[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = IBK투자증권에서 27일 빙그레(005180)에 대해 '해태 합병으로 구조적 개선 가시화'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 95,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 26.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 빙그레 리포트 주요내용
IBK투자증권에서 빙그레(005180)에 대해 '4Q25 실적 부진, 내수 부진과 미 관세 및 합병 비용에 기인. 해태아이스크림 합병, 하반기부터 시너지 본격화 기대: 올해 1월 13일, 동사는 이사회를 통해 해태아이스크림을 흡수합병하기로 결의했으 며, 합병기일은 4월 1일로 예정돼 있다. 2020년 10월 해태아이스크림 인수 이후 약 5년 3개월 만의 합병 결정이다. 이번 합병을 통해 영업·마케팅·물류·운송 등 중복 비용이 축소되고, 원·부자재 공동 구매를 통한 원가 구조 개선 효과가 기대된다. 특히 해태아이스크림은 현재 수출 비중이 거의 없는 상황인 반면, 빙그레는 미국·유럽·중 국·베트남 등 주요 해외 유통망을 이미 확보하고 있어, 합병 이후 해태 제품의 수출 확대 가능성이 높다는 점도 긍정적이다. 단기적으로 상반기까지는 조직·업무 통합 과정에서 일시적인 비용 증가가 불가피할 것으로 보이나, 하반기 안정화 이후에는 중복 비용 제거에 따른 수익성 개선과 사업 시너지 효과가 본격화될 전망이다. 지난해 매 분기 부진했던 실적은 올해 기저효과로 작용하며, 합병 비용을 고려하더라도 2026년 실적 개선 기대감이 유효하다. 이에 기존 매수 의견과 목표주가 95,000원을 유지한다.'라고 분석했다.


◆ 빙그레 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 95,000원 -> 95,000원(0.0%)
- IBK투자증권, 최근 1년 목표가 하락
IBK투자증권 김태현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 95,000원은 2025년 08월 19일 발행된 IBK투자증권의 직전 목표가인 95,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 IBK투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 03월 05일 120,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 95,000원을 제시하였다.


◆ 빙그레 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 101,250원, IBK투자증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 IBK투자증권에서 제시한 목표가 95,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 101,250원 대비 -6.2% 낮으며, IBK투자증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 iM증권의 100,000원 보다도 -5.0% 낮다. 이는 IBK투자증권이 빙그레의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 101,250원은 직전 6개월 평균 목표가였던 121,000원 대비 -16.3% 하락하였다. 이를 통해 빙그레의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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