전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
증권·금융 시황

속보

더보기

[GAM] "탄력 붙은 금값 반등 심상치 않다"...금융시장 '스태그 헤지' 가속도

기사입력 : 2021년10월16일 07:00

최종수정 : 2021년10월16일 07:00

[편집자] 이 기사는 10월 15일 오전 11시08분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 올해 들어 미국 장기금리 동향을 따라 울고 웃은 금값에 상승 탄력이 붙은 모습이다. 최근 고물가와 저성장이 결합된 '스태그플레이션' 우려가 고조되자 관련 헤지 자산을 찾는 투자자들의 움직임이 분주하다.

골드바 [사진=로이터 뉴스핌]

14일(현지시간) 미국 시카고상업거래소에서 금 선물 12월물 가격은 온스당 1797.9달러로 상승했다. 상승폭은 0.2%로 완만했지만 전날 2% 급등에서 오름세를 이어가 한 달 만에 최고치로 올라섰다. 한 주 사이 2.3% 뛰었고 한 달 동안 2.5% 상승했다. 석 달 사이 1%가량 하락세인 점을 고려할 때 최근 들어 반전을 이룬 셈이다.

전문가 사이에서는 최근 금값 상승세를 심상치 않게 보는 시각이 많다. 올해 앞서 금은 미국 장기금리 동향을 따라 움직이며 주가가 떨어지는 등 위험자산 회피 심리에도 안전자산의 기능을 제대로 하지 못해 주목도가 떨어졌다. 올해 장기금리 변동 속에 금 가격은 연초 이후 5% 넘게 하락했다.

미국의 소비자물가 상승률이 5%(전년동기 대비)를 넘어서는 상황이 계속되고 경제 성장 감속에 대한 우려가 고조되자 스태그 가능성을 염두에 둔 헤지 수요가 상승세의 배경에 있다는 설명이 나온다. 미국 연방준비제도(연준)의 통화정책에 이목이 쏠렸던 금융시장의 관심사가 바뀌었다는 해석이다.

투자은행 UBS의 지오반니 슈토노보 원자재담당 분석가는 블룸버그통신과 인터뷰에서 "금융시장에서 인플레이션이 오래 지속할 것이라는 인식이 커지고 있다"며 실물경제 기초체력의 가늠자 역할을 하는 실질금리는 떨어지는 양상"이라고 말했다.

투자자들의 스태그 헤지 수요가 커질수록 금값은 추가 상승 탄력을 받을 것으로 예상된다. 앞서 미국 소비자물가 상승률이 최고 15%를 기록하는 등 스태그 현상이 절정에 달한 1970년대 후반 당시 금값은 3배나 뛰었다.

뉴욕증권거래소 트레이더 [사진=로이터 뉴스핌]

귀금속 트레이딩 업체 MKS의 니키 시엘스 금속전략 부문 책임자는 "경제 기류가 인플레 지속과 성장률 둔화 쪽으로 바뀌면 견조한 금값 상승이 있을 것"이라며 "스태그가 발생하면 원유나 구리 같은 리플레이션(물가와 경기 회복) 자산에서 투자금이 빠져나와 금으로 옮겨갈 것"이라고 주장했다.

스태그 헤지 수요는 귀금속뿐 아니라 외환시장이나 암호화폐(가상자산) 부문에서도 두드러진다. 이번 금값 상승세를 전문가들이 심상치 않게 보는 또 다른 이유다. 이날 스위스프랑화 가치는 안전자산으로 간주되는 일본 엔화 대비 2015년 12월 이후 5년 10개월 만에 최고치로 뛰었다.

스위스프랑은 중앙은행의 인플레에 대한 엄격한 기준 때문에 대표적인 인플레 헤지 자산으로 불린다. 외환시장 트레이더들이 스태그 위험에 대비해 스위스프랑으로 눈을 돌리고 있다는 해석이 나온다.

암호화폐 비트코인 가격의 상승 배경에도 스태그 헤지 수요가 있다는 설명이다. 비트코인 가격은 현재 개당 5만6000달러 후반대로 최근 한 달 사이 20% 넘게 뛰었다. 투자은행 JP모간은 지난주 7일 "기관투자자들이 비트코인을 금보다 나은 인플레 헤지 자산으로 보고 있다"며 장기 목표가 14만달러를 유지했다.

최근 비트코인 가격의 상승 이면에는 미국 증권당국의 비트코인 선물 상장지수펀드(ETF) 승인 기대감도 있지만 비트코인 거래량에서 기관투자자가 다수를 차지했다는 점을 고려할 때 상승세의 의미가 작지 않다는 평가다. 올해 1분기 암호화폐 거래 플랫폼 코인베이스가 유치한 거래량의 64%는 기관투자자(8000여곳)가 차지했다.

피델리티인베스트먼츠는 비트코인 3개월 이하 보유자인 단기 투자자의 비중이 현재 14%로 한때 약 35%에서 크게 줄었음을 언급하고 앞으로 2년 안에 비트코인이 10만달러에 도달할 것으로 전망했다.

한편 지난 13일 TD시큐리티스는 에너지 가격의 추가 폭등 가능성으로 스태그 위험이 대폭 늘어났다며 이런 상황에서 이상적인 헤지 수단은 금이라고 했다. TD는 "앞서 연준의 테이퍼링(자산 매입 축소) 관측으로 금에 대한 관심이 줄었으나 연준은 테이퍼링과 별개로 완전고용 달성을 위해 완화적인 통화정책을 유지할 가능성이 크다"며 연준이 금 가격의 버팀목 역할을 계속할 것으로 기대했다.

TD는 금 선물 내년 4월물(14일 종가 1801.5달러)에 대해 행사가격 1850달러와 2000달러의 콜옵션 2개를 동시에 같은 물량으로 매수하고 매도하는 '콜스프레드'에 투자할 것을 추천했다. 콜스프레드는 기초자산 가격이 상승이 예상될 때 활용하는 전략이지만 가격이 계속 오르지 않고 상승폭이 제한적일 때 이득을 본다.

뉴욕증권거래소의 한 트레이더가 경악하는 표정이다. [사진=로이터 뉴스핌]

bernard0202@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
강선우 청문보고서 재송부 요청 [서울=뉴스핌] 박성준 기자 = 이재명 대통령이 22일 국회에 국방부, 국가보훈부, 통일부, 여성가족부에 대한 인사청문 보고서 송부를 재요청했다. 강유정 대통령실 대변인은 이날 용산 대통령실에서 브리핑을 통해 "금주 내에 임명을 마무리하고 신속한 국정 안정을 꾀하기 위해 기한은 오는 24일 목요일로 요청했다"며 이같이 밝혔다. [서울=뉴스핌] 이재명 대통령이 지난 17일 서울 용산 대통령실에서 레젭 타입 에르도안 튀르키예 대통령과 전화 통화를 하고 있다. [사진=대통령실] 2025.07.17 photo@newspim.com 현행 인사청문회법에 따르면 국회는 임명동의안 등이 제출된 날로부터 20일 이내에 청문 절차를 마무리해야 한다. 만약 국회가 이 기간 내에 청문보고서를 송부하지 않을 경우, 대통령은 그로부터 열흘 이내 범위에서 기한을 정해 국회에 송부를 재요청할 수 있다. 앞서 이 대통령은 논문 표절 논란이 불거진 이진숙 교육부 장관 후보자에 대해서는 지명을 철회했으며, 보좌진 '갑질' 등 의혹이 불거진 강선우 여성가족부 장관 후보자에 대해서는 임명 절차를 이어가기로 했다. 강 후보자와 관련해 야당뿐 아니라 시민사회단체들로부터도 반대 의견이 잇따르고 있다. parksj@newspim.com 2025-07-22 15:52
사진
[단독] '근로감독관법' 입법 초읽기 [세종=뉴스핌] 양가희 기자 = 근로감독관 직무·권한·수사권 행사 기준 등 근로감독 업무 전반에 대해 체계적인 법적 근거를 마련하기 위한 근로감독관법 제정안이 발의될 예정이다.  이재명 대통령은 취임 이후 근로감독관 증원 의지를 꾸준히 밝혀왔다. 이 대통령 대선 공약에는 임기 내 근로감독관을 최대 1만명까지 늘린다는 계획이 담겼다. 전문가들은 현행 근로감독에 대한 법적 근거가 근로기준법 아래 시행령과 훈령 등 단편적인 수준에 불과한 만큼, 증원에 앞서 법체계를 정비해야 한다고 조언한다.  21일 국회에 따르면 박홍배 더불어민주당 의원은 근로감독관법 제정안 발의를 준비 중이다. 이르면 이번주 발의를 마무리하고 국회 설득에 나설 계획이다.  이재명 대통령이 17일 서울 용산 대통령실에서 제4회 수석·보좌관회의를 주재하고 있다. [사진=대통령실] 2025.07.17 photo@newspim.com 제정안은 근로감독의 내용과 감독관의 책임 및 권한 등을 명시하기 위해 마련됐다. 반복 위반 및 중대한 위법행위에 대한 즉각적 수사 착수 기준을 밝히고, 정기·수시·특별감독 유형 구분과 감독결과에 대한 처리기준을 명문화했다. 근로감독행정 정보시스템 및 노동행정포털 구축 등 디지털 행정 기반 마련, 권리구제지원관 도입 등 근로감독 역량 강화를 위한 재정적·행정적 지원 근거도 포함했다. 전문가들은 근로감독관 증원, 근로감독권 지방 이양 등 근로감독 관련 대통령 공약 사항을 이행하기 위해서는 법체계 정비가 먼저 필요하다고 보고 있다.  현행 법체계를 보면 근로감독관에 대한 법적 근거는 근로기준법 아래 시행령인 '근로감독관 규정'이 가장 상위 법령이고, 그 아래 시행규칙인 '근로감독관증 규칙'과 훈령 '근로감독관 집무규정' 등 단편적인 수준에 불과하다. 근로감독 내용과 감독관 권한 등을 구체적으로 밝히는 법적 근거가 부족한 상황이다. 이 대통령은 취임 이후 산업재해 예방을 위한 근로감독관 증원 및 위험 사업장 불시 단속 필요성을 반복 강조해 왔다.  이 대통령는 지난 10일 수석보좌관회의에서 위험 사업장 불시 단속과 이를 위한 근로감독관 대폭 증원 등을 지시한데 이어, 지난 17일에는 "산업안전 업무를 담당할 근로감독관을 300명 정도라도 신속하게 충원해 예방적 차원의 현장 점검을 불시에 상시적으로 해 나가기를 바란다"며 구체적 증원 규모까지 언급했다. 이 대통령이 근로감독관 확대를 추진하는데는 근로감독관 인력 부족이 한계치에 도달했기 때문이다. 노동사건은 급격히 증가하는데 반해, 이를 조사할 인력은 턱없이 부족하기 때문이다. 지난해 기준 임금체불 등 근로기준법 분야를 다루는 근로감독관 수는 2236명으로 지난 2019년 이후 정체 현상이 뚜렷하다.  김근주 한국노동연구원 선임연구위원은 "근로감독관과 더불어 이들이 2~3년마다 순환 근무하는 노동위원회 조사관의 업무가 증폭하고 있어 인원 확충이 요구되는 상황이다. (근로감독) 권한 일부를 지방정부에 이양하는 등의 논의도 있다"며 "이런 부분이 현행 체제로는 가능하지 않아 법체계 정비가 필요하다"고 강조했다.  박 의원은 이번 제정안을 두고 "독자적인 근로감독법을 제정한다면 근로감독이라는 행정권한의 위상이 법적으로 확립될 것"이라며 "노동행정의 실행력이 강화될 뿐 아니라 일선 근로감독관의 전문성 제고와 집행의 일관성 확보에도 기여할 수 있을 것으로 기대한다"고 밝혔다. sheep@newspim.com 2025-07-21 18:05
안다쇼핑
Top으로 이동