커지는 'S공포'..."빅테크·채권 줄이고 금·원자재 늘려라"

기사입력 : 2024년05월03일 11:00

최종수정 : 2024년05월03일 11:25

파월 일축에도 '저성장 고물가' 리스크 고조
고금리 장기화 시 금·산업금속 투자 유망

[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 미국의 경제 성장이 빠르게 둔화하는 동시에 높은 물가가 계속되는 스태그플레이션 리스크가 날로 커지면서 연방준비제도(연준)의 금리 전망이 뒤엉키고 있다.

연초만 해도 적당히 견실한 성장 흐름 속에 물가를 점차 낮출 수 있다는 기대에 연 3차례 금리 인하가 예상됐고, 투자자들 역시 이에 발맞춰 위험 자산 선호 심리를 빠르게 확대했다.

하지만 1분기가 지나고 두 지표 모두 예상을 빗나가면서 시장에서는 연내 인하 무산 가능성까지 거론되기 시작했고, 높은 금리 수준이 지속될 가능성에 대비해 투자 전략을 변경해야 한다는 목소리가 커지고 있다.

미국 GDP(막대그래프) 성장률과 PCE 물가(파란선) 추이 [사진=미 상무부경제분석국/스태티스타 재인용] 2024.05.03 kwonjiun@newspim.com

◆ 파월 일축에도 짙어지는 'S의 그림자'

지난 4월 연방공개시장위원회(FOMC)가 끝나고 제롬 파월 연준 의장은 기자회견에서 스태그플레이션의 신호는 어디서도 찾아볼 수 없다며 가능성을 일축했다.

하지만 미국의 성장 둔화가 이미 지표로 확인됐고, 물가 역시 연준 목표치로 언제쯤 회귀할지 불투명한 상황에서 월가에서는 스태그플레이션 가능성을 쉽사리 배제할 수 없다는 입장이다.

미국 상무부가 4월25일(현지시각) 발표한 1분기 경제 성장률은 1.6%를 기록해 시장 예상치인 2%대 중반에 크게 못 미쳤고, 근원 개인소비지출(PCE) 물가는 연율 기준 3.7% 뛴 것으로 나타났다. 헤드라인 물가 지표 역시 3.4% 상승해 전년 동기 1.8%에서 큰 폭으로 상회했다. 뒤이어 발표된 3월 근원 PCE도 전년비 2.8%로 예상치 2.6%를 웃돌았다.

또 지난해 미국 경제 성장을 견인했던 소비 증가세는 올 들어 둔화 중이며, 낮아진 가계 저축률이 시사하듯 앞으로 소비는 더 위축될 것으로 우려되고 있다.

월가의 황제로 불리는 제이미 다이먼 JP모간 최고경영자(CEO)는 4월 월스트리트저널(WSJ)과 인터뷰에서 "월가가 바라는 대로 인플레이션이 가라앉지 않을 것"이라면서 미국 경제의 연착륙 가능성이 월가의 기대보다 훨씬 낮다고 주장했다.

CNN도 1970년대 석유파동에 따른 최악의 스태그플레이션이 재연될 수 있다는 우려가 커지는 중이라면서, 2년래 최저치를 기록한 성장률과 1년래 최고로 오른 인플레이션 지표에 더해 지정학 긴장 고조에 따른 유가 상승 압력까지 커졌다고 지적했다.

이러한 저성장 고물가 상황이 장기화될 것 같다는 불안감은 금리 전망에서도 잘 드러난다.

시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 5월 3일 현재 연방기금(FF) 금리 선물 시장에서는 현재 연 5.25~5.50%인 기준금리가 9월 25bp 단 1회만 인하되고 남은 기간 내내 동결될 가능성을 가장 높게 점치고 있다.

피치의 올루 소놀라 미국 경제 헤드는 GDP 발표 후 "성장은 계속 서서히 둔화되지만 인플레이션이 다시 잘못된 방향으로 강하게 상승한다면 2024년 연준의 금리 인하에 대한 기대는 점점 더 멀어지기 시작할 것"이라고 진단했다.

스태그플레이션 때 금 수익률이 가장 높은 모습. [사진=블룸버그/WGC] 2024.05.03 kwonjiun@newspim.com

◆ 금 등 상품 투자가 유리

스태그플레이션 문제는 중앙은행이 해결하기 까다로운 문제일 뿐만 아니라 투자자에게도 큰 부담이다. 저성장과 높은 금리가 지속되면 주식 시장이 타격을 받고, 높은 인플레이션이 이어지면 채권 시장 가치가 떨어져 수익원이 될만한 자산을 찾는 일이 더 어려워지기 때문이다.

월가 전문가들은 일단 고금리 상황이 지속될 것이란 전제 하에 투자 전략을 세워야 한다면서, 고금리에 취약한 빅테크 주식들이나 미국채 투자는 자제할 것을 권고했다.

월가에서 채권왕으로 불리는 빌 그로스 핌코 공동 설립자는 최근 자신의 엑스(구 트위터)에 미국채 10년물 금리가 올해 최고치 경신 후 4.75% 수준을 향해 나아가고 있다면서 "국채 가격(금리와 반대)이 급락하고 있는 상황에서 채권을 보유할 이유가 없고, 주식 투자자들의 경우에는 당분간 가치주에 집중해야 한다"고 주장했다.

금이나 원유 같은 실물자산을 추천하는 목소리도 커지고 있다.

경제가 위기에 처했을 때 미국채나 금과 같은 안전자산 인기가 높아지는데, 지금처럼 금리가 높은 상황에서는 미국채 기대수익률이 제한돼 상대적으로 금 매력이 커진다.

지금보다 심각한 경기 침체와 높은 인플레이션이 결합됐던 과거 1970년대의 경우에도 뒤이은 10년간 금과 은, 원유 같은 원자재의 수익률이 미국채나 주식, 주택 시장 투자 수익률을 대폭 앞지른 바 있는데 이번에도 비슷한 투자 전략이 유리할 수 있다는 관측이다.

블룸버그 데이터에 따르면 1973년 이후 스태그플레이션에서 가장 높은 수익을 올린 것은 금으로 32.2%를 기록했고, 같은 기간 미국채는 9.6%, 증시는 마이너스 11.6%를 기록했다.

투자전략가 린 알덴은 수익률이 인플레 수준을 넘지 못하는 현금이나 채권은 피해야 하며, 인플레가 지금처럼 높을 때는 주식 투자도 좋지 않다고 주장했다. 대신 원유나 구리 같은 산업 원자재는 인플레 환경에서 큰 수익을 안겨줄 수 있으며, 물가가 높을 때는 공급도 부족해져 가격이 상승 지지를 받는다고 설명했다.

실제로 올해 상품 시장은 강달러 상황에서도 강력한 랠리를 연출 중이며, 블룸버그 상품지수에 따르면 구리나 아연, 알루미늄 등 기초금속 가격은 가파르게 상승 중이다.

자산운용사 리버모어 파트너스는 원유와 금, 그 밖에 실물 자산을 매입하는 전략이 스태그플레이션 리스크에 대응하는 데 효과적이라면서, 중동과 우크라이나에서의 전시 상황 악화도 이들 자산의 기대 수익률을 높인다고 주장했다.

크리딧스위스는 이어북(Yearbook)에서 달러를 활용한 상품 투자가 장기적으로는 연 6.5%의 수익을 안겨줘 미 증시 수익률 5.9%보다 높다고 분석했다.

kwonjiun@newspim.com

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'갑질 의혹' 강선우 살린 까닭 [서울=뉴스핌] 이재창 정치전문기자 = 이재명 대통령이 20일 이진숙 교육부 장관 후보자에 대한 지명을 철회하고 강선우 여성가족부 장관 후보자는 살리기로 했다. 장관 후보자들에 대한 도덕성 논란이 심각한 상황에서 낙마자 없이 넘어갈 수는 없다는 판단에 따라 상징적인 낙마자로 이 후보자를 선택한 것이다. 야당이 강력히 요구한 두 명 중 한 명을 낙마시킴으로써 야당의 체면을 세워주는 모양새를 취하는 동시에 독주한다는 부정적 이미지를 피하려 한 것이다. 이 대통령 입장에서는 이 후보자 낙마가 측근인 강 후보자에 비해 부담이 상대적으로 덜했다. 강 후보자가 낙마할 경우 현역 의원 낙마 1호라는 불명예를 안게 돼 의원직을 수행하기도 여의치 않은 상황이었다. 이 후보자 낙마로 강 후보자를 구제한 것이다. [서울=뉴스핌] 이길동 기자 =강선우 여성가족부 장관 후보자가 26일 서울 종로구 수송동에 마련된 마련된 인사청문회 준비 사무실로 출근하며 인사를 하고 있다. 2025.06.26 gdlee@newspim.com 이 대통령과 여권 핵심은 지난주 이미 한 명 낙마 쪽으로 가닥을 잡았다. 우상호 정무수석이 "일부 후보자의 경우 청문회 이후에도 논란이 계속돼 여론이 악화하고 있다"고 말했다. 낙마를 사실상 기정사실화한 것이다. 특히 주말 여야 원내대표를 만나 의견을 구한 것은 최소한 한 명의 낙마를 전제로 한 것이었다. 야당 대표까지 만나고 모든 후보자를 밀어붙일 경우 독주한다는 비판을 피하기 어렵기 때문이다. 더불어민주당이 주장한 낙마자 제로는 이 대통령의 결단을 부각하기 위한 전술이었다. '낙마자는 없다'는 여당의 강경론에도 이 대통령이 지명 철회를 요구하는 야당과 민심을 수용하는 모양을 취할 수 있도록 한 것이다. 자진 사퇴가 아니라 지명 철회라는 강수는 야당의 요구를 수용하는 모양을 취한 것이다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 이진숙 부총리 겸 교육부 장관 후보자가 16일 오전 서울 여의도 국회 교육위원회에서 열린 인사청문회에서 모두발언을 하고 있다. 2025.07.16 mironj19@newspim.com 관심은 낙마자가 한 명이냐, 아니면 두 명이냐였다. 두 후보자 모두 낙마 1순위였다. 한 명을 살리기 어려울 정도로 막상막하였다. 논문 표절과 자녀 불법 조기 유학 의혹이 불거진 데다 전문성도 결여돼 있다는 지적을 받은 이 후보자의 낙마는 사실상 결정된 상태였다. 여기에 강 후보자까지 포함시킬지 여부가 초미의 관심사였다. 파상 공세를 취하는 야당이 문제가 아니었다. 두 후보자에 대해 진보색이 강한 시민 단체마저 낙마를 요구했다. 여론을 중시하는 이 대통령 입장에서는 곤혹스러운 상황이 아닐 수 없었다. 자칫 지지 세력이 등을 돌릴 수 있어서다. 이런 상황에서 이 후보자 낙마와 강 후보자 구제는 여당 기류에서 그대로 나타났다. 대통령실 주변에서 "이 후보자는 외부에서 추천했다"는 얘기가 흘러나온 것은 낙마자가 나올 경우 1순위는 이 후보자가 될 수 있음을 강하게 시사한 것이다. 낙마하더라도 부담이 덜할 수 있다는 의미로 받아들여진 것이다. 당 분위기는 더 노골적이었다. 강 후보자에 대해서는 입단속이 이뤄진 것으로 알려졌으나 이 후보자에 대해서는 특별한 지침이 없었다고 한다. 이를 반영하듯 강 후보자에 대해서는 지난주 중반까지 여론이 싸늘했지만 그 이후 당 주변에서는 더 이상 얘기가 나오지 않았다. 이 후보자에 대해서는 달랐다. 김상욱 의원에 이어 강득구 의원이 공개적으로 이 후보자를 비판하며 거취를 거론했다. 강 의원은 "연구 윤리 위반, 반민주적 행정 이력, 전문성 부족 등은 결코 가볍게 넘길 수 없는 중대 결격 사유"라고 말했다. 이 후보자 낙마로 분위기를 몰아가는 듯했다. 이 후보자는 논문 표절 문제가 컸지만 이재명 정부가 전면에 내세운 유능함도 보여주지 못한 게 결정적이었다. 여권이 갑질 논란이 심했던 강 후보자를 감싼 논리가 유능함이었다. 청문회 과정에서 유보 통합 등 교육 정책과 관련된 기본적인 사항조차 숙지하지 못해 전문성에 심각한 의구심이 제기됐다. 여당 의원들조차 "어떻게 그런 것도 대답을 하지 못하느냐"는 비판이 나올 정도였다. 우상호 대통령실 정무수석은 이날 오후 용산 대통령실에서 브리핑을 통해 인사청문회를 거쳤지만 임명이 안 된 11명의 장관 후보자 중 지명 철회는 이 후보자 한 명이라는 점을 분명히 해 강 후보자는 임명 절차를 밟을 것임을 시사했다. 강 후보자의 인사청문경과보고서가 채택되지 않은 상태에서 임명을 강행하려면 절차상 국회에 보고서 재송부를 요청해야 하는 만큼 이 대통령은 이른 시일 내에 관련 조치에 나설 것으로 보인다. 이 대통령이 강 후보자를 임명한다고 해도 부담은 남는다. 강 후보자의 사퇴를 요구한 상당수 민주당 보좌진들과 정서적으로 등을 지게 될 수밖에 없다. 강 후보자 사퇴를 요구한 시민단체의 입장도 부담이다. 야당은 여론을 돌리기 위한 파상 공세에 나서고 있다. 강 후보자도 갑질 장관이라는 낙인이 찍힌 상태에서 업무를 제대로 수행할 수 있을지도 의문이다. 향후 여론 추이에 관심이 쏠리는 이유다. leejc@newspim.com 2025-07-21 06:45

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안세영,왕즈이 꺾고 日오픈 우승 [서울=뉴스핌] 장환수 스포츠전문기자= '배드민턴 여제' 안세영(삼성생명)이 시즌 6승을 달성했다. 세계랭킹 1위 안세영은 20일 일본 도쿄에서 열린 세계배드민턴연맹(BWF) 월드투어 슈퍼 750 일본오픈 여자 단식 결승에서 왕즈이(2위·중국)를 42분 만에 2-0(21-12 21-10)으로 완파했다. [서울=뉴스핌] 장환수 스포츠전문기자= 안세영(왼쪽)이 20일 일본오픈 여자 단식 결승에서 우승한 뒤 중국의 왕즈이와 시상대에 올랐다. [사진=BWF 동영상 캡처] 2025.07.20 zangpabo@newspim.com 안세영은 이번 대회 5경기에서 한 게임도 내주지 않는 무결점 플레이를 펼쳤다. 이로써 안세영은 말레이시아오픈, 인도오픈, 오를레앙 마스터스, 전영오픈, 인도네시아오픈에 이어 일본오픈까지 올해에만 6번째 우승컵을 안았다. 지난해 파리 올림픽 금메달을 딴 뒤 부상으로 불참한 일본오픈에선 2023년 이후 2년만에 정상을 탈환했다. 안세영은 왕즈이와 상대 전적에서도 13승 4패로 격차를 벌렸다. 특히 올해는 말레이시아오픈, 전영오픈, 인도네시아오픈에 이어 일본오픈에서 왕즈이를 잇달아 꺾었다. [서울=뉴스핌] 장환수 스포츠전문기자= 안세영이 20일 왕즈이와 일본오픈 여자 단식 결승에서 마지막 게임 포인트를 올리고 있다. [사진=BWF 동영상 캡처] 2025.07.20 zangpabo@newspim.com 1게임 10-10으로 맞선 게 유일한 접전이었다. 안세영은 이후 8득점을 내리 따내며 승기를 잡았다. 2게임에서도 두 번 연속 5득점 하며 손쉽게 왕즈이를 꺾었다. 안세영은 22일부터 27일까지 열리는 중국오픈에서 시즌 7관왕에 도전한다. 남자복식 서승재-김원호 조(3위·이상 삼성생명)도 세계랭킹 1위인 말레이시아의 옹유신-테오예이 조를 2-0(21-16 21-17)으로 따돌리고 우승을 차지했다. 서승재와 김원호는 올해 말레이시아오픈, 독일오픈, 전영오픈, 인도네시아오픈에 이어 5번째 우승을 합작했다. zangpabo@newspim.com 2025-07-20 17:37