. 고도제한 요건 수정으로 가장 마음이 급해진 건 목동신시가지 소유주들이다. 현재 1~14단지 모두 재건축을 추진 중이다. 사업 속도가 가장 빠른 6단지는 최고 49층, 7단지는 최고 60층을 목표로 정비계획을 수립하고 있다. 최고 층수가 49층이면 높이로는 약 180m이므로 90m 고도제한이 설정되면 설정 범위내 모든 건축물은 30층 이하로만 지어야 한다.   목동 14개 단지 재건축 조합 등으로 구성된 '목동 재건축 연합회'(목재련)은 이달 28일 ICAO 개정안에 대한 반대 성명서를 발표했다. 이상용 목재련 회장은 "항공기술 발전에 따라 규제가 완화될 것으로 기대했으나, 개정안은 주민들의 오랜 염원을 짓밟는 퇴행적 조치"라며 "이는 주민들의 주거환경 개선 기회와 재산권을 사실상 봉쇄하는 것"이라고 비판했다. 이어 "개정안이 현실화되면 목동 재건축 사업의 동력이 상실되고 수도권 전체 도시 재생의 미래를 암울하게 만드는 재앙이 될 것"이라고 목소리를 높였다. 이들은 국토부에 김포공항 이전 재검토나 ICAO 개정안에 대한 공식 반대 입장 표명을 요청하고 있다. 국토부 관계자는 "개정안 국내 도입 시 항공기의 안전을 최우선으로 고려하면서도 합리적으로 적용될 수 있는 방안을 찾을 계획"이라며 "안전을 최우선으로 확보하고, 국내공항 여건과 조화를 이룰 수 있도록 준비하겠다"고 말했다. ◆ "재산권 행사 좀 하자"는 강서구… 중간에 낀 서울시 '난감' 양천구와 반대로 강서구는 ICAO 개정안에 대한 환영 입장을 보이고 있다. 강서구는 현재 전체 면적의 97.3%가 고도제한 구역으로 설정돼 있다. 관련 규정이 개정되면 절대적 금지표면 대비 조건부 평가에 따라 건물을 높이 올릴 수 있는 가능성이 커지면서 지금보다는 높은 층수로 정비사업이 가능하다. 진교훈 강서구청장은 지난달 고도제한 완화 관련 세미나를 열고 "1958년 김포국제공항 개항 이후 강서구는 도시 발전과 재산권 행사에 심각한 제약을 받아왔다"며 이번 국제기준 개정이 강서구 56만 주민의 염원을 담아 합리적이고 조속하게 추진되기를 기대한다"고 언급한 바 있다. 서울 내 자치구가 상반된 처지에 놓이면서 서울시도 향후 정책 방향을 고심하는 모습이다. 오세훈 서울시장은 지난 30일 목동6단지를 방문해 재건축 속도를 높인다면 ICAO 개정안 적용을 받지 않을 것이라고 설명했다. 목동 재건축 단지가 개정안 시행이 예정된 2030년 안에 사업시행계획인가 단계까지 모두 마친다면 제도 변경 사정권에 들어가지 않을 것이란 주장이다. 오 시장은 "아직 고도제한 개정 관련 세부 내용이 완전히 확정된 것이 아니다"라며 "8월부터 ICAO와 국토부 사이 소통을 통해 최종 규정안 협상까지 1년 정도 더 걸릴 것"이라고 말했다. 이어 "국토부가 재건축이 진행되는 지역의 재산적 피해가 발생하는 방향으로 결정할 것이라고는 생각하지 않는다"며 "서울시 또한 재건축 추진 단지가 손해 보는 일이 없도록 강력히 건의할 것"이라고 부연했다. 전문가 사이에선 고도제한 관련 규정 개정과 재건축 사업 사이 균형점을 찾는 것이 무엇보다 중요하다는 의견이 제기된다. 정비사업이 성공적으로 마무리되면 주택 공급량이 늘어나는 것은 물론 지역 전체의 자산 가치와 지방세수 증가, 인구유입 등에 효과가 있으나 그 과정에서 비행 안전에 부정적 영향을 초래해선 안 된다는 이유에서다. 김영록 신라대 항공운항학과 교수는 "제한된 면적 하에서 재건축·재개발 사업의 경제적 타당성 저하는 해당 지역 개발의 결정적 장애요소로 작용하고, 장애물제한표면 하에서의 법규상 각종 제한까지 더해지면 지역 노후화의 대표 원인이 될 수 있다"며 "고도완화가 없이 특정 지역 전체의 경제적 이익이 상실된다면 항공항적 검토를 바탕으로 한 고도제한 규정을 손볼 필요가 있을 것"이라고 말했다. 신성환 한국항공우주법연구소 대표는 "일본과 대만은 도심에 있는 비행장 주변의 공역을 재설계함으로써 국민의 재산권을 보장하는 동시에 비행안전을 추구하고 있다"며 "항공기와 관제 기술의 급속한 발달을 따라잡지 못하는 구식 정책을 업그레이드해야 할 시점"이라고 제언했다. chulsoofriend@newspim.com 2025-08-01 06:30
사진
'내란 공모' 이상민 前 장관 구속 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = '12·3 비상계엄' 당시 특정 언론사에 대한 단전·단수를 지시한 혐의 등을 받는 이상민 전 행정안전부 장관이 구속됐다. 서울중앙지법 정재욱 영장전담 부장판사는 전날 이 전 장관에 대한 구속 전 피의자 심문(영장실질심사)을 진행한 뒤 "죄를 범했다고 인정할 상당한 이유가 있고 증거를 인멸할 염려가 있다"며 1일 영장을 발부했다. 이상민 전 행정안전부 장관. [사진=뉴스핌DB] 특검은 지난달 28일 내란중요임무종사, 직권남용권리행사방해, 위증 등 혐의로 이 전 장관에 대한 구속영장을 청구했다. 특검은 이 전 장관이 윤석열 전 대통령의 불법적인 계엄 선포를 사실상 방조하고, 특정 언론사에 대한 단전·단수 지시를 전달해 국민의 생명·안전권을 침해했다고 판단했다. 아울러 특검은 이 전 장관이 행안부 장관으로서 외청 기관장인 소방청장 등에게 의무 없는 단전·단수를 지시한 행위가 직권남용에 해당한다고도 봤다. 특히 이와 관련해 특검은 그가 윤 전 대통령에 대한 탄핵심판 사건 변론기일에 나와 단전·단수를 지시한 적이 없다고 발언한 것을 위증이라고 판단해 이 혐의도 적용했다. 그동안 이 전 장관은 혐의를 전면 부인해 왔다. 윤 전 대통령으로부터 단전·단수 등 지시를 받은 적이 없으며, 행안부에는 소방청에 대한 지휘 권한이 없다는 것이 이 전 장관의 주장이었다. 특검은 이 전 장관의 주장을 반박하고 구속 수사 필요성을 주장하기 위해 160장의 파워포인트(PPT)를 준비하고, 앞서선 300여쪽의 의견서를 법원에 제출했다. 특검이 이 전 장관의 신병을 확보하면서 한덕수 전 국무총리 등 다른 국무위원들에 대한 수사에도 속도를 낼 전망이다. 이 전 장관 구속은 이른바 '안가(안전 가옥) 회동 의혹' 관련자 중 첫 신병 확보인 만큼, 일각에선 특검이 근시일 내 나머지 안가 회동 멤버에 대해서도 소환조사를 진행할 것이란 관측이 나온다. 안가 회동 멤버는 이 전 장관과 김주현 전 대통령실 민정수석비서관, 박성재 전 법무부 장관, 이완규 전 법제처장이다. 이들은 윤 전 대통령의 법률가 출신 최측근으로, 계엄 해제 이후 안가에 모여 계엄 직후 수습 방안을 논의했다는 의혹을 받고 있다. hyun9@newspim.com 2025-08-01 06:25
안다쇼핑
Top으로 이동