ETF투자 수요 증가 발맞춘 대응전략이 관건
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[뉴스핌=박민선 기자] 수년만에 국내 증시에 강세장이 찾아왔지만, 상장지수펀드(ETF) '강자'로 불리는 삼성자산운용의 표정은 복잡 미묘하다.
증시 상승에 따른 대규모 이익실현에 대표 ETF들 중심으로 뭉칫돈이 빠져나가자 지수형 중심의 상품라인업이 갖는 한계가 또다시 수면 위로 떠오른 것.
ETF에 대한 기관 수요 증가 등을 고려해 삼성자산운용은 올해 신규 ETF를 상장시키며 뒤늦은 방어에 나서고 있지만, 날로 심화되는 경쟁에 어느새 시장점유율(MS) 50% 방어조차 버거워진 게 현실이다.
◆ ETF 거래량은 느는데…삼성운용, 연초 이후 되레 순자산 감소세
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모처럼 찾아온 증시 활황은 ETF 시장 온도도 한껏 높여놨다. 연초 5000억~6000억원 안팎이던 ETF 거래대금은 최근 연일 1조원대를 상회하며 활발한 분위기를 연출 중이다.
하지만 지수형 ETF의 경우 분위기가 조금 다르다. 최근 코스피지수가 사상 최고치까지 잇따라 오르자 추가 상승에 대한 부담을 느낀 투자자들이 되레 매도세를 강화하고 있는 것.
17일 한국거래소에 따르면 코스피지수가 사상 최고치를 기록한 지난 11일부터 4거래일간 기관은 KODEX레버리지ETF와 KODEX200을 총 200억원 이상 동반 매도했다. 외국인도 KODEX인버스와 KODEX200을 중심으로 150억원 가량 내다팔았다.
연초 이후 기준으로 보면 변화는 더 뚜렷하게 나타나고 있다. KOSPI200지수를 추종하는 KODEX200에서 6164억원이 빠져나갔고 '2배 수익률'을 추구하는 레버리지 ETF에서도 4450억원이 유출됐다. 하락장에 베팅하는 인버스ETF로 일부(3000억원) 유입이 있었지만 이탈 출혈을 막기엔 역부족이다.
문제는 이들 ETF의 자금 이탈이 삼성운용의 순자산 위축으로 직결된다는 점이다. 삼성운용 전체 ETF 중 KODEX200·레버리지·인버스 3개 ETF가 차지하는 비중(6조6000억원)이 절반을 넘는다.
실제 펀드평가사 KG제로인에 따르면 삼성운용 ETF 순자산 규모는 연초 대비 3370억원 감소한 12조2530억원을 기록 중이다. 지난해 하반기까지만 해도 사상 최대치를 기록하며 꾸준한 성장세를 유지했던 삼성운용 ETF의 자산 증가세는 최근 탄력을 잃어가고 있다.
◆ 60% 육박했던 MS, 40%대로 후퇴…한발 늦은 '방어전'에 주목
시황에 따른 순자산 변동은 그간 꾸준히 반복돼 온 일임에도 삼성운용이 이같은 변화에 유독 민감한 이유는 따로 있다. 바로 국내 ETF 시장이 형성되던 초기부터 줄곧 압도적 시장 점유율을 차지하며 이를 통한 수익성 확보에 주력해왔기 때문.
현재 삼성운용의 ETF 시장 점유율은 49.08%로 사상 최저 수준이다. 한때 60%에 육박했던 점유율은 최근 3~4년간 하락세를 그리면서 지난해 10월 52%대까지 밀렸고 다시 반년여만에 50%선마저 붕괴됐다.
특히, 올해 삼성운용에서 자금 이탈이 이어지는 동안 ▲미래에셋자산운용 3230억원 ▲한화자산운용 1950억원 ▲교보악사자산운용 620억원 ▲키움투자자산운용 376억원 등은 모두 순자산 증가를 기록했다는 데에서 삼성운용의 불안감은 더 커진다.
한 자산운용사 ETF 담당자는 "ETF 시장에서 여전히 지수형 상품의 비중이 높다"면서도 "기관을 포함해 ETF를 투자 수단으로 활용하는 투자층이 확대되면서 섹터형, 특화형, 해외투자형 등 다양한 상품을 확보한 운용사들의 순자산이 늘어나는 추세"라고 설명했다. 그는 "상대적으로 지수형 비중이 높은 삼성운용보다 그렇지 않은 운용사들이 지수 등락에 의한 영향을 덜 받기 마련"이라며 "선제적으로 라인업을 다양화하지 못한 것이 삼성운용으로선 아쉬운 부분일 것"이라고 풀이했다.
실제 미래에셋운용은 자사 ETF만으로 분산투자가 가능하도록 한다는 전략 하에 국내 최다 라인업(88개)을 보유 중으로 점유율(24.36%) 역시 꾸준한 상승세다. 한화운용도 2014년 중복되는 상품군을 과감히 정리하고 스마트베타형과 배당형, 해외 분산형 ETF 등으로 압축해 꾸준히 시장 점유율을 유지해가고 있다.
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ETF의 운용보수가 순자산 기준으로 책정되는 만큼 ETF에서의 부진이 지속된다면 삼성운용의 실적에도 영향이 불가피할 것이란 분석이다. ETF는 일반 펀드와 달리 별도의 수수료 없이 일별 순자산＊보수율이 운용사 수익으로 확보된다.
한 자산운용업계 관계자는 "삼성운용은 전체 회사 운용수익에서 ETF가 차지하는 비중이 절반 이상일 정도로 이에 대한 의존도가 높다"며 "특히 레버리지와 인버스 등을 통해 거둬들이는 비정량적 수익도 높아 ETF 순자산에 대한 민감도가 클 수밖에 없을 것"이라고 귀띔했다.
[뉴스핌 Newspim] 박민선 기자 (pms0712@newspim.com)
