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부동산 ′앱′ 1위 직방, 최대 3조 IPO 추진계획 흔들...실적부진 발목

기사입력 : 2025년04월16일 06:00

최종수정 : 2025년04월16일 10:37

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매출 전년 대비 22% 하락...영업손실 축소됐으나 지출 절감 영향
호갱노노 운영·스마트홈 상품 판매 등 신사업 난항..."사업성 강화 매진"

[서울=뉴스핌] 조수민 기자 = 국내 최초로 부동산 중개 플랫폼을 선보이며 유니콘 기업(기업가치 1조원 이상 비상장사)으로 부상했던 직방이 기업공개(IPO) 추진을 잠정 중단할 전망이다. 부동산경기 침체에 따른 주택 거래량 감소로 실적이 하락해서다.

직방은 아파트 정보 플랫폼 호갱노노 운영, 스마트홈 상품 판매 등 신사업을 확대하며 실적 개선을 도모하고 있다. 그러나 부동산시장 한파의 직간접적 영향과 제품 인지도 부진 등으로 성과는 기대만큼 좋지 못하다. 올해 부동산시장이 더욱 가라앉을 것으로 예상되는 가운데, 직방은 수익성을 중심으로 기존 사업과 신사업 모두 강화하겠다는 방침이다.

직방 2022년~2024년 실적. [그래프=홍종현 미술기자]

직방, IPO 추진 동력 잃어...실적 하락 영향

16일 벤처투자(VC) 업계에 따르면 직방이 모색하던 IPO 추진이 단기간 실행하기 어렵다는 분위기가 확산되고 있다.

업계에서는 직방이 2022년 프리IPO를 추진할 당시 상환전환우선주(RCPS) 약 840만주를 보통주로 전환하는 등 IPO를 위한 자금을 조달하고 있다고 봤다. 그러나 지난해 보통주로 전환된 상환전환우선주가 존재하지 않는 등 IPO 추진을 향한 직방의 기세가 꺾였다는 평가가 지배적이다.

VC 업계 관계자는 "직방은 향후 성장 여부가 불투명해져 기업가치 평가에 대한 문제로 IPO 추진 동력을 잃은 것으로 보인다"고 밝혔다. 2022년 2조5000억원에 달했던 기업가치가 최근 크게 하락했을 것이라는 추측이다.

직방 관계자는 "IPO를 정식으로 추진한 바 없어 잠정중단이라 볼 수 없지만, 계속해서 착실히 준비하고 있다"며 "기업설명회(IR) 활동은 하고 있지만 현재 IPO를 논할 상황은 아니다. 적자를 개선하고 수익성 있는 사업에 집중하는 단계"라고 말했다.

이처럼 IPO가 사실상 좌초된 것은 실적 하락의 영향이 가장 크다. 지난해 직방의 연결기준 매출은 전년(1297억원) 대비 약 22% 하락한 1013억원이었다. 2022년 삼성SDS 홈IoT 사업부 인수를 통해 외형을 키우며 매출이 확대됐지만 1년 만에 도로 하락세로 전환한 것이다.

직방의 주요 수익원은 공인중개사가 플랫폼에 매물을 등록할 때 부과되는 광고료다. 광고료를 포함하는 용역매출은 2023년 691억원에서 지난해 534억원으로 22.7% 하락했다. 경기 침체로 주거 이전을 미루고 기존 거주지에 머물고자 하는 이들이 증가했기 때문인 것으로 파악된다. 특히 전세사기의 여파로 비아파트 기피 현상이 나타나며 원룸, 빌라 등 거래가 활발하던 직방의 수익성도 함께 악화됐다는 분석이다.

지난해 영업손실은 2023년(408억원)에서 지난해 287억원으로 30% 가까이 개선됐다. 다만 이는 사업의 수익성 강화보다는 급여, 복리후생비, 접대비, 통신비, 보험비 등 판매관리비 절감에 따른 것으로 분석된다. 실제 직방은 2023년 말 자회사 직방파트너스 직원들을 대상으로 희망퇴직을 실시했다. 그 결과 지난해 급여를 포함한 전체 판매관리비는 818억원으로 전년(1047억원) 대비 22% 축소됐다.

호갱노노 등 신사업 성과 부진...B2C 온라인 채널 강화

허리띠를 졸라매며 지표 개선에는 성공했으나 사업 성과는 여전한 숙제로 남았다.

본업의 부진을 타개하겠다며 진출한 신사업마저 상황이 좋지 못한 탓이다. 직방은 2018년 아파트 정보 플랫폼 호갱노노를 인수했다. 직방은 원룸, 투룸, 오피스텔, 빌라, 아파트 등 주택 전반에 대한 매물 정보를 제공한다. 이와 달리 호갱노노는 아파트 중심의 실거래가 및 시세 분석 서비스를 제공하고 있다는 점에서 고관여 이용자를 끌어오기 수월할 것이라 판단한 것이다.

다만 직방의 기대와 달리 호갱노노의 이용자 수는 지속 하락하고 있다. 모바일인덱스에 따르면 주택 거래가 활발했던 2022년 1월 호갱노노의 월간활성이용자 수(MAU)는 205만명이었다. 그러나 2022년 하반기부터 금리 인상과 대출규제 강화로 아파트 거래가 둔화되자 2023년 12월 MAU는 174만명으로 축소됐다. 이후 경기 위축, 정치적 불확실성 등으로 거래심리가 더욱 얼어붙자 지난해 12월 MAU는 162만명으로 추락했다.

호갱노노는 제휴 공인중개사들이 아파트 매물과 분양 상품을 등록할 때 이에 대한 광고료를 부과하는 방식으로 수익을 창출하고 있다. 이용자 수 하락이 지속될 시 제휴 공인중개사 및 등록 광고 수가 줄어들 위험이 존재한다. 최근 중고거래 플랫폼 당근을 통한 부동산 직거래가 증가하는 동시에 신규 개업 공인중개사가 감소하는 상황에서 호갱노노 이용자 수 축소는 직방에 더욱 큰 타격일 수밖에 없다.

직방의 다른 신사업인 도어락 등 스마트홈 상품 판매 사업도 난항을 겪고 있다. 직방은 2022년 당시 국내 도어락 시장 점유율 1위였던 삼성SDS 홈IoT 사업부 인수 후 도어락을 판매했다. 부동산 중개 플랫폼의 경우 이용자들이 주택 거래 후 앱을 지우고 이용하지 않는 등 지속적인 이용을 이끌어내기 어렵다는 판단에서 오프라인 사업을 시도한 것이다.

예측과 달리 지난해 직방의 상품매출은 484억원으로 전년(616억원) 대비 21.4% 하락했다. 일반 소비자들에게 도어락 시장에서의 직방의 브랜드 인지도가 삼성보다 낮아 성과가 부진했던 것으로 보인다. 올해 1월부터 직방에서 자체 개발한 도어락 신제품 '헤이븐'을 선보이고 있지만 브랜드 인지도는 여전한 고민거리인 상황이다.

직방은 본업과 신사업의 경쟁력을 강화하겠다는 방침이다. 구체적으로 직방, 호갱노노 등 부동산 플랫폼 운영에 대해서는 더 많은 매물을 확보하고 서비스 편의를 개선하며 이용자를 확보하겠다는 목표다. 또 스마트홈 상품 판매업과 관련해서는 소비자들을 대상으로 홍보를 강화하고 양질의 하드웨어·소프트웨어 상품을 개발하겠다는 전략이다.

직방 관계자는 "부동산 신규 비즈니스를 안정적으로 정착시키는 동시에 직방 스마트홈의 기업·소비자 간 거래(B2C) 온라인 판매 채널을 보다 강화하고, 기업 간 거래(B2B) 건설 시장을 타겟으로 신제품과 연동 솔루션의 공급을 점진적으로 늘려가겠다"고 말했다.

blue99@newspim.com

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두나무·네이버 '슈퍼 플랫폼' 시동 [서울=뉴스핌] 전미옥 기자 = 두나무와 네이버가 가상자산 '슈퍼플랫폼' 탄생을 예고했다. 네이버페이에서 스테이블코인으로 상품을 결제하고 예치금은 업비트 계좌와 연동해 이자이익을 꾀하는 등 원화 스테이블코인 확장 가능성을 제시, 시장을 선점하겠다는 구상이다.  26일 업계에 따르면 네이버파이낸셜과 두나무가 추진하는 포괄적 주식교환 거래 체결 시 양사는 원화 스테이블 코인의 발행과 유통, 활용을 잇는 삼각편대를 단숨에 완성할 수 있다. 네이버페이가 발행한 원화 스테이블코인을 두나무의 가상자산거래소 업비트에 유통하고 해당 코인을 네이버페이가 보유한 막대한 온·오프라인 결제처에서 지불 수단으로 활용하는 방향이다. 달러 스테이블코인 대비 원화스테이블 코인의 활용 가능성에 대한 의구심이 지속되고 있는 가운데 네이버페이와 두나무가 원화 스테이블코인의 구체적인 활용처와 확장 가능성을 제시, 시장을 선점할 수 있는 점도 기회요인이다. 오동환 삼성증권 연구원은 "두나무의 블록체인 플랫폼 '기와체인'으로 스테이블 코인을 발행하고, 이를 네이버페이의 결제처에서 결제 수단으로 활용이 가능하다"라며 "또 업비트에서 거래하며 탈중앙화 금융의 기초 자산으로 활용할 수도 있다"고 내다봤다. 네이버와 두나무의 업비트 로고.[사진=각 사] 특히 네이버페이는 최근 결제 뿐 아니라 대출, 보험 증권, 자산관리 등을 연계해 종합금융서비스로 도약을 꾀하고 있다. 두나무를 품게 되면 가상자산으로 사업영역을 넓힐 수 있는 셈이다. 구체적으로 네이버페이, 업비트 고객들은 원화 스테이블코인 또는 가상자산으로 네이버페이에서 물건을 구매·결제할 수 있고 네이버페이와 업비트 계좌가 상호 연동되면 기존 네이버페이 예치금을 업비트 계좌에 보관, 고객들이 이자수익을 꾀할 수도 있다. 이같은 가상자산 활용이 보편화되면 자연히 네이버-업비트 생태계에 고객을 묶는 '록인' 효과가 극대화된다. 이효진 메리츠증권 연구원은 "네이버의 두나무 연결 편입은 단순 가상자산 거래대금에 대한 수익이 인식되는 것이 아닌 실물자산토큰(RWA), 스테이블 코인 등 디지털 자산 사업의 확대로 활용될 수 있음에 주목해야 한다"고 짚었다.  전문가들은 이번 네이버와 두나무의 합병 신호를 시장에 일종의 '선전포고'로 관측했다. 스테이블코인을 비롯한 가상자산 시장을 선점하겠다는 의지라는 것이다. 김형중 한국핀테크학회 회장은(고려대 교수)는 "네이버와 두나무가 힘을 합치면 스테이블코인의 쓸모를 만들어낼 수 있고 여러 가능성을 기반으로 주도권을 쥐겠다는 강력한 의지를 시장과 정부에 표현한 것"라며 "시그널을 던졌으니 시장 반응을 보고 세부사안을 정립해나갈 것으로 보인다"고 말했다. [사진=게티이미지] 임병화 성균관대 경영학과 교수는 "원화 스테이블코인 법제화가 빠르게 추진되고 있는 만큼 카카오, 토스를 비롯해 은행 등 관련 기업들도 분명 컨소시엄 등 다양한 물밑 논의를 진행하고 있을 것"이라고 짚었다. 그러면서 "미국, 유럽, 일본 등 해외에 비해 한국은 많이 뒤처져있기 때문에 당장의 규제보다는 산업육성이 우선되는 것이 바람직하다"고 피력했다. 다만 제도적 걸림돌도 적지 않다. 더불어민주당 안도걸 의원이 대표 발의한 스테이블코인 관련 법안에서 이용자 보호를 위해 발행과 유통이 분리돼야 한다는 점을 명시했기 때문이다. 이때 발행, 유통의 의미가 구체적으로 규정된 것은 아니지만 단순 해석하면 네이버에서 만든 원화 스테이블코인을 손자회사인 업비트에 상장, 거래로 이뤄지기는 쉽지만은 않을 전망이다.  금융당국이 네이버와 두나무의 결합을 어떻게 평가할지도 변수로 꼽힌다. 가상자산 분야에서 금융당국은 소비자 보호와 산업혁신의 균형을 중시하며, 투자자 보호 중심의 규율체계 마련 등에 나서고 있다. 심원태 금융위원회 가상자산과 사무관은 최근 가상자산 관련 세미나에서 "국제금융안정위원회(FSB) 등은 미국의 가상자산거래소 FTX의 파산 사례를 들며 이해상충 방지, 경업 제한 등 대응방안 마련을 강조한 바 있다"며 "국내 가상자산 시장은 개인만 참여한다는 특수성이 있어 이용자 보호 측면을 보다 중요하게 다루고 있다"고 했다.  한편 전날 네이버와 두나무는 양사 간 포괄적 주식교환을 논의하고 있다고 밝혔다. 네이버 계열사 네이버파이낸셜에 두나무가 편입되는 방안 등을 놓고 검토에 들어간 것이다. 포괄적 주식교환은 한 회사가 다른 회사의 주식 전부를 취득해 100% 지분을 확보하는 절차다. 구체적으로 두나무 주주들이 보유한 두나무 주식 전부를 네이버파이낸셜에 넘기고, 네이버파이낸셜은 신주를 발행해 두나무 주주들에게 제공한다.  네이버는 "두나무와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외 주식 교환을 포함한 다양한 협력을 논의하고 있다"고 밝혔다. 두나무 측도 "네이버페이와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외에도 다양한 협력을 논의하고 있다"고 했다. 양사는 조만간 각각 이사회에서 주식 교환 안건을 의결할 것으로 알려진다. romeok@newspim.com 2025-09-26 17:18
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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