[뉴스핌=황세원 기자] 홍콩 증시가 3분기에 이어 4분기에도 상승장을 연출할 것이라는 전망이 힘을 얻는 가운데 일부 전문가들은 홍콩 증시 과열을 경고하고 있어 눈길을 끈다.

올해 3분기 홍콩항셍지수는 누적 14.1%가 상승해 글로벌 주요 증시 가운데에서도 유독 상승세가 두드러졌다. 중국 유력 경제 매체 21스지징지바오다오(21世紀經濟報道)에 따르면 지난 2월 연내 최저점인 18279포인트를 기록한 이래 9월까지 홍콩항셍지수의 누적 상승률은 30%를 기록했다. 홍콩항셍지수는 지난 8월 글로벌 주요 증시 중 최대 상승폭을 기록했으며 9월에도 연내 최고치를 경신한 바 있다.

업계 전문가들은 본토 내 유휴자본이 홍콩 증시로 유입되면서 증시를 끌어올렸다는 분석이다. 올해 9월 후강퉁 내 강구퉁(중국자본의 홍콩 주식 투자) 순매수 규모는 586억7800만위안(약 9조7250억원)으로 전월 270억5400만위안(약 4조4840억원) 대비 약 300억위안이 늘어났다. 일평균 순매수 규모도 30억위안(약 4970억원)으로 작년 4월 최대치를 기록했던 29억위안을 넘어섰다.

선강퉁(선전과 홍콩 증권거래소 교차 매매) 개통 및 보험사 홍콩 증시 투자 허용도 홍콩 증시 상승을 견인하는데 일조했다는 분석이다.

지난 8월 중국 당국은 선강퉁 시행안을 승인하고 투자범위, 투자한도 등에 있어 획기적인 규제 완화 조치를 시행했다. 특히 후강퉁 개통 당시 설정했던 후구퉁 3000억위안, 강구퉁 2500억위안의 총액한도를 일괄 폐지함으로써 투자 자금을 유치하는 데 불필요한 장벽을 없앴다. 이에 대해 업계 전문가들은 후강퉁 이후 거래량이 예상보다 저조해 투자한도가 소진되는 경우가 많지 않았지만 총한도 설정이 투자자에게 심리적 장애물로 작용한 만큼 적절한 조치였다는 의견이다.

중국 당국이 보험사의 홍콩 증시 투자를 허용한 것도 호재로 작용했다. 지난 9월 중국보험감독관리위원회(보감회)는 보험사가 후강퉁을 통해 홍콩 증시에 투자하는 것을 공식 허용한다고 발표했다. 전문가 분석에 따르면 이에 따른 홍콩 증시 예상 유입액은 최대 5천500억위안(약 91조원)에 달한다.

중국 유력 경제 매체 텅쉰차이징(騰訊財經, 텐센트재경)은 업계 전문가의 인터뷰를 통해 “연내 선강퉁 개통, 위안화 약세 전망에 따른 헷징 수요 확대 등 요인을 고려할 때 4분기에도 홍콩 증시상승세가 예상된다”고 보도했다.

또 다른 경제 매체 21스지징지바오다오(21世紀經濟報道)도 “지난 10년간 4분기 기준 홍콩 증시는 2008년 서브프라임 사태를 제외하고는 모두 상승장을 연출했다”며 “최근 저금리 기조가 지속되면서 홍콩 증시에 상장된 고배당 우량주에 대한 관심은 지속적으로 높아질 것”이라고 전했다. 보도에 따르면 홍콩 우량주의 평균 배당률은 4%에서 8%에 달한다.

반면 경고의 목소리도 높아지는 추세다. 중국 유력 매체 신랑차이징(新浪財經, 이하 시나재경)은 “도이치뱅크 위기, 미연준 연내 금리 인상, 미국 대선결과, 이탈리아 국민투표 등 대외적 리스크가 산적한 상황에서 4분기 홍콩 증시가 조정기를 겪을 가능성이 높다”고 전했다.

최근 홍콩 증시 밸류에이션이 높아지면서 과매수 구간에 진입했다는 지적도 제기된다. 중국 유력 매체 시나재경에 따르면 최근 홍콩항셍지수 PER은 13배 수준으로 글로벌 금융 위기 때 기록한 10.8배보다 높다.

[뉴스핌 Newspim] 황세원 기자 (mshwangsw@newspim.com)