[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = KB증권에서 17일 펄어비스(263750)에 대해 '변동성 확대 구간'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 38,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 32.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 펄어비스 리포트 주요내용
KB증권에서 펄어비스(263750)에 대해 '2025년에는 ‘붉은사막’의 흥행을 위한 마케팅 집행이 본격적으로 시작될 것으로 전망한다. 글로벌 게임쇼 참가 지역도 확장하고, 기존 보스전 위주의 체험에서 오픈월드 콘텐츠도 체험할 수있는 기회가 생길 것으로 기대한다. 이에 2025년 3분기까지 분기 적자폭은 확대될 것으로 예상하는데, 이로 인해 주가의 변동성이 확대될 가능성이 있다. 신규 트레일러 공개, 게임쇼 참석 등의 이벤트로 단기 주가 상승이 가능하지만, ‘붉은사막’ 출시와 기대치에 걸맞는 성과를 통해 실적 개선이 뒷받침 되어야만 주가의 구조적인 상승이 가능할 것으로 전망한다.'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '4분기 연결기준 매출액 825억원 (-2.3% YoY, +3.9% QoQ), 영업적자 86억원 (적자지속 YoY/QoQ, 영업이익률 -10.4%)으로 영업이익 기준 컨센서스 -96억원에 부합하는 실적을 전망한다. ‘검은사막’ 10주년을 기념해 신규 클래스와 신규 캐릭터 출시, 접속 보상 등 다양한 콘텐츠를 선보이면서 PC 매출액이 전분기 대비 반등에 성공할 것으로 예상한다. 중국에서 지난 10월 24일 OBT를 시작한 검은사막 PC 버전은 텐센트의 게임 플랫폼 위게임 (Wegame) 신제품 순위 8위에 오르는 등 성과를 내고 있지만, OBT 특성상 아직 실적 기여는 낮은 것으로 보인다. 비용단에서는 ‘붉은사막’의 출시를 앞두고 2024년 11월 지스타, 12월 TGA 등 글로벌 게임쇼에 참가하면서 마케팅비용이 증가하여 적자 기조를 이어갈 것으로 추정한다.'라고 밝혔다.


◆ 펄어비스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 42,000원 -> 38,000원(-9.5%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 상승 후 하락
KB증권 이선화 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 38,000원은 2024년 12월 24일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 42,000원 대비 -9.5% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 01월 29일 38,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 07월 12일 최고 목표가인 60,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다시 하락하여 처음 목표가와 동일한 38,000원을 제시하였다.


◆ 펄어비스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 44,000원, KB증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 38,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 44,000원 대비 -13.6% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 삼성증권의 28,000원 보다는 35.7% 높다. 이는 KB증권이 타 증권사들보다 펄어비스의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 44,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 51,929원 대비 -15.3% 하락하였다. 이를 통해 펄어비스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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