[GAM]美 국채 수익률 또 복병 ① 10년물 5% 예고, TLT '쓴맛'

기사입력 : 2024년04월06일 19:54

최종수정 : 2024년04월06일 19:56

예상밖 제조 경기 호조
피벗 기대감 연일 후퇴
TLT 연초 이후 6% 손실

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 국내 투자자들 사이에서도 인기가 높은 미 국채 상장지수펀드(ETF) TLT(아이셰어 20년물 국채 ETF)를 매입한 이들이 울상이다.

연방준비제도(Fed)의 과격한 금리 인상에 직격탄을 맞았던 상품이 피벗(pivot, 정책 전환) 후퇴에 또 한 차례 피멍이 들었기 때문.

2024년 초 이후 끈적끈적한 물가가 확인된 데다 제조업 경기가 2022년 9월 이후 처음으로 확장 영역에 진입, 미국 국채 수익률이 수위를 높이는 상황.

TLT 뿐 아니라 엔화 노출 미 국채 투자 상품과 주식, 코인까지 자산시장이 미국 국채 수익률 상승에 술렁거리는 모양새다.

업계에 따르면 미국 벤치마크 10년 만기 국채 수익률이 4월2일(현지시각) 장중 한 때 4.405%까지 뛰었다.

이는 2023년 11월 이후 최고치다. 수익률은 4.361%로 레벨을 낮추며 거래를 마감했지만 월가는 손에 땀을 쥐었다.

미국 제조업 PMI 지수 추이 [자료-ISM, 블룸버그]

정책 금리에 가장 민감한 2년물 국채 수익률이 장중 4.697%까지 상승했고, 30년물 수익률이 4.5% 선을 뚫고 오르는 등 일제히 11월 말 이후 최고치 기록을 세웠다.

최근 수익률 상승은 제조업 지표가 결정적인 변수로 작용했다. 미국 공급관리자협회(ISM)가 4월2일 공개함 3월 제조업 구매관리자지수(PMI)는 50.3으로 집계됐다.

TLT 가격 추이 및 하락 일수 [자료=블룸버그]

2월 47.8에서 상당폭 상승했을 뿐 아니라 시장 조사 업체 팩트셋이 공개한 월가의 전망치 48.5를 웃도는 결과다.

월가는 3월에도 미국 제조업 경기가 수축 국면을 벗어나지 못했을 것으로 예상했지만 강한 턴어라운드를 이룬 셈이다. 제조업 지수가 50을 상회하며 확장 영역에 진입한 것은 2022년 9월 이후 처음이다.

세부 항목도 호조를 이뤘다. 특히 신규 수주 지수가 51.4를 기록, 전월 49.2에서 확장 영역에 진입하며 4월 이후 제조업 경기를 낙관하게 했다.

공급관리자협회(ISM)는 이번 보고서에서 "제조업계 수요가 탄탄하고, 생산이 강화되고 있다"며 "이번 서베이에서 수요 둔화를 언급한 응답자는 소수에 불과했다"고 전했다.

지난 1~2월 인플레이션 지표에 이어 제조업 지표가 예상 밖 강세를 보이자 월가는 연준의 통화정책 방향으로 눈을 돌렸다.

맥쿼리의 티어리 알버트 위즈만 글로벌 채권 및 외환 전략가는 로이터와 인터뷰를 갖고 "미국 경제 지표는 2024년 금리 인하가 예상보다 제한적일 가능성을 예고한다"며 "제롬 파월 의장이 비둘기파 목소리를 내는 반면 정책 위원들은 신중한 움직임을 취하는 상황인데 투자자들 사이에 경제 지표를 근거로 볼 때 매파 위원들의 판단이 맞을 것이라는 공감대가 형성되고 있다"고 전했다.

메리 데일리 샌프란시스코 연방준비은행 총재는 "금리 인하를 서두를 이유가 없다"며 "성급하게 금리를 내리면 고물가가 지속될 '현실적인 리스크'가 자리잡고 있다"고 주장했다.

로레타 메스터 클리블랜트 연은 총재는 경제 지표를 근거로 볼 때 중립금리가 예전처럼 낮다고 보기 어렵다고 지적했고, 앞서 닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재와 크리스토퍼 월러 이사는 2024년 금리 인하가 한 차례에 그칠 가능성을 언급했다.

최근 공개된 미국 2월 소비자지출이 0.8% 증가, 전월 수치와 월가 예상치인 0.2% 및 0.5%를 웃돌면서 미국 경제 성장률 전망도 장밋빛이다.

애틀란타 연은이 공개하는 GDP NOW는 2024년 1분기 미국 GDP(국내총생산) 성장률 전망치를 2.5%에서 2.8%로 높여 잡았다.

2023년 4분기 3.4%에 달하는 성장률을 기록한 미국 경제가 1분기에도 호조를 이룰 가능성에 무게가 실리는 모양새다. 연준의 피벗을 기다리는 투자자들에게는 달갑지 않은 얘기다.

고용 지표 역시 같은 신호를 보냈다. 미국의 구인 및 이직 동향을 나타내는 JOLT(job opening and Labor Turning Servey) 보고서에 따르면 2월 구인이 8000건 늘어난 875만6000건으로 집계됐다.

4월5일 공개되는 3월 비농업 부문 신규 고용과 관련, 월가는 21만6000건을 예상하고 있다. 2월 수치인 27만5000건에서 줄어들 것이라는 전망이지만 파월 의장에게 금리 인하 근거를 제공하기에는 역부족이라는 지적이다.

미국 10년 만기 국채 수익률 및 WTI 추이 [자료=블룸버그]

파월 의장은 3월 연방공개시장위원회(FOMC)를 마친 뒤 기자회견과 3월29일 샌프란시스코 연은이 주최한 행사에서 고용시장이 예상과 달리 악화될 경우 금리를 내린다는 입장을 밝힌 바 있다.

시카고상업거래소(CME)의 페드워치는 6월 금리 인하 가능성을 61.6%로 제시하고 있다. 불과 1주일 전 70%에서 큰 폭으로 후퇴한 수치다.

ING는 보고서를 내고 "미국 제조업 경기가 예상밖의 반등을 나타내자 투자자들은 금리 인하 가능성이 낮아진 것으로 판단하고 있다"고 전했다.

아메리벳 증권은 보고서에서 "대다수의 투자자들은 여전히 6월부터 세 차례의 피벗을 기대하지만 경제 지표 향방에 따라 상황이 달라질 수 있다"고 밝혔다.

투자자들 사이에서는 미 국채 수익률의 추가 상승 전망이 고개를 들었다. 10년물 국채 수익률이 5%까지 뛸 수 있다는 관측이다.

그레고리 파넬로 아메리벳 증권 미국 채권 헤드는 마켓워치와 인터뷰를 갖고 "고금리가 상당 기간 지속될 것"이라며 "10년물 수익률이 앞으로 1~2개월 사이 4.5~5.0%까지 오를 수 있다"고 말했다.

그는 "국채 수익률의 상승 모멘텀이 하락 모멘텀보다 강하다"며 "4월5일 공개되는 3월 비농업 부문 신규 고용도 호조를 이룰 경우 이른바 고금리 장기화(higher for longer) 논리가 다시 투자자들 사이에 확산될 것"이라고 내다봤다.

미즈호 역시 보고서를 내고 "장기물 국채 수익률이 소위를 높일 가능성이 크다"며 "일드커브 스티프닝이 전개될 리스크를 심각하게 받아들여야 하는 상황"이라고 전했다.

BMO는 보고서에서 "한 분기가 시작되는 시점이라는 사실을 감안하더라도 국채 수익률 상승 강도와 속도가 예사롭지 않다"며 "10년물 수익률이 4.5%까지 오를 가능성은 활짝 열려 있다"고 판단했다.

2023년 하반기 10년물 국채 수익률은 5.022%까지 뛰었고, 이 때문에 뉴욕증시가 강한 하락 압박에 시달렸다.

시장 전문가들은 미국 인플레이션과 제조업 지표 이외에 국제 유가를 포함한 원자재 가격 상승이 피벗을 제한하는 한편 자산시장에 충격을 가할 수 있다고 경고한다.

지난 1월 비앙코 리서치의 짐 비앙코 대표는 2024년 중 10년물 국채 수익률이 5.5%까지 상승, 2001년 5월 이후 최고치로 뛰는 시나리오를 제시해 월가의 시선을 끌었다.

shhwang@newspim.com

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LH, 올 매입·전세임대 9만가구 공급 [서울=뉴스핌] 최현민 기자 = 한국토지주택공사(LH)가 올해 총 19만가구 이상의 공공주택과 2만8000가구 규모 공공택지 공급에 나선다. 또 건설경기 회복을 위해 21조6000억원의 투자를 집행하고 재원조달 방식 등을 다양화해 재무여건 체질을 개선한다. 한국토지주택공사(LH)가 올해 21만 8000+α가구 규모의 주택 공급에 나선다. 사진은 이한준 한국토지주택공사(LH) 사장이 5일 서울 종로구 국립현대미술관에서 열린 서계동 복합문화단지 조성사업 업무협약식에서 인사말을 하고 있는 모습 [사진=뉴스핌DB] 23일 한국토지주택공사(LH)는 이같은 내용을 담은 '2025년도 업무계획'을 발표했다. 우선 핵심 업무인 주택 공급에 집중한다. 10만가구 사업승인과 매입·전세임대 9만가구 등 총 19만가구 이상의 공공주택을 공급한다. 동시에 민간 주택건설 활성화를 위해 2만8000가구 규모의 공공택지를 조성한다. 주택 착공물량은 지난해(5만가구) 대비 20% 증가한 6만가구를 추진하고 지난해 8·8 주택공급 활성화 방안에 포함된 서울서리풀 등 5만가구 규모의 사업지구 역시 인허가 일정을 최대한 단축해 안정적 공급 기반을 마련할 계획이다. 도심 내 신속한 주택공급과 비아파트 시장 정상화를 위해 신축매입임대 5만가구 이상을 공급하고 전세사기 피해자 회복 지원을 위해 피해 주택 7500가구를 매입한다. 올해 주택 승인물량의 37%를 청년·신혼·고령자에게 공급하고 출산가구 우선공급(통합공임)과 실버스테이 등 새로운 유형의 시니어 주택을 통해 가속화되는 저출산·고령화 문제에도 적극 대응할 계획이다. 아울러 쪽방·고시원·반지하 거주자의 주거 상향 지원을 지속하고 예술인 등 다양한 수요층에 부응한 특화형 매입임대도 확대한다. 공공주택은 합리적 가격의 고품질을 보장한다. 무엇보다 최근 급등한 주택 분양가격을 낮춰 국민들의 내 집 마련을 돕는다. 이를 위해 사업지구별 목표 원가를 설정해 관리와 검증을 강화하고 가처분면적 확대와 사업일정 단축으로 조성원가를 인하해 합리적인 가격에 공급한다는 계획이다. 공공주도의 기술개발을 통해 민간기업을 선도할 수 있도록 모듈러주택 표준평면 개발 등 OSC 공법을 올해부터 단계적으로 고도화하고 LH가 개발한 층간소음 1등급 설계기준과 국내 최대규모의 층간소음 시험시설(데시벨35랩)을 활용해 주택 품질 혁신을 추진한다. 관련 예산은 조기 집행한다. 전체 공공기관 투자계획(66조원)의 33% 수준인 21조6000억원을 차질 없이 집행할 계획이다. 특히 상반기 역대 최대 규모인 57% 이상의 투자를 집행한다. 지역 건설경기 회복을 위해 지방 준공 후 미분양 아파트 3000가구를 매입하고 1기 신도시 특별정비계획 수립, 용인 반도체 국가산단 조성 등도 차질없이 추진한다. 손실 최소화 등 재무여건을 안정적으로 관리하기 위해 재원조달 방식도 개선한다. 광명시흥 등 대규모 사업지구에 LH와 기금이 함께 출자하는 신도시 리츠를 설립해 사업에 따른 재무부담을 완화한다. 또 토지 패키지형 공모 등 지구별 특성과 시장 여건에 맞춘 다양한 매각 방식을 도입해 판매여건 개선과 대금 회수를 촉진할 예정이다. 이와 함께 임금 직접지급 관리를 강화하고 설게 등 공모에 참여하는 외부 심사위원의 정성평가 비중을 축소해 업체 선정의 공정성을 제고한다. 이한준 LH 사장은 "국민의 삶과 국가 경제가 어려운 만큼, 올해도 신속한 주택공급과 투자집행 등 LH가 맡은 역할을 충실히 이행할 것"이라며 "선도적인 공적 역할을 통해 확실한 정책성과를 창출하여 국민 주거안정을 지원하고 국가 경제회복의 마중물 역할을 다하겠다"고 말했다. min72@newspim.com 2025-02-23 20:07