[GAM] 40달러 유가, 분할매수로 반등에 베팅할까

기사입력 : 2015년01월15일 11:00

최종수정 : 2015년01월15일 09:03

대우증권·신한금융투자, 유가 ETF 분할매수 랩 상품 잇단 출시

[편집자주] 이 기사는 지난 1월 14일 오후 7시 45분 뉴스핌 프리미엄 뉴스 안다(ANDA)에서 표출한 기사입니다.

[뉴스핌=이에라 기자] ## 40대 후반 직장인 김종국씨는 최근 증권사를 방문해 원유분할매수 랩 상품에 대해 상담을 받았다. 국제유가가 단기간에 과도하게 빠졌다는 생각이 들어서다. 추가 하락에 대한 불안감도 있어었지만 유가가 40달러대로 내려오자, 랩 상품의 최소 가입금액인 1000만원만 우선 투자해보기로 했다.

국제유가가 급락세를 이어가자 원유 가격이 하락할 때마다 분할해 매수하는 랩 상품이 줄지어 출시되고 있다.

14일 금융투자업계에 따르면 KDB대우증권은 지난 8일부터 원유에 분할 투자하는 'KDB대우 원유분할매수 랩'을 판매하기 시작했다.

이 랩은 서부텍사스산 원유(WTI)선물 가격 수준에 따라 국내 상장된 원유선물 상장지수펀드(ETF)를 분할해 매수한다.

KDB대우증권은 투자자별로 유가 전망치가 다른 점을 감안해 랩 유형을 2가지로 분류했다.

먼저 8일 출시된 랩 상품은 WTI원유선물 가격이 50달러 이상이면 전체 자산의 50%를 'TIGER 원유선물ETF'에 투자하고, 50달러에서 5달러 하락할 때마다 20%를 추가 매수하게 된다.

12일부터 판매하는 랩은 유가 전망을 더 부정적으로 보는 투자자들에게 적합한 상품이다. WTI원유선물 가격이 45달러 이상이면 50%를 ETF에 투자하고, 45달러가 깨지면 추가로 매수하는 구조다. 2.5달러 단위로 하락할 때마다 10%씩 매수한다.

이 랩이 투자하는 TIGER 원유선물ETF(H)는 스탠다드앤푸어스(Standard & Poor's)가 발표하는 S&P GSCI Crude Oil Enhanced Index Excess Return를 추적대상지수로 한다.

수수료도 두가지 유형으로 투자자가 선택할 수 있다. 하나는 연 2.0%이고, 또 다른 하나는 연 1.0%에 성과보수(10%)를 추가하는 타입이다. 중도 해지수수료가 없어, 투자자가 원할때 환매할 수 있다.

KDB대우증권 관계자는 "유가가 하락할 때마다 원유ETF를 자동 분할매수하는 랩 상품"이라며 "유가가 약 3개월 단기에 반등한다면 수수료도 0.5%(연 2.0% 감안시)만 낸다는 점에서 비용도 유리할 것"이라고 설명했다.

앞서 신한금융투자도 미국 시장에 상장된 ETF(United States Oil Fund, USO) 에 투자하는 '신한명품 분할매수형 ETF랩 3.0(원유)'를 판매하기 시작했다.

지난달 첫 선보인 이 상품은 WTI가격이 배럴당 55달러 이하에서 분할 매수에 나선다. 최근 유가가 급락하자 이날 매수 기준을 65달러에서 10달러 낮췄다. WTI가 전날대비 1% 하락할 경우 ETF를 자동으로 매수하는 식으로 운용, 총 10회 이내로 분할 매수한다. 5~10% 수익을 달성하면 자동으로 ETF를 매도해 수익을 지킨다. USO ETF는 100% WTI 원유 선물에 노출된다. 수수료는 1년에 연 1.6%로 가입 첫해만 내면 된다.

정정수 신한금융투자 랩운용부 차장은 "유가가 하락할 때 마다 분할해서 투자하는 상품"이라며 "유가 75달러 수준서 이 상품을 처음 팔기 시작했는데, 최근 40달러때까지 빠지면서 상품 가입에 대한 문의가 부쩍 늘었다"고 귀띔했다.

이 두 랩 상품의 가입가격은 1000만원으로 동일하고, 환매 수수료는 없다. 환매 후 입금은 5거래일 안에 완료된다.

이들의 투자 대상 ETF가 국내와 해외로 나뉘는 만큼 특성은 꼼꼼히 따져야 한다.

신한명품 분할매수형 ETF랩 3.0(원유)의 경우 해외 상장된 ETF에 투자하기 때문에 세금 측면에서 유리할 수 있다. 국내 상장 해외ETF는 보유기관 과세로 금융소득종합과세에 해당하지만, 해외상장 ETF는 매매차익이 양도소득으로 분류과세(22.0%) 되기 때문이다.

다만 투자하는 ETF가 환노출이라는 점을 감안해야 한다. 더구나 일반적으로 원자재와 달러가 반대 방향으로 움직이기 때문에 원유가 오를 경우, 달러화가 약세로 돌아서며 수익률에 영향을 줄 수 있다.

한국투자증권도 오는 2월 유가관련 ETF에 투자하는 적립식랩 상품을 출시할 예정이다. 만기를 3년으로 다소 길게 잡는 대신 소액으로 매월 투자할 수 있도록 하겠다는 계획이다.

이처럼 증권사들이 원유 분할 매수 상품을 잇따라 내놓는 이유는 최근 유가가 단기간에 급락했기 때문이다. 역발상 투자 관점에서 싼 가격에 유가를 분할 매수, 유가 반등에 따른 수익을 제공하겠다는 것이다. 지난 13일(현지시간) 뉴욕상업거래소에서 2월 인도분 WTI는 배럴당 45.89달러로 전날보다 0.4% 하락했다. 2009년 4월 이후 가장 낮은 수준이다.

김희주 KDB대우증권 상품개발실 이사는 "원유 파생결합증권(DLS)은 수익이 한정되어 있지만, 이번에 출시되는 랩은 유가 상승에 따른 수익을 고스란히 받을 수 있다"면서 "DLS를 투자했다 유가 하락으로 손실을 본 투자자들이 만회할 수 있는 기회로 고려하는 것도 적절하다"고 언급했다. 다만 "원유가 계속 하락할 경우 손실도 발생할 수 있다는 점은 감안하라"고 지적했다.

자산관리 전문가들은 유가 급락이 진정, 하향 안정화될 수 있을 것이라며 현 시점을 투자 기회로 삼을 만하다고 조언했다. 다만 향후 전망이 엇갈리고 있는 만큼 분할 매수 등 보수적인 대응이 필요하다는 분석이다.

앞서 골드만삭스는 단기적으로 국제 유가가 배럴당 30달러 후반대까지 밀린 다음 반등할 수 있을 것으로 내다봤다. 브렌트유의 경우 올해 전망치를 기존 83.75달러에서 50.40달러로 낮췄고, WTI는 73.75달러에서 47.15달러로 하향했다. HSBC의 경우 올해 말 유가 수준이 배럴당 95달러가 될 것으로 예상했다.

최은선 현대증권 대치WMC PB팀장은 "유가 바닥이 확인된 시점은 아니라고 본다"며 "현 수준에서 유가를 분할 매수하는 등 상품에 적극 투자하려는 자산가들은 많지 않다"고 언급했다.

한 증권사 임원은 "원자재 사이클로 봤을때 유가가 반등할 수 있는 흐름은 아니라고 본다"며 "원자재 상품군은 그 어느 자산보다 변동성이 크기 때문에 투자에 신중할 필요가 있다"고 설명했다.

[뉴스핌 Newspim] 이에라 기자 (ERA@newspim.com)

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알파벳 '100년물 채권'에 거품 경고 [뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 인공지능(AI) 인프라 구축을 위해 막대한 자금을 쏟아붓고 있는 알파벳이 영국 시장에서 발행한 100년 만기 회사채가 폭발적인 인기를 끌었다. 하지만 월가 전략가들은 이를 두고 "신용 시장의 사이클 후반부 과열을 보여주는 최신 신호"라며 경고의 목소리를 높였다. 12일(현지시간) 블룸버그통신과 CNBC에 따르면 알파벳은 지난 10일 영국 파운드화 채권 시장에서 10억파운드 규모(1조9600억 원)의 100년 만기 채권을 발행했다. 이는 알파벳의 첫 파운드화 표시 채권이자 총 200억달러 규모의 다중 통화 자금 조달 계획의 일부다. 이번 100년물 채권에는 발행 규모의 약 10배에 달하는 주문이 몰렸으며 발행 금리는 영국 국채 10년물보다 120bp(1.20%포인트) 높은 수준에서 결정됐다. 알파벳은 지난주 올해 자본지출 규모가 1850억달러에 달할 것으로 예상된다고 밝혔다. 경쟁사인 오라클과 아마존 마이크로소프트 등도 인프라 지출을 늘리고 있어 빅테크 기업들의 총부채 발행 규모는 향후 5년간 3조달러에 이를 것으로 전망된다. 윈드 시프트 캐피털의 빌 블레인 최고경영자(CEO)는 이번 거래가 AI 확장을 위해 공공 및 민간 시장에서 조달되고 있는 부채가 역사적인 규모를 벗어난 수준임을 반영한다고 지적했다. 블레인 CEO는 CNBC와의 인터뷰에서 "적당히 높은 쿠폰(금리)의 100년 만기 채권을 팔 기회를 포착한 점에 대해서는 그들에게 온전한 공로를 인정한다"며 "그들은 영국 보험사와 연기금들이 부채를 충당하기 위해 원했던 수요를 명확히 파악했다"고 말했다. 알파벳.[사진=로이터 뉴스핌] 2026.02.13 mj72284@newspim.com 하지만 그는 이번 100년물 발행이 시장 거품의 증거라고 강조했다. 블레인 CEO는 "나는 100년 만기 채권이 나온다는 사실 자체가 그보다 더 거품일 수는 없다고 생각한다"며 "만약 당신이 고점의 신호를 찾고 있다면 비록 그것이 훌륭하게 실행된 거래일지라도 그것은 절대적으로 고점의 신호처럼 보인다"고 직격탄을 날렸다. 이어 블레인 CEO는 "AI 하이퍼스케일러들의 '부채 축제'의 엄청난 규모에 대한 요점은 과거 내가 보았던 수많은 상황들을 떠올리게 한다"며 "특히 시장이 하나의 테마를 잡고 그들이 무엇을 사고 있는지 정말로 이해하지 못한 채 극단으로 치닫는 상황 말이다"라고 비판했다. 전문가들은 알파벳의 이번 움직임이 자금 조달 다각화 차원이라고 분석하면서도 리스크를 우려했다. 페더레이티드 헤르메스의 나추 초칼링엄 런던 크레딧 책임자는 "알파벳이 AI 자본지출(CAPEX)을 자금 조달하기 위해 시장의 맨 끝단(초장기물)에서 파운드화 발행을 준비한 것은 흥미롭다"며 "그들은 보험사와 연기금 수요를 활용하고 미국 달러 시장의 과포화를 피하기 위해 자금 조달원을 다각화하려는 것"이라고 설명했다. 프리미어 미튼의 사이먼 프라이어 채권 펀드 매니저는 100년물 발행이 여전히 "검증되지 않은 바다"라고 경고했다. 프라이어 매니저는 "구매자들은 기술 기업들이 주식 시장에서 사상 최고치를 기록하고 있고 업계의 본질이 끊임없이 진화하고 있음에도 불구하고 혼란스러운 글로벌 및 현지 정치 환경 속에서 6%를 조금 넘는 수익률에 자금을 묶어두게 될 것"이라고 지적했다. 무지니치앤코의 타티아나 그레일 카스트로 공공시장 공동 대표는 이번 발행이 투자자들의 '믿음'에 기반하고 있다고 봤다. 그는 "당신은 그 회사가 향후 100년 동안 이자를 지급하기 위해 존재할 것이라는 점에 올라타는 것"이라며 "이건 매우 드문 일이며 심지어 정부들도 100년 만기 부채를 잘 발행하지 않는다"고 말했다. 영화 '빅쇼트'의 실제 인물로 알려진 마이클 버리도 알파벳의 100년물 채권 발행에 우려를 표시했다. 버리는 소셜미디어 엑스(X, 옛 트위터)에 "알파벳이 100년 만기 채권 발행을 모색하고 있다"며 "이런 일이 마지막으로 있었던 것은 1997년의 모토롤라였는데 그해는 모토롤라가 거물(big deal)로 여겨졌던 마지막 해였다"고 지적했다. 그러면서 "1997년 초 모토롤라는 미국에서 시가총액 상위 25위이자 매출 상위 25위 기업이었다"며 "오늘날 모토롤라는 매출 110억달러에 불과한 시가총액 232위 기업"이라고 덧붙였다. mj72284@newspim.com 2026-02-13 03:24