전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
GAM 일반

속보

더보기

[GAM]'엔화 예금 두 배' 달러/엔 140 vs 170···3분기 분수령 - ①

기사입력 : 2024년07월16일 16:40

최종수정 : 2024년07월16일 16:42

미국 6월 CPI 발표 후 급반전
BOJ 220억달러 환시 개입
7월 BOJ·9월 Fed 결정 주시

이 기사는 7월 15일 오후 4시08분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 달러화에 대해 38년래 최저치로 곤두박질 친 엔화가 반등, 4주간 최고치로 상승, 엔화에 베팅한 일학 개미들의 시선을 끌고 있다.

금융권에 따르면 국내 5대 은행(국민·신한·하나·우리·NH농협)의 엔화 예금 잔액이 1년 사이 약 6000억엔에서 1조2000억엔으로 뛰었다.

일본은행(BOJ)의 마이너스 금리 정책 종료와 미국 연방준비제도(Fed)의 피벗(pivot, 정책 전환)에 엔화가 반등할 가능성을 겨냥한 '사자'로 풀이된다.

업계에 따르면 7월 초 162엔까지 치솟았던 달러/엔 환율은 7월11일(현지시각) 뉴욕외환시장에서 157엔 선으로 후퇴했다. 이에 따라 엔화는 달러화에 대해 1개월래 최고치로 상승했다.

뿐만 아니라 로이터에 따르면 이날 달러화에 대한 엔화의 상승 폭은 3%로, 2022년 말 이후 가장 컸다.

미국 6월 소비자물가지수(CPI)가 전월 대비 0.1% 하락, 월간 기준으로 4년여만에 처음 내림세로 돌아섰다는 소식이 엔화 반등에 불을 당겼다.

이날 엔화의 강한 반등은 미국 인플레이션의 '서프라이즈' 하락 뿐 아니라 일본은행(BOJ)의 외환시장 개입 결과라는 데 시장 전문가들은 한 목소리를 낸다.

엔화 숏 포지션 추이 [자료=CFTC, 블룸버그]

일본은행(BOJ)의 일간 경상수지 데이터를 근간으로 판단할 때 220억달러에 이르는 외환시장 개입을 강행한 것으로 보인다는 얘기다.

라보뱅크의 제인 폴리 외환 전략 헤드는 블룸버그와 인터뷰에서 "엔화의 강한 상승 뿐 아니라 거래량 추이 역시 개입 가능성을 보여주는 대목"이라고 말했다.

아사이 TV와 마이니치 신문 등 일본 현지 언론 역시 금융당국이 외환시장 개입에 나섰다고 보도해 월가의 판단에 힘을 실었다.

CME 페드워치 9월 금리인하 전망 [자료=CME]

투자자들이 주시하는 것은 추세 반전 여부다. 160엔 선을 뚫고 올랐던 달러/엔이 157엔 선으로 떨어진 데는 일본은행(BOJ)의 개입이 배경으로 자리잡고 있지만 펀더멘털 측면에서도 엔화 반등 신호가 포착됐다는 것.

무엇보다 미국 인플레이션 지표의 청신호가 근거로 지목된다. 6월 헤드라인 소비자물가지수(CPI)가 전월 대비 0.1% 떨어진 한편 연율 기준으로 3.0% 상승해 3년래 최저치를 나타낸 것.

미국 노동부에 따르면 같은 기간 변동성이 높은 음식료와 에너지를 제외한 근원 소비자물가지수(CPI) 역시 전월 대비 0.1% 오르는 데 그쳤고, 연율 기준으로 3.3% 올라 2021년 4월 이후 최저치를 기록했다. 수치는 5월 0.2%와 3.4%에서 후퇴했다.

투자자들은 연준의 9월 금리인하 가능성에 무게를 둔다. E 트레이드의 크리스 라킨 이사는 CNBC와 인터뷰에서 "9월 금리 인하에 한 발 더 가까워졌다"며 "9월18일 연방공개시장위원회(FOMC)가 열릴 때까지 많은 변수가 있지만 인플레이션이 갑작스럽게 치솟지 않는다면 9월 금리 동결이 설득력을 얻기 어렵게 됐다"고 말했다.

프린시펄 애셋 매니지먼트의 시마 샤 전략가 역시 "6월 물가 지표가 9월 금리 인하를 정당화 한다"며 "2024년 말까지 한 차례 이상 금리 인하도 가능하다"고 말했다.

6월 비농업 부문 신규 고용이 20만6000건으로, 연준의 표현을 빌리자면 균형된 상태를 보이고 있지만 KPMG를 포함한 기관들은 실업률이 샴의 법칙을 언급하며 금리 인하를 종용하는 움직임이다.

샴의 법칙은 경제학자 클라우디아 샴이 고안한 경기 침체 지표인데, 3개월 평균 실업률이 이전 12개월 최저치보다 0.5%포인트 높으면 침체에 진입한 것으로 판단한다.

6월 미국 실업률은 4.1%로 집계됐고, 3개월 평균치가 이전 12개월 저점 대비 0.4%포인트 높은 상태. 침체 기준선에 바짝 근접했다.

월가의 이코노미스트들이 9월 금리 인하 목소리를 내는 데는 실업률 상승 이외에 미국 경제의 70%를 차지하는 소비 둔화 등 펀더멘털 측면의 요인들이 배경으로 깔려 있다.

시카고상업거래소(CME)의 페드워치(Fedwatch)에 따르면 채권 트레이더들이 예상하는 9월 25bp(1bp=0.01%포인트) 금리 인하 가능성이 88.1%에 이르고, 50bp 인하 가능성이 4.3%로 파악됐다. 금리 동결 가능성은 7.6%에 그쳤다.

엔화 향방의 열쇠를 제롬 파월 연준 의장이 쥐고 있다는 데 공감대가 형성된 만큼 9월 금리 인하가 현실화되면 극심한 엔저(低)에 브레이크가 걸릴 전망이다.

이와 함께 월가가 시선을 고정하는 부분은 7월 일본은행(BOJ)의 통화정책 회의다. 시장 전문가들은 개입을 통한 엔화 방어에는 한계가 따른다고 입을 모은다.

미국과 일본의 금리 차이를 좁히기 위한 통화정책이 시행되지 않는 상태로 엔화의 추세적인 상승을 기대할 수는 없다는 얘기다.

로드 아베트 앤코의 레어 트롭 포트폴리오 매니저는 블룸버그와 인터뷰에서 "미국과 일본의 통화정책 방향이 바뀌지 않으면 최근 엔화 상승세가 지속되기 어렵다"며 "미국 국채 수익률이 최근 내림세를 보였지만 양국의 10년물 수익률 스프레드가 여전히 과거 10년 평균치를 웃돈다"고 지적했다.

일본은행(BOJ) 정책자들은 엔화 하락으로 인해 인플레이션이 가파르게 상승할 위험이 높아지면 금리 인상에 나설 뜻을 내비쳤다.

월가는 정책자들이 3월 마이너스 금리 정책을 종료한 데 이어 7월30~31일 통화정책 회의에서 기준금리를 인상할 가능성을 점친다.

니혼게이자이신문 아시아판은 해외 투자자들이 금리 인상에 대비, 장기물을 중심으로 일본 국채를 매도하고 나섰다고 보도했다.

가장 최근 데이터인 6월29일 기준 한 주 사이 외국인 투자자들의 일본 장기물 국채 순매도 규모가 1309억엔(8억900만달러)에 달했다. 이에 따라 외국인들은 3주 연속 일본 장기물을 팔아치웠다.

블리클리 파이낸셜 그룹의 피터 부크바 최고재무책임자는 니혼게이자이 신문과 인터뷰에서 "엔저가 일본은행(BOJ)의 금리 인상을 압박할 것"이라며 "7월 통화정책 회의에서 10~20bp 인상이 이뤄질 전망"이라고 말했다.

 

shhwang@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
이화영, 대법서 징역 7년8개월 확정 [서울=뉴스핌] 홍석희 기자 = 쌍방울 그룹에서 수억원대 뇌물을 받고, 800만 달러를 북한에 송금한 혐의로 기소된 이화영 전 경기도 평화부지사가 징역 7년 8개월을 확정 받았다. 대법원 2부(주심 박영재 대법관)는 5일 오전 특정범죄가중처벌등에관한법률위반(뇌물) 등 혐의로 재판에 넘겨진 이 전 부지사에게 징역 7년 8개월을 선고한 원심을 확정했다. 쌍방울 그룹에서 수억원대 뇌물을 받고, 800만 달러를 북한에 송금한 혐의로 기소된 이화영 전 경기도 평화부지사가 징역 7년 8개월을 확정 받았다. 사진은 이 전 지사가 지난해 10월 2일 오전 서울 여의도 국회 법제사법위원회에서 열린 박상용 수원지검 부부장검사에 대한 탄핵소추 사건 조사 관련 청문회에서 정청래 법사위원장 질의에 답변하는 모습. [사진=뉴스핌 DB] 이 전 부지사는 이재명 대통령이 경기지사이던 2019년, 쌍방울로 하여금 도지사 방북 비용 300만 달러와 북한 스마트팜 사업 비용 500만 달러 등 총 800만 달러를 북한 측에 보내도록 한 혐의로 기소됐다. 경기도 평화부지사, 경기도 산하기관인 킨텍스 대표로 재직 중 쌍방울로부터 법인카드와 차량 등 3억3400여만 원의 정치자금을 제공받은 혐의도 받았다. 검찰은 이중 2억5900여만 원에 대해 뇌물 혐의를 적용했다. 1심은 이 전 부지사의 혐의 대부분을 유죄로 판단해 정치자금법 위반 징역 1년 6개월, 특가법상뇌물 및 외국환거래법 위반 등 징역 8년을 합해 총 징역 9년 6개월을 선고했다. 1심 재판부는 쌍방울이 경기도 스마트팜 사업비(500만 달러)와 당시 경기지사였던 이 대통령의 방북비용(300만 달러)을 대납하려 했다는 검찰 측 판단을 모두 받아들였다. 다만 검찰이 공소사실에 적시한 총 800만 달러 중 394만 달러만 해외로 밀반출된 불법 자금으로 인정했다. 2심은 1심 판결을 파기하고, 징역 7년 8개월 및 벌금 2억5000만원, 추징 3억2595만 원으로 감형했다. 구체적으로 정치자금법 위반 혐의에 대해서는 징역 8개월을, 특가법상뇌물 및 외국환거래법 위반 등 혐의에 대해서는 징역 7년을 각각 주문했다. 1심 형량과 비교해 1년 10개월이 감형됐다. 2신 재판부는 1심과 마찬가지로 검찰이 기소한 대북송금 800만 달러 가운데 394만 달러만 북한 측에 밀반출됐다며 유죄로 판단했다. 특히 이 중 200만 달러는 김 전 회장이 이재명 당시 경기지사의 방북비용으로 대납한 것이라고 봤다. 다만 "뇌물죄, 정치자금법 위반죄 범행 후 공무원 또는 정치인으로서 부정한 행위까지 나아가지는 않은 점, 스마트팜은 인도적 지원 사업이었고 남북간 평화조성을 위한 남북교류협력사업의 추진이라는 정책적 목적도 있는 점, 김성태가 쌍방울그룹의 대북사업 추진 등 이익을 도모한 사정도 있고 피고인이 김성태에게 비용 대납을 강요한 사정은 없는 점 등을 유리한 양형으로 고려했다"고 감형 이유를 설명했다. 검찰과 이 전 부지사 측 모두 판결에 불복해 상고했으나 대법원은 양 측의 주장을 모두 받아들이지 않았다. 대법원은 "원심의 유죄 부분 판단에 필요한 심리를 다하지 않은 채 논리와 경험의 법칙을 위반해 자유심증주의 한계를 벗어나거나 검사의 사전면담 등이 이루어진 증인의 법정진술의 신빙성 판단, 유죄의 인정에 필요한 증명의 정도, 뇌물수수죄에서 직무관련성, 대가성, 뇌물귀속 주체와 고의, 정치자금 부정수수죄에서 정치자금과 고의 등에 관한 법리를 오해하는 등으로 판결에 영향을 미친 잘못이 없다"고 판시했다. hong90@newspim.com 2025-06-05 10:45
사진
외교부 장관 김현종·조현 거론 [서울=뉴스핌] 지혜진 기자= 인수위원회 없이 출범하는 새 정부는 민생 회복과 함께 대미 관세 협상 등 외교·안보 문제도 시급하다. 미국 법원에서 도널드 트럼프 대통령이 주요국을 대상으로 부과한 상호관세 효력을 정지시켰지만 여전히 통상 환경의 불확실성이 가신 것은 아니다. 지난 4일 당선된 이재명 대통령은 "국익 중심의 실용 외교" 강조해왔다. 민주당 공약집을 보면 통상환경의 변화와 경제안보 중요성에 대응하기 위해 주요 20개국(G20)·주요 7개국(G7) 등의 적극 참여를 통해 글로벌 현안 적극 대응하고 2025 경주 APEC 성공적 개최를 위한 외교역량을 강화할 것을 약속했다. 신남방·신북방 정책을 계승 발전해 글로벌 사우스와 권역별 협력을 심화하고 핵심소재·연료광물의 공급망(GVC) 안정화를 위한 통상협력 강화도 약속했다. (왼쪽부터) 김현종 더불어민주당 선대위 외교안보특보, 위성락 민주당 의원, 조현 선대위 국익중심실용외교위 공동위원장, 안규백 의원. [사진=뉴스핌DB] 북핵 대응으로는 한국형 탄도미사일 성능과 한국형미사일방어체계(KAMD)를 고도화를 내세웠다. 핵무장이나 핵잠재력 확보에 대해서는 언급하지 않았다. '북핵 대응의 기본 원칙은 한·미 확장억제 강화'라는 기존의 기조를 이어갈 것으로 예상된다. 국방 분야에서는 국방 문민화를 비롯해 군 정보기관 개혁, 육·해·공군 참모총장 인사청문회 도입 등을 내세웠다. 이 대통령은 취임 첫날 국가안보실장에 위성락 민주당 의원을 임명했다. 주러시아 대사를 지낸 외교관 출신인 위 의원은 '이재명 후보 외교안보보좌관'으로 임명돼 활동했다. 이번 대선에서는 민주당 선대위 산하 '동북아평화협력위원회' 좌장을 맡았다. 외교부 장관 후보군으로는 조현 전 외교부 1차관과 김현종 전 청와대 국가안보실 2차장이 언급된다. 조 전 차관은 선대위에서 국익중심실용외교위원회 상임공동위원장을 맡았다. 위 의원과 외무고시 13기 동기로 유엔대사, 외교부 다자외교조정관, 외교부 국제기구국장 등을 역임했다. 김 전 차장은 대선 기간에도 '이재명 후보 외교안보보좌관' 자격으로 백악관 고위 당국자들과 만나 한미동맹과 한미일 3국 협력을 강화해야 한다는 이 후보의 입장을 전달하기도 했다. 국방부 장관 자리에는 군 출신이 아닌 5선의 안규백 민주당 의원이 유력하다. 이 대통령은 후보 때부터 군에 대한 '문민 통제'를 강조해 왔다. heyjin@newspim.com 2025-06-05 06:00
안다쇼핑
Top으로 이동