전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
글로벌

속보

더보기

미국 신용 리스크 이번에는 ‘과잉 레버리지’

기사입력 : 2015년11월05일 05:08

최종수정 : 2015년11월05일 06:29

사모펀드 업계 기업 차입매수 뜨거운 감자

[뉴욕=뉴스핌 황숙혜 특파원] 미국 사모펀드 업계의 과잉 레버리지가 도마 위에 올랐다.

이른바 사모펀드의 차입매수(LBO)에 동원된 레버리지가 금유위기 당시 최고치에 근접, 금융시스템 전반의 신용 리스크를 부추기고 있다는 경고다.

눈덩이 현금 자산을 보유한 사모펀드 업계가 베팅 기회를 찾는데 혈안이 된 만큼 레버리지가 더욱 상승할 것으로 우려된다.

달러화 <출처=블룸버그통신>
4일(현지시각) 신용평가사 스탠더드 앤 푸어스(S&P)에 따르면 2014년 초 이후 사모펀드 업체가 차입매수 방식으로 인수해 상장 폐지된 기업 가운데 인수 규모가 상위 20위권에 해당하는 기업들의 부채 규모가 EBIDTA(법인세 이자 감가상각 차감 전 이익) 대비 7.6배에 이른 것으로 집계됐다.

이는 지난 2010~2011년 기록한 평균치인 6.2배에서 크게 상승한 수치다. 또 금융위기 이전 신용 버블이 극심했던 2005~2007년 당시 기록한 사상 최고치인 8.7배와의 거리를 크게 좁힌 것이다.

대표적인 예로, 사모펀드 업체 BC 파트너스가 87억달러에 인수한 펫스마트는 이후 신용등급이 무려 세 단계 하향 조정됐다. 과도한 부채 부담에 따른 결과였다.

이 밖에 리버베드 테크놀로지와 라이프 타임 피트니스, 컴퓨웨어 등 차입매수 형태로 사모펀드에 피인수된 기업의 레버리지 비율이 미국 감독 당국이 제시한 가이드라인인 6배를 모두 웃도는 것으로 나타났다.

TXU의 사모펀드 피인수 이후 사실상 메가딜이 크게 줄었지만 신용 리스크는 오히려 상승했다는 것이 업계 애널리스트의 지적이다.

상황은 앞으로 더 악화될 것으로 보인다. S&P의 앨린 아덴 애널리스트는 “사모펀드 업계가 기업 인수합병(M&A)을 위해 회사채 발행에 나서는 기업들과 경쟁을 벌이면서 자산 수요를 끌어올릴 여지가 높다”며 “기업 인수 가격의 상승세를 부추기는 한편 시장 전반에 걸친 신용 여건은 더욱 악화시킬 것으로 예상된다”고 말했다.

올해 M&A 규모가 사상 최고치를 새롭게 세우는 활황을 연출한 데 따라 사모펀드 업계의 관심이 더욱 뜨거워졌고, 더욱 공격적으로 레버리지를 일으키고 있다는 것이 시장 전문가들의 설명이다.

자금 조달 비용이 상승하는 가운데 사모펀드 업체가 인수 과정에 동원한 부채는 고스란히 피인수 기업의 재무제표에 반영, 잉여현금흐름을 깎아 내리고 있다. 이는 피인수 기업의 새로운 경영진에게 커다란 리스크 요인이다.

업계에 따르면 올해 1~9월 사이 LBO 시장의 자금 조달 비용은 리보(Libor, 런던 은행간 대출 금리) 대비 479bp까지 뛰었다. 이는 2013년 388bp에서 가파르게 상승한 수치다.




[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 기자 (higrace@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
오늘 낮 최고기온 33도 무더위 [서울=뉴스핌] 최수아 인턴기자 = 월요일인 9일은 낮 기온이 최고 33도까지 오르는 무더운 날이 되겠다. 전국이 대체로 흐리다가 오후부터 맑아지겠다.  기상청에 따르면 이날 아침 최저기온은 18~21도, 낮 최고기온은 25~33도가 되겠다. 일부 경기내륙과 충청권내륙, 경상권내륙을 중심으로 최고 체감온도가 31도 이상으로 올라 덥겠다.  [서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 무더운 날씨를 보인 6일 오후 서울 중구 청계천에서 시민들이 양산을 쓰고 이동하고 있다. 2025.06.08 pangbin@newspim.com 이날 오전까지 경기북서내륙과 서해안, 남해안을 중심으로 짙은 안개가 끼는 곳이 있겠다. 해안에 위치한 교량과 강이나 호수, 골짜기에 인접한 도로에는 안개가 더욱 짙게 끼겠으니 유의해야 한다.  주요 지역별 아침 최저기온은 ▲서울 20도 ▲인천 19도 ▲수원 19도 ▲춘천 18도 ▲강릉 20도 ▲청주 21도 ▲대전 20도 ▲전주 21도 ▲광주 20도 ▲대구 20도 ▲부산 20도 ▲울산 18도 ▲제주 19도다. 낮 최고기온은 ▲서울 30도 ▲인천 26도 ▲수원 29도 ▲춘천 30도 ▲강릉 28도 ▲청주 31도 ▲대전 31도 ▲전주 31도 ▲광주 31도 ▲대구 31도 ▲부산 25도 ▲울산 27도 ▲제주 25도이다. 미세먼지는 전 권역이 '좋음'∼'보통'으로 예상된다. 바다의 물결은 동해와 남해 앞바다에서 0.5~1.0m, 서해 앞바다에서 0.5m로 일겠다.  geulmal@newspim.com 2025-06-09 06:30
사진
민정수석에 검찰 출신 오광수 변호사 [서울=뉴스핌] 유신모 외교전문기자 = 이재명 대통령은 8일 검찰개혁 과제를 수행할 민정수석으로 검찰 특수부 출신의 오광수 법무법인 대륙아주 대표변호사(사법연수원 18기)를 임명했다. 오 수석은 제28회 사법고시에 합격해 사법연수원 18기를 수료했다. 이 대통령, 더불어민주당 정성호 의원 등과 동기다. 26년 동안 검찰에 재직한 특수통으로 꼽힌다. 오광수 대통령실 민정수석비서관 [사진=대통령실] 오 수석은 부산지검에서 첫 근무를 시작해 대전·서울·수원지검을 거쳐 1999년 대검 검찰연구관을 역임했다. 2001년 부부장검사로 승진해 제19대 광주지검 해남지청장을 지냈으며 서울지검 부부장검사, 인천지검 특수부 부장검사, 대검찰청 중수2과장, 서울중앙지검 특수2부 부장검사 등 요직을 두루 거쳤다. 2012년부터는 대구·청주에서 검사장을 지낸 뒤 2015년 법무부 범죄예방정책국장 근무를 끝으로 26년 간의 검찰공무원 생활을 마무리했다. 2020년부터는 법무법인 대륙아주의 대표 변호사로 활동해왔다. 검찰 재직 시 김우중 대우그룹 회장 분식회계 사건, 한보그룹 분식회계 사건, 김영삼 전 대통령의 차남 김현철 씨 비리사건, 마우나 리조트 붕괴사건 등 굵직한 사건을 수사했다. 여권 일각에서 당초 오 수석이 검찰 개혁을 추진할 적임자인지 의문이라는 우려가 제기되기도 했다. 윤석열 전 대통령과 같은 특수부 검사출신인데다 2013년 박성재 전 법무부 장관이 대구고검장으로 재직할 당시 대구지검장을 지낸 이력 때문이었다. 강훈식 대통령실 비서실장은 이 같은 우려에 대해 "이 대통령은 정치 검찰의 가장 큰 피해자"라며 "오 수석의 사법 개혁 의지도 확인했다. 일부 우려하신 분들 걱정 없도록 하겠다"고 밝혔다. ▲1960년 전북 남원 ▲전주고 ▲성균관대 법학 학사 ▲성균관대 대학원 공법 박사 ▲사시 28회 ▲사법연수원 18기 ▲광주지검 해남지청장 ▲인천지검 특수부 부장검사 ▲대검 중수2과 과장 ▲서울중앙지검 특수2부 부장검사 ▲대전지검 서산지청장 ▲수원지검 안산지청장 ▲청주지검장 ▲대구지검장 ▲법무부 범죄예방정책국장 ▲법무법인 대륙아주 대표변호사 ▲성균관대 법학전문대학원 객원교수 opento@newspim.com 2025-06-08 11:15
안다쇼핑
Top으로 이동