부쑤언토 연구원 <사진=한국투자증권>

베트남 VN지수가 이달 들어(4월 1일~18일) 1.0% 하락했다. 월초 731포인트 까지 상승했던 VN지수가 중순에는 710대로 낮아졌다. BRIC국가 대표지수의 4월 평균 하락률이 1.2%임을 고려할 때 베트남 증시의 하락 폭이 상대적으로 작았다. 

베트남 증시의 조정에는 밸류에이션 부담과 글로벌 경기의 영향이 컸다. 미국 기준금리 인상 등 해외 불안이 베트남 경제에 악영향을 줄 것이라는 우려와 경제지표 부진과 미국 등 주요국 증시 약세에 따른 심리적 위축이 베트남 증시에 악재로 작용한 것이다.

수출 둔화로 1분기 베트남 경제는 성장세가 크게 둔화됐다. 1분기 GDP성장률은 5.1%로 전년동기의 5.4%보다 낮아지며 3년 만에 최저치를 기록했다. 경제성장률 둔화의 원인은 크게 ▲가뭄의 영향으로 농사가 흉작에 빠져 농림수산물(호추, 쌀 등) 수출이 14.4% 감소됐고, ▲정부의 광물 생산 감축으로 광물(보석, 귀금속, 원유 등) 수출이 37.7% 감소했으며, ▲삼성전자의 노트 폭발 사태로 휴대폰 수출이 6.1% 감소했기 때문이다.

2010~2015년 연평균 19.3% 증가한 베트남 수출은 글로벌 경기 둔화의 여파로 2016년 1767억달러를 기록하며 증가율이 9%로 둔화됐다. 올해 1분기 수출은 257.8억달러로 전년동기에 비해 15.2% 증가했는데, 2016년 이전 수준을 완전히 회복하지 못했지만 2016년 1분기 증가율 6.6%와 비교하면 크게 개선된 것이다.

베트남의 대유럽 수출비중은 2017년 1분기 18.4%였고 2010~2016년 추세를 이용한 2017년 말 비중은 20.1%로 추정된다. 북미와 동아시아 지역 추정치 22.5%, 20.8%에 이어 3번째로 높다. 만약 베트남의 수출이 모든 지역에서 동일한 속도로 증가했고, 유럽을 포함한 대부분 지역에 대한 수출이 1~3월의 속도로 계속 늘어나며 유럽의 완만한 경기 회복으로 대유럽의 연간 수출증가율이 높아진다 가정하면 베트남 수출증가율이 다소 높아질 것이다. 올해 베트남 수출은 8~10% 가량 증가할 것으로 추정하는데 이는 정부 목표 7~8%를 소폭 웃도는 것이다.

한편 4월은 상장기업들의 1분기 실적 발표 시즌이다. 온라인 사업 확대와 대출금리 하락 등에 따른 비용 감소로 인해 1분기 기업실적은 전분기보다 개선될 전망이다. 또 정부가 기업의 생산 촉진과 비용 부담 경감을 위해 중소기업의 법인세 납부를 유예해주기로 해 이는 기업실적에 긍정적인 영향을 미칠 것이다.

예금금리 하락과 증시 자금유입, 외국인 순매수세 유지, 4월 말 발표되는 기업실적과 단기 하락 후 주가 매력도 부각 등으로 지수는 다시 반등할 가능성이 높다.

[뉴스핌 Newspim]