[GAM]성∙비수기를 알면 투자방향이 보인다, 7·8월 주목할 A주 섹터①

기사입력 : 2024년07월15일 20:02

최종수정 : 2024년07월15일 20:02

산업의 성수기·비수기, 주가∙실적의 상관성
3분기 성수기 도래 산업 속 투자 기회 진단

이 기사는 7월 3일 오전 11시36분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 3분기 장세의 시작을 알리는 7월에 들어서면서, 높은 승률을 안겨줄 투자방향을 탐색하는 투자자들의 포트폴리오 재편 움직임이 포착되고 있다.

중국 흥업증권(興業證券)은 최신 보고서를 통해 과거 선례 분석 결과 대다수 산업은 성수기와 비수기 도래 시점이 일정한 규칙성을 띄며, 성수기와 비수기 도래 시점과 연계 섹터의 주가∙실적 사이에 적지 않은 상관성이 있다고 분석했다. 즉, 성수기를 맞이하는 산업의 연계 섹터에서 포착할 수 있는 투자의 기회 또한 커질 수 있다는 설명이다.

이러한 판단 하에서 오는 7~8월 성수기로 진입하는 산업에 관심이 쏠린다. 7월을 맞이해 새롭게 투자방향을 설정하려는 투자자들의 위해 흥업증권의 분석을 기반으로 유용한 참고지표를 제공하고자 한다.

◆ 산업별 비수기와 성수기, 어떠한 규칙이 있나?

대다수의 산업은 성수기와 비수기 시점이 비교적 뚜렷하게 구분된다.

성수기와 비수기 효과는 일년 내내 산업 전반의 수익성 분포에 직접적인 영향을 미친다는 점에서 투자방향 결정의 중요한 참고지표가 될 수 있다. 산업이 성수기를 맞이하면 강력한 수요가 뒤따르고 이는 산업 전반의 수익 확대를 이끌며, 업계 경기의 비교우위를 부여하는 결과로 이어지기 때문이다.

성수기는 일년 중의 생산∙판매 흐름을 좌우할 수 있는 가장 중요한 시기로서, 성수기 동안 달성한 실적 성적표는 한 해 동안 해당 산업과 섹터의 수익성 수준을 판단해볼 수 있는 핵심지표가 될 수 있다. 다시 말해 성수기 동안 달성한 실적은 해당 섹터의 연간 실적 전망을 수정하는 데 있어 중요한 기준점이 될 수 있다는 설명이다.

흥업증권은 다수 산업의 분기별 수익 분포를 분석해, 산업별 성수기와 비수기 도래 시점의 규칙성을 도출했다. 이러한 분석에는 금삼은사(金三銀四, 주식시장이 호조를 보이며 수익성이 개선되는 3월과 4월)와 금구은십(金九銀十, 주식시장에서 투자의 기회가 확대되는 9월과 10월) 등의 시장환경적 요소도 고려됐다.

성수기에는 1년 중 벌어들이는 수익 수준이 다른 분기보다 월등히 높다.

고량주(백주)와 맥주 산업을 예로 들어보면, 지난 10년간 고량주 산업의 분기별 영업수익(매출) 비중은 1분기에 가장 높은 것으로 나타났다. 춘절(중국의 음력 설) 효과로 수요가 눈에 띄게 확대된 데 따른 것으로, 고량주 업계의 최고 성수기로 판단된다. 반면, 춘절 효과가 사라진 이후의 2분기는 연중 수익 비중이 가장 낮아 비수기로 분류된다.

맥주 산업의 경우 무더운 날씨가 본격화되고 다채로운 뮤직∙맥주 페스티벌 및 스포츠 이벤트가 집중되는 하절기, 그 중에서도 3분기를 최고의 성수기로 꼽는다. 실제로 맥주 산업은 하절기인 3분기에 매출이 가장 높다. 반면, 동절기인 4분기는 비수기로 매출 비중이 가장 낮다.

지난 10년간의 성수기 및 비수기 산업의 월간 실적을 검토해볼 때 3월, 7~8월, 10~12월은 특히 실적이 더 좋고, 1~2분기의 경우 3~4분기 대비 성수기 업종의 매출 비중이 상대적으로 적은 것으로 나타났다.

다만, 흥업증권은 반드시 해당 시기에 성수기 장세가 연출되는 것은 아니고 거시경제 상황 등에 따라 성수기에도 비수기 장세가 연출될 수 있는 만큼, 섹터와 종목의 펀더멘털(기초체력)에 대한 추적 관찰이 요구된다고 강조했다.

7~8월 성수기로 진입하는 섹터의 경우 시장의 기대치가 상승하면서 사전 거래가 이뤄질 가능성이 크고, 이는 성수기 섹터의 주가 상승에 일정 수준 영향을 미칠 것이라 진단했다.

◆ 5대 핵심 영역 세부섹터 '성수기·비수기' 진단

흥업증권은 △TMT △소비 △제조 △금융∙부동산 △시클리컬(경기 흐름에 민감하게 반응하는 산업) 등 5개 핵심 영역에 속한 세부 산업(섹터)의 '분기별 영업수익(매출) 비중'을 기반으로 하여 △성수기 △준성수기 △비수기 시점을 판단했다.

성수기는 대다수의 세부 영역을 포함한 산업 전반의 매출이 눈에 띄게 확대되는 시기, 준성수기는 특정 세부 산업 영역을 중심으로 한 매출이 늘어나는 시기, 비수기는 대다수 세부 산업 영역 전반의 매출이 크게 줄어들거나 부진한 성장률을 보이는 시기로 이해할 수 있다.

하반기인 3~4분기 성수기에 진입하는 섹터가 급격히 늘어나며 A주 장세의 성장모멘텀 또한 확대될 것으로 기대된다. 그 가운데 7·8월은 상반기 실적 점검 시즌이라는 점에서도 주목된다. 이에 성수기 효과와 함께 특히 견고한 펀더멘털을 보유한 섹터와 종목을 주시할 필요가 있다는 의견이 나온다.

1) TMT(기술∙미디어∙통신)

통상 4분기(10~12월)는 TMT 업계의 성수기로 꼽힌다. 전자∙통신∙미디어∙컴퓨터 영역과 연계된 세부 섹터 대다수가 이 시기에 수익이 눈에 띄게 확대된다.

전자 신제품이 집중적으로 풀리는 시기인 동시에 9월 말부터 10월 초까지 이어지는 중추절(추석에 해당)과 국경절 연휴기간, 중국 최대 쇼핑 이벤트인 광군제(光棍節, 11월 11일에 개최돼 솽스이<雙十一>로도 불림) 등 대규모 소비 판촉 활동이 이뤄지는 시기이기 때문이다.

이 때문에 대다수의 TMT 섹터 관련 산업들이 이 기간 성수기를 맞이한다. 특히, 4분기는 전자와 컴퓨터 등 TMT 섹터 기업의 수주에 따른 수입이 집중적으로 확인되는 기간으로 매출 비중이 1년 중 가장 높다.

3분기(7~9월)는 TMT 섹터의 두 번째 성수기 즉, 준성수기로 분류된다. 여름 휴가철 도래에 따른 영향으로 소비가 확대되며 전자, 컴퓨터 제품을 비롯해 광고 및 마케팅, 영화 및 텔레비전, 영화관 체인, 게임 등이 3분기 높은 매출 비중을 보인다.

<성∙비수기를 알면 투자방향이 보인다, 7·8월 주목할 A주 섹터②>로 이어짐.

pxx17@newspim.com

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'갑질 의혹' 강선우 살린 까닭 [서울=뉴스핌] 이재창 정치전문기자 = 이재명 대통령이 20일 이진숙 교육부 장관 후보자에 대한 지명을 철회하고 강선우 여성가족부 장관 후보자는 살리기로 했다. 장관 후보자들에 대한 도덕성 논란이 심각한 상황에서 낙마자 없이 넘어갈 수는 없다는 판단에 따라 상징적인 낙마자로 이 후보자를 선택한 것이다. 야당이 강력히 요구한 두 명 중 한 명을 낙마시킴으로써 야당의 체면을 세워주는 모양새를 취하는 동시에 독주한다는 부정적 이미지를 피하려 한 것이다. 이 대통령 입장에서는 이 후보자 낙마가 측근인 강 후보자에 비해 부담이 상대적으로 덜했다. 강 후보자가 낙마할 경우 현역 의원 낙마 1호라는 불명예를 안게 돼 의원직을 수행하기도 여의치 않은 상황이었다. 이 후보자 낙마로 강 후보자를 구제한 것이다. [서울=뉴스핌] 이길동 기자 =강선우 여성가족부 장관 후보자가 26일 서울 종로구 수송동에 마련된 마련된 인사청문회 준비 사무실로 출근하며 취재진의 질문에 답하고 있다.2025.06.26 gdlee@newspim.com 이 대통령과 여권 핵심은 지난주 이미 한 명 낙마 쪽으로 가닥을 잡았다. 우상호 정무수석이 "일부 후보자의 경우 청문회 이후에도 논란이 계속돼 여론이 악화하고 있다"고 말했다. 낙마를 사실상 기정사실화한 것이다. 특히 주말 여야 원내대표를 만나 의견을 구한 것은 최소한 한 명의 낙마를 전제로 한 것이었다. 야당 대표까지 만나고 모든 후보자를 밀어붙일 경우 독주한다는 비판을 피하기 어렵기 때문이다. 더불어민주당이 주장한 낙마자 제로는 이 대통령의 결단을 부각하기 위한 전술이었다. '낙마자는 없다'는 여당의 강경론에도 이 대통령이 지명 철회를 요구하는 야당과 민심을 수용하는 모양을 취할 수 있도록 한 것이다. 자진 사퇴가 아니라 지명 철회라는 강수는 야당의 요구를 수용하는 모양을 취한 것이다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 이진숙 부총리 겸 교육부 장관 후보자가 16일 오전 서울 여의도 국회 교육위원회에서 열린 인사청문회에서 모두발언을 하고 있다. 2025.07.16 mironj19@newspim.com 관심은 낙마자가 한 명이냐, 아니면 두 명이냐였다. 두 후보자 모두 낙마 1순위였다. 한 명을 살리기 어려울 정도로 막상막하였다. 논문 표절과 자녀 불법 조기 유학 의혹이 불거진 데다 전문성도 결여돼 있다는 지적을 받은 이 후보자의 낙마는 사실상 결정된 상태였다. 여기에 강 후보자까지 포함시킬지 여부가 초미의 관심사였다. 파상 공세를 취하는 야당이 문제가 아니었다. 두 후보자에 대해 진보색이 강한 시민 단체마저 낙마를 요구했다. 여론을 중시하는 이 대통령 입장에서는 곤혹스러운 상황이 아닐 수 없었다. 자칫 지지 세력이 등을 돌릴 수 있어서다. 이런 상황에서 이 후보자 낙마와 강 후보자 구제는 여당 기류에서 그대로 나타났다. 대통령실 주변에서 "이 후보자는 외부에서 추천했다"는 얘기가 흘러나온 것은 낙마자가 나올 경우 1순위는 이 후보자가 될 수 있음을 강하게 시사한 것이다. 낙마하더라도 부담이 덜할 수 있다는 의미로 받아들여진 것이다. 당 분위기는 더 노골적이었다. 강 후보자에 대해서는 입단속이 이뤄진 것으로 알려졌으나 이 후보자에 대해서는 특별한 지침이 없었다고 한다. 이를 반영하듯 강 후보자에 대해서는 지난주 중반까지 여론이 싸늘했지만 그 이후 당 주변에서는 더 이상 얘기가 나오지 않았다. 이 후보자에 대해서는 달랐다. 김상욱 의원에 이어 강득구 의원이 공개적으로 이 후보자를 비판하며 거취를 거론했다. 강 의원은 "연구 윤리 위반, 반민주적 행정 이력, 전문성 부족 등은 결코 가볍게 넘길 수 없는 중대 결격 사유"라고 말했다. 이 후보자 낙마로 분위기를 몰아가는 듯했다. 이 후보자는 논문 표절 문제가 컸지만 이재명 정부가 전면에 내세운 유능함도 보여주지 못한 게 결정적이었다. 여권이 갑질 논란이 심했던 강 후보자를 감싼 논리가 유능함이었다. 청문회 과정에서 유보 통합 등 교육 정책과 관련된 기본적인 사항조차 숙지하지 못해 전문성에 심각한 의구심이 제기됐다. 여당 의원들조차 "어떻게 그런 것도 대답을 하지 못하느냐"는 비판이 나올 정도였다. 우상호 대통령실 정무수석은 이날 오후 용산 대통령실에서 브리핑을 통해 인사청문회를 거쳤지만 임명이 안 된 11명의 장관 후보자 중 지명 철회는 이 후보자 한 명이라는 점을 분명히 해 강 후보자는 임명 절차를 밟을 것임을 시사했다. 강 후보자의 인사청문경과보고서가 채택되지 않은 상태에서 임명을 강행하려면 절차상 국회에 보고서 재송부를 요청해야 하는 만큼 이 대통령은 이른 시일 내에 관련 조치에 나설 것으로 보인다. 이 대통령이 강 후보자를 임명한다고 해도 부담은 남는다. 강 후보자의 사퇴를 요구한 상당수 민주당 보좌진들과 정서적으로 등을 지게 될 수밖에 없다. 강 후보자 사퇴를 요구한 시민단체의 입장도 부담이다. 야당은 여론을 돌리기 위한 파상 공세에 나서고 있다. 강 후보자도 갑질 장관이라는 낙인이 찍힌 상태에서 업무를 제대로 수행할 수 있을지도 의문이다. 향후 여론 추이에 관심이 쏠리는 이유다. leejc@newspim.com 2025-07-21 06:45

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안세영,왕즈이 꺾고 日오픈 우승 [서울=뉴스핌] 장환수 스포츠전문기자= '배드민턴 여제' 안세영(삼성생명)이 시즌 6승을 달성했다. 세계랭킹 1위 안세영은 20일 일본 도쿄에서 열린 세계배드민턴연맹(BWF) 월드투어 슈퍼 750 일본오픈 여자 단식 결승에서 왕즈이(2위·중국)를 42분 만에 2-0(21-12 21-10)으로 완파했다. [서울=뉴스핌] 장환수 스포츠전문기자= 안세영(왼쪽)이 20일 일본오픈 여자 단식 결승에서 우승한 뒤 중국의 왕즈이와 시상대에 올랐다. [사진=BWF 동영상 캡처] 2025.07.20 zangpabo@newspim.com 안세영은 이번 대회 5경기에서 한 게임도 내주지 않는 무결점 플레이를 펼쳤다. 이로써 안세영은 말레이시아오픈, 인도오픈, 오를레앙 마스터스, 전영오픈, 인도네시아오픈에 이어 일본오픈까지 올해에만 6번째 우승컵을 안았다. 지난해 파리 올림픽 금메달을 딴 뒤 부상으로 불참한 일본오픈에선 2023년 이후 2년만에 정상을 탈환했다. 안세영은 왕즈이와 상대 전적에서도 13승 4패로 격차를 벌렸다. 특히 올해는 말레이시아오픈, 전영오픈, 인도네시아오픈에 이어 일본오픈에서 왕즈이를 잇달아 꺾었다. [서울=뉴스핌] 장환수 스포츠전문기자= 안세영이 20일 왕즈이와 일본오픈 여자 단식 결승에서 마지막 게임 포인트를 올리고 있다. [사진=BWF 동영상 캡처] 2025.07.20 zangpabo@newspim.com 1게임 10-10으로 맞선 게 유일한 접전이었다. 안세영은 이후 8득점을 내리 따내며 승기를 잡았다. 2게임에서도 두 번 연속 5득점 하며 손쉽게 왕즈이를 꺾었다. 안세영은 22일부터 27일까지 열리는 중국오픈에서 시즌 7관왕에 도전한다. 남자복식 서승재-김원호 조(3위·이상 삼성생명)도 세계랭킹 1위인 말레이시아의 옹유신-테오예이 조를 2-0(21-16 21-17)으로 따돌리고 우승을 차지했다. 서승재와 김원호는 올해 말레이시아오픈, 독일오픈, 전영오픈, 인도네시아오픈에 이어 5번째 우승을 합작했다. zangpabo@newspim.com 2025-07-20 17:37