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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 중국 본토 A주와 홍콩증시를 침체기 터널에서 끌어내줄 한줄기 빛이 등장, 양대 증시의 바닥탈출 기대감이 커지고 있다. 

전날인 24일 중국 당국이 금리∙부동산∙자본시장에 포커스를 맞춘 초대형 금융지원 패키지를 마련하며 강력한 경기부양 의지를 드러내자, 양대 증시가 일제히 급등하며 완연한 불마켓 장세를 연출했다.

A주 대표지수인 상하이종합지수의 경우 4.15%의 상승폭을 기록했는데, 이는 지난 2020년 7월 6일 이후 4년래 최대 일일 주가 상승폭이었다. 선전성분지수도 4.36% 올랐고, 창업판지수는 무려 5.54%나 올랐다.

홍콩증시의 3대 대표지수인 홍콩항셍지수는 4.13%, 국유기업지수(HECEI, H주지수)와 기술주 중심의 항셍테크지수(HSTECH)는 각각 5.09%와 5.88%나 급등했다. 

미국 중앙은행인 연방준비제도(연준∙Fed)가 4년 반 만에 빅컷(기준금리 0.5%포인트 인하)을 단행하면서 인민은행에 한층 더 완화된 통화정책 운용 여지를 제공했고, 이에 시장은 인민은행 또한 지준율과 주택담보대출금리, 기준금리 인하에 나설 것으로 예상해왔다.

하지만, 예상했던 것보다 더욱 파격적인 수준의 초강력 지원책이 등장하면서 시장은 크게 반응했고, 향후 추가적 금리인하 가능성에도 무게가 실리면서 A주와 홍콩증시의 바닥탈출 낙관론이 확대되고 있다. 

[사진 = 중국정부망] 9월 24일 중국 국무원 신문판공실 주최로 베이징에서 열린 '경제의 고품질 발전을 위한 금융지원에 관한 기자간담회'에서 판궁성(潘功勝) 중국 인민은행 행장(왼쪽 두 번째), 리윈쩌(李雲澤) 국가금융감독관리총국 국장, 우칭(吳清) 증권감독관리위원회 주석이 기자들의 질문에 답변하고 있다.

◆ 9∙24 금융지원책 패키지 '3대 포인트'

9월 24일 중국 국무원 신문판공실이 개최한 '경제의 고품질 발전을 위한 금융지원에 관한 기자간담회'에서 인민은행, 국가금융감독관리총국, 증권감독관리위원회(증감회) 등 유관 기관은 경제성장을 위한 초대형 금융 지원정책 시행 계획을 발표했다.

현지 매체는 '9∙24 금융지원책 패키지'로 명명하며 시장의 예상을 넘어서는 수준의 강력한 지원책 등장에 큰 의미를 부여하고 있다.

이번 금융지원책 패키지는 '금리∙부동산∙자본시장' 등 투자자들이 가장 관심을 갖는 3대 핵심방향을 포괄적으로 아우르고 있으며, 향후 경제의 안정적 성장과 질적 발전을 위해 한층 더 개선된 통화정책과 금융환경을 조성하는 계기를 마련할 것으로 기대를 모으고 있다.

1. 유동성 공급 '지준율∙정책금리∙기준금리 인하'

유동성과 금리 측면에서는 지급준비율(RRR∙지준율)과 정책금리를 인하하고, 기준금리 하락을 유도하는 방향으로 통화정책 완화 수위를 높이기로 했다.

구체적인 정책 방향은 다음의 3가지 포인트로 요약할 수 있다.

① 지준율을 0.5%포인트(50bp, 1bp=0.01%포인트) 인하해 시장에 약 1조 위안(약 189조9000억원)에 달하는 장기 유동성을 공급할 전망이다.

② 유동성 상황에 따라 올해 안에 지준율을 0.25~0.5%포인트 추가적으로 인하하는 방향도 고려될 수 있다.

③ 중앙은행의 정책금리인 7일물 역환매조건부채권(역레포∙역RP) 금리를 1.7%에서 1.5%로 0.2%포인트 인하한다. 또 다른 정책금리인 중기유동성지원창구(MLF) 금리와 대출우대금리(LPR)는 각각 0.3%포인트와 0.2~0.25%포인트 정도 인하할 계획이다. 

중국 중앙은행인 인민은행의 판궁성(潘功勝) 행장은 "은행업의 평균 지준율은 약 6.6%로, 주요 국가의 중앙은행과 비교할 대 여전히 추가 인하 여력을 보유하고 있다"면서 "올해 유동성 상황에 따라 지준율을 더 낮출 수 있다"고 밝혔다. 

[자료 = 중국인민은행 홈페이지] 2018년 이래 금융기관의 평균 법정 지급준비율 변화 추이. 2월 5일 기준 금융기관의 평균 법정 지급준비율은 7%다.

인민은행은 지난 2022년 4월과 12월, 작년 3월과 9월에 지준율을 0.25%포인트씩 인하했고, 올해 2월 5일에도 0.5%포인트 내려 7%까지 낮췄다. 

현재 중국 대형은행과 중형은행의 지준율은 각각 8.5%와 6.5%다. 이번 조치로 0.5%포인트씩 인하될 경우 8.0%와 6.0%로 낮아진다. 

시장에서는 미국 연준이 금리인하 사이클로 진입하면서 여러 국가의 중앙은행들도 금리인하 행보를 따르고 있다는 판단과 함께, 국내 통화정책 조정에 대한 여지를 열어주면서 중국 인민은행도 추가적인 금리인하에 나설 것이라는 관측이 나왔었다.

앞서 20일 시장의 예상과 달리 실질적 기준금리 역할을 하는 LPR을 동결한 인민은행이 지준율 인하 카드를 먼저 꺼내든 것인데, 이는 일부 전문기관에 의해 이미 예상됐던 시나리오다.

국군증권(國君證券)은 "인민은행에게 있어 현 단계에서 '안정적 성장'은 '리스크 방어'와의 균형을 이루는 데 있어 더욱 중요할 수 있다"면서 "이에 단기적으로 지준율 인하와 금리 인하 모두 기대할 수 있다"고 진단했다.

인하 시점과 관련해 국군증권은 중국 국경절(10월 1일)을 전후해 지준율 인하를 단행, 명절 기간 늘어날 수 있는 현금 인출 수요에 대응할 가능성이 있다고 내다봤다. 실질적 금리인 LPR 인하 시점은 미국 연준의 첫 번째 금리인하 이후로 예상했다.

절상증권(浙商證券) 또한 "실물경제 금융 비용을 낮추는 정책방향이 강화되는 가운데 추가적인 지준율 인하 조치가 있을 것으로 예상되며, 만약 지준율이 인하된다면 1년 만기와 5년 만기 LPR 또한 25bp 정도 동반 인하되는 결과를 유도할 수 있다"고 진단했다. 또한, 미 연준이 금리 인하를 단행한 이후 중국 역시 정책금리를 계속 낮출 가능성이 있다고 판단했다.

[자료 = 중국외환거래센터(CFETS) 홈페이지] 1년물(파란색 선)과 5년물(초록색 선) 대출우대금리(LPR) 추이.

올해 들어 5년 만기 LPR은 이미 두 차례 인하됐다. 2월에 25bp(1bp=0.01%포인트), 7월에 10bp 인하되며 연내 총 35bp가 하향 조정됐다. 1년 만기 LPR 또한 7월에 10bp 인하됐다. 앞서 지난 20일 인민은행은 9월 LPR을 동결, 5년 만기 LPR은 3.85%로, 1년 만기 LPR을 3.35%로 유지했다.

상하이 E-하우스 차이나 R&D 인스티튜트(易居研究院∙이쥐연구원)의 옌웨진(嚴躍進) 부원장은 이번 정책은 인민은행이 새로운 라운드의 지준율 인하를 개시했음을 알리는 것으로, 이는 시중 유동성을 늘리고 은행 대출 능력을 강화하는 데 도움을 줄 것이라고 평했다.

이어 지준율 인하 이후 새로운 라운드의 LPR과 예금금리 인하로 이어질 가능성이 크며, 은행 순이자 마진(MIN, 은행의 자산단위당 이익률을 나타내는 것으로 은행의 수익성 판단 지표로 활용됨)의 안정성을 유지해주면서 향후 LPR이 추가적으로 인하될 수 있는 여력을 확대하는 결과로 이어질 것이라 진단했다.

<9·24 금융지원책 패키지 등장② '부동산·자본시장'><9·24 금융지원책 패키지 등장③ '불마켓 지속여력'>으로 이어짐.

pxx17@newspim.com