[뉴욕=뉴스핌 황숙혜 특파원] 달러화 강세 흐름이 내년 말까지 이어질 것이라는 전망에 무게가 실리는 가운데 외환 헤지 수요가 폭발적으로 늘어나고 있다.

환시 변동성이 가파르게 상승하는 한편 불확실성이 높아질 것이라는 관측에 따라 투자자들의 헤지가 늘어나면서 관련 상품 시장이 커다란 반사이익을 얻고 있다.

달러화 뿐만이 아니다. 과거 해외 주식시장의 상승에 베팅할 때 통화 가치 상승이 보너스처럼 따라 붙었지만 주요국의 비전통적인 통화정책으로 인해 전통적인 자산시장의 매커니즘이 깨졌다는 지적이다.

21일(현지시각) 업계에 따르면 지난 4분기 들어 미국에서 거래되는 외환시장 리스크를 헤지할 수 있도록 설계된 상장지수펀드(ETF)로 자금 유입이 18% 급증, 212억달러에 달한 것으로 집계됐다. 이는 2013년 중반 이후 분기 기준으로 최대폭의 증가에 해당한다.

연초 이후 위즈덤트리 유럽 헤지 에퀴티 펀드가 3.1%의 수익률을 올린 데 반해 외환 리스크 헤지 기능이 없는 아이셰어 MSCI EMU ETF의 경우 7.7%의 손실을 기록, 금융시장의 판도변화의 단면을 드러냈다.

도이체방크의 도드 키츨리 ETF 전략 헤드는 “환시 불확실성이 높아진 데 따라 주식시장의 상승 전망만으로 베팅했다가는 낭패를 볼 수 있다”며 “외환시장의 움직임을 외면할 경우 주가가 올라도 손실을 입을 수 있다”고 강조했다.

리버프론트 인베스트먼트 그룹의 마이클 존스 최고투자책임자는 “특정 지역의 주가가 상승할 것으로 보일 때 과거에는 해당 지역의 통화 가치 상승에 따른 차익까지 기대할 수 있었지만 주요국 중앙은행의 비전통적 통화정책으로 인해 상황이 달라졌다”며 “주가를 밀어올리는 호재에 해당하는 통화정책이 동시에 통화 가치를 끌어내리기 때문”이라고 설명했다.

일본 증시가 일본은행(BOJ)의 부양책을 빌미로 강한 상승 흐름을 타는 데 반해 엔화 가치가 브레이크 없는 하락을 연출하는 것이 대표적인 사례에 해당한다.

지난 2012년 초 이후 엔화는 달러화에 대해 35% 급락했다. 하지만 환시 헤지 기능이 내재된 위즈덤트리 재팬 헤지 에퀴티 펀드는 같은 기간 80%를 웃도는 수익률을 올렸다.

문제는 외환시장의 움직임이 예상과 빗나갈 경우 헤지가 역풍을 몰고 올 수 있다는 사실이다.

뱅크오브아메리카(BOA)-메릴린치는 달러화 상승 속도가 지나치게 빠르다고 지적한 한편 상승 전망을 지나치게 확신할 때 예기치 않은 손실을 입을 수 있다고 주장하고 있다.

미국 상품선물거래위원회(CFTC)에 따르면 헤지펀드를 포함한 투기거래자의 달러화 순매수 포지션이 지난 11일 기준 37만2558건으로 전주 36만6737건에서 가파르게 늘어났다. 투기거래자들의 달러화 상승 베팅에 당분간 제동이 걸리지 않을 것으로 예상된다.

달러화는 미국 경제의 상대적인 성장 호조와 연준의 양적완화(QE) 종료 및 긴축 움직임에 따라 강한 상승 탄력을 과시하고 있다.

지난 6월 말 이후 달러화는 16개 주요 통화에 대해 각각 3% 이상 뛰었고, 특히 유로화에 대해서는 9% 이상 급등했다.

도이체방크는 내년 말 유로/달러가 1.15달러까지 떨어진 뒤 2017년 95센트까지 밀릴 것으로 내다보고 있다.







[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 기자 (higrace@newspim.com)