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[GAM]배당귀족 RTX `지갑 더 열린다`②

기사입력 : 2024년11월06일 16:01

최종수정 : 2024년11월06일 16:02

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역대급 수주 잔고..월가 목표가 상향

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[서울=뉴스핌] 오상용 글로벌경제 전문기자 = *①편 기사에서 이어집니다

4. 실적 서프라이즈.. 단단해진 배당 기반

미국의 방위산업체 RTX 코퍼레이션(티커 : RTX)이 10월22일 공개한 3분기 실적은 시장 기대를 웃도는 서프라이즈급이었다.

3분기 매출은 전년동기비 5.8% 증가한 201억달러를 기록해 시장 예상보다 2억8000만달러 많았다. 일회성 요소를 제거한, 내부 고유 성장력을 보여주는 유기적 성장률은 8%를 나타냈다. 조정 주당순익(EPS)은 1.45달러로 1년전보다 16% 증가했다. 역시 시장 예상(1.34달러)을 상회하는 결과다.

3분기 영업현금흐름은 25억달러, 잉여현금흐름(FCF)은 20억달러를 나타냈다. 올 들어 9월까지 창출된 FCF는 40억달러에 달해 전년동기(15억6000만달러)의 2배를 넘어섰다. 그만큼 배당을 늘려나갈 여력도 커졌다.

사업부별 실적 동향을 보면 ▲콜린스(Collins Aerospace)의 분기 매출은 70억7500만달러를 기록해 1년전보다 7% 증가했다. 상업용 *신규장비(OE: Original Equipment)의 매출이 8% 줄었지만 방위부문과 AS서비스(유지·관리·보수 서비스) 매출이 각각 14% 및 9% 늘면서 콜린스의 전체 매출을 견인했다. 해당 사업부의 조정 영업이익은 전년동기비 5% 증가한 10억9600만달러를 나타냈다.

*콜린스의 상업용 신규장비 매출 감소는 민간 항공사들의 수요 감소 때문이 아니라 항공기 제조업체 보잉의 파업과 그에 따른 소형기종(737맥스) 인도 지연에 기인한다. 새 항공기의 인도가 지연되면서 항공사들은 보유 기종을 더 자주 수리하고 있는데 덕분에 RTX의 AS서비스, 즉 MRO(유지관리보수) 서비스 매출은 늘었다.

▲P&W의 분기 매출(72억3900만달러)은 방위 부문(20% 증가)과 상업용 신규장비(9% 증가), AS서비스(13% 증가)가 고른 증가세를 보인 덕에 14% 늘었다. P&W의 조정 영업이익은 5억9700만달러로 45% 급증했다.

▲레이시온(Raytheon) 사업부의 분기 매출(63억8600만달러)은 사이버 보안 사업의 매각 영향력으로 소폭(-1% ) 감소했지만 조정 영업이익(6억6100만달러)은 오히려 16% 늘었다. 일회성 요인(사이버 보안 사업 매각)을 제거한 레이시온의 유기적 성장률은 5%를 나타냈다.

3개 사업부에 걸쳐 매출이 견조하게 늘어난 가운데 수익성 개선은 한층 두드러졌다. 회사는 유나이티드 테크놀러지스와 합병 시너지가 지속된 덕분이라고 했다. 이러한 실적 개선 흐름은 RTX의 배당 토대가 견고해지고 있음을 의미한다.

RTX는 "3분기 중 주주몫으로 11억달러를 배분했다"며 "유나이티드 테크놀러지스와 합병 이후 회사는 총 320억달러를 주주환원에 할애했다"고 설명했다.

양호한 실적 흐름에 바탕해 연간 실적 가이던스도 높여 잡았다. RTX는 연간 매출 전망치를 종전 `787억5000만~795억달러`에서 `792억5000만~797억5000만달러`로 상향했다. 조정 EPS 예상치도 종전 `5.35~5.45달러`에서 `5.50~5.58달러`로 높였다. 연간 잉여현금흐름(FCF) 전망치의 경우 연말까지 예정된 설비투자 등을 감안해 47억달러로 유지했다.

RTX (P&W 사업부)의 제트 엔진을 장착한 F135 [사진=RTX]

5. 역대급 수주 잔고..목표가 줄줄이 상향

3분기 중 신규 수주가 360억달러어치 더해지면서 회사의 수주 잔고는 역대 최대치인 2210억달러로 불어났다. 이는 거의 3년치 일감에 해당한다. 9월말 RTX의 BB율(수주액 대비 출하율, book to bill Ratio) 역시 1.8배로 높아졌다. 회사는 "민간 (항공) 부문과 방위 산업 부문에서 고른 수요(주문) 증가가 나타나고 있다"고 설명했다.

9월말 방위 부문의 수주 잔고는 900억달러로, 레이시온의 일감이 600억달러를 차지했다. 미사일과 대공방어 시스템(독일에 납품할 패트리어트 체계 등)의 주문이 밀려있다. 나머지 1310억달러 수주 잔고는 콜린스와 P&W의 상업 부문에 쌓여 있다.

RTX의 크리스 칼리오 대표(CEO)는 최근 콘퍼런스콜에서 "우리는 사상 최대 규모의 수주 잔고에 바탕해 최고의 성과를 달성하고 고객 가치를 실현하는 한편, 장기적인 주주가치 창츨에 전념할 것"이라고 말했다.

밸류체인 내 예기치 못한 충격(ex 보잉의 파업 장기화 등)으로 제품 인도가 늦춰질 위험과 MRO(항공기 유지관리보수) 부문의 캐파 한계로 서비스 공급이 느려질 위험은 여전히 상존해 있다. 다만 회사는 "군용 엔진 유지보수 부문의 설비 업그레이드 등을 통해 생산성을 꾸준히 높여가고 있다"고 설명했다.

올 들어 RTX 주가는 48.8% 상승해 시장 평균을 크게 웃돌고 있다. 주가는 12개월 예상 순익의 22.87배에 거래돼 회사의 5년 평균 멀티플(19.55배)과 업계 중간 멀티플(20.39배)을 넘어섰다.

가격 부담이 의식되면서 월가의 투자 의견은 `매수`와 `보유`로 나뉘어져 있다. 주식투자 정보업체 팁랭크스에 따르면 최근 3개월 14명의 애널리스트 가운데 6명이 이 회사에 대해 매수 의견을 나머지 8명이 보유 의견을 피력했다. 이들이 제시한 12개월 평균 목표가는 125.93달러로 10월24일 종가(125.17달러)와 큰 차이가 없다.

다만 3분기 실적 서프라이즈를 기점으로 애널리스트들의 눈높이 수정이 잇따르고 있다. 투자회사 서스퀘하나 그룹은 10월23일자 보고서에서 매수 의견과 함께 목표가를 종전 140달러에서 150달러로 상향했다. 현재 수준에서 주가가 20% 가량 더 오를 여지가 있다고 봤다.

같은 날 UBS도 목표가를 126달러에서 133달러로 높여 잡았다. RBC 캐피탈(115달러 → 130달러)과 모건스탠리(120달러 → 130달러), 시티그룹(122달러 → 132달러) 역시 줄줄이 목표가를 올렸다.

RTX의 주가 및 14거래일 상대강도지수(RSI) 추이[사진=koyfin]

 

osy75@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

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'포스트 이시바' 누구?...고이즈미·다카이치 선두 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 이시바 시게루 일본 총리가 자민당 총재직 사임을 공식화하면서, 일본 정국의 관심은 차기 자민당 총재 선거로 쏠리고 있다. 집권당 총재가 곧 총리직을 맡는 일본 정치 구조상 이번 총재 선거는 사실상 다음 총리를 뽑는 절차다. 자민당은 조만간 새로운 총재 선거 일정을 확정할 예정이다. 이번 선거에서는 지난 2024년 9월 총재 선거에서 이시바 총리와 경합했던 주요 인사들이 다시 출마할 가능성이 높다. 고이즈미 신지로 농림수산상, 다카이치 사나에 전 경제안보담당상, 하야시 요시마사 관방장관, 모테기 도시미쓰 전 간사장, 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상 등이 후보군으로 거론된다. 정국 운영이 소수 여당이라는 제약 속에서 이루어지는 만큼, 차기 총재가 야당과 어떻게 연대할지, 어떤 연립 구도를 짤지가 최대 쟁점으로 꼽힌다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히고 있는 고이즈미 신지로 일본 농림수산상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 고이즈미·다카이치 선두권 현재 여론조사에서는 고이즈미 농림수산상과 다카이치 전 경제안보상이 선두권을 형성하고 있다. 니혼게이자이신문 지난달 29~31일 실시한 여론조사에 따르면 차기 총리에 적합한 인물로 다카이치가 23%, 고이즈미가 22%를 기록했다. 나란히 1, 2위다. 자민당 지지층으로 한정하면 고이즈미가 32%로, 다카이치(17%)를 크게 앞서는 것으로 나타났다. 다카이치는 2024년 총재 선거에서 1차 투표에서 1위를 차지했으나 결선에서 이시바에게 역전패했다. 고이즈미 역시 의원 표에서 선두에 올랐지만 당원 표에서 밀리며 결선에 오르지 못했다. 두 사람 모두 당내 기반과 대중적 인지도를 겸비해 차기 선거에서도 가장 주목받는 주자들이다. 고이즈미 농림수산상은 1981년생(44세)으로 고이즈미 준이치로 전 총리의 차남이다. 2009년 중의원 첫 당선 이후 줄곧 '포스트 아베', '차세대 리더'로 주목받았다. 환경상, 농림수산상을 거쳤으며 개혁 성향과 젊은 이미지로 지지층을 넓혔다. 2024년 총선에서 당 선거대책위원장을 맡았으나 참패 책임을 지고 물러났다. 이후 농림수산상으로 복귀해 쌀 유통 개혁 등 농정 개혁에 매진했다. 대중적 인지도와 '고이즈미 브랜드'라는 정치 자산이 최대 강점으로 꼽힌다. 다카이치 전 경제안보상은 1961년생(64세)으로 보수 강경파로 분류되는 여성 정치인이다. 2021년 총재 선거에 첫 도전해 아베 신조 전 총리의 전폭적 지원을 받으며 3위를 기록했다. 2024년 총재 선거 1차 투표에서 최다 득표(의원 72표, 당원 109표)를 얻었으나 결선에서 이시바 총리에게 역전 당했다. 유일한 여성 후보로서 '보수의 아이콘' 이미지를 갖고 있으며, 아베 전 총리와 가까웠던 의원 그룹이 주된 지지 기반이다. 이시바 정권에서 당직 제안을 거절하며 독자 노선을 유지해 왔다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히는 다카이치 사나에 전 일본 경제안보담당상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 하야시·모테기 등 잠룡도 주목 고이즈미와 다카이치 두 선두 주자 외에 잠룡들의 행보도 주목된다. 하야시 요시마사 관방장관은 옛 기시다파 일부의 지지를 받고 있으며, 이시바 정권의 2인자로서 존재감을 키워왔다. 모테기 도시미쓰 전 간사장은 당내 경험과 풍부한 인맥을 강점으로 삼고, 아소 다로 전 부총리와 교류를 통해 지지 기반을 다지고 있다. 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상은 5선 의원으로, 동기 의원들과 옛 니카이파의 지원을 받으며 출마 가능성을 열어두고 있다. ◆ 총재 선거 이후에도 정국 '안갯속' 자민당 총재 선거는 국회의원 표와 당원·당우 표를 합산하는 방식이 원칙이지만, 긴급 시에는 국회의원과 지방 지부 대표만 투표하는 '양원 의원 총회' 방식으로 대체될 수 있다. 이 경우 의원 표의 비중이 커져 파벌 역학이 중요해진다. 차기 총재가 선출되더라도 곧바로 정권 안정으로 이어진다는 보장은 없다. 일본 헌법상 총리는 국회에서 지명되는데, 자민·공명 양당은 현재 중의원과 참의원 모두에서 과반을 잃은 상태다. 따라서 야당이 단일 후보를 세워 결집할 경우, 자민당 총재가 총리로 지명되지 못할 가능성도 배제할 수 없다. 자민당 총재가 총리에 오르더라도, 예산안·세제 개혁 법안 등 국정 운영은 야당 협조 없이는 불가능하다. 이런 이유로 차기 총재는 곧바로 '연립 확대'나 '정책 연대'를 추진할 수밖에 없고, 총재 선거 과정에서도 어떤 야당과 손을 잡을지가 핵심 화두가 된다. 결국 이번 자민당 총재 선거는 단순히 차기 지도자를 뽑는 절차를 넘어, 일본 정치가 다당제 속에서 어떤 연립 구도를 구축할지 시험대가 되는 분기점으로 평가된다. goldendog@newspim.com 2025-09-08 09:26
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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