[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 한화투자증권에서 14일 한온시스템(018880)에 대해 '[3Q24 Review] xEV 믹스와 재무 건전성 개선 효과 가시화'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 5,600원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 38.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한온시스템 리포트 주요내용
한화투자증권에서 한온시스템(018880)에 대해 '3Q 매출액은 2.5조원(+8.2% 이하 YoY) 기록하며 시장 컨센서스에 부합. 글로벌 수요 둔화에 따른 생산량 감소(-2%) 존재했으나, 긍정적 환율 효과(+3%)와 전동화 비중 증가 및 고객사 리커버리 등 단가 상승 효과(+6.8%)를 통해 매출 성장 지속. 3Q24 매출의 26%는 HEV 포함한 전동화(xEV) 부품 매출. ICE 대비 단가/수익성 높은 xEV 비중 증가에 따라 향후 믹스 개선 효과 기대 가능.'라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 '대주주 변경에 따라 연 내 유상증자(6,000억원)를 통한 부채 상환 및 이자비용 감소(연간 약 330억원, 이자율 5.5% 기준) 효과 가시화 기대. 또한, 차입금 규모 축소 및 한국타이어에 준하는 신용등급 개선에 따른 차환 금리 하락에 따른 점진적인 재무 건전성 개선 전망. 대규모 CAPEX/감가상각비 증가분 증가 폭이 둔화되는 점 또한 수익성 개선 요소. 재무 건전성 통한 수익성 개선 확인 시 점진적 de-rating 우려가 해소될 것.'라고 밝혔다.


◆ 한온시스템 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 5,600원 -> 5,600원(0.0%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한화투자증권 김성래 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 5,600원은 2024년 10월 16일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 5,600원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 04월 24일 7,500원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 5,600원을 제시하였다.


◆ 한온시스템 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 5,225원, 한화투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 5,600원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 5,225원 대비 7.2% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 상상인증권의 8,500원 보다는 -34.1% 낮다. 이는 한화투자증권이 타 증권사들보다 한온시스템의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 5,225원은 직전 6개월 평균 목표가였던 7,206원 대비 -27.5% 하락하였다. 이를 통해 한온시스템의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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