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[GAM] 타이레놀 소송에 피멍든 켄뷰 "지금이 살 때다"...왜?③

기사입력 : 2023년09월18일 18:20

최종수정 : 2023년09월18일 18:22

소비자건강 업계 1위 브랜드 파워
동종업체 대비 저렴한 밸류에이션
탄탄한 배당과 3.8%의 배당수익률

이 기사는 9월 13일 오후 11시58분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 켄뷰(KVUE)는 매년 수익성이 급격히 향상되는 성장주는 아니다. 꾸준하지만 인상적이진 않은 매출 증가세를 보이는 탓에 투자자들에게 큰 관심을 끌지 못하는 게 사실이다. 월가는 특수한 상황에서 크게 할인된 가격에 거래되고 있는 지금이 매력적인 배당주 켄뷰를 살 때라고 본다.

지난달 24일 골드만삭스도 켄뷰에 대한 투자의견을 '중립'에서 '매수'로 상향 조정하고 29달러의 목표주가를 제시했다. 골드만삭스의 제이슨 잉글리시 애널리스트는 "동종업체에 필적하는 성장과 수익을 볼 수 있는 최고의 브랜드를 보유하고 있는 만큼 켄뷰는 할인된 가격에 거래될 이유가 없다"면서 현재 주가수익비율이 상대적으로 낮은데 주목했다.

뉴트로지나 스킨케어 제품들 [사진=블룸버그통신]

켄뷰는 연간 4억달러 이상의 매출을 올리는 10개 주요 브랜드를 보유하며, 제품 카테고리에서 세계 1위 자리를 지키는 브랜드도 7개나 된다. 미국 최고의 페이셜 케어 브랜드인 뉴트로지나를 비롯해 지역별로 각각의 분야에서 1위를 차지한 36개 브랜드를 갖고 있다.

투자 정보 매체 모틀리풀은 "켄뷰의 사업 전반에 걸친 막강한 브랜드 파워는 소비자들이 가장 신뢰하는 제품을 사기 위해 기꺼이 프리미엄 가격을 지불할 의향이 있는 만큼 경쟁업체를 방어할 수 있는 넓은 해자를 제공한다"고 분석했다.

켄뷰의 제품은 다양한 의료 전문가의 추천을 받으며 신뢰도를 쌓고 있다는 점도 주목할 만하다. 리스테린은 미국 치과 의사들이 가장 많이 추천하는 구강청결제이고 타이레놀은 미국 의사와 간호사들이 가장 많이 추천하는 진통제다.

뉴트로지나의 자외선 차단제와 여드름 제품은 미국 피부과 전문의가, 니코레트의 금연 제품은 유럽·중동·아프리카(EMEA) 지역 전문의가 가장 많이 추천하는 제품이다. 이러한 신뢰도를 바탕으로 켄뷰는 상당한 가격결정력을 갖추게 됐다.

7일 캐너코드 제뉴이티는 켄뷰에 대한 기업 분석을 시작하면서 "타이레놀, 뉴트로지나, 존슨즈, 밴드에이드 등 수십 개의 소비자 건강 중심 브랜드로 잘 알려진 글로벌 소비자 건강 및 웰니스 기업 켄뷰는 소비자 셀프 케어에 대한 수요 증가 트렌드를 활용하기에 좋은 입지에 있다"고 평가했다.

켄뷰의 3가지 사업 부문 [사진=업체 홈페이지]

켄뷰의 사업은 크게 셀프 케어, 피부 건강 및 미용, 필수 건강 부문으로 나뉜다. 전체 매출의 40%를 담당하는 셀프 케어 부문은 기침, 감기, 알레르기, 금연, 눈 건강, 피부 제품 등을 다룬다.

매출의 29%를 차지하는 피부 건강 및 미용 부문은 샴푸, 컨디셔너, 약용 샴푸, 탈모 치료제, 스킨케어 제품, 선케어 제품을 공급한다. 매출의 31%에 달하는 필수 건강 부문은 구강청결제, 위생, 상처 관리, 유아와 어린이용 제품을 취급한다.

미국 증권거래위원회(SEC)에 따르면 켄뷰의 2022회계연도 매출과 순이익은 각각 149억5000만달러와 14억6000만달러를 기록했다. 2023회계연도 상반기에 79억달러의 매출을 찍은 켄뷰는 이 기간 14억달러 이상의 잉여현금흐름(FCF)을 창출하며 18%의 인상적인 FCF 마진을 기록했다.

단기 기록에 불과하지만 시장 전문가들은 이를 두고 켄뷰가 분사 이후 보유한 72억달러 순부채를 줄이기에 상당히 유리한 입지에 있다고 본다. 시장을 선도하는 여러 브랜드와 제품 혁신에 대한 과거 성과 덕분에 시간이 지남에 따라 FCF 마진 수치는 더욱 높아질 것으로 기대된다.

올해 상반기 켄뷰의 조정 세전영업이익(EBITDA)과 FCF에 2를 곱해 1년치로 환산하면 기업 가치(시가총액+순차입금)를 EBITDA로 나눈 현금흐름배수는 14배, FCF 대비 주가 비율은 15배다. 클로락스(CLX), 콜게이트 팜올리브(CL), 프록터앤드갬블(PG) 등 동종업체와 비교할 때 주가 할인율이 매력적이라고 평가받는다.

낮은 밸류에이션과 더불어 켄뷰의 분기 배당금 0.20달러는 3.8%의 배당수익률을 나타낸다. 이 또한 동종업체보다 높다. 클로락스의 배당수익률은 3.22%, 콜게이트 팜올리브는 2.65%, 프록터앤드갬블은 2.46%다.

켄뷰 경영진은 2023회계연도에 5.5~6.5%의 유기적 매출 성장(환율 변동과 인수, 매각 제외)을 목표로 하고 있다. 내부 추정에 따르면 소비자 건강 산업은 2025년까지 매년 3~4% 성장할 것으로 예상된다.

JP모간의 테세이라 애널리스트는 "주요 10여개 브랜드 제품은 전 세계 시장에서 연간 4억 달러 이상의 매출을 올리고 있으며 향후 약 3690억달러 규모의 시장에서 탄력적인 성장을 이룰 것"으로 내다봤다. 더불어 글로벌 시장에서 유기적인 인수·합병을 통해 사업을 확장할 기회가 있을 것으로 전망했다.

팁랭크스에 따르면 최근 3개월간 켄뷰를 분석한 9명의 애널리스트 가운데 6명이 매수, 3명이 보유 의견을 제시해 '완만한 매수' 컨센서스가 형성됐다. 이들이 제시한 목표주가는 12일 종가인 21.06달러보다 32.95% 높은 28.00달러다.

kimhyun01@newspim.com

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"尹 기자회견 대국민 사과 미흡" 71.2% [서울=뉴스핌] 이바름 기자 = 국민 10명 중 7명은 윤석열 대통령의 대국민 사과가 미흡하다고 생각하는 것으로 나타났다. 종합뉴스통신사 뉴스핌 의뢰로 여론조사 전문기관 미디어리서치가 지난 11일~12일 이틀간 전국 만 18세 이상 남녀 1002명을 대상으로 진행한 ARS 조사 결과 윤 대통령의 대국민 사과에 대해 '미흡했다(매우 미흡+다소 미흡)'고 응답한 비율이 71.2%로 집계됐다. '진정성 있다(다소 진정성+ 매우 진정성)'고 답변한 비율은 26.4%, '잘모름'은 2.4%로 나타났다.   '윤 대통령의 사과가 미흡했다'는 남녀 모두에서 과반을 넘었다. 남성은 64.9%, 여성은 62.9%가 '매우 미흡했다'고 답변했다. '다소 미흡했다'는 각각 8.3%, 6.2%였다. 남성 71.2%, 여성 69.1%가 윤 대통령 사과에 대해 '미흡했다'는 인식을 같이 하고 있는 셈이다. 연령별로 보면 1020세대와 40대가 특히 부정적으로 인식했다. 40대는 87.2%가 '미흡했다'고 답변했다. 구체적으로 '매우 미흡'이 81.0%, '다소 미흡'이 6.2%였다. '진정성 있다'는 12.3%로 '다소 진정성 있다'는 5.6%, '매우 진정성 있다'는 6.8%였다. '잘모름'은 0.5%였다. 만 18세~29세도 84.8%가 '미흡했다'고 응답했다. '매우 미흡'이 78.8%, '다소 미흡'이 6.0%로 나타났다. '진정성 있다'는 14.3%로 '다소 진정성 있다'가 2.4%, '매우 진정성 있다'는 11.9%였다. '잘모름'은 0.9%였다. 50대는 '미흡했다'가 75.2%(매우 미흡 69.6%, 다소 미흡 5.5%), '진정성 있다'는 23.5%(다소 진정성 7.0%, 매우 진정성 16.5%)로 조사됐다. '잘모름'은 1.3%였다. 30대는 '미흡했다' 68.2%(매우 미흡 62.2%, 다소 미흡 5.9%), '진정성 있다' 24.3%(다소 진정성 6.9%, 매우 진정성 17.5%), 잘모름 7.5%로 나타났다. 60대는 '미흡했다' 60.2%(매우 미흡 52.0%, 다소 미흡 8.1%), '진정성 있다' 38.4%(다소 진정성 17.7%, 매우 진정성 20.8%), '잘모름' 1.4%였다. 전 연령대에서 유일하게 70대 이상만 '진정성 있다'가 48.9%(다소 진정성 23.7%, 매우 진정성 25.3%)로, '미흡했다'고 응답한 46.9%(매우 미흡 34.4%, 다소 미흡 12.6%)를 앞질렀다. 지역별로는 광주·전남·전북이 '미흡했다'가 80.1%(매우 미흡 69.8%, 다소 미흡 10.3%)로 가장 많았다. '진정성 있다'는 16.5%(다소 진정성 7.1%, 매우 진정성 9.4%), '잘모름'은 3.4%였다. 다음으로 경기·인천은 '미흡했다' 74.8%(매우 미흡 69.3%, 다소 미흡 5.5%), '진정성 있다' 25.5%(다소 진정성 8.7%, 매우 진정성 15.8%), '잘모름' 0.7%였다. 서울은 '미흡했다' 74.2%(매우 미흡 64.3%, 다소 미흡 9.9%), '진정성 있다' 24.9%(다소 진정성 7.0, 매우 진정성 17.9%), '잘모름' 0.9%였다. 강원·제주는 '미흡했다' 71.0%(매우 미흡 66.2%, 다소 미흡 4.8%), '진정성 있다' 23.3%(다소 진정성 16.2%, 매우 진정성 7.1%), '잘모름' 5.7%로 나타났다. 부산·울산·경남은 '미흡했다' 65.9%(매우 미흡 55.4%, 다소 미흡 10.5%), '진정성 있다' 30.7%(다소 진정성 12.4%, 매우 진정성 18.3%), '잘모름' 3.4%였다. 대전·충청·세종은 '미흡했다' 64.7%(매우 미흡 61.0%, 다소 미흡 3.6%), '진정성 있다' 28.0%(다소 진정성 12.9%, 매우 진정성 15.1%), '잘모름' 7.3%로 조사됐다. 대구·경북은 '미흡했다' 59.4%(매우 미흡 54.6% 다소 미흡 4.8%), '진정성 있다' 38.5%(다소 진정성 15.8%, 매우 진정성 22.8%), '잘모름' 2.1%로 가장 낮았다. 지지정당별로는 여당을 제외하고 모두가 부정적인 답변이 많았다. 더불어민주당 지지자들은 윤 대통령의 사과가 '미흡했다'고 응답한 비율이 95.1%에 달했다. 이중 '매우 미흡'은 91.9%, '다소 미흡'은 3.1%였다. '진정성 있다'고 답변한 비율은 4.5%(다소 진정성 1.3%, 매우 진정성 3.2%)에 불과했다. '잘모름'은 0.4%였다. 반대로 국민의힘 지지자들은 62.6%가 '진정성 있다'고 대답했다. '다소 진정성이 있었다'는 26.1%, '매우 진정성이 있었다'가 36.7%로 집계됐다. '미흡했다'는 35.4%(매우 미흡 22.9%, 다소 미흡 12.4%), '잘모름'은 1.9%였다. 조국혁신당 지지자들은 '미흡했다' 95.8%(매우 미흡 94.7%, 다소 미흡 1.1%), '진정성 있다' 4.2%(다소 진정성 1.1%, 매우 진정성 3.1%)였다. 개혁신당은 '미흡했다' 90.0%(매우 미흡 77.9%, 다소 미흡 12.1%), '진정성 있다' 8.3%(다소 진정성 3.4%, 매우 진정성 4.9%), '잘모름' 1.7%였다. 진보당은 '미흡했다' 70.1%(매우 미흡 65.1%, 다소 미흡 5.0%), '진정성 있다' 29.9%(다소 진정성 2.3%, 매우 진정성 27.6%)로 조사됐다. 무당층은 '미흡했다' 78.6%(매우 미흡 71.3%, 다소 미흡 7.3%), '진정성 있다' 9.4%(다소 진정성 6.0%, 매우 진정성 3.4%), '잘모름' 12.0%였다. 국정지지별로는 '잘못하고 있다'는 응답자 중 94.8%가 '미흡했다'고 답변했다. '매우 미흡'이 87.9%, '다소 미흡'이 6.9%였다. '진정성 있다'는 3.1%(다소 진정성 2.0%, 매우 진정성 1.1%), 잘모름은 2.1%였다. 국정을 '잘 하고 있다' 응답자 중에서는 89.2%가 '진정성 있다'고 대답했다. '다소 진정성'은 32.5%, '매우 진정성'은 56.7%로 나타났다. '미흡했다'는 9.5%(매우 미흡 2.5%, 다소 미흡 7.0%), '잘모름'은 1.3%였다. 김대은 미디어리서치 대표는 "윤석열 대통령이 대국민담화 및 기자회견은 '끝장 회견'을 예고한 것과는 달리 국민이 원하는 '속 시원한' 대답은 나오지 않았다"며 "윤 대통령의 이날 답변은 대체로 두루뭉술하고 포괄적이었다"고 평가했다. 이어 "국민 앞에 고개는 숙였지만 정작 실제 답변에선 김건희 여사를 적극 두둔해 대국민사과 효과를 '반감'시켰다는 지적과 함께 문제 인식과 처방 모두에서 '국민 눈높이'에 크게 미흡 하다보니 이번에 조사한 대통령 국정지지율과 거의 비슷하게 나왔다"고 분석했다. 이번 여론조사는 성·연령·지역별 인구비례 할당 추출 방식으로 추출된 표본을 구조화된 설문지를 이용한 무선(100%) ARS 전화조사 방식으로 실시했으며 응답률은 3.6%, 신뢰수준은 95%, 표본 오차는 ±3.1%p다. 통계보정은 2024년 1월말 행정안전부 주민등록 인구통계를 기준으로 성별 연령별 지역별 가중 값을 부여(셀가중)했다. 자세한 내용은 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. right@newspim.com 2024-11-14 06:00
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尹지지율 26.9%…'기자회견 효과 보수결집' [서울=뉴스핌] 박성준 기자 = 윤석열 대통령의 지지율이 20%대 중후반을 기록했다는 여론조사 결과가 14일 발표됐다. 종합뉴스통신사 뉴스핌 의뢰로 여론조사 전문업체 미디어리서치가 지난 11일~12일 이틀간 전국 만 18세 이상 남녀 1002명에게 물은 결과 윤 대통령의 국정운영에 대한 긍정평가는 26.9%로 집계됐다. 부정평가는 71.5%로 나타났다. '잘 모름'에 답한 비율은 1.6%다. 긍정평가(26.9%)는 지난 조사와 달라지지 않았고 부정평가는 0.4%포인트(p) 하락했다. 긍정평가와 부정평가 간 격차는 44.6%p다. 연령별로 보면 40대에서 긍정평가와 부정평가 격차가 극명하게 드러났다. 만 18세~29세에서 '잘함'은 17.1% '잘 못함' 81.1%였고, 30대에서는 '잘함' 21.3% '잘 못함' 77.2%였다. 40대는 '잘함' 10.8% '잘 못함' 88.3%, 50대는 '잘함' 24.2% '잘 못함' 75.4%로 집계됐다. 60대는 '잘함' 40.7% '잘 못함' 56.9%였고, 70대 이상에서는 '잘함' 50.8% '잘 못함' 46.2%로 집계됐다. 지역별로는 서울 '잘함' 23.6%, '잘 못함'은 73.8%로 집계됐다. 경기·인천 '잘함' 24.3% '잘 못함' 74.8%, 대전·충청·세종 '잘함' 27.3% '잘 못함' 72.1%, 강원·제주 '잘함' 14.8% '잘 못함' 74.8%로 조사됐다. 부산·울산·경남 '잘함' 33.3% '잘 못함' 65.0%, 대구·경북은 '잘함' 42.1% '잘 못함' 55.9%로 집계됐다. 전남·광주·전북은 '잘함' 18.3% '잘 못함' 79.9%로 나타났다. 성별로도 남녀 모두 부정평가가 우세했다. 남성은 '잘함' 26.2% '잘 못함' 72.6%, 여성은 '잘함' 27.6% '잘 못함' 70.4%였다. 김대은 미디어리서치 대표는 "기자회견에서 김건희 여사 관련 의혹에 대해 제대로 된 해명 대신 감싸기에만 급급했고, 명태균 씨 논란에 대한 해명도 제대로 되지 않아 결과적으로 불신만 더 키운 꼴이 됐다"며 "하지만 60-70대 이상과 영남권 등 전통적인 지지층에서는 탄핵 등의 위기감이 높아져 지지율이 오히려 상승했다"고 해석했다. 그러면서 "며칠 전 미국 대선에서 트럼프 전 대통령이 당선되면서 안보와 경제 등 위기감 고조로 보수층이 결집하며 추가적인 지지율 추락을 막을 수 있었다"고 덧붙였다. 차재권 부경대 정치외교학과 교수는 "기자회견에 대해 긍정평가와 부정평가가 동시에 존재한다"며 "형식적으로나마 기자회견을 하고 사과를 했다는 점에서 만족하는 보수 지지층이 있다"고 말했다. 이어 "지지율 자체는 큰 변동이 없지만 (이번 기자회견 때문에) 부정평가한 사람들이 나중에라도 다시 긍정평가할 가능성이 더 낮아졌다"이라며 "앞으로 지지율이 개선될 가능성은 거의 없다"고 분석했다. 이번 여론조사는 성·연령·지역별 인구비례 할당 추출 방식으로 추출된 표본을 구조화된 설문지를 이용한 무선(100%) ARS 전화조사 방식으로 실시했으며 응답률은 3.6%, 표본오차는 95% 신뢰수준에 ±3.1%p다. 통계보정은 2024년 1월말 행정안전부 주민등록 인구통계를 기준으로 성별 연령별 지역별 가중 값을 부여(셀가중)했다. 자세한 내용은 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. parksj@newspim.com 2024-11-14 06:00
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