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[GAM] 스태그플레이션 리스크에 포트폴리오 전략 따로 있다, 해법은

기사입력 : 2021년08월21일 10:00

최종수정 : 2021년08월21일 10:00

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[뉴욕=뉴스핌] 황숙혜 특파원 = 경기 하강 리스크에 대한 우려가 투자 심리를 냉각시키는 모습이다.

신종 코로나바이러스(코로나19) 변이가 크게 확산, 또 한 차례 팬데믹 사태를 일으키는 데다 중국의 거시경제 지표 둔화가 주식과 원자재를 중심으로 위험자산을 강타했다.

여기에 인플레이션 상승이 예상보다 장기화되는 조짐을 보이면서 투자자들을 더욱 혼란스럽게 하고 있다. 이른바 스태그플레이션을 둘러싼 경계감이 날로 고조되는 양상이다.

델타 변이 확산에 따른 공급망 마비와 지구촌 곳곳의 기후 재앙이 맞물리면서 인플레이션 상승을 더욱 부추기고 있다는 지적이다.

미국 상장지수펀드(ETF) 전문 온라인 매체인 ETF 트렌드의 데이브 나딕 리서치 이사는 19일(현지시각) 야후 파이낸스와 인터뷰를 갖고 최근 거시경제 및 자산시장 상황에 적합한 포트폴리오 전략을 제시했다.

성장률이 둔화되는 동시에 인플레이션 상승이 지속될 경우 방어주와 우량주의 조합이 자산을 보호하는 데 효과적이라는 조언이다.

경기 방어적인 성향이 강하면서 강력한 현금 흐름과 이익 성장을 지속하는 종목들이 상대적으로 강한 저항력을 보인다는 설명이다.

이와 함께 그는 실물자산의 비중 확대를 추천한 한편 특히 부동산 자산의 적극적인 매입을 권고했다. 인플레이션 상승에 대응하는 데 제격이라는 얘기다.

이들 두 가지 전략을 충족시키는 ETF로 나딕 이사는 2018년 출시된 아메리칸 센추리 STOXX US 퀄리치 밸류 ETF(VALQ)와 2013년 출시된 플렉스셰어스 글로벌 퀄리티 리얼 에스테이트 인덱스 펀드(GQRE) 등 두 가지 상품을 추천했다.

총 운용 자산 규모가 2억5400만달러로 집계된 VALQ와 관련, 그는 가치주 가운데서도 펀더멘털 측면의 강점을 지닌 종목들로 포트폴리오를 구성, 안정적인 수익률과 함께 방어력을 제공한다고 평가했다.

포트폴리오에는 유통업체 타겟(2.23%)과 생명공학 업체 모더나(2.13%), 식품 가공 업체 크로거(2.08%), 구글 모기업 알파벳(2.01%), 통신업체 AT&T(1.85%) 등이 편입됐다.

소매부터 IT, 음식료와 생명공학까지 다양한 섹터의 우량주를 담은 펀드는 연초 이후 21%를 웃도는 성적을 올렸고, 최근 1년과 3년 사이 각각 35%와 32%의 수익률을 냈다.

총 운용 자산 규모가 4억달러를 웃도는 GQRE는 국내외 부동산 투자 업체 및 관련 자산을 대규모로 보유한 기업들을 적극 공략한다.

미국 리츠(RETIs, 부동산투자신탁) 업체 프로로지스(6.98%)와 스토리지 업체 퍼블릭 스토리지(5.31%), 아파트를 중심으로 부동산에 투자하는 리츠 업체 아발론베이 커뮤니티스(3.70%), 통신 부동산 임대 사업자 아메리칸 타워(2.94%) 등이 포트폴리오를 구성하고 있다.

장단기 수익률은 안정적이라는 평가다. 올들어 약 20%의 수익률로 S&P500 지수를 앞질렀고, 1년 사이 30%의 운용 성적을 냈다. 3년과 5년간 투자자들에게 각각 20%와 29%의 수익률을 제공했다.

이 밖에 블룸버그는 2019년 5월 출시된 쿼드래틱 인터레스트 레이트 볼래틸리티 앤드 인플레이션 헤지 ETF(IVOL)을 스태그플레이션에 대응하기 위한 상품으로 추천했다.

물가연동채권(TIPS)과 달러화로 포트폴리오를 구성하는 펀드는 고수익률을 제공하지 못하지만 인플레이션 헤지와 함께 전반적인 자산의 방어를 위해 일정 부분 편입하는 전략이 적절하다는 의견이다.

펀드는 연초 이후 약 2%의 수익률을 올렸고, 최근 1년 사이 6%에 가까운 운용 성적을 냈다.

 

 

 

higrace5@newspim.com

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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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