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[GAM]美 국채 수익률 또 복병 ① 10년물 5% 예고, TLT '쓴맛'

기사입력 : 2024년04월06일 19:54

최종수정 : 2024년04월06일 19:56

예상밖 제조 경기 호조
피벗 기대감 연일 후퇴
TLT 연초 이후 6% 손실

이 기사는 4월 3일 오후 4시40분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 국내 투자자들 사이에서도 인기가 높은 미 국채 상장지수펀드(ETF) TLT(아이셰어 20년물 국채 ETF)를 매입한 이들이 울상이다.

연방준비제도(Fed)의 과격한 금리 인상에 직격탄을 맞았던 상품이 피벗(pivot, 정책 전환) 후퇴에 또 한 차례 피멍이 들었기 때문.

2024년 초 이후 끈적끈적한 물가가 확인된 데다 제조업 경기가 2022년 9월 이후 처음으로 확장 영역에 진입, 미국 국채 수익률이 수위를 높이는 상황.

TLT 뿐 아니라 엔화 노출 미 국채 투자 상품과 주식, 코인까지 자산시장이 미국 국채 수익률 상승에 술렁거리는 모양새다.

업계에 따르면 미국 벤치마크 10년 만기 국채 수익률이 4월2일(현지시각) 장중 한 때 4.405%까지 뛰었다.

이는 2023년 11월 이후 최고치다. 수익률은 4.361%로 레벨을 낮추며 거래를 마감했지만 월가는 손에 땀을 쥐었다.

미국 제조업 PMI 지수 추이 [자료-ISM, 블룸버그]

정책 금리에 가장 민감한 2년물 국채 수익률이 장중 4.697%까지 상승했고, 30년물 수익률이 4.5% 선을 뚫고 오르는 등 일제히 11월 말 이후 최고치 기록을 세웠다.

최근 수익률 상승은 제조업 지표가 결정적인 변수로 작용했다. 미국 공급관리자협회(ISM)가 4월2일 공개함 3월 제조업 구매관리자지수(PMI)는 50.3으로 집계됐다.

TLT 가격 추이 및 하락 일수 [자료=블룸버그]

2월 47.8에서 상당폭 상승했을 뿐 아니라 시장 조사 업체 팩트셋이 공개한 월가의 전망치 48.5를 웃도는 결과다.

월가는 3월에도 미국 제조업 경기가 수축 국면을 벗어나지 못했을 것으로 예상했지만 강한 턴어라운드를 이룬 셈이다. 제조업 지수가 50을 상회하며 확장 영역에 진입한 것은 2022년 9월 이후 처음이다.

세부 항목도 호조를 이뤘다. 특히 신규 수주 지수가 51.4를 기록, 전월 49.2에서 확장 영역에 진입하며 4월 이후 제조업 경기를 낙관하게 했다.

공급관리자협회(ISM)는 이번 보고서에서 "제조업계 수요가 탄탄하고, 생산이 강화되고 있다"며 "이번 서베이에서 수요 둔화를 언급한 응답자는 소수에 불과했다"고 전했다.

지난 1~2월 인플레이션 지표에 이어 제조업 지표가 예상 밖 강세를 보이자 월가는 연준의 통화정책 방향으로 눈을 돌렸다.

맥쿼리의 티어리 알버트 위즈만 글로벌 채권 및 외환 전략가는 로이터와 인터뷰를 갖고 "미국 경제 지표는 2024년 금리 인하가 예상보다 제한적일 가능성을 예고한다"며 "제롬 파월 의장이 비둘기파 목소리를 내는 반면 정책 위원들은 신중한 움직임을 취하는 상황인데 투자자들 사이에 경제 지표를 근거로 볼 때 매파 위원들의 판단이 맞을 것이라는 공감대가 형성되고 있다"고 전했다.

메리 데일리 샌프란시스코 연방준비은행 총재는 "금리 인하를 서두를 이유가 없다"며 "성급하게 금리를 내리면 고물가가 지속될 '현실적인 리스크'가 자리잡고 있다"고 주장했다.

로레타 메스터 클리블랜트 연은 총재는 경제 지표를 근거로 볼 때 중립금리가 예전처럼 낮다고 보기 어렵다고 지적했고, 앞서 닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재와 크리스토퍼 월러 이사는 2024년 금리 인하가 한 차례에 그칠 가능성을 언급했다.

최근 공개된 미국 2월 소비자지출이 0.8% 증가, 전월 수치와 월가 예상치인 0.2% 및 0.5%를 웃돌면서 미국 경제 성장률 전망도 장밋빛이다.

애틀란타 연은이 공개하는 GDP NOW는 2024년 1분기 미국 GDP(국내총생산) 성장률 전망치를 2.5%에서 2.8%로 높여 잡았다.

2023년 4분기 3.4%에 달하는 성장률을 기록한 미국 경제가 1분기에도 호조를 이룰 가능성에 무게가 실리는 모양새다. 연준의 피벗을 기다리는 투자자들에게는 달갑지 않은 얘기다.

고용 지표 역시 같은 신호를 보냈다. 미국의 구인 및 이직 동향을 나타내는 JOLT(job opening and Labor Turning Servey) 보고서에 따르면 2월 구인이 8000건 늘어난 875만6000건으로 집계됐다.

4월5일 공개되는 3월 비농업 부문 신규 고용과 관련, 월가는 21만6000건을 예상하고 있다. 2월 수치인 27만5000건에서 줄어들 것이라는 전망이지만 파월 의장에게 금리 인하 근거를 제공하기에는 역부족이라는 지적이다.

미국 10년 만기 국채 수익률 및 WTI 추이 [자료=블룸버그]

파월 의장은 3월 연방공개시장위원회(FOMC)를 마친 뒤 기자회견과 3월29일 샌프란시스코 연은이 주최한 행사에서 고용시장이 예상과 달리 악화될 경우 금리를 내린다는 입장을 밝힌 바 있다.

시카고상업거래소(CME)의 페드워치는 6월 금리 인하 가능성을 61.6%로 제시하고 있다. 불과 1주일 전 70%에서 큰 폭으로 후퇴한 수치다.

ING는 보고서를 내고 "미국 제조업 경기가 예상밖의 반등을 나타내자 투자자들은 금리 인하 가능성이 낮아진 것으로 판단하고 있다"고 전했다.

아메리벳 증권은 보고서에서 "대다수의 투자자들은 여전히 6월부터 세 차례의 피벗을 기대하지만 경제 지표 향방에 따라 상황이 달라질 수 있다"고 밝혔다.

투자자들 사이에서는 미 국채 수익률의 추가 상승 전망이 고개를 들었다. 10년물 국채 수익률이 5%까지 뛸 수 있다는 관측이다.

그레고리 파넬로 아메리벳 증권 미국 채권 헤드는 마켓워치와 인터뷰를 갖고 "고금리가 상당 기간 지속될 것"이라며 "10년물 수익률이 앞으로 1~2개월 사이 4.5~5.0%까지 오를 수 있다"고 말했다.

그는 "국채 수익률의 상승 모멘텀이 하락 모멘텀보다 강하다"며 "4월5일 공개되는 3월 비농업 부문 신규 고용도 호조를 이룰 경우 이른바 고금리 장기화(higher for longer) 논리가 다시 투자자들 사이에 확산될 것"이라고 내다봤다.

미즈호 역시 보고서를 내고 "장기물 국채 수익률이 소위를 높일 가능성이 크다"며 "일드커브 스티프닝이 전개될 리스크를 심각하게 받아들여야 하는 상황"이라고 전했다.

BMO는 보고서에서 "한 분기가 시작되는 시점이라는 사실을 감안하더라도 국채 수익률 상승 강도와 속도가 예사롭지 않다"며 "10년물 수익률이 4.5%까지 오를 가능성은 활짝 열려 있다"고 판단했다.

2023년 하반기 10년물 국채 수익률은 5.022%까지 뛰었고, 이 때문에 뉴욕증시가 강한 하락 압박에 시달렸다.

시장 전문가들은 미국 인플레이션과 제조업 지표 이외에 국제 유가를 포함한 원자재 가격 상승이 피벗을 제한하는 한편 자산시장에 충격을 가할 수 있다고 경고한다.

지난 1월 비앙코 리서치의 짐 비앙코 대표는 2024년 중 10년물 국채 수익률이 5.5%까지 상승, 2001년 5월 이후 최고치로 뛰는 시나리오를 제시해 월가의 시선을 끌었다.

 

shhwang@newspim.com

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소고기 콕 집은 트럼프...축산농 반발 [세종=뉴스핌] 이정아 기자 = 다음 달 1일 한국에서 생산돼 미국으로 수입되는 모든 제품에 '25% 상호관세' 부과를 앞둔 상황에서 한미 간 막판 협상에 돌입했다. 이번 협상에서 미국은 30개월령 이상 미국산 소고기 수입 제한 철폐를 강하게 요구하며 한국을 압박하고 있다. 정부는 미국 측의 압박으로 30개월령 이상 미국산 소고기 수입 허용 등 농축산물 비관세장벽 카드를 협상테이블에 올리는 방안을 고심 중이다. 다만 농민단체의 반발과 국민 신뢰가 흔들릴 것으로 예상되면서 '제2의 광우병 사태'가 재현되는 것 아니냐는 우려도 제기된다.  ◆ 美, 30개월령 이상 소고기 압박…韓, 농산물 카드 검토 28일 정부에 따르면 도널드 트럼프 미국 대통령은 호주가 미국산 소고기를 개방했다는 점을 연일 언급하며 한국에도 같은 수준의 개방을 요구하고 나섰다.  도널드 트럼프 대통령은 지난 24일(현지시간) 소셜미디어인 트루스소셜에 "호주가 미국산 소고기를 받아들이기로 합의했다"며 "이제 우리는 호주에 (미국산) 소고기를 많이 팔 것"이라고 게시했다. 도널드 트럼프 미국 대통령.[사진=로이터 뉴스핌] 2025.07.25 mj72284@newspim.com 이어 "우리의 훌륭한 소고기를 거부하는 다른 나라들도 (개방) 요구를 받은 상태"라며 "이 좋은 흐름을 이어가자. 지금은 미국의 황금기"라고 덧붙였다. 트럼프 대통령은 소고기 개방을 거부하는 국가를 구체적으로 명시하지는 않았지만, 관세협상을 앞둔 한국을 겨냥한 것 아니냐는 해석이 나왔다. 제이미슨 그리어 미국 무역대표부(USTR) 대표와 브룩 롤린스 미국 농무부 장관 또한 트루스소셜을 통해 "지난 20년간 비과학적인 무역 장벽 때문에 우리 소고기가 호주 소비자들에게 판매되지 못했다는 것은 터무니없다"는 성명을 발표했다. 이들은 "미국 농축산업자들은 세계에서 가장 안전하고 건강한 소고기를 생산하고 있다"며 "USTR은 불공정한 무역 관행을 타파하고 미국 국민이 주요 시장에 배제되지 않도록 미국의 무역 파트너들과 계속 협상할 것"이라고 밝혔다. 미국이 협상을 진행하는 국가를 대상으로 연일 30개월 이상 소고기 개방을 압박하면서, 한국도 소고기 카드를 협상 테이블에 올릴지 여부를 검토 중이다.  김용범 대통령실 정책실장은 지난 25일 한미 관세협상과 관련해 "협상 품목 아래 농산물도 포함돼 있다"며 "농업이나 디지털 분야는 제이미슨 그리어 미 무역대표부(USTR) 대표와 여한구 통상교섭본부장 간 협상이 계속 이어지고 있다"고 전했다. 당초 정부는 한미 관세협상에서 농업분야 보호를 우선으로 두고, 30개월령 이상 미국산 소고기 개방 등 비관세 장벽을 해소할 카드를 협상 테이블에 올리지 않기로 방침을 정한 바 있다. 한 대형마트의 미국산 쇠고기 진열대 모습 <뉴스핌 DB> 그러나 지난 25일(현지시간) 미국 워싱턴DC에서 열릴 예정이었던 한미 고위급 '2+2 통상협의'가 스콧 베센트 미국 재무장관의 일정 사유로 전날 취소되면서 미국이 한국의 협상 태도에 불편을 느낀 것 아니냐는 지적이 나왔다. 앞서 미국은 우리나라에 대해 25%의 상호관세를 부과하는 행정명령에 서명했다. 이는 오는 8월 1일부터 적용되며, 한미 양국은 관세 협상을 진행 중이다. 트럼프 행정부는 한국에 대해 ▲30개월령 이상 미국산 쇠고기 수입 허용 ▲쌀 시장 추가 개방 ▲유전자변형(LMO) 감자·사과 검역 완화 등을 강하게 요구하고 있다. ◆ 농민단체 "관세협상에 농업 희생양 삼지 말아야"…대정부 투쟁 돌입 정부로서는 30개월령 이상 미국산 소고기 수입에 대해 민감하게 반응할 수밖에 없다. 우선 한국은 현재도 미국산 소고기의 최대 수입국이다. 지난해 미국산 쇠고기 수입액은 22억1000만달러로 집계됐다. 전체 수입액(38억4700만달러) 대비 57.4%를 차지한다. 미국산 쇠고기 수입액은 지난 2004년 1억300만달러에서 2012년 5억2200만달러, 2016년 10억3500만달러로 20억달러를 넘기다 2022년에는 26억2400만달러로 역대 최대치를 기록했다. 지난해까지의 연평균 증가율은 17.5%다. 이재명 대통령 [사진=대통령실] 우리나라는 이른바 '광우병 파동' 이후 30개월령 미만 미국산 소고기만 수입하고 있다. 지난 2008년 한미 쇠고기 협상이 타결됐고, 우리 정부가 30개월령 이상 미국산 소고기까지 수입한다는 사실이 알려지자 이에 반대하는 촛불집회가 전국적으로 열렸다. 당시 이명박 정부 지지율은 취임 2개월 만에 20%대로 폭락했고, 결국 정부는 미국과 소고기 협상을 일부 재협상했다. 다시 말해 현재 국내 소비자들은 30개월령 이상 미국산 소고기 섭취에 대해 안전하지 못하다는 인식이 기반에 깔려 있다. 또 우리나라 연간 쌀 저율관세할당(TRQ) 물량은 40만8700톤으로, 미국 물량이 이중 13만2304톤(32%)을 차지한다. 쌀 개방은 WTO 규약에 묶여 있기 때문에 한미 양자 간 협상체계가 불가능하다. 다만 미국이 소고기 등 농산물 개방을 미루는 국가에 더 높은 관세를 부과할 계획이라는 점을 연일 강조하면서 국익 측면에서 조선·철강·반도체 등 산업을 보호하고 농산물을 희생해야 하지 않겠냐는 의견도 나온다. 농민단체는 정부의 기류에 대거 반발하고 있다. 한국농축산연합회, 한국종합농업단체협의회, 축산관련단체협의회, 농민의길 등 농축산업 단체는 이날 용산 대통령실 앞에서 결의대회를 개최하고 대정부 투쟁에 나선다. 이들 단체는 "미국산 농축산물은 이미 한미 FTA로 전면개방을 한 마당에 관세 추가 인하 및 비관세장벽까지 철폐된다면 농민 생존권 말살과 함께 국내 농업생산 기반 붕괴는 시간문제일 것"이라며 강하게 규탄한다. 이어 "미국산 소고기에 대한 수입연령 제한과 사과에 대한 식물검역은 국내법과 WTO 등 국제협정 등에 따른 정당한 조치이며, 국민건강과 직결된 것으로 절대 포기해선 안 되는 문제"라며 "농축산물을 협상대상에서 제외해 식량주권과 국민건강권을 반드시 사수할 것"을 정부에 촉구했다. 단체 관계자는 "한미 관세협상 추이를 예의주시하면서 요구가 묵살될 경우 대대적인 추가 농민항쟁을 벌이겠다"고 예고했다. [서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 3일 오후 서울 여의도 국회 본청 계단에서 열린 더불어민주당 쌀값정상화법 공포 촉구 결의대회에서 참석자들이 피켓을 들고 구호를 외치고 있다. 2023.04.03 leehs@newspim.com plum@newspim.com 2025-07-28 12:49
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SPC "8시간 넘는 야간근무 없앤다" [서울=뉴스핌] 최원진 기자= SPC그룹이 27일 대표이사 협의체인 'SPC 커미티'를 열고 장시간 야간 근로를 폐지하고, 앞으로 생산직의 야근 시간을 8시간 이내로 제한하기로 했다고 밝혔다. SPC그룹은 야간 생산이 불가피한 일부 필수 품목을 제외하고, 가능하면 야간 가동 자체를 줄여나가겠다는 방침이다. 그룹 관계자는 "8시간 초과 야근 폐지를 위해 △인력 확충 △생산 품목 및 생산량 조정 △라인 재편 등 전반적 생산 구조를 완전히 바꿀 계획이다. 각 (계열)사별 실행 방안을 마련해 10월1일부터 전면 시행한다"고 설명했다. 이재명 대통령이 지난 25일 경기 시흥시 SPC 삼립 시흥 공장에서 열린 산업재해 근절 현장 노사간담회에서 발언을 하는 모습. [사진=대통령실]  주간 근무 시간 역시 단계적으로 단축해 장시간 노동에 따른 피로 누적과 사고 위험을 사전에 차단한다는 계획이다. 또한 이번 근무체계 전환이 현장에서 안정적으로 정착될 수 있도록 노조와 협의를 병행하고, 내부 교육 및 매뉴얼 정비 작업도 함께 추진할 예정이다. SPC는 "생산 현장의 장시간 야간 근로에 대한 지적과 우려를 무겁게 받아들여 근무 형태를 비롯한 생산 시스템 전반에 대한 개혁을 추진하기로 했다"며 "앞으로 근로자 안전이 최우선시되는 일터를 만들 수 있도록 적극 개선하고 투자하겠다"고 밝혔다. 이번 결정은 지난 25일 이재명 대통령이 SPC삼립 시화공장을 직접 찾아 현장 간담회를 주재하며 야간 노동과 과도한 업무 강도를 지적한 데 따른 것이다.  이 대통령은 지난 5월 SPC 시화공장에서 발생한 여성 노동자 사망 사고와 관련해 "수십 년이 흘렀지만 여전히 현장에서 노동자가 죽고 있다"며 "같은 방식의 사고가 반복되는 건 심각한 문제"라고 강하게 비판했다. 이어 "돈과 비용 때문에 안전과 생명을 희생하는 구조라면 반드시 바뀌어야 한다"며 "이번을 계기로 산재 사망률을 줄이기 위한 현실적이고 구체적인 대책이 마련되길 바란다"고 강조했다. 이날 간담회에는 김영훈 고용노동부 장관, 김용범 정책실장, 문진영 사회수석 등 청와대 주요 인사들이 배석했으며, SPC 측에선 허영인 회장과 김범수 SPC삼립 대표, 김지형 컴플라이언스위원장, 김희성 안전보건총괄책임자, 김인혁 노조위원장 등이 참석했다. CJ푸드빌, 크라운제과 등 타 식품업체의 현장 책임자들도 함께 자리를 했다. wonjc6@newspim.com 2025-07-27 13:22
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