거액 자산가들 러브콜 이어져..'환리스크' 꼭 감안해야
이 기사는 8월 5일 오후 4시 뉴스핌의 프리미엄 뉴스 안다(ANDA)에서 표출한 기사입니다.
[뉴스핌=이에라 기자] ## 지난 6월 말 브라질월드컵이 한창일 때 50대 직장인 김동원씨는 조용히 증권사를 찾았다. '삼바채권' 브라질 국채에 투자하기 위해서였다. 김씨는 고금리 매력에 비과세 혜택까지 주는 브라질 국채의 매력에 끌렸다. 그는 최근 만기가 돌아온 정기 예금 1000만원을 찾아서 2021년물과 2023년물 브라질 국채에 분산 투자했다.
올 들어 브라질 국채 판매액이 1조원을 돌파했다. 특히 브라질 월드컵이 있었던 2분기에만 7000억원 가량 팔렸다. 지난해부터 이어지던 브라질 중앙은행의 기준금리 인상 흐름이 끝나고 헤알화 가치 하락도 주춤하면서 국내 투자자들의 시선을 다시 끌었다.
◆ 7개 증권사 판매액 1분기 3448억원→ 2분기 6656억원
5일 금융투자업계에 따르면 올해 초부터 지난달 말까지 동양증권, 미래에셋증권, 삼성증권, 신한금융투자, 우리투자증권, 한국투자증권, KDB대우증권 등 7개 증권사의 브라질 국채 판매금액은 약 1조1200억원이다. 지난 2분기(4~6월) 동안에만 6650억원 어치가 팔린 것으로 집계됐다.
이는 1분기 판매금액(3448억원) 보다 2000억원 이상 증가한 수준이다. 브라질 국채판매는 신한금융투자가 주도했다. 신한금투의 2분기 판매 금액만 3000억원에 달했다. 미래에셋증권과 삼성증권도 800억~1000억원 안팎 판매했다.
◆ 기준금리 동결·환율 안정에 투자심리 개선
전문가들은 2분기 들어 브라질 국채에 대한 관심이 다시 높아진 것을 두고 '금융시장 안정'에서 찾았다.
브라질은 지난해 4월 이후 9차례에 걸쳐 기준금리 인상에 나섰고, 한 해 동안 원헤알 환율은 10% 이상 급락하는 등 변동성을 보였다.
그러나 지난 5월 브라질이 1년 2개월만에 기준금리를 동결, 금리 상승 위험이 적어지고 있다는 분석이다. 일반적으로 기준금리가 올라가면 채권 가격은 하락, 투자자들은 평가손을 본다. 만약 채권을 만기까지 갖고 가게 되면 기준금리 변동은 영향을 미치지 않는다.
원헤알 환율도 점차 안정화되는 모습을 보이고 있다. 지난해 2011년 헤알당 550~700원대에서 움직이던 환율은 올해 2월 430원대로 추락했다. 금융시장 불안정으로 해알화 가치가 하락한 것이다. 하지만 지난 2월 430원대까지 밀렸던 원헤알 환율은 최근 450~460원대로 상승, 박스권 움직임을 보여주고 있다.
최인석 신한금융투자 FICC 부서장은 "지난해 하반기와 올해 1분기까지 테이퍼링 이슈로 신흥국 통화가 불안정한 모습을 보였다"며 "그러나 이후 금융시장이 안정되면서 헤알화 환율도 강세를 보이는 등 지난해 보였던 변동성이 많이 안정적으로 바뀌었다"고 설명했다.
원미경 우리투자증권 PremierBlue 강북센터 이사는 "브라질에 대한 리스크가 없어진 것보다는 투자 조건이 개선되고 있다고 보는게 적절할 것"이라며 "환율, 채권 등 시장 상황이 이전보다 안정되며 최근 브라질 국채 비중을 늘리고 있는 투자자들이 증가한 모습"이라고 귀띔했다.
◆ 수익 결정하는 환율..아무도 장담 못해
2분기 들어 안정을 보이고 있지만 브라질 헤알화 가치 움직임은 브라질 국채 수익률을 결정하는 주요 변수다. 헤알화 가치가 올라갈 경우 환차익을 볼 수 있지만 헤알화 가치가 내려가면 환차손이 발생하기 때문이다. 즉 헤알화 가치가 떨어지면 원리금을 원화로 환전할 때 원금보다 줄어들수 있다.
한 자산운용사 관계자는 "펀더멘털로 헤알화 가치가 많이 절하됐었지만 지금은 다소 회복됐다"며 "재정수지, 정치적 불안감 등은 많이 희석됐다"고 설명했다.
다만 "향후 브라질 대선, 올림픽 등이 헤알화 가치 방향에 직접적으로 영향을 주지는 않더라도 변동성을 줄 수는 있을 것"이라고 덧붙였다.
한 증권사 임원도 "브라질 국채에 투자하기에 좋은 시기가 있다고 장담하는 것은 적절하지 않다"며 "환율을 포함한 금리 등 변수에 대해서는 섣불리 단정지을 수 없는 만큼 신중히 투자하라"고 조언했다. 다만 "변동성이 큰 만큼 장기적으로 투자하는 것이 적절할 것"이라고 덧붙였다.
최근 불거진 아르헨티나 디폴트 우려 등 지정학적 변수도 브라질 투자에 있어서는 주목해야 할 변수다.
블룸버그 통신에 따르면 Advanced Corretora de Cambio의 한 통화 담당 매니저는 "아르헨티나의 디폴트는 브라질에 부정적인 소식"이라며 "브라질과 아르헨티나는 매우 강력한 교역 파트너기 때문에 "이라고 설명했다.
◆ 고금리+비과세 매력은 여전
다만 자산가들에게는 '고금리·비과세' 만큼은 포기할 수 없는 매력으로 꼽힌다. 이 때문에 환손실에 대비할 경우 단기채보다 장기채에 투자해 이를 상쇄하라는 조언도 있다.
브라질은 이자소득·자본차익·환차익에 대해 모두 비과세인데다 외국인 투자자들에게 매기던 토빈세(6%)도 폐지됐다. 현재 브라질 국채 10년물 금리는 12%대로 다른 신흥국 인도(8%)보다 높다.
브라질 국채 10년물에 투자했다는 한 투자자는 "노후 대비목적으로 투자한 것이라서 환율 변동성 확대에도 환매할 생각은 없다"며 "연 10%에 달하는 고금리이기 때문에 장기투자하면 환손실도 상쇄할 수 있을 것"이라고 말했다.
[뉴스핌 Newspim] 이에라 기자 (ERA@newspim.com)
