[방콕=뉴스핌] 홍우리 특파원 = 인도 정부가 외국인 투자자에 대한 인도 국채 투자 문턱을 사실상 제로에 가깝게 낮췄다. 블룸버그 글로벌 종합 채권 지수 편입을 노리고 있는 가운데, 루피화 가치를 방어하고 재정 부담을 완화하겠다는 방침이다.

12일 인도 비즈니스 스탠다드(BS)에 따르면, 인도 당국은 최근 외국인의 인도 국채 시장 유입을 유인할 3대 조치를 발표했다.

재무부가 채권 보유로 얻은 이자에 대한 이자소득 원천징수세와 채권 매매 차익에 대한 자본이득세(양도소득세)를 전면 면제하기로 했고, 인도 중앙은행(RBI)은 외국인이 한도 제한 없이 무제한으로 매입할 수 있는 전면개방경로(FAR) 적용 채권 범위를 대폭 확대했다.

이번 조치는 블룸버그 신흥시장(EM) 지수에 안착한 데 이어 전 세계 메이저 자금을 움직이는 '블룸버그 글로벌 종합 채권 지수'에의 편입을 위한 포석으로 풀이된다. 그동안 글로벌 자산운용사들이 지적해 온 복잡한 세제 문제와 행정 장벽을 제거함으로써 지수 편입을 성공시키고, 이를 통해 외국인 참여도를 높임으로써 시장 전반의 활성화와 정부의 차입 비용 완화 효과를 기대할 수 있다.

또한, 이번 조치로 대규모의 장기 채권 자금이 유입되면 최근 중동발 지정학적 리스크로 흔들리던 루피화 가치를 방어하는 데도 도움이 될 수 있다.

RBI에 따르면, 인도 국채 시장은 이달 8일 기준 약 123조 5000억 루피(약 1972조 2950억 원) 규모로 성장하며 인도에서 가장 중요한 금융 시장 중 하나가 됐다.

다만, 커진 규모에 비해 외국인 투자자의 참여도는 매우 제한적이다. 재무부의 분기별 공공부채 관리 보고서에 따르면, 인도 국채의 최대 투자자는 2025년 12월 기준 발행 잔액의 34.31%를 보유한 시중 은행이며, 이와 함께 보험회사가 25.89%, RBI가 14.52%를 보유하고 있다.

인도 국내의 세 기관이 전체 시장의 거의 4분의 3을 차지하고 있는 반면, 외국인포트폴리오투자자(FPI) 비중은 2.96%에 불과하다.

프라이스워터하우스앤컴퍼니 LLP의 파트너인 네할 삼팟은 "외국인 투자자의 국채 투자 증가는 차입 비용 완화, 통화 가치 방어, 채권 시장 발전 등 여러 측면에서 도움이 될 것"이라고 분석했다.

바클레이즈는 이번 세제 개편이 인도의 실질 수익률을 높여 매력도를 개선하고 채권 지수 편입을 가로막는 구조적 장벽을 제거할 것이라고 전망했으며, SBI의 경제학자들 역시 이번 조치가 국채 수요를 촉진하고 장기 채권의 유동성을 개선하며 장기적으로 차입 비용을 낮출 수 있다고 평가했다.

업계는 블룸버그 글로벌 종합 채권 지수 편입에 성공할 경우, 약 250억 달러의 자금이 유입될 것으로 추산하고 있다.

실제로 조치가 발표된 이후 외국인 투자자들이 긍정적인 반응을 보이고 있다. 인도청산공사(CCIL) 데이터에 따르면, 정부의 세제 혜택 발표와 RBI의 시장 접근성 확대 조치 이후 FAR을 통한 FPI의 인도 국채 보유액이 이달 3일 3조 2300억 루피에서 10일 3조 3200억 루피로 늘어난 것으로 나타났다. 일주일 만에 879억 4743만 루피, 약 1조 5000억 원 규모의 외국인 자금이 유입된 것이다.

한편, 정부의 이번 완화 조치가 단기적인 외자 유입 촉진제는 될 수 있으나, 장기적인 안착을 위해서는 고질적인 루피화 변동성(환리스크) 제어가 선행되어야 한다고 전문가들은 입을 모은다

외국인이 인도 국채를 사기 위해서는 달러를 루피화로 바꿔야 하는데, 채권 자체 수익률이 아무리 높아도 루피화 가치가 폭락(환율 급등)해 버리면 나중에 달러로 바꿀 때 막대한 환차손을 입어 결과적으로 손해를 볼 수 있기 때문이다.

루피화가 지난 1년간 하락 압력을 받으면서 이러한 우려는 더욱 커졌다.

달러 대비 루피화 환율은 지난 1년간 약 11% 급등(가치 하락)했다. 지난 5월 중순 이후 지정학적 위기가 고조되면서 거래 한때 달러당 97루피 선까지 치솟았으나 이후 소폭 하락해 10일 기준 달러당 95.27루피로 거래를 마쳤다.

hongwoori84@newspim.com