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글로벌 증시·채권시장 급락...인플레·기업실적 아닌 "연준 탓"

기사입력 : 2022년05월10일 17:14

최종수정 : 2022년05월10일 18:41

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최근 5주 금융시장 패닉...미 장기금리 속등 여파
인플레 타개 의지 약화된 연준 위원 발언에 시장불안↑

[서울=뉴스핌] 고인원 기자= 최근 몇 주 미 증시와 채권시장이 동반 급락세를 연출하고 있는 가운데, 인플레이션이나 기대 이하의 기업 실적도 그 이유로 거론되고 있지만, 가장 결정적인 이유는 미 연방준비제도(연준) 위원들의 발언에서 나타난 미묘한 기류 변화 때문이라는 분석이 제기됐다.

3월 말에만 해도 스탠더드앤드푸어스(S&P500)지수는 고점에서 4~5%가량 후퇴했으며, 미 국채 10년물 금리도 2.4%에 머무르는 등 금융시장의 상황은 나쁘지 않았다. 우크라이나 전쟁이 이미 치솟는 인플레이션에 기름을 붓고 연준도 매파적 전환을 예고했지만 시카고옵션거래소(CBOE) 변동성 지수(VIX)가 20 아래에 머무는 등 투심도 비교적 양호했다.

그런데 불과 한 달 반 만에 S&P500지수가 4000선 아래로 붕괴하고 2.4%에 머물던 미 국채 10년물 금리가 3%를 넘어서며 지난 2018년 말 이후 최고로 속등하고 있는 배경에 관심이 쏠린다. 

[미 국채 10년물 금리 추이, 자료=파이낸셜 타임즈] 2022.05.10 koinwon@newspim.com

바클레이즈의 아제이 라자디아크샤 매크로 리서치 헤드는 9일자 파이낸셜타임즈(FT)에 기고한 글에서 기업의 어닝시즌과 겹쳐 유럽과 미국에서 주가가 하락하고 있지만 1분기 유럽과 미국 기업들의 분기 실적은 월가 예상을 대폭 뛰어넘었다며 지금 주가 하락이 기업 실적 실망감에 따른 것이 아니라 미국 장기 금리 속등에 따른 것이라고 지적했다.

미 국채 10년물 금리는 4월에 비해 80bp(1bp=0.01%포인트) 오르며 지난 2018년 이후 처음으로 3%를 넘어섰다. 미국의 장기 금리가 뜀박질하자 이탈리아 국채 금리도 10년 만에 최고치에 가까워졌으며, 미 달러화의 가치는 고공행진하고 VIX 지수는 30을 넘어섰다.

미 연준이 지난주 열린 5월 연방공개시장위원회(FOMC) 20년 만에 처음으로 50bp 금리 인상을 결정하고 향후 몇 차례 추가 인상(50bp)을 예고했음에도 장기 금리가 속등하며 국채 수익률 커브가 가팔라졌다. 

라자디아크샤 헤드는 미국에서 40년 만에 치솟은 인플레이션에 투자자들이 불안해하고 있지만, 최근 나온 수치를 들여다보면 인플레이션도 시장의 불안의 직접적인 원인이 아니라고 판단했다.

연준이 선호하는 물가 지표인 근원 개인소비지출(PCE) 물가가 3월에 전월 대비 0.3% 올랐으며, 2월과 3월에도 전월 대비 0.3%에 못 미치는 오름세를 보였다.

또 앞서 7일 발표된 고용 지표에서 전문가들이 주시하던 임금 상승률도 전월보다 0.31% 오르며 월가 전망치 및 지난 6개월 평균인 0.4% 증가를 밑돌았다. 이는 임금 상승세가 진정되기 시작했다는 분석에 힘을 실어줬다.

게다가 중고차 가격도 3개월 연속으로 하락하고 있다. 이들 지표로 미뤄보아 장기 금리 급등의 원인을 최근의 인플레이션 지표에서 찾을 수는 없다는 게 그의 설명이다.

기업 실적도 인플레 지표도 원인이 아닌데 미 국채를 필두로 글로벌 자산 시장이 고꾸라지는 이유에 대해 라자디아크샤 헤드는 연준 위원들의 최근 발언에서 나타난 미묘한 기조 변화에 주목했다.

제롬 파월 의장은 5월 FOMC에서 '연착륙'의 중요성을 강조해왔으며, 패트릭 하커 필라델피아 연방준비은행(연은) 총재는 인플레이션에 너무 공격적으로 대응하다가 경제를 망치며 안된다 경고했다.

또 메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재는 연준이 향후 5년 인플레이션 2%까지 떨어지도록 금리를 인상해야 한다고 했는데, 시장에서는 이를 향후 5년 인플레이션이 연준의 물가 안정 목표를 상회해도 (연준이) 수용하겠다는 의미로 받아들였다.

이처럼 연준이 인플레이션을 2%로 끌어내리기 위해 "무엇이든 하겠다"던 과거의 약속에서 한 걸음 물러서는 뉘앙스의 발언이 이어지며 채권 시장에서 연준의 물가안정 의지에 대한 불안감도 덩달아 커졌다는 것이다.

예를 들어, 근원 인플레이션이 2023년까지 연준의 물가 안정 목표인 2%가 아닌 3%로 안정된 가운데 미 경제가 잠재 성장률에 못 미치는 성장을 하고 있다면 연준은 (안정 목표를 웃도는 인플레에도) 기준 금리 인상을 멈추겠다는 의미로 시장은 연준 위원들의 발언은 해석했고 채권 시장이 이에 반응했다.

[美 10년물 손익분기인플레이션(BEI), 자료=세인트루이스 연방준비은행] 2022.05.10 koinwon@newspim.com

연준의 이러한 미묘한 기류 변화에 미국의 10년 뒤 물가상승률 예상치를 반영하는 10년물 브레이크이븐인플레이션율(BEI·Break-even inflation rate)이 오르자, 기대 인플레이션율과 실질금리를 더한 값이 명목 금리인 10년물 국채 금리도 급등하며 수익률 커브가 가팔라졌고 전 세계 채권 시장을 패닉에 빠뜨렸다.

라자디아크샤 헤드는 당장은 연준이 패닉에 빠진 시장을 달래러 나서지는 않을 것으로 봤다. 하지만 향후 수 주간 미 증시와 채권시장이 계속 요동치며 결국 시장 달래기에 나설 텐데, 아마도 지금 상황에서 투자자들을 안심시키려면 연준이 연착륙을 강조하기보다는 2% 물가 안정 목표 달성 의지를 재차 강조함으로써 투자자들 사이 기대 인플레이션을 떨어뜨려야 할 것이라고 지적했다.

koinwon@newspim.com

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배우 이정현, 감독 데뷔작 CGV 단독 개봉 [서울=뉴스핌] 오광수 문화전문기자 = 가수와 배우로서 독보적인 존재감을 보여 온 이정현이 영화감독으로 데뷔한다. CGV는 17일 이정현의 첫 연출작이자 주연작인 단편 영화 '꽃놀이 간다'(Toe-Tapping Tunes)가 오는 10월 22일 CGV에서 단독 개봉한다고 밝혔다. [서울=뉴스핌] 오광수 문화전문기자 = 이정현이 주연 및 감독을 맡은 영화 '꽃놀이 간다'. [사진= 필름다빈] 2025.10.17 oks34@newspim.com 제26회 전주국제영화제 코리안시네마 섹션에 공식 초청됐던 화제작 '꽃놀이 간다'는 이정현이 감독·각본·주연을 모두 맡아 배우로서 쌓아 온 감정의 깊이를 스크린 뒤의 시선으로 옮겨냈다. 사회적으로 소외당하는 약자들을 소재로 한 영화다. 말기 암 환자인 엄마와 살고 있는 수미(이정현)는 밀린 치료비를 감당하지 못하고 자진해서 병원에서 쫓겨나 어머니를 돌보기 시작한다. 1억 5000만 원짜리 집에 산다는 이유로 정부로부터 어떠한 정책적 지원도 받지 못하는 두 모녀. 점점 위독해지는 엄마의 상태에도 불구하고, 꽃놀이 관광 포스터를 본 수미는 엄마가 다시 일어나 꽃놀이를 갈 수 있을 것이라 생각하며 꽃놀이 관광을 약속한다. 영화 '꽃놀이 간다'는 감독 이정현의 자전적인 경험도 녹여냈다. 이정현은 "어머니께서 3년 전 암으로 돌아가셨다"면서 "마지막 항암 치료를 받으실 때 그렇게 꽃놀이를 가고 싶어하셨는데, 저는 이해를 못해 싸운 적도 있다' 두고두고 후회가 남는다"고 말했다. 이러한 이정현의 안타까움이 반영 되어서인지 딸의 애처로운 희망을 섬세하고 디테일하게 담아낸다. '꽃놀이 간다'는 제26회 전주국제영화제, 제21회 미쟝센단편영화제, 제18회 여성인권영화제, 제26회 제주여성영화제 등 국내 유수 영화제에 초청되어 그 작품성을 인정받았다. 최근 이정현 감독은 추석 특집 KBS '불후의 명곡'에 출연해 '꽃놀이 간다'의 개봉 소식을 전했다. 이어 KBS '편스토랑', SBS 파워FM '두시탈출 컬투쇼' 등 다양한 예능 및 라디오 프로그램을 통해 감독으로서의 새로운 도전과 작품에 담긴 진심을 직접 전한다. oks34@newspim.com 2025-10-18 15:11
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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