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국고채 3년물 2.18~2.35%, 5년물 2.37~2.55% 전망
[뉴스핌=정연주 기자] 이번 주 채권시장의 향방은 10월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 결정에 달려 있다.
이미 시장은 10월 기준금리가 인하될 것으로 보고 선반영했다. 금통위 전까지는 리스크 관리 차원의 차익실현 매물로 소폭 조정 가능성이 거론된다.
이번 금통위에서 만장일치 인하 결정이 나온다면, 이미 인하를 선반영한 시장에서는 제한적인 강세를 보이는데 그칠 가능성이 크다는 분석도 나온다.
반대로 소수의견이 있는 인하거나 동결이 될 경우는 금리 상승이 불가피할 것으로 보인다. 다만 최근 유로존 경기 우려 확산 등 대외 환경이 우호적인데다 동결되더라도 11월 인하 가능성을 다시 타진할 수 있어 단기적인 조정에 그칠 가능성이 크다는 전망이 우세하다.
◆이번 주 국고채 3년물 2.18~2.35%, 5년물 2.37~2.55% 전망
지난 12일 뉴스핌이 국내 및 외국계 금융회사 소속 채권 매니저 및 애널리스트 6명을 대상으로 조사한 결과 이번 주 국고채 3년물 수익률은 2.18~2.35%, 국고채 5년물 수익률은 2.37~2.55%에서 움직일 것으로 전망됐다.
국고채 3년 만기물의 경우 이번 주 예측치 저점은 최저치가 2.10%, 최고치는 2.23%로 조사됐으며 예측치 고점은 최저치가 2.29%, 최고치가 2.45%로 나타났다.
국고채 5년 만기물의 이번 주 예측치 저점은 최저치는 2.30%, 최고치는 2.42%였으며 예측치 고점은 최저치가 2.47%, 최고치는 2.65%로 전망됐다.
컨센서스 전망치의 상단에서 하단을 뺀 상하수익률 갭은 3년물이 0.18%p, 5년물도 0.18%p였다. 또 전 예측치로 보면 최고에서 최저간 차이가 3년물은 0.35%p, 5년물도 0.35%p였다.
중간값으로 보면 3년물은 2.26%로 지난주 종가와 같았고, 5년물은 2.45%로 전주 종가보다 0.4bp 하락했다.
◆ '매파' 한은 국감에 인하 기대 주춤
지난 7일 한은 국정감사에서 이주열 총재가 매파적인 스탠스를 보임에 따라 10월 금리 인하로 쏠려있던 시장의 기대감이 완화됐다.
대외 환경은 유로존 경기 우려가 확산되고 위험자산이 약세를 보여 채권시장에 우호적이었다. 주중 공개된 미국 9월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록도 비둘기적으로 해석됐다. 다만 국내시장은 금통위를 앞두고 신중한 모습이었다.
이에 단기물은 보합권 내 제한적인 등락에 그쳤고, 장기물은 글로벌 경기 우려로 소폭 강세를 보여 엇갈린 흐름을 보였다.
◆ 금리 인하 한번 더 할까? 금통위에 쏠린 눈
이번 주 시장의 관건은 10월 금통위 기준금리 결정이다. 애초 시장은 10월 기준금리가 인하될 것으로 확신했으며 레벨 또한 이를 선반영했다.
다만 최근 이주열 총재의 매파적 스탠스로 '신중론'이 고개를 들었다. 국정감사를 기점으로 10월 동결 후 11월 인하 등 다양한 시나리오가 등장하며 경계감이 확산됐다.
아직 시장은 인하 가능성에 상당히 무게를 두고 있는 편이나, 그동안 10월 인하에 과도하게 쏠려있었던 만큼 금통위 전까지는 리스크 관리 차원의 포지션 정리 매물도 나올 수 있어 보인다.
이트레이드 증권 전석재 과장은 "혹시나 동결할 수 있다는 생각에 리스크를 줄이려는 포지션들이 나올 수 있어 금통위 전 한번쯤 차익실현이 나올 수도 있어 보인다"며 "다만 글로벌 금리가 하향 흐름이고 유로존 경기 우려도 확산된 상황이라 조정이 있더라도 단기 조정에 그칠 가능성이 크다"고 말했다.
다만, 예상된 인하 결정이 나더라도 이후 시장 흐름과 관련해 다양한 추측이 나온다. 추가 강세를 보일 것이라는 의견과 함께 한편으로는 더 이상 인하가 없을 것이라는 생각에 금리가 오히려 오를 것이라는 전망도 나온다. 만장일치 여부도 관심사다. 만장일치 혹은 소수의견 결과에 따라 시장은 셈법을 달리할 것으로 보인다.
물론 동결이라면 실망매물로 그간 금리 낙폭을 반납하겠지만 11월 인하 기대감이 되살아나 단기적인 조정에 그칠 것이라는 전망이 우세하다.
동부증권 문홍철 애널리스트는 "연내 2%대로 인하될 것으로 예상하나, 인하 시기는 11월로 전망하고 있다"며 "만약 10월 금통위에서 기준금리가 동결되더라도 11월 인하 기대로 금리가 크게 튈 것 같지는 않으며 반대로 인하를 한다면 마지막 인하라는 생각에 오히려 금리가 크게 오를 수 있다"고 말했다.
삼성자산운용 김홍중 팀장은 "만장일치 여부가 중요할 듯한데 만장일치 인하라면 기준금리가 2%대 아래까지 갈수도 있다고 보고 채권금리는 하락세를 탈 것"이라며 "반대로 소수의견이 있는 인하라면 장기채쪽에서 차익실현이 나올 가능성이 크다"고 설명했다.
그는 또 "아예 기준금리가 동결이 된다면 채권금리 상승은 불가피하나 조정이 된다해도 최대 10bp 정도 상승 보고 있다"며 "이후 장단기스프레드의 방향에 귀추가 주목된다"고 덧붙였다.
13일 국내시장에서는 1조7000억원의 국고채 5년물 입찰이 예정돼 있다. 같은 날 중국에서는 9월 수출입동향지표가 발표된다.
15일은 한은 10월 금통위가 기준금리 결정을 하며 미국시장에서는 베이지북이 공개된다. 16일은 미국 10월 NAHB주택지수가 공개되며, 17일에는 미국 9월 신규주택 착공과 10월 미시건데 소비자 신뢰지수 잠정치가 발표될 예정이다.
[뉴스핌 Newspim] 정연주 기자 (jyj8@newspim.com)
