신장섭 싱가포르국립대 경제학과 교수는 25일 바른사회시민회의 주최로 열린 '행동주의 펀드의 실상과 재벌정책' 토론회에서 "엘리엇의 과거 투자행태를 보면 해당 기업의 가치를 상승시키는 행동과는 거리가 있다"며 "실지어 국제 '알박기펀드'라는 이름을 붙여줄 수 있을 정도"라고 말했다.
신 교수는 논란이 되고 있는 삼성물산과 제일모직의 합병비율에 대해서도 언급했다. 두 기업의 합병 비율은 합병 직전의 주가로 결정됐다.
그는 "시장가격이 잘못됐다고 얘기할 때에는 누가 시장가격을 조작하는 것인지를 따져봐야 한다"면서 "주식시장이 효율적이라는 전제 하에서는 주가가 저평가됐다는 말을 할 수 없기 때문에 행동주의 펀드들이 저평가를 해소하겠다는 얘기는 자신들의 행동을 통해 주가를 조작하겠다는 얘기와 다를 바 없다"고 지적했다.
이에 삼성물산 합병의 키를 쥔 국민연금을 향해 신중한 판단을 촉구했다.
그는 "국민연금은 투자 수익을 올려야 하지만 국익을 지키는 범위 내에서 투자를 해야 한다는 한계가 명확히 설정돼 있다"고 주장했다.
신 교수의 발표 이후 토론에 나선 오정근 건국대 금융IT학과 특임교수는 "제도적 결함과 반기업 정서에 편승해 소액주주 보호를 명분으로 투기자본공격이 잇따르고 있다"고 지적했다.
이어 "그러나 소액주주 보호는 지배구조개선 차원에서 개선해야지, 두 얼굴을 한 투기자본의 힘을 빌리다 결국에는 막대한 국부를 유출하고 경영불안으로 인한 투자위축을 초래하는 우를 범해서는 안 된다"고 힘 줘 말했다.
최준선 성균관대 법학전문대학원 교수도 "엘리엇이 주주제안을 통해 현물 배당이 가능하도록 정관변경까지 요구했다"며 "삼성물산이 가지고 있는 현물이란 대략 8조원이 넘는 가치를 가진 삼성전자의 주식으로 삼성전자의 주식을 가지면 엘리엇은 ‘먹튀’ 이상으로 삼성전자에 영향력을 행사할 수 있다"고 우려했다.
정승일 사민저널 기획위원장은 "자본시장 완전 개방과 글로벌 주주자본주의 환경 하에서 노출된 한국 우량 기업그룹들이 국제 기업사냥꾼들에게 약탈당할 가능성이 높다는 현실을 직시하고 그것에 대응하는 제도적 방안을 마련하는 것이 중요한 경제정의가 될 것"이라고 밝혔다.
[뉴스핌 Newspim] 김선엽 기자 (sunup@newspim.com)
