[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 메리츠증권에서 25일 티엘비(356860)에 대해 '구조적 고마진, 다시 증명'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 85,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 35.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 티엘비 리포트 주요내용
메리츠증권에서 티엘비(356860)에 대해 '4Q25 연결 매출액(726억원)은 시장 컨센서스에 부합했고 영업이익(86억원)은 7.6% 상회했다. 가동률 상승에 따른 외형 성장세가 확인된 가운데, 원자재 가격 상승과 계절적 일회성 비용 반영에도 불구하고 환율 효과와 고부가가치 기판 비중 확대에 따른 믹스 개선이 이를 충분히 상쇄했다. 4분기 기준 풀가동 수준에 도달한 것으로 파악되며, 전체 매출 내 BVH 공법 적용 고부가 제품 비중은 62%까지 상승, DDR5 내 비중은 81%, SSD 내 비중도 26%까지 확대되었다. 1Q26 매출액과 영업이익은 각각 739억원(+39.5% YoY), 95억원(+407.2% YoY)을 전망한다. 메모리 업황 호조에 힘입어 1분기까지 풀가동 체제가 유지될 것으로 기대되나, 2월 연휴에 따른 근무일수 감소로 탑라인 성장은 제한적일 것으로 예상된다. 다만 고부가가치 제품 비중 확대와 일회성 비용 소멸 효과를 감안하면 영업이익은 전분기 대비 개선이 가능할 것으로 판단된다. 2분기부터는 국내 안산 2공장 증설 효과가 반영되고, 하반기에는 베트남 공장 신규 라인 가동 효과가 더해질 전망이다. 또한 이전 리포트에서 언급했듯 대량 수주를 확보한 SoCAMM의 양산이 2분기부터 본격화되는 점을 고려하면, 올해 실적은 분기별 계단식 성장 흐름이 예상된다.
'라고 분석했다.


◆ 티엘비 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 85,000원 -> 85,000원(0.0%)
- 메리츠증권, 최근 1년 中 최고 목표가 제시
메리츠증권 양승수 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 85,000원은 2026년 02월 13일 발행된 메리츠증권의 직전 목표가인 85,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 메리츠증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 03월 28일 27,000원을 제시한 이후 하락하여 25년 05월 21일 최저 목표가인 25,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가보다 상승한 가격인 85,000원을 제시하였다.


◆ 티엘비 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 83,778원, 메리츠증권 전체 의견과 비슷한 수준
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 메리츠증권에서 제시한 목표가 85,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 83,778원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 83,778원은 직전 6개월 평균 목표가였던 35,100원 대비 138.7% 상승하였다. 이를 통해 티엘비의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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