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[최헌규특파원의 금일중국] '백화제방 백가쟁명' 공동부유, 중국호 어디로 가나 ①

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[베이징=뉴스핌] 최헌규 특파원 = 공동부유를 놓고 중국사회에 '백화제방 백가쟁명'의 쟁론이 일고 있다. 시진핑(習近平) 지도부가 강조하고 나선 공동부유는 중국의 경제 사회 문화 등 모든 정책 추진에 있어 하나의 변곡점이 될 것으로 전문가들은 본다.

중국 경제운영과 중국 기업들은 물론 점진적으로 외국 기업(자본)의 중국 비즈니스와 중국 투자에도 상당한 영향을 미칠 전망이다. 공동부유 정책이 나온 배경과 내용, 정책의 지향점을 제대로 파악하는 일이 중요한 이유다.

공산당 창당 100주년을 맞은 2021년 여름, 전 중국 사회를 뜨겁게 달구고 있는 공동부유의 배경은 무엇이고 쟁론의 핵심은 무엇인지 중국 매체와 보고서, 전문가들의 진단을 종합 정리해 본다.

공동부유는 중국 공산당이 일찍부터 중국 사회주의 본질로 규정한 것이다. 다만 시진핑 지도부가 최근들어 집중 강조하고 나서면서 사회적 이슈로 떠올랐다. 중국내에서 조차 공동부유에 대한 정의와 해석이 학자 전문가 기관 별로 각기 다르다.

관변 학자들은 장기적으로 전체 파이를 키워가면서 제도개선을 통해 저수입 계층의 수입을 늘리고, 점차 중산계층을 늘려나가는 것이라고 공동부유의 의미를 풀이한다. 이렇게 해서 장차 사회계층 구조를 피라미드형에서 올리브형으로 바꿔나가는게 공동부유 정책의 목표라는 주장이다.

급진파 및 일부 매체들은 중국은 지금 양극화의 폐해 등 개혁개방 경제발전의 부작용을 개선하는 것이 시급하다며 공동부유 정책의 방향이 신중국 초기 평균주의 회귀에 맞춰져야한다는 주장을 펴기도 한다.

[베이징=뉴스핌] 최헌규 특파원 = 농민공으로 보이는 승객 두명이 사회주의 핵심가치관 구호가 설치된 샨시(陝西)성 옌안(延安) 기차역 앞 광장을 지나고 있다. 간판에는 부강 평등 등의 구호가 눈에 띈다.   2021년 5월 3일 뉴스핌 촬영.  2021.09.08 chk@newspim.com

 

이에대해 시장주의 성향의 일부 학자와 전문가들은 정부가 개입하는 시진핑 시대 공동부유가 '살부제빈(殺富濟貧)'하는 정책으로서 시장경제 후퇴및 생산 효율 저하를 초래할 것이라며 중국 경제사회가 함께 부자가 되기는 커녕 빈곤의 악순환에 빠져들 것이라고 지적한다. 중국 밖 서방 사회에서도 중국의 공동부유 정책이 과거 계획경제 시절 평균주의로 돌아가는게 아닌지 걱정하는 목소리가 들린다.

다른 한편에서는 과거 '월가를 점령하라'는 미국 월가의 시위가 양극화 폐해 시정을 요구하는 대중의 시위였다면 중국의 공동부유는 관 주도의 제도적 빈부차 해소 정책이라는 분석도 나온다. 

중국 공산당은 빈부차 확대를 체제 앞날의 가장 큰 잠재적 불안요인으로 보고 있다. 개혁개방의 성과에서 소외된 계층들의 박탈감과 지역 산업 도농 사회 계층간 위화감이 체제 안정에 도전이 된다는 얘기다. 수입 분배의 불균형이 소비와 함께 총수요에 까지 영향을 끼칠 것이라며 중진국의 함정을 거론하는 사람들도 있다.

중국은 이런 판단에 따라 공동부유 실현을 중장기적인 목표로 잡고 정책 추진에 속도를 높혀나간 나간다는 전략이다. 이에따라 앞으로 임금체계와 사회보장및 복지제도, 세제 개혁과 기업의 사회적 책무(자선 기부와 사회환원) 등에 큰 변화가 일어날 전망이다.

공동부유가 어제 오늘의 얘기는 아니지만 이번에 다시 백가쟁명의 사회적 핫 이슈로 떠오른 것은 시진핑 중국 공산당 총서기겸 국가주석이 2021년 8월 17일 중앙재경위원회 제10차 회의에서 공동부유 추진을 언급하면서 최초 분배와 재분배, 3차 분배를 적극 시행하라고 강조한데 따른 것이다.

앞서 6월 11일 중국 당정( 공산당 중앙위와 국무원)은 '저장성 공동부유 시범구 의견' 을 제출했으며 동시에 이때부터 공동부유가 주요 회의 때마다 강조되기 시작했다. 중국 당국은 최근들어 산업정책과 금융정책, 교육 부동산 정책 심지어는 외환 및 통화 정책까지도 모두 지향점을 공동부유로 삼고 있다. <② 편에 계속>

  

베이징= 최헌규 특파원 chk@newspim.com

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AI 투자 안 늘린 MS만 웃었다 이 기사는 7월 30일 오전 10시46분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. [서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 미국 빅테크의 AI 설비투자를 둘러싼 주식시장 평가가 2분기 실적 발표를 계기로 더욱 극명하게 갈리는 양상이다. 29일(현지시간) 나란히 결산을 공개한 마이크로소프트(MSFT)는 시간 외 거래에서 주가가 한때 9% 급등한 반면 메타(META)는 11% 급락했다. 모두 본업에서 견조한 성장세를 보여줬으나 주가의 희비를 가른 것은 설비투자 계획을 예고한대로 지켰는지였다. 지난주 연간 설비투자 계획을 상향한 알파벳(GOOL)도 주가 급락을 피해가지 못했다. ◆MS, 성장 가속에 지출 계획 준수 이날 마이크로소프트가 3사 중 유일하게 웃은 것은 '성장 가속'과 '예고 범위 내 지출'을 동시에 충족한 결과다. 2026회계연도 4분기(올해 4~6월) 클라우드 사업 애저 매출액은 전년 동기 대비 43% 늘어 2022년 1~3월 분기 이후 4년 만에 최고 성장률을 기록했고 애널리스트 기대치는 약 40%를 웃돌았다. 애저 연간 매출은 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 전체 매출액은 18% 증가한 900억달러, 주당순이익은 23% 늘어난 4.74달러로 모두 기대치를 초과했다. 마이크로소프트 로고 [사진=블룸버그통신] 지출은 예고된 경로를 벗어나지 않았다. 마이크로소프트 경영진은 결산설명회에서 올해 연간 설비투자 계획을 종전(1900억달러)대로 유지한다고 밝혔다. 지난주 알파벳과 테슬라(TSLA)가 잇달아 가이던스를 올린 상황에서 유일하게 증액 없이 넘어간 사례다. 나아가 분기 설비투자는 410억달러로 주식시장 예상보다 덜 쓴 것으로 보고됐다. 실적 발표 직후 5% 미만이던 시간 외 상승폭이 결산설명회에서의 관련 발언 이후 9%까지 확대된 것은 주식시장 시선이 지출 계획에 쏠려있다는 방증이다. ◆현금 부담 상쇄한 회수 근거 마이크로소프트도 현금 부담에서 자유롭지는 않았다. 분기 잉여현금흐름은 196억달러로 전년 동기 256억달러보다 23% 감소했다. 그럼에도 주식시장이 문제 삼지 않은 것은 투자를 회수할 매출의 근거가 함께 제시됐기 때문이다. 애저의 성장 가속에서 수요 강세가 확인된 데 이어 견조한 수주잔액 지표까지 더해졌다. 기업 고객과의 계약 가운데 아직 매출로 인식되지 않은 상업 부문 잔여이행의무(RPO)는 84% 급증한 6780억달러로 연간 매출의 약 2배에 달했다. 마이크로소프트 간판 [사진=블룸버그통신] 투자 지출 회수 경로가 클라우드 사용료 외에도 열려 있다는 점이 이번 분기에 수치로 재확인됐다. 마이크로소프트 365 코파일럿 유료 사용자는 3개월 만에 약 2000만명에서 3000만명이 넘는 규모로 늘었다. AI 인프라가 애저 매출뿐 아니라 사무용 소프트웨어 구독 매출의 확대로도 이어지고 있다는 뜻으로 투자자 입장에서는 회수 경로가 복수로 작동하는 흐름을 확인한 것이 안도의 근거가 됐다. 알파벳의 지난주 실적은 주력 투자 회수 경로로 꼽히는 클라우드 성장만으로는 신뢰 확보에 역부족이라는 점을 보여준 사례다. 알파벳은 구글 클라우드 매출이 82% 늘어나는 고성장을 확인시켰지만 연간 설비투자 가이던스를 150억달러(중앙값 기준) 올린 2050억달러로 제시하자 주가가 급락했다. 성장 가속이라는 조건은 마이크로소프트와 같았다. 다른 점은 예고에 없던 지출 확대를 꺼내 들었다는 것이다. 설비투자가 전년 대비 2배로 불어나 분기 잉여현금흐름이 적자로 돌아선 점도 우려를 키웠다. ◆메타, 매출 전망 부진 속 지출 상향 메타는 성장 기대와 지출 신뢰 양쪽에서 모두 미달했다. 광고 매출(전체 매출액의 약 98% 차지)은 27% 늘어 성장세 자체는 견조했지만 3분기 매출 가이던스 중간값 625억달러가 예상치 632억달러를 밑돌았다. 지출은 반대로 움직였다. 연간 설비투자 가이던스의 하한을 올려 확대 의지를 재확인했고 총비용이 55% 급증하면서 영업이익이 8% 줄어 영업이익률이 43%에서 31%로 하락(마이크로소프트는 44.9%에서 45.1%로 상승)했다. 마크 저커버그 메타 최고경영자(CEO) [사진=블룸버그통신] 매출 전망이 기대를 밑돈 가운데 지출 계획은 상향됐다. 올해 연간 설비투자 가이던스는 종전 1250억~1450억달러에서 1300억~1450억달러로 조정됐다. 상한은 그대로 두고 하한만 50억달러 올린 형태다. 지출이 아무리 적게 집행돼도 1300억달러 밑으로는 내려가지 않는다는 의미에서 최소 지출선을 끌어올린 셈이다. 중앙값 기준으로는 1350억달러에서 1375억달러로 25억달러 높아졌다. ◆현금흐름 4년 최저치로 '뚝' 현금흐름은 고갈 직전까지 몰렸다. 잉여현금흐름은 7억8400만달러로 2022년 3분기 이후 약 4년 만에 최저 수준까지 줄었다. 전년 동기 85억4900만달러의 10분의 1에도 못 미치는 규모다. 영업현금흐름 319억달러 가운데 311억달러가 설비투자로 빠져나간 결과다. 광고로 벌어들인 현금 대부분이 데이터센터와 AI 인프라에 재투입되는 구조가 굳어진 상태에서 최소 지출선마저 올려 잡은 셈이다. 현금 소진에도 지출을 늘리는 데 대해 경영진이 내놓은 근거는 공급 부족이다. 수전 리 최고재무책임자(CFO)는 결산설명회에서 업계 전반이 이번 AI 수요에 대해 연산능력을 과소 구축해 왔다며 기존 연산능력이 극히 귀해진 상태라고 진단했다. 이어 2026~2027년 생산능력 극대화가 현재 계획이라고 밝혔다. 지출 관리를 요구하는 주식시장의 기류에도 투자 확대 노선을 이어가겠다는 의지를 드러낸 셈이다. ◆연산자원 판매, 시점 미정 현재 메타도 설비투자 회수 창구를 여는 움직임을 보이고 있지만 아직 숫자로 드러난 단계는 아니다. 이달 초 잉여 연산자원을 외부에 판매하는 클라우드 사업을 준비 중이라는 보도가 나온 바 있다. 마크 저커버그 CEO는 결산설명회에서 관련 소식에 대해 대형 고객 대상 연산자원 직접 판매를 기업용 사업 기회의 하나로 직접 거론했다. 메타 로고가 부착된 사옥 외벽 [사진=블룸버그통신] 다만 그는 "단기적인 이익을 얻으려고 컴퓨트 모두를 판매하는 것은 어리석은 일"이라며 연산자원 자체보다 이를 활용한 AI 서비스(API·기업용 에이전트 등) 판매의 마진이 지속적으로 높을 것이라고 했다. 연산자원 외부 판매를 신규 사업으로 추진하되 사업 무게중심 자체는 AI 서비스에 두겠다는 의미다. 또 연산자원 판매 개시 시점은 제시하지 않은 채 조만간 더 많은 정보를 공개하겠다고만 했다. ◆다음 시선은 아마존 인베스팅닷컴의 토머스 몬테이로 애널리스트는 메타 실적에 대해 "알파벳과 테슬라에서 확인된 흐름이 반복됐다"며 "매출은 강하게 늘었지만 지출은 그보다 빠르게 증가했다"고 평가했다. 이어 주가 반응에 대해서는 자본 비용이 높아진 가운데 잉여현금흐름 전망 악화를 주식시장이 다시 가격에 반영하고 있다고 했다. 한편 주식시장은 오는 30일 공개되는 아마존(AMZN)의 2분기 결산을 주목하고 있다. 아마존 역시 설비투자 계획이 초점이 된다. 아마존은 4월 1분기 결산 발표 당시 올해 설비투자 가이던스를 약 2000억달러로 유지한 바 있다. 현재 애널리스트의 추정치 컨센서스는 2070억달러에서 형성된 상태다. 2분기 클라우드 사업 매출액은 전년 대비 31% 늘어난 405억달러로 전망되고 있다. bernard0202@newspim.com 2026-07-30 10:50
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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