전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
중국 경제일반

속보

더보기

5월 중국 증시, 20년간 이어진 '양회 랠리' 재현 기대

기사입력 : 2020년05월06일 14:16

최종수정 : 2020년05월22일 14:52

과거 양회 개최 전, 경제위기 시 상승세 뚜렷
올해 '인프라 투자+ 소비 진작'에 방점

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 신종 코로나 바이러스 감염증(코로나19) 사태로 42년만에 처음으로 연기됐던 중국 최대 정치행사인 '양회(兩會·전국인민대표대회와 전국인민정치협상회의)'가 5월 21일부터 개최되는 가운데, 양회 시즌이면 중국 증시에 어김없이 등장하는 '양회 랠리'가 올해도 재현될 수 있을 지 주목된다.

양회 랠리란 양회 개최를 전후해 정책 수혜에 따른 기대감이 높아지면서 증시의 상승세가 연출되는 현상을 일컫는다. 지난 20년간의 사례를 살펴보면, 양회 개최 한달 전과 후에 일부 정책적 수혜 업종을 중심으로 강세장이 뚜렷이 나타났었다. 

양회는 국가성장률 목표 설정을 비롯해 한 해의 전반적인 경제 정책 방향을 확정 짓는 자리라는 점에서 큰 의미를 지닌다. 특히, 올해는 시진핑 중국 국가 주석이 내건 '전면적 샤오캉(小康·모든 국민이 편안하고 풍족한 생활을 누림) 사회' 건설 공약을 완성시켜야 할 해인 동시에, 코로나19 사태에 따른 역성장 위기를 넘어서야 하는 만큼, 대규모 경기부양책이 쏟아질 것으로 예상된다.

전문가들은 인프라 투자와 소비 진작이 올해 양회의 주요 아젠다가 될 것으로 전망한다. 최근 속속 공개되고 있는 기업들의 지난해 연례보고서 및 1분기 실적표와 함께, 양회에서 구체화될 중국 지도부의 올 한해 정책 방향은 중국 증시 추이 및 투자 방향을 가늠해볼 수 있는 단기적 참고지표가 될 전망이다. 

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2020.05.06 pxx17@newspim.com

◆ '양회 개최 전 + 경제위기 시' 상승세 뚜렷

지난 20년(2000년~2019년)간의 양회 시즌에 나타난 상하이종합지수의 추이를 살펴보면, 양회 개최 전과 후에는 상승세가 뚜렷했던 반면, 양회 기간 중에는 변동성이 큰 장세가 연출되면서 눈에 띄는 상승 흐름을 관찰할 수 없었다.

중국 시장조사기관 윈드(Wind)와 개원증권(開源證券)이 공개한 데이터에 따르면, 지난 20년간 양회 개최 전 1개월 동안에는 2001년, 2013년, 2018년을 제외하고 모두 상승 장세가 연출됐다. 총 17번의 양회 랠리 효과가 나타났으며, 85%의 확률을 기록했다.

양회 개최 후 1개월 동안에는 2005년, 2008년, 2012년, 2013년, 2018년을 제외하고 모두 상승세가 나타났다. 총 15번의 상승세가 연출되면서, 75%의 확률을 보였다.

다만, 양회 개최 기간 중에는 절반에 가까운 9차례의 하락세가 나타났고, 상승 장세가 연출된 경우에도 상승폭이 크지 않았다.

주목할만한 점은 20년간의 사례를 살펴볼 때 경제가 거대한 하방 압력을 받고 있는 연도의 경우(기업 수익이 저점을 찍는 시기), 주식 시장에서 양회 효과는 더욱 뚜렷이 나타났다는 것이다. 

개원증권은 "경기가 둔화되면 '안정적 성장'을 이루기 위해 다양한 경기부양책을 쏟아낼 확률이 커지는 만큼, 이는 시장에 정책 수혜 기대감을 불러 일으켜 양회 랠리가 연출될 확률이 크다"고 평했다.

◆ 업종별 강세 흐름, 1년 정책 방향의 '바로미터'

양회는 이듬해의 거시경제 정책 방향을 결정짓기 위해 연말에 개최되는 '중앙경제공작회의'를 비롯해 국무원 의사결정의 중요 절차 중 하나인 '국무원 상무회의' 등에서 제안된 정책 방향이 구체화되는 자리다. 이에 양회를 전후해 강세를 보이는 업종은 그 해의 정책 방향을 보여주는 잣대가 될 수 있다는 점에서 의미가 크다.

대표적으로 2002년 양회의 경우 개인 소비 확대, 농촌 인프라 건설, 서부 대개발 등을 통한 내수 확대 정책이 주를 이뤘다. 이에 양회 개최 1개월 전 중국 증시에서는 전기설비, 자동차, 가전 업종이 강세를 나타냈다.

글로벌 금융위기가 닥쳤던 2009년의 경우에는 자동차, 건축자재, 유색금속, 가전, 부동산 업종이 큰 상승세를 연출했다. 그 전 해인 2008년 11월 중국 당국은 글로벌 금융위기 대응을 위해 2010년 말까지 4조 위안 규모의 10대 경기부양책을 펼치겠다는 내용의 '4조 위안 투자 계획'을 발표했다.

구체적으로 부동산 완화 정책, 농촌지역의 신차 구매를 촉진하는 자동차 농촌 보급(汽車下鄉) 정책, 신형 가전 교체 시 보조금 지급 등의 '콤비네이션 블로' 정책이 등장했다. 아울러 선수금 인하, 대출금리 30% 인하, 생애 첫 구매 주택이 신규 분양 주택이 아닌 기존 주택일 경우를 대상으로 한 지원책 등의 내용을 포함하는 매우 강력한 부동산 규제 완화 정책을 시행했다. 이 같은 경제 정책은 양회에서 더욱 구체화되면서 관련 테마주의 상승세를 이끌었다.

2016년은 '공급 측 구조개혁'에 방점이 찍히면서 유색금속, 채굴, 철강, 건축자재, 부동산 업종이 크게 상승했다. 공급 측 구조개혁은 수요 확대 위주의 '양적 성장' 방식에서 벗어나, 공급 개혁 위주의 '질적 성장' 방식으로 경제 성장 방향을 전환하는 데 시행 목적이 있다. 과잉 생산 설비 해소, 부채 레버리지 축소, 부동산 재고 해소, 기업 원가 절감, 취약 부문 보완 등이 공급 측 구조개혁의 5대 중점 과제로 제시됐다.

2019년의 경우에는 세금감면 및 비용절감, 신흥산업 발전 및 촉진 정책이 중점 아젠다로 논의되면서 최첨단 기술 산업에 호재로 작용했다. 이를 통해 첨단기술, 미디어, 통신을 지칭하는 'TMT(Technology, Media, Telecom)' 산업의 강세장이 뚜렷이 나타났다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2020.05.06 pxx17@newspim.com

◆ 2020 양회 '인프라 투자+소비 진작' 방점   

올해는 코로나19라는 특별한 위기 사태가 발생한 만큼, 양회를 통해 드러날 정책 방향에 대한 관심이 어느 때보다 뜨겁다.

전문가들은 지난 4월 16일 중앙 정치국 회의에서 논의된 안건을 살펴봤을 때 '효율적 투자 적극 확대 + 전통 및 신형 인프라 강화'가 올해 양회의 중점 안건이 될 것으로 예측했다. 코로나19 여파로 외수(수출)가 큰 타격을 입고 내수(소비) 회복 또한 일정 시간이 소요될 것으로 예상되는 만큼, 유효한 '투자' 확대를 통한 경제 회복에 방점이 찍힐 것이라는 설명이다.

중점 투자 방향으로는 부동산과 인프라를 거론할 수 있으나, 현재 중국 당국이 견지하고 있는 '주택은 거주용이지 투기용이 아니다(房住不炒)'라는 부동산 투기 방지 기조를 고려할 때 2009년처럼 단기간 내 부동산 규제를 대폭 완화화는 정책이 나올 가능성은 적을 것이라는 게 전문가들의 의견이다. 이에 올해 중국 경제성장률 회복을 견인할 핵심 투자 방향은 '인프라'가 될 것으로 예상된다.

올해 양회에서는 인프라 투자와 함께 소비 촉진 정책도 비중있게 논의될 전망이다. 이에 중국 전문 기관들은 양회를 전후해 인프라와 소비 관련 업종이 강세를 보일 것으로 관측하고 있다.

개원증권은 중국 지도부가 소비쿠폰 발행에 이어, 양회를 통해 추가적인 소비진작 정책을 내놓을 것으로 내다봤다. 수혜가 기대되는 업종으로는 백주(白酒) 중심의 식품음료를 비롯해 가전, 자동차, 소매품 등이 거론됐다. 이와 함께 전통적 인프라 촉진 정책 마련에 따른 '건축과 건축자재' 업종, 신형인프라 투자 확대에 따른 5G로 대표되는 '통신' 업종이 수혜를 입을 것으로 예측했다. 

국태군안(國泰君安) 증권 또한 양대 내수 진작 방안인 인프라 투자 확대와 소비 회복을 위한 정책이 나올 것으로 전망했다. 양회 개최 후 인프라 개발에 속도가 붙고, 각 지방 정부는 경기부양을 위해 다양한 소비 진작 정책 마련에 나설 것이라는 관측이다. 인프라 관련 건축자재 및 기계 업종과 소비 관련 소매, 레저, 식품음료 업종의 수혜를 예상했다.

신시대증권(新時代證券)은 올해 양회를 통해 안정적 성장 정책이 제시되고 완화적 통화 정책 기조가 유지될 것이라는 점은 분명한 만큼, 관건은 정책의 강도와 역량이 될 것이라고 설명했다. 장기적인 경제 성장의 영향력 관점에서는 신형인프라에, 단기적인 경제 회복의 영향력 관점에서는 소비, 전통적 인프라, 부동산에 정책 방향이 집중될 것으로 예상했다. 단, 중국 지도부의 부동산 투기 방지 기조를 거듭 확인해온 만큼, 인프라와 소비에 더욱 초점이 맞춰질 것으로 전망했다.

한편, 올해 중국 양회의 경우 제13기 3차 전국인민정치협상회의(정협)는 5월 21일, 제13기 3차 전국인민대표대회(전인대) 상무위원회는 그 다음날인 22일 개최된다. 구체적 일정은 아직 확정되지 않았다. 중국 양회는 지난 1995년부터 3월 3일과 5일에 각각 정협과 전인대를 개최해 왔으나, 올해는 코로나19 여파에 사상 처음으로 연기됐다. 

pxx17@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
[단독] 日 여행객 'K-쌀' 사간다 [세종=뉴스핌] 이정아 기자 = 일본 여행객이 한국을 방문, 한국 쌀을 직접 구매해 들고 나가는 사례가 급증하고 있다. 일본 내 쌀값이 고공행진을 이어가는 가운데 '밥맛 좋은 한국 쌀'이 대체제로 급부상하면서 벌어지는 현상이다. 3일 <뉴스핌>이 입수한 자료에 따르면, 올해 1월부터 6월까지 상반기 동안 일본 여행객이 한국에서 직접 구매해 일본으로 들고 간 국산 쌀은 3만3694kg로 집계됐다. 일본은 지난 2018년부터 휴대식물 반출 시 수출국 검역증을 의무화한 나라로, 병해충과 기생식물 등 식물위생 문제에 매우 엄격하다. 특히 쌀처럼 가공되지 않은 곡류는 검역 과정이 매우 까다롭다. 그럼에도 불구하고 일본 여행객들의 한국산 쌀 열풍은 지속됐다. 지난해 한 해 동안 일본 여행객이 반출한 국산 쌀은 1310kg에 불과했지만, 올해는 상반기에만 무려 25배 이상 급증했다. 같은 기간(2024년 1~6월)으로 비교하면 작년 106kg에서 올해 3만3694kg로 약 318배 증가한 셈이다. 농식품부 관계자는 "일본 여행객들의 '쌀 쇼핑'이 열풍을 불면서 관련 문의가 급증했다"며 "한국쌀이 일본쌀에 비해 맛과 품질이 뒤떨어지지 않는다는 인식이 생기면서 반출되는 양도 많아지고 있다"고 설명했다. 쌀을 화물로 탁송하는 사례도 동반 상승했다. 올해 상반기 기준 화물검역을 통해 일본으로 수출된 국산 쌀은 43만1020kg에 달한다. 지난해 화물 검역 실적이 1.2kg에 그쳤던 것과 비교하면 폭증 상태다. 업계에서는 이번 흐름이 국산 쌀에 대한 일시적 특수로 끝나지 않고 국내에서 정체된 쌀 소비의 새로운 돌파구가 될 수 있을 것으로 내다보고 있다. 임정빈 서울대 농경제학과 교수는 "일본에서 쌀 가격이 두 배 이상 올랐으니 한국에 와서라도 쌀을 구매하는 여행객이 늘어난 것"이라고 짚었다. 이어 "다만 일본의 쌀 관세율이 매우 높기 때문에 한국 쌀의 가격만 보지는 않았을 것"이라며 "국산 쌀의 품질이 높기 때문에 이 부분에서도 합격점이 있을 것"이라고 평가했다. [영종도=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 11일 오전 인천국제공항 제1터미널에 중국발 여행객들이 입국하고 있다. 2023.03.11 pangbin@newspim.com 정부 역시 이같은 수요에 대응해 일본 관광객을 대상으로 검역제도 안내·홍보에 나서기로 했다. 현재는 농림축산검역본부를 통한 사전신청, 수출검역, 식물검역증 발급, 일본 통관까지 최소 3단계 이상이 요구된다. 다만 한국 쌀을 일본으로 반출할 때 한국에서 식물검역증을 발급받아야 한다는 사실을 모르는 일본 관광객이 일본에 돌아가 쌀을 폐기하는 일이 생기면서 홍보의 필요성이 대두됐다. 농식품부 고위 관계자는 "지난달 오사카 엑스포 현장 방문을 계기로 일본 농림수산성과 예방할 기회가 주어졌는데 그 자리에서 쌀 검역 문제가 논의됐다"며 "한국 정부는 일본 여행객이 애써 한국 쌀을 구매한 뒤 일본으로 돌아가 폐기하는 일이 없도록 제도 홍보에 만전을 기하겠다"고 전했다. plum@newspim.com 2025-07-03 11:10
사진
내란특검, 尹재판 증인 72명 신청 [서울=뉴스핌] 김신영 기자 = 12·3 비상계엄 관련 내란 사건을 수사 중인 조은석 특별검사팀이 윤석열 전 대통령의 내란 우두머리 혐의 재판에서 증인 72명을 추가 신청했다. 서울중앙지법 형사합의25부(재판장 지귀연)는 3일 내란우두머리·직권남용권리행사방해 혐의로 재판에 넘겨진 윤 전 대통령의 9차 공판기일을 열었다. 조은석 내란 특별검사. [사진=뉴스핌DB] 특검 측은 앞서 1차로 38명의 증인을 신청한 데 이어 이날 재판부에 증인 72명을 추가로 신청하겠다고 밝혔다.  재판부는 오는 10일 열릴 10차 공판에서는 이날 증인신문을 마치지 못한 고 전 처장에 이어 정성우 전 방첩사 1처장(준장), 김영권 방첩사 방첩부대장(대령)을 불러 신문할 예정이다. 정 전 처장은 여인형 전 방첩사령관으로부터 선관위 전산실 통제와 서버 확보를 지시받은 인물이며 김 부대장은 비상계엄 당일 곽종근 전 육군 특수전사령관이 윤 전 대통령으로부터 지시받을 당시 함께 합참 지휘통제실에 있었던 것으로 알려졌다.  한편 이날 재판에서 윤 전 대통령 측은 조은석 특검이 검찰로부터 사건을 이첩받은 절차가 위법해 무효라고 주장했으나, 특검은 "법과 상식에 비춰봤을 때 납득할 수 없는 주장"이라고 반박하며 신경전을 벌였다.  sykim@newspim.com 2025-07-03 20:47
안다쇼핑
Top으로 이동