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미 달러화 강세에 신흥국 증시 하반기도 회복 '난망'

기사입력 : 2022년07월18일 14:27

최종수정 : 2022년07월18일 14:27

아시아 신흥국서 올해만 710억달러 유출...지난해 2배
달러화 강세·리스크 회피 "아시아 자산에 나쁜 조합"
기술주 비중 높은 한국·대만 증시 특히 취약

[서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미 연방준비제도(연준)의 금리 인상 전망과 글로벌 경기 침체 우려 속에 미 달러화의 강세가 이어지며 아시아 신흥국 증시에서의 자금 이탈도 가속화하고 있다.

17일(현지시간) 블룸버그 통신은 꺾일 줄 모르는 달러화의 강세에 하반기 이머징 증시가 회복할 것이란 희망도 꺾이고 있다고 전했다.

달러화 [사진=로이터 뉴스핌]

통신에 따르면 'MSCI 일본 제외 아시아' 지수는 올해에만 20% 넘게 하락하며 2년여래 최저 수준으로 떨어졌다. 지수를 구성하는 10개 섹터가 올해 모두 하락했다.

대규모 투자자금이 아시아 신흥국 시장을 떠난 여파다. 중국을 제외한 아시아 신흥국 주식시장에서 올해에만 710억달러(한화 약 93조5300억원)어치의 외국인 자금이 이탈했다. 지난해 전체 유출 규모의 두 배에 달하는 수준이다.

연준의 공격적 금리 인상 전망 속에 글로벌 침체 우려까지 부각하며 안전자산 달러에 대한 수요가 강화된 탓이다. 달러화 강세는 시장의 위험 자산 심리가 후퇴했단 의미로, 수입품에 대한 의존도가 높은 신흥국의 경제 성장에 부정적이기 때문이다.

BNP 파리바 애셋 매니지먼트의 첸 지카이 아시아투자책임자는 "성장보다는 리스크 회피 심리가 강화하며 달러화가 강세를 보이고 있다"면서 "이는 아시아 자산에는 좋은 조합은 아니다"고 지적했다.

◆ "기술주 비중 높은 한국·대만 증시 특히 취약"...고금리·경기 둔화 역풍

전문가들은 특히 달러화 강세에 취약한 신흥국으로 기술 중심의 수출 의존도가 높은 한국과 대만을 꼽았다. 블룸버그에 따르면 한국과 대만에서 외국인 순매도 금액은 올해에만 총 500억달러(약 65조8700억원)가 훌쩍 넘었다.

이 중 한국증시의 올해 외국인 순매도 규모는 160억 달러(약 21조700억원)에 달한다. 전 세계적인 고금리와 경기 둔화에 따른 역풍이 이들국 증시의 밸류에이션과 (반도체 등 주요 수출품의) 수요 전망에 악영향을 준 여파다.

[서울=뉴스핌] 김민지 기자 = 코스피가 전 거래일(2322.32)보다 8.66포인트(0.37%) 오른 2330.98에 장을 마감한 15일 오후 서울 중구 하나은행 딜링룸에 종가가 표시돼있다. 이날 코스닥은 762.39, 원·달러환율은 1326.1원에 마감했다. 2022.07.15 kimkim@newspim.com

한편 수출 의존도가 낮은 신흥국의 경우에는 현지 통화 약세가 기업들의 영업 이익은 물론 국가 재정에도 타격을 주고 있다. 달러화 강세와 자국 통화 약세로 인해 이들 국가 기업과 정부의 달러 표시 채권에 대한 원리금 상환 부담이 커진 탓이다. 

세계 최대 석유 수입국 중 하나인 인도가 좋은 예다. 인도는 달러 강세 영향으로 경상수지와 재정적자 확대되자 루피화 가치가 사상 최저치로 떨어졌다.

지난달 강세를 보였던 중국 증시도 이번 달 급락세를 면치 못하며 아시아 전체 시장에 어두운 그림자를 드리우고 있다. 중국 주요 기업들이 상장해 있는 홍콩 항셍지수는 코로나 재확산, 부동산 시장 침체 우려 등으로 7월에만 6% 넘게 빠졌다.

전문가들은 아시아 시장에서 추가로 대규모 외국인 자금 이탈이 발생할 수 있다며 하반기 증시 전망도 더욱 어두워지고 있다고 경고했다. 아시아의 인프라와 주택, 주식시장 등 자산시장의 금리 민감성이 커서 달러 강세 영향을 더 크게 받기 때문이다.

헤지펀드 아이언홀드캐피털의 싯다르트 싱가이 최고투자책임자(CIO)는 "해외자금 유출이 거대한 홍수로 바뀌는 데는 많은 시간이 걸리지 않는다"면서 "외국인 투자자들은 매우 변덕스러워 매우 빠르게 들어오고 나가는 경향이 있다"고 경고했다.

다만 전문가들은 달러의 강세로 아시아 증시가 급락하는 상황에서 저가 매수 기회도 있다고 진단했다. BNP 파리바는 대만의 경우 통신과 필수 소비재 관련주, 인도의 IT 관련주, 한국은 헬스케어 기업들과 말레이시아의 에너지 기업들을 과거 수십 년 아시아 통화 가치 하락기 선전했던 종목들로 꼽았다.

애버진 PLC(abrdn plc)의 크리스티나 운 투자 담장자는 "자금 흐름이나 투자 관점에서 단기적으로 달러화 강세로 아시아 증시가 '언더퍼폼(시장 평균 수익률 하회)할 것"으로 봤지만 "자국 통화 약세에 따른 가격 경쟁력으로 경쟁력이 강화하는 수출 기업이나 달러화 강세에 따른 영향을 덜 받는 내수 위주의 기업들을 눈여겨볼 필요가 있다"고 지적했다.

koinwon@newspim.com

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연준, 향후 금리 인하 속도 의견 '분분' [뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 미 연방준비제도(Fed)가 0.50%포인트(%P) 금리를 내리는 '빅컷'을 단행한 후 연준의 향후 행보와 관련해 월가의 의견이 분분하다. 금리가 낮아질 것이라는 데는 이견이 없지만, 금리가 내리는 속도와 최종 금리에 의견은 차이를 보이고 있다. 19일(현지시간) 골드만삭스는 연준이 11월부터 매 회의에서 0.25%P씩 금리를 낮춰 내년 중순 기준금리가 3.25~3.50%로 낮아질 것으로 기대했다. 전날 '빅컷'을 정확히 예측한 JP모간 체이스 앤 코는 11월 50%P 인하를 예상하면서도 이 같은 정책 결정이 미국 고용시장 상태에 달렸다고 강조했다. 뱅크오브아메리카(BofA) 글로벌 리서치는 연준이 4분기 0.75%P의 금리 인하에 나설 것으로 전망하고 내년 1.25%P를 추가로 내릴 것으로 예상했다. BofA는 보고서에서 "우리는 연준이 더 깊은 금리 인하에 나설 것으로 생각한다"며 "큰 폭의 금리 인하 이후 연준이 매파적으로 놀라움을 줄 것으로 생각하지 않는다"고 판단했다. 제롬 파월 미 연방준비제도(Fed) 의장.[사진=로이터 뉴스핌] 2024.09.20 mj72284@newspim.com 반면 바클레이스는 연준이 11월과 12월 0.25%P씩 인하한 후 2025년에도 같은 속도로 금리를 내려 연말 기준금리가 3.50~3.75%로 낮아질 것으로 내다봤다. 시티그룹은 연준이 11월 0.50%P, 12월 0.25%P 금리 인하를 단행한 후 내년에도 0.25%P씩의 금리 인하를 지속해 연말 금리가 3.00~3.25%에 도달할 것으로 전망했다. 전날 연준은 기준금리를 0.50%P 인하한 4.75~5.00%로 정했다. 이로써 연준은 지난 2020년 3월 이후 4년 반 만에 처음으로 금리 인하에 나섰다. 연준은 경기 침체에 대한 공포가 아닌 연착륙에 대한 자신감으로 이례적인 '빅컷'을 단행할 수 있었다고 강조했다. 인플레이션이 목표치인 2%로 향한다는 더 큰 자신감을 얻은 상황에서 중립 수준보다 훨씬 높은 기준금리를 낮춰 현재의 강력한 고용시장을 지키겠다는 게 제롬 파월 연준 의장의 설명이다. 웰스파고의 마이클 슈머처 전략가는 "2024년 완화 사이클은 역사적인 수준의 시장 불확실성과 함께 시작됐다"며 연준이 미국 경제가 경착륙할 경우 앞으로 1년간 3.50%P, 연착륙의 경우 1.50%P의 금리 인하에 나설 것으로 전망했다. 현재 금리선물 시장은 11월 7일 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 25bp의 금리 인하가 이뤄질 확률을 57.5%, 50bp 인하 가능성을 42.5%로 각각 반영 중이다. 시장 참가자들은 이후 12월 18일 회의에서도 추가로 금리 인하가 이뤄질 것으로 보고 있으며 연말까지 추가로 총 0.75%P의 금리 인하 가능성이 가장 유력한 시나리오로 나타나고 있다.   mj72284@newspim.com 2024-09-20 01:59
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