[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = KB증권에서 08일 스튜디오드래곤(253450)에 대해 '3Q24 Review: 상각비 부담에 따른 영업적자 전환'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 48,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 19.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 스튜디오드래곤 리포트 주요내용
KB증권에서 스튜디오드래곤(253450)에 대해 '투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가를 48,000원으로 2% 하향 조정. 목표주가 EV/EBITDA 6배를 기준으로 산정했으며, 목표주가 하향은 24/25년영업이익 추정치를 각각 23%/18% 하향 조정한 데 기인. 실적 추정치 하향은 ① 2024년 /2025년 작품 방영 에피소드를 25화/2화 하향 조정하고, ② 넷플릭스 향 리쿱율 개선 추정치를 조정했기 때문. 국내 시장에서 늘어난 콘텐츠 비용은 제작사뿐만 아니라 OTT에도 부담이 되고 있음. 이러한 상황에서 제작사가 OTT에게 높은 협상력을 가져가긴 쉽지 않음'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '3Q24 매출액 903억원 (-58.5% YoY), 영업이익 ？9억원 (적전 YoY)을 기록하면서 영업이익 기준 컨센서스를 하회. 전체 방영 에피소드 수가 줄어들면서 매출액은 줄어든 반면 전분기 작품의 상각비 부담이 늘어나면서 수익성이 악화.'라고 밝혔다.


◆ 스튜디오드래곤 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 49,000원 -> 48,000원(-2.0%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 최용현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 48,000원은 2024년 08월 23일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 49,000원 대비 -2.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 01월 11일 59,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 48,000원을 제시하였다.


◆ 스튜디오드래곤 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 53,929원, KB증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 48,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 53,929원 대비 -11.0% 낮으며, KB증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 삼성증권의 51,000원 보다도 -5.9% 낮다. 이는 KB증권이 스튜디오드래곤의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 53,929원은 직전 6개월 평균 목표가였던 60,867원 대비 -11.4% 하락하였다. 이를 통해 스튜디오드래곤의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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