전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이

핌코 "BOJ, 추가 양적완화 가능성"

기사입력 : 2015년07월22일 14:29

최종수정 : 2015년07월22일 14:29

일본 CPI, 목표치 크게 미달…中 경기둔화 등도 요인

[뉴스핌=김성수 기자] 글로벌 채권펀드 운용사 핌코가 일본은행(BOJ)이 추가 양적완화를 단행할 가능성이 있다고 진단했다.

토모야 마사나오 핌코 일본 포트폴리오 운용부문 대표는 20일 홈페이지에 올린 분석보고서에서 일본 물가상승률 둔화와 중국 경기둔화 등으로 BOJ가 부양 규모를 확대할 수 있다고 주장했다.

우선 마사나오 대표는 근원 물가상승률이 목표치인 2%에 현저하게 미달하는 점에 주목했다.

<출처=핌코>
일본 소비자물가에서 변동성이 큰 신선식품을 제외한 근원 소비자물가지수(CPI)는 지난 6월에 전년대비 0.1% 상승했다. 그러나 지난해 일본 정부가 단행한 소비세 인상의 영향을 배제하면 전년 동기대비 보합 수준이었다.

BOJ가 현재의 낮은 물가상승률을 목표치인 2%까지 끌어올리려면 추가 부양책을 사용할 가능성이 높다는 분석이다. 마사나오는 앞으로 1년 후의 근원 CPI 전망치가 1.0%로 목표 수준인 2.0%를 크게 하회하는 점 역시 BOJ가 추가 부양책을 고려하게 될 만한 요인이라고 설명했다.

또 마사나오는 물가상승률 외에도 BOJ 정책에 영향을 미칠 만한 대외 변수가 많다고 설명했다.

우선 중국이 현재 장기적으로 경기둔화를 겪고 있으며 이는 일본과 같은 원자재 수입국에는 유리하겠으나 아시아 지역 수출 수요에는 부정적이다. 또 일본 국채금리가 아직 주요 선진국에 비해 높은 것도 부양책을 확대할 여력을 만들어주고 있다.

뱅크오브아메리카(BOA)-메릴린치 인덱스에 따르면 만기가 30년 이상인 일본 국채 장기물은 지난해 10월 말 BOJ의 추가 양적완화 실시 이후 수익률이 5.5%를 나타내고 있다. 만기가 20~30년으로 이보다 짧은 일본 국채의 경우 수익률이 3.6%이며, 10~20년 만기인 국채는 2.3% 정도다.

마사나오는 "BOJ의 강력한 양적완화 수준을 감안할 때 일본 국채 장기물은 다른 선진국의 동일만기 국채에 비해 투자 매력이 높다"고 말했다.

다만 마사나오는 BOJ가 현재의 채권매입 규모를 유지함에 있어 기술적 문제가 발생할 수 있다고 지적했다. BOJ의 국채 매수 규모는 시중에서 유통되는 물량의 27%이자 일본 재정적자의 두 배에 이른다. BOJ가 이 같은 매입세를 지속할 경우 2020년에는 전체 발행 물량의 65%를 보유하게 되며, 일본 시중은행과 보험회사가 BOJ에 국채 매도를 중단할 경우 아예 양적완화 자체가 지속 불가능해진다는 지적이다.

그는 "BOJ 부양책의 단기 리스크는 아직 수면 위로 드러나지 않았으나, 추가 부양책을 실시할 경우 기존 부양책의 기술적 한계에 직면하게 될 것"이라고 말했다.

한편, 마사나오는 BOJ가 물가상승률 목표치인 2%를 더 유연하게 바꾸는 것도 한 방법이 될 수 있다고 말했다.

구로다 하루히코 BOJ 총재가 지난 4월 연설에서 물가상승률 전망을 "과거와 현재 물가상승률 등 상황에 맞춰 변경할 수 있다"고 밝힌 것이 이러한 전망을 뒷받침하고 있다는 설명이다.

그는 BOJ가 물가상승률 목표치를 기존의 2%에서 1%로 낮추는 상황이 가장 실현 가능성이 높으며, 물가상승률 목표를 표시하는 방법도 더 유연하게 바꿀 수 있다고 진단했다.


[뉴스핌 Newspim] 김성수 기자 (sungsoo@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
돌연 취소된 '2+2 통상협상' 왜? [세종 = 뉴스핌] 김범주 기자 = 25일(현지 시각) 미국 현지에서 열릴 예정이었던 '한미 2+2 재무·통상 협의'가 돌연 취소된 배경에 관심이 모아지고 있다. 미국 측이 한국 대표단에 '양해'의 뜻을 여러 차례 표명했다는 것이 우리 정부의 설명이지만, 외교상 결례에도 불구하고 협의를 미뤄야 했던 배경에는 한국 협상단을 길들이겠다는 의도가 있는 것 아니냐는 해석이 나온다. [영종도=뉴스핌] 김학선 기자 = 미국 측 요청으로 한미 2+2 통상 협의가 연기된 24일 구윤철 부총리 겸 기획재정부장관이 출국 직전 취소 소식을 듣고 인천공항 2터미널을 나서고 있다. 2025.07.24 yooksa@newspim.com 24일 기획재정부에 따르면 구윤철 부총리 겸 기재부 장관은 이날 오전 9시경 이메일로 미국 측으로부터 협의 취소를 통보 받았다. 이날 오전 구 부총리는 협의를 위해 미국으로 출발할 예정이었다. 당시 인천공항 대기실에 있었던 것으로 파악됐다. 기재부는 이 같은 사실을 오전 9시 30분께 언론에 공개했고, 구 부총리는 정부 관계자들과 함께 오전 9시 50분께 공항을 빠져나갔다. 이날 회의가 취소가 된 배경에 대해 기재부 측은 "스콧 베선트 재무장관의 긴급한 일정 때문이었다"고 설명했다. 다만 '긴급한 일정'에 대한 설명은 없었던 것으로 파악됐다. 미국 측이 이메일을 통해 여러 차례에 걸쳐 사과 의사를 밝혔지만, 협상 관련 구체적 일정은 확정하지 않았다는 설명이다. 김정관 산업통상자원부 장관, 여한구 통상교섭본부장의 미국과의 협상은 예정대로 진행된다. 김 장관은 크리스 라이트 에너지장관 등을, 여 본부장은 제이미스 그리어 무역대표부(USTR) 대표와 각각 만난다. 하지만 양국 경제·통상 수장이 구체적 이유 없이 협의를 돌연 취소한 배경으로 한미간 협상이 난항을 겪은 것 아니니냐는 해석이 나온다. 앞서 지난 20일 미국으로 출국한 위성락 대통령실 국가안보실장은 이날 오후 귀국할 예정이지만, 고위급 협상에 진전이 없었던 것 아니냐는 관측도 나온다. 한국 정부는 1000억달러(약137조원) 규모의 미국 현지 투자 계획을 미국 정부에 제안할 예정인 것으로 전해졌다. 한국보다 먼저 관세협상을 타결한 일본 사례를 참고해 짠 전략으로 풀이된다. 일본은 5500억달러(약 757조원) 규모의 투자 펀드를 약속하고 미국과의 상호관세 15%부과에 합의했다. [영종도=뉴스핌] 김학선 기자 = 미국 측 요청으로 한미 2+2 통상 협의가 연기된 24일 구윤철 부총리 겸 기획재정부 장관이 출국 직전 취소 소식을 듣고 인천공항 2터미널을 나서고 있다. 2025.07.24 yooksa@newspim.com 다만 한국 정부가 제시할 투자 규모에 미국 정부가 만족할지 여부는 미지수다. 댄 스커비노 백악관 부비서실장이 최근 소셜미디어(SNS) 엑스(옛 트위터)에 공개한 일본 대표단과의 협상 사진을 살펴보면 트럼프 대통령이 직접 대미 투자액을 상향했을 것으로 추정되는 투자액이 나온다. 애초 일본이 제시한 투자액 4000억달러는 펜으로 그어져 있고, 그 위에 5000억달러라는 숫자가 써 있었기 때문이다. 트럼프 대통령은 전날 일본의 대미국 투자액은 5500억달러라고 공개했다. 협상액보다 500억 달러가 높아진 셈이다. 촉박한 협상 일정을 무기 삼아 미국이 비관세 영역도 손보려는 의도가 아니니냐는 해석도 나온다. 2025년 미국 무역대표부의 비관세 장벽 보고서(NTE)에서도 한국의 방산·통신·원전 분야를 지적했다. 박기훈 한국투자증권 연구원은 "방산과 통신은 미국 기업의 진입 장벽이라는 측면에서 구조 개선에 대한 압력을 가할 가능성이 크다"고 지적했다. wideopen@newspim.com 2025-07-24 18:42
사진
특검, 한덕수 자택·총리공관 압수수색" [세종=뉴스핌] 양가희 기자 = 내란특검팀이 24일 국무총리 서울공관에 대한 압수수색에 들어갔다. 국무총리실은 이날 문자 공지를 통해 특검팀의 수사에 적극 협조하고 있다며 이같이 밝혔다.   특검은 이날 한덕수 전 총리 자택 압수수색에도 나섰다. [서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 한덕수 전 국무총리가 2일 오후 서울 서초구 서울고등검찰청에 마련된 내란 특검 사무실에서 조사를 마치고 차량으로 이동하고 있다. 2025.07.02 leehs@newspim.com 한 전 총리는 윤석열 전 대통령의 비상계엄 선포 계획을 알고도 이를 묵인 또는 방조했다는 의혹을 받고 있다. 특검은 압수물 분석을 마치는 대로 한 전 총리 등을 다시 조사한 뒤 구속영장 청구 여부 등을 검토할 전망인 것으로 알려졌다. sheep@newspim.com 2025-07-24 13:54
안다쇼핑
Top으로 이동