[CICC추천주] (1)평안은행, 개혁 과실 풍성

기사입력 : 2014년07월23일 11:35

최종수정 : 2014년07월24일 09:58

[뉴스핌=최헌규 중국전문기자] 오는 10월 후강퉁(沪港通 상하이와 홍콩증시 상호간 주식거래 연동시스템) 제도 시행을 앞두고 중국주식 투자에 대한 해외자본의 관심이 커지고 있다. 위안화 직거래 및 RQFII 확대실시, 상하이 FTZ(자유무역지대) 금융개혁과 위안화 자유태환 등 중국 시진핑 지도부의 자본시장 개방이 점점 속도를 더하고 있다.

중국 증감회는 후강통 시스템에 대해 8, 9월 인터넷 시범운영을 실시키로 했다. 제도의 세부규정은 곧 발표되며 외국인 개인 투자자의 상하이 A주(569개 종목) 투자가 허용될 예정이다. 한국은 특히 후강퉁 본격 시행에 앞서 원-위안화직거래와 RQFII 자격을 획득함으로써 새로운 투자 기회를 맞고 있다. 후강통을 앞두고 글로벌 자금이 홍콩으로 몰려들면서 홍콩의 위안화 예금잔액은 5월말 현재 9558억위안으로 5개월새 953억위안이나 증가했다.

중국자본시장 개방의 핵심인 A주 투자기회가 성큼 다가옴에 따라 시장의 관심은 유망 종목 발굴에 쏠리고 있다. 때를 맞춰 중국 국부펀드 CIC의 자금운영사격인 중금공사(CICC 중진)는 2500여개 A주 종목 중 30개의 최고 유망 종목(상하이 선전증시 전체 종목의 대략 1%)을 추천해 주목을 끌었다. 선정은 CICC 자체 분석과 중장기 경제 전략, QFII들의 중국주식 투자 경향에 비중을 두고 이뤄졌다. 후강퉁제도가 일단 상하이 A주만을 대상으로 하지만 이들 30개 종목의 동향을 잘 살피면 외국 투자자들은 10월 시행될 후강통 주식 투자에 많은 시사점을 얻을 전망이다.

조사결과 QFII들은 전통적으로(2003년 이후) 시가규모가 큰 기업투자를 선호하는 것으로 드러났다. QFII의 A주 투자 기업가운데는 시가총액 50억위안(약 8000억원)이상 기업 비중이 70%에 달했다. A증시에서 싯가가 50억위안을 넘는 기업 비중이 40%임을 감안할때 시가총액이 큰 기업를 선호하는 QFII의 투자 패턴을 짐작할 수 있다.

QFII들은 또 주가수익률(PER) 20배 이하인 종목에 집중 투자했다. CICC는 이런 요인과 함께 중국이 신경제 경제구조 전환을 추진하는 배경하에서 내재가치와 성장성을 두루 고려해 강력 추천 30개 종목을 선별 소개했다. CICC는 향후 6~12개월중 이들 종목의 주가 전망이 밝다고 밝혔다. 본 뉴스핌은 아래와 같이 CICC가 추천한 30개 A주의 종목 특징과 투자 포인트를 소개한다.

평안은행 중국타이핑양(태평양)보험 완커A 바오강구펀 궈터우전력 비수이위안 커다제넝 중항전자 하오마이커지 지치런 홍파구펀 신저우방 상하이자화 아오루이진 메이잉썬 위퉁커처 웨이푸가오커 상하이자동차 하이룬즈자 톈스리 헝루이의약 윈난바이야오 이바이제약 광밍유업 구이저우마오타이 메이디그룹 거리전기 화처필름 융여우소프트웨어 둥화소프트웨어.

평안(平安 핑안, 00001.SZ)은행 = 4대 ‘호재’ 주가 견인 기대

추천이유

◇투자제안 : 3가지 이유
1) 소형기업 및 저소득층 위한 소액대출서비스, 사업부제 개편 및 종합금융개혁 수확기 돌입
지난 2년간 소형기업 및 저소득층 위한 소액대출상품(신이다이新一貸, 다이다이핑안貸貸平安) 출시, 사업부제 개혁 및 기업(사업단위)고객 서비스 개선 추진.
그룹 우위 활용해 종합금융업무 확대 및 개인고객 서비스 개선, 수확기 진입.

2) 사업부제 개혁, 소형기업 및 저소득층 위한 소액대출상품 출시, 종합금융 개혁 추진의 뒤를 이어 온라인 공급체인금융이 평안은행 주가 상승 도울 제2의 호재 될 것.
오프라인 공급체인금융업무에서 꾸준히 우위 점해온 평안은행은 현재 온라인으로의 전환에 속도 내며 인터넷금융플랫폼인 '청e왕(橙e網)' 구축. 1분기 ‘청e왕’ 통한 신규 예금액 일 평균 585억 위안씩 증가, 은행 전체 신규 예금액의 144% 차지함.

3) 실적, 업계 선두
1분기 순이익 증가폭 예상치 크게 웃도는 40.8%, 충당금적립전이익(PPOP) 증가폭 52.3% 달하며 상장은행 중 최고 수준 기록. 2014년 연간 전체 영업실적 역시 상장은행 중 최고치인 25% 상승 전망.

◇ 주가 상승 기대 요소
1) 상반기 실적 시장 예상치 초과
2) 자산 건전성 터닝포인트

◇전망 및 제안
2014년과 2015년의 주당순이익(EPS) 각각 2.00위안, 2.41위안으로 전망. 동기대비 증가율은 각각 25%와 20%. 같은 기간의 주가수익비율(P/E)은 각각 5.1과 4.2배, 주가순자산비율(P/B)은 0.7과 0.6배일 것으로 예상.

◇ 리스크
경제성장률이 예상치를 밑돌 경우 신용 리스크 돌발 우려.

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'중밀도 도심블록형주택' 띄웠지만 [서울=뉴스핌] 이동훈 선임기자 = 정부가 신속한 주택 공급을 목표로 도심 저층 주거지를 활용한 중밀도 주택단지인 이른바 '도심 블록형 주택' 도입을 검토하고 있지만, 실현 가능성과 정책 효과를 둘러싼 우려가 적지 않다. 정부가 구상 중인 도심 블록형 주택은 공공재개발 방식을 일부 차용한 사업 모델로, 토지를 수용한 뒤 공공이 임대주택을 공급하는 구조가 유력하게 거론된다. 이 경우 토지 및 주택 소유주에 대한 보상 문제가 핵심 쟁점으로 떠오를 가능성이 크다. 특히 민간 재개발·재건축 사업에서는 조합이 자체적으로 책임지는 이주 대책을 정부가 직접 부담해야 하는 상황이 발생할 수 있어 행정·재정적 부담이 커질 수 있다는 지적이 나온다. 사업성에 대한 회의적인 시각도 제기된다. 중밀도 주택 특성상 용적률이 제한돼 주택 공급의 순증 효과가 크지 않은 데다, 도심 내 고비용 구조를 감안할 경우 공급 확대 수단으로서의 효율성이 낮다는 평가다. 여기에 수용과 임대주택 건설을 전제로 할 경우 대규모 재정 투입이 불가피해 재정 부담 논란도 피하기 어렵다는 분석이 나온다. 11일 건설·부동산 업계에 따르면 정부가 '특화주택' 정책의 일환으로 추진 중인 중밀도 도심 블록형 주택 사업은, 현재 거론되는 '수용 후 전세형 임대주택 공급' 방식으로 진행될 경우 정책 성과가 제한적일 수 있다는 진단이 업계 전반에서 제기되고 있다. 주택 공급 확대라는 정책 목표에 비해 실질적인 공급 효과와 비용 대비 효율성이 낮을 수 있다는 점에서 제도 설계 전반에 대한 재검토가 필요한 상황이다. AI 작성 이미지 도심 블록형 주택은 35층 가량 고밀도로 아파트를 짓는 재건축·재개발과 달리 저층 다가구 밀집지역을 '블록' 단위로 묶어 중밀도의 주택을 공급하는 방식이다. 중밀도의 의미는 확정되지 않았지만 대략 10층 미만의 새로운 공동주택 유형이 될 것으로 보인다. 현행 법령의 다세대주택(빌라) 규정대로 5층 이하로 지어 단독·다세대 주택과 대단지 아파트 사이에 위치한 일종의 타운하우스 단지와 유사한 새로운 중간 주거 유형으로 짓는다는 구상도 나온다. 이 모델은 대통령 소속 국가건축정책위원회(국건위)가 검토 중인 새로운 주택 모델로 알려졌다. 국건위는 도심 블록형 주택이 당장 추가 공급대책 물량이라기보다 단지형 아파트와 다세대·다가구 주택 사이에 새로운 건축 모델을 제시하는 중장기 구상이라고 밝혔다. 저층 주거지를 속도감 있게 개발하기 위해 도입한 개념이란 이야기다. 하지만 정부는 빠른 도입을 추진하고 있다. 김윤덕 국토교통부 장관은 지난 2일 정부세종청사에서 열린 주택공급추진본부 출범식에서 "전세 물량이 심각하게 부족한 상황은 아니지만 공급 감소로 인한 어려움이 나타나고 있다"며 "도심 블록형 주택과 같은 새로운 형태의 주택 공급을 고민하고 있다"고 말했다. 이어 국토부는 9일 발표한 경제성장전략에서 특화주택 도입을 위해 올 1분기 중 근거법을 마련한다는 방침을 밝혔다. 블록형 주택은 윤석열 정부 때 나온 '뉴:빌리지' 사업을 개편한 사업으로 꼽힌다. 뉴빌리지는 전면적인 재개발·재건축이 어려운 노후 단독, 빌라촌 등 저층 주거지역에서 민간이 주택을 정비할 경우 금융·제도적 인센티브와 공공의 기반·편의시설 설치를 패키지로 지원하는 사업이다. 다만 이재명 정부가 내놓은 도심 블록형 주택은 뉴빌리지와 달리 공공개발이란 특성을 갖는다. 뉴빌리지가 높은 분담금이나 재개발을 원치 않는 주민들의 자력 주거환경개선을 지원하는 사업이라면 도심 블록형 주택은 LH(한국토지주택공사)를 사업시행자로 도심내 저층주거지를 대상지로 지정해 토지를 수용한 뒤 재정을 투입해 최대 10층 이내 임대 주택을 짓는 소규모 공공재개발사업이다. 임대주택이 완공되면 임대사업은 사회적 기업이 대행한다. 박원순 시장 시절 서울시가 도입한 사회주택과 똑같은 방식이다. 도심지역 임대주택 공급을 늘리며 사회적 기업을 양성하는 제도인 셈이다. 도심 블록형 주택은 정부의 강제성이 없으면 사회 추진이 어려울 것으로 보인다. 노후 저층주거지역에 사는 거주자들이 재개발에 반대하는 이유는 먼저 높은 분담금 때문이며 입주까지 15년 이상 걸릴 수 있다는 부담 때문이다. 수용방식으로 진행되는 도심 블록형 주택은 이같은 문제는 해결할 수 있지만 보상금액에서 문제가 발생할 수 있다. 현 여당인 민주당은 야당 시절부터 LH의 매입임대주택사업에서 지나치게 많은 보상금액을 준다고 비판한 바 있다. 이재명 정부는 출범 이후 매입임대주택사업의 보상비용 문제를 지적하며 이의 개선을 추진하겠다는 뜻을 밝힌 상태다. 도심지는 수도권 신도시 후보지와 달리 토지비용이 월등히 높으며 실제 거주하는 인구도 훨씬 많다. 이 때 보상금액을 '합리적'으로 낮추면 소유주들은 수용을 반대할 수밖에 없고 정부의 강제집행이 이뤄지지 않으면 사업 추진이 힘들어진다. 수용당한 주민들에게 새로 지어질 도심 블록형 주택의 입주권을 보장하는 방식이 되면 분양가가 문제가 될 것이며 임대주택이 절반 이상이고 중밀도 단지라는 점에서 향후 재산가치 상승 가능성은 매우 낮아진다. 이는 공급자인 정부와는 상관없지만 해당 소유주들에겐 큰 문제가 될 수 있다. 더욱이 민간 재정비사업에선 세입자 이주문제는 사업자들이 스스로 해결해야하지만 도심 블록형 주택사업은 공공사업인 만큼 정부가 직접 해결해줘야한다. 정부는 최근 1기 신도시 재정비 추진과정에서 해당 지자체에 강력한 이주대책을 주문했고 이의 부실을 이유로 분당신도시 등은 지정물량을 축소하겠다는 방침을 밝힌 바 있다. 이에 따라 '임대주택을 짓기 위해 추가 임대주택을 확보해야하는' 일이 벌어질 수 있다. 아울러 중밀도로 지어지는 도심 블록형 주택은 실제 순증하는 주택수가 많지 않다는 점도 문제점으로 꼽힌다. 이와 함께 높은 분담금을 감수하더라도 재개발사업으로 고품질 주택을 갖고 싶어하는 주민들의 주거 개선 소원은 완전히 좌절되게 된다는 점도 문제점으로 꼽힌다. 한 부동산업계 관계자는 "고밀도로 개발해서 소유주에게 분양주택을 주고 나머지는 임대로 제공해야할텐데 막대한 재정을 들여 토지 수용 후 중밀도로 집을 지어서 임대주택을 공급한다는 것 자체가 주택공급 확대와 관련이 없다"며 "시장이 순응할 합리적인 방안 마련이 필요할 것"이라고 말했다. donglee@newspim.com 2026-01-11 06:14