전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
증권·금융 시황

[글로벌 스태그] '2~3배 수익 기대 없어'...ELS·채권·원자재 몰린다

기사입력 : 2022년05월12일 06:17

최종수정 : 2022년05월12일 06:17

스태그플레이션에선 수익률 낮아도 안전 자산
ELS·채권 등 대안 떠올라…인프라·비상장주식도
주식시장에서는 낙폭과대주 선호도↑

[편집자] 글로벌 경제의 스태그플레이션(저성장 고물가) 우려가 커지고 있다. 코로나19 위기를 극복하고자 무제한 돈을 풀던 미국과 EU 등 선진 국가들이 이제 인플레이션 우려로 긴축과 금리인상 등을 통해 돈줄을 조이고 있다. 여기에 국제유가 급등은 물론 원자재난 속에서 우크라이나전쟁까지 겹치면서 글로벌 경제와 궤를 같이 하는 한국경제 역시 휘청거리고 있다. <뉴스핌>은 현 국내외 경제 상황을 진단하고 우리 기업과 정부의 대응방안을 모색해 본다.

[서울=뉴스핌] 이은혜 기자=스태그플레이션 징후가 뚜렷해지자 투자시장의 패러다임도 급격하게 변화하고 있다. 목표수익률은 낮지만 손실 가능성이 낮은 안전자산 위주의 포트폴리오 구성이 자산가들 사이에서 확산되고 있다. 증시 직접 투자보다는 안정적인 흐름을 보이는 지수를 기초자산으로 삼은 주가연계증권(ELS)과 채권 등으로 눈을 돌리고 있다. 주식시장에서는 인플레이션 우려로 낙폭이 과도했던 종목들에 관심이 집중된다. 부동산, 원자재, 미술품 등도 전통적인 투자처와 달리 위험을 분산할 수 있어 대체투자처로 떠오르고 있다. 

국내 최초 미국주식 토탈뷰 오픈 기념 나스닥 타워 게시 모습 [사진=미래에셋증권]

보수적 투자 확산…ELS·채권 등 대체투자처 탐색

11일 업계에 따르면 주요 증권사 영업장 프라이빗뱅커(PB)들은 자산가들에게 보수적인 투자전략을 제안한다. 배성수 NH투자증권 성동WM센터 PB팀장은 "최근 투자자들에게 ELS, 채권 등을 제안하고 있다"고 말했다. ELS는 각 국가의 주가지수나 개별 종목 가격을 기초자산으로 하는 상품으로, 만기와 기대수익률이 정해져 있다. 해당 기간 내에 기초자산이 하한선(녹인배리어·Knock-in barrier, 원금 손실이 발생할 수 있는 주가 기준)을 밑돌지 않으면 수익을 거둘 수 있으며, 옵션 가격에 연동된 상품인 만큼 지수의 등락폭이 커지면 얻을 수 있는 기대수익이 높아진다.

실제로 투자자들은 비교적 안정적인 흐름을 보이는 미국 에스앤피(S&P)500 지수나 유로스톡스(Eurostoxx)50, 코스피200을 기초자산으로 하는 ELS로 투자 포트폴리오를 수정하고 있다.

채권을 찾는 투자자들도 늘고 있다. 배 팀장은 "일부 자산가들은 신용등급이 안정적인데 쿠폰은 은행이자보다 1.5~2배 이상인 채권을 찾아 안정적인 수익률을 도모하고 있다"고 설명했다.

[사진=바이두(百度)]

삼성증권의 한 PB도 "최근 금리상승기를 이용해 고금리 채권에 대한 수요가 많다"며 "또 인프라, 비상장주식 등의 대체투자자산에 대한 수요는 꾸준히 높은편"이라고 말했다.

◆ 주식시장에서는 낙폭과대주 선호 '쑥'

안전자산보다 주식을 더 선호하는 투자자들은 투자 포트폴리오를 낙폭과대주 중심으로 바꾸고 있다. 장의성 미래에셋증권 반포WM지점장은 "코로나19 이후 진입한 투자자들은 증시 조정을 처음 겪는 만큼 대부분 당황하지만, 짧게는 5년에서 길게는 15년 이상의 경력을 보유한 투자자들에게 증시 조정은 처음 겪는 일이 아니다"라고 말했다. 10% 이상의 조정은 매해 벌어졌으며, 20% 이상의 조정도 2~3년에 한 번씩 벌어졌고, 30~40% 이상의 조정도 10년에 한 번 꼴로 찾아왔기 때문이다.

따라서 경험이 많은 투자자들은 상승장이 다시 찾아왔을 때 반등을 주도적으로 이끌 수 있는 좋은 주식을 미리 선점하고 있다. 장 지점장은 "경력이 긴 투자자들은 최근 주가가 인플레이션 우려를 과도하게 반영한 기업들, 또는 인플레이션을 이겨낼 수 있는 기초체력을 보유한 기업들을 위주로 포트폴리오를 구성하고 있다"고 말했다.

국가별로는 주로 미국 주식에 자금이 몰리는 반면, 러시아와 우크라이나 전쟁의 직격탄을 받고 있는 유럽 주식은 기피하는 모습이다. 장 지점장은 "각 나라마다 금리인상을 버틸 수 있는 체력이 다르기 때문에 국가별 자산 리밸런싱이 중요하다"며 "미국은 원유와 곡물을 모두 수출하는 국가인 만큼 인플레이션을 잘 버틸 수 있는 국가로 꼽힌다"고 밝혔다.

그는 이어 "인플레이션을 이겨낼 수 있는 기업들은 엄청난 혁신을 주도하면서 시장 지배력을 주도할 수 있어야 하는데, 이런 기업들은 모두 미국에 있다"고 덧붙였다.

chesed71@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
김영훈 고용부 장관 후보자는 누구? [세종=뉴스핌] 양가희 기자 = 이재명 대통령이 김영훈 전 민주노총 위원장을 고용노동부 장관 후보자로 임명했다. 강훈식 대통령실 비서실장은 23일 11개 부처 장관 후보자를 발표했다. 김 후보자는 1968년 부산에서 태어나 마산중앙고, 동아대를 졸업해 성공회대 NGO대학원에서 정치정책학(정치학) 석사 학위를 받았다. 김영훈 고용노동부 장관 후보자 [사진=대통령실] 2025.06.23 sheep@newspim.com 김 후보자는 2010년부터 2012년까지 민주노총 위원장으로 활동하다가 2017년 정의당에 입당, 제19대 대통령 선거에서 노동본부장을 맡았다. 2021년에는 더불어민주당 대선 후보 이재명 대통령의 노동부문 지지단체 '공정사회 구현을 위한 노동광장'에 공동대표로 참여한 바 있다. 지난 총선에서는 더불어민주연합에서 비례대표 20번을 받았다. 현재 한국철도공사 기관사이자 부산지방노동위원회 공익위원으로 활동하고 있다. 강 비서실장은 "민주노총 위원장을 역임하며 노동의 목소리를 대변해 온 인물"이라며 "산업재해 축소, 노란봉투법 개정, 주4.5일제 등 일하는 사람들의 권리를 강화하는 역할을 해줄 것으로 기대한다"고 밝혔다. 한 정부 관계자는 김 후보자에 대해 "합리적이다"라며 "민주노총이 그간 (사회적 대화 등) 제도권 밖에 있었다. 이를 계기로 제도권으로 들어오길 희망한다"고 말했다. ◇ 김영훈 고용노동부 장관 후보자 프로필 ▲1968년 부산 출생 ▲마산중앙고, 동아대, 성공회대 NGO대학원 정치정책학 석사 ▲정의당 노동본부장 ▲민주노총 위원장 ▲철도노조 위원장 ▲철도공사 기관사 ▲부산지방노동위원회 공익위원 sheep@newspim.com 2025-06-23 14:57
사진
안규백 64년 만에 문민 국방 후보자 [서울=뉴스핌] 김종원 국방안보전문기자 = 국군 최고통수권자인 이재명 대통령은 23일 초대 국방부 장관에 민간인 출신인 안규백(64) 더불어민주당 5선 중진 의원을 인선했다. 강훈식 대통령실 비서실장은 이날 "안 후보자가 국회 국방위원회 간사와 위원장 등 5선 국회의원 이력의 대부분을 국회 국방위에서 활동했다"면서 "군에 대한 이해도가 풍부하고 64년 만에 문민 국방장관으로서 계엄에 동원된 군의 변화를 책임지고 이끌어 나갈 것"이라고 인선 배경을 설명했다.  안규백 국방부 장관 후보자. [사진=대통령실] 안 후보자는 집권 여당인 민주당에서 국방위원장을 비롯해 국방위원으로서 15년 간 의정활동을 했다. 그 누구보다 군과 국방안보를 잘 아는 인물로 그동안 역대 정부에서도 꾸준히 민간인 출신 국방장관으로 유력하게 거명됐었다. 특히 안 후보자는 국회 12·3 비상계엄 사태에 대한 진상규명 국정조사 특위위원장 중책까지 맡았다. 여야 의원들을 아우르며 적지 않은 성과를 냈다는 평가다. 이번 대선에서도 민주당 중앙선대위 총괄특보단장 핵심 보직을 맡았다. 계엄 사태 주역인 군의 정치적 중립성을 확립하면서 어수선한 군을 안정적으로 이끌면서 군 전반을 개혁할 최적임자로 꼽힌다. 합리적인 성품에 남의 말을 귀담아듣는 전형적인 외유내강형 인물이다. 다만 상식과 원칙을 중시하며 불법적이고 정의롭지 않은 일에는 불같이 화를 내는 성격이다. 아들 둘 모두 육군과 해병대에서 현역으로 군 복무를 했다.  안 후보자가 국회 인사청문회를 통과해 이재명정부의 초대 국방장관으로 취임하면 1961년 현석호 장관 이후 64년 만에 군인이 아닌 민간인 출신 국방장관이 된다.  한국 정치사의 격동기를 거쳐 군사독재정권 시절에 장군 출신들이 독식했던 국방장관을 정치 안정기에 들어 사실상 민간인 출신의 진정한 '문민 국방장관'이 나올 수 있을지 초미 관심사다. ▲전북 고창(64) ▲광주 서석고 ▲성균관대 철학과 학사·무역대학원 무역학 석사 수료 ▲18·19·20·21·22대 국회의원 ▲국회 국방위원회 위원장·간사 ▲국회 '내란 진상규명 국정조사 특별위원회' 위원장 ▲더불어민주당 사무총장 kjw8619@newspim.com 2025-06-23 14:13
안다쇼핑
Top으로 이동