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커지는 'S공포'..."빅테크·채권 줄이고 금·원자재 늘려라"

기사입력 : 2024년05월03일 11:00

최종수정 : 2024년05월03일 11:25

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파월 일축에도 '저성장 고물가' 리스크 고조
고금리 장기화 시 금·산업금속 투자 유망

[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 미국의 경제 성장이 빠르게 둔화하는 동시에 높은 물가가 계속되는 스태그플레이션 리스크가 날로 커지면서 연방준비제도(연준)의 금리 전망이 뒤엉키고 있다.

연초만 해도 적당히 견실한 성장 흐름 속에 물가를 점차 낮출 수 있다는 기대에 연 3차례 금리 인하가 예상됐고, 투자자들 역시 이에 발맞춰 위험 자산 선호 심리를 빠르게 확대했다.

하지만 1분기가 지나고 두 지표 모두 예상을 빗나가면서 시장에서는 연내 인하 무산 가능성까지 거론되기 시작했고, 높은 금리 수준이 지속될 가능성에 대비해 투자 전략을 변경해야 한다는 목소리가 커지고 있다.

미국 GDP(막대그래프) 성장률과 PCE 물가(파란선) 추이 [사진=미 상무부경제분석국/스태티스타 재인용] 2024.05.03 kwonjiun@newspim.com

◆ 파월 일축에도 짙어지는 'S의 그림자'

지난 4월 연방공개시장위원회(FOMC)가 끝나고 제롬 파월 연준 의장은 기자회견에서 스태그플레이션의 신호는 어디서도 찾아볼 수 없다며 가능성을 일축했다.

하지만 미국의 성장 둔화가 이미 지표로 확인됐고, 물가 역시 연준 목표치로 언제쯤 회귀할지 불투명한 상황에서 월가에서는 스태그플레이션 가능성을 쉽사리 배제할 수 없다는 입장이다.

미국 상무부가 4월25일(현지시각) 발표한 1분기 경제 성장률은 1.6%를 기록해 시장 예상치인 2%대 중반에 크게 못 미쳤고, 근원 개인소비지출(PCE) 물가는 연율 기준 3.7% 뛴 것으로 나타났다. 헤드라인 물가 지표 역시 3.4% 상승해 전년 동기 1.8%에서 큰 폭으로 상회했다. 뒤이어 발표된 3월 근원 PCE도 전년비 2.8%로 예상치 2.6%를 웃돌았다.

또 지난해 미국 경제 성장을 견인했던 소비 증가세는 올 들어 둔화 중이며, 낮아진 가계 저축률이 시사하듯 앞으로 소비는 더 위축될 것으로 우려되고 있다.

월가의 황제로 불리는 제이미 다이먼 JP모간 최고경영자(CEO)는 4월 월스트리트저널(WSJ)과 인터뷰에서 "월가가 바라는 대로 인플레이션이 가라앉지 않을 것"이라면서 미국 경제의 연착륙 가능성이 월가의 기대보다 훨씬 낮다고 주장했다.

CNN도 1970년대 석유파동에 따른 최악의 스태그플레이션이 재연될 수 있다는 우려가 커지는 중이라면서, 2년래 최저치를 기록한 성장률과 1년래 최고로 오른 인플레이션 지표에 더해 지정학 긴장 고조에 따른 유가 상승 압력까지 커졌다고 지적했다.

이러한 저성장 고물가 상황이 장기화될 것 같다는 불안감은 금리 전망에서도 잘 드러난다.

시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 5월 3일 현재 연방기금(FF) 금리 선물 시장에서는 현재 연 5.25~5.50%인 기준금리가 9월 25bp 단 1회만 인하되고 남은 기간 내내 동결될 가능성을 가장 높게 점치고 있다.

피치의 올루 소놀라 미국 경제 헤드는 GDP 발표 후 "성장은 계속 서서히 둔화되지만 인플레이션이 다시 잘못된 방향으로 강하게 상승한다면 2024년 연준의 금리 인하에 대한 기대는 점점 더 멀어지기 시작할 것"이라고 진단했다.

스태그플레이션 때 금 수익률이 가장 높은 모습. [사진=블룸버그/WGC] 2024.05.03 kwonjiun@newspim.com

◆ 금 등 상품 투자가 유리

스태그플레이션 문제는 중앙은행이 해결하기 까다로운 문제일 뿐만 아니라 투자자에게도 큰 부담이다. 저성장과 높은 금리가 지속되면 주식 시장이 타격을 받고, 높은 인플레이션이 이어지면 채권 시장 가치가 떨어져 수익원이 될만한 자산을 찾는 일이 더 어려워지기 때문이다.

월가 전문가들은 일단 고금리 상황이 지속될 것이란 전제 하에 투자 전략을 세워야 한다면서, 고금리에 취약한 빅테크 주식들이나 미국채 투자는 자제할 것을 권고했다.

월가에서 채권왕으로 불리는 빌 그로스 핌코 공동 설립자는 최근 자신의 엑스(구 트위터)에 미국채 10년물 금리가 올해 최고치 경신 후 4.75% 수준을 향해 나아가고 있다면서 "국채 가격(금리와 반대)이 급락하고 있는 상황에서 채권을 보유할 이유가 없고, 주식 투자자들의 경우에는 당분간 가치주에 집중해야 한다"고 주장했다.

금이나 원유 같은 실물자산을 추천하는 목소리도 커지고 있다.

경제가 위기에 처했을 때 미국채나 금과 같은 안전자산 인기가 높아지는데, 지금처럼 금리가 높은 상황에서는 미국채 기대수익률이 제한돼 상대적으로 금 매력이 커진다.

지금보다 심각한 경기 침체와 높은 인플레이션이 결합됐던 과거 1970년대의 경우에도 뒤이은 10년간 금과 은, 원유 같은 원자재의 수익률이 미국채나 주식, 주택 시장 투자 수익률을 대폭 앞지른 바 있는데 이번에도 비슷한 투자 전략이 유리할 수 있다는 관측이다.

블룸버그 데이터에 따르면 1973년 이후 스태그플레이션에서 가장 높은 수익을 올린 것은 금으로 32.2%를 기록했고, 같은 기간 미국채는 9.6%, 증시는 마이너스 11.6%를 기록했다.

투자전략가 린 알덴은 수익률이 인플레 수준을 넘지 못하는 현금이나 채권은 피해야 하며, 인플레가 지금처럼 높을 때는 주식 투자도 좋지 않다고 주장했다. 대신 원유나 구리 같은 산업 원자재는 인플레 환경에서 큰 수익을 안겨줄 수 있으며, 물가가 높을 때는 공급도 부족해져 가격이 상승 지지를 받는다고 설명했다.

실제로 올해 상품 시장은 강달러 상황에서도 강력한 랠리를 연출 중이며, 블룸버그 상품지수에 따르면 구리나 아연, 알루미늄 등 기초금속 가격은 가파르게 상승 중이다.

자산운용사 리버모어 파트너스는 원유와 금, 그 밖에 실물 자산을 매입하는 전략이 스태그플레이션 리스크에 대응하는 데 효과적이라면서, 중동과 우크라이나에서의 전시 상황 악화도 이들 자산의 기대 수익률을 높인다고 주장했다.

크리딧스위스는 이어북(Yearbook)에서 달러를 활용한 상품 투자가 장기적으로는 연 6.5%의 수익을 안겨줘 미 증시 수익률 5.9%보다 높다고 분석했다.

kwonjiun@newspim.com

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메타, AI 데이터센터 구축 270억달러 조달 [서울=뉴스핌] 최원진 기자= 미국 메타플랫폼스(NASDAQ: META)가 루이지애나주 리치랜드 패리시에 건설 중인 초대형 데이터센터 '하이페리온(Hyperion)' 프로젝트를 위해 사모펀드 블루아울캐피털(Blue Owl Capital)과 손잡고 270억달러(약 38조 7000억 원) 규모의 자금 조달 계약을 체결했다고 로이터 통신이 21일(현지시간) 보도했다. 이번 거래는 민간 기업의 단일 자금조달 규모로는 역대 최대 규모다. 메타는 프로젝트의 약 20% 지분을 보유하고, 나머지 대다수 지분은 블루아울이 운용하는 펀드가 보유한다. 블루아울은 약 70억달러 현금을 투입했으며, 메타는 그 대가로 약 30억달러의 일회성 현금 배당을 받았다. 하이페리온 데이터센터는 2기가와트(GW) 이상의 연산 용량을 갖춰 대규모 언어모델(LLM) 학습 등 차세대 인공지능(AI) 연산 인프라를 지원할 예정이다. 메타는 현지에 500명 이상을 고용할 계획이며, 시설 임대계약은 4년 기한에 연장 옵션이 포함된 형태다. 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 이번 프로젝트에는 블랙록과 핌코 등 글로벌 자산운용사들이 대규모로 참여했다. 블랙록은 전체적으로 약 30억달러 규모의 채권을 인수했으며, 일부는 액티브 하이일드 ETF 등에 편입됐다. 핌코는 약 180억달러어치를 사들이며 최대 투자자로 참여했다. 업계는 이번 메타의 270억달러 조달을 AI 연산력 확보 경쟁의 신호탄으로 보고 있다. 대형 기술기업들이 전 세계적으로 데이터센터와 전력망 확충에 수백억 달러를 쏟아붓는 가운데, 모건스탠리는 메타·구글·아마존·마이크로소프트 등이 올해만 약 4천억달러를 AI 인프라에 투입할 것으로 내다봤다. 오픈AI 역시 26GW 규모의 연산 능력 확보를 위해 1조달러 이상을 투입할 가능성이 제기된다. 메타의 기업 로고 [사진=블룸버그] wonjc6@newspim.com     2025-10-22 09:32
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北, 동북방향으로 단거리 탄도미사일 발사 [서울=뉴스핌] 오동룡 군사방산전문기자 = 북한이 22일 오전 8시10분 경 동북 방향으로 단거리 탄도미사일을 발사했다고 합동참모본부가 밝혔다. 북한의 탄도미사일 도발은 이재명 정부 출범 이후 처음이다. 합참에 따르면, 우리 군은 22일 오전 8시10분경 북한 황북 중화 일대에서 동북 방향으로 발사된 단거리 탄도미사일 수 발을 포착했다. 포착된 북한의 미사일은 약 350km 비행했고, 정확한 제원에 대해서는 한미 정보 당국이 정밀분석 중에 있다고 밝혔다. 북한이 22일 오전 8시10분 경 동북 방향으로 단거리 탄도미사일을 발사했다고 합동참모본부가 밝혔다. 사진은 북한의 단거리 탄도미사일 발사 장면, [사진=조선중앙통신] 2025.10.22 gomsi@newspim.com 합참 관계자는 "한미 정보당국은 북한의 미사일 발사 준비 동향을 사전에 포착해 감시해 왔으며, 발사 즉시 탐지 후 추적하였다"면서 "또한, 미·일 측과 관련 정보를 긴밀하게 공유했다"고 했다. 그러면서 "우리 군은 굳건한 한미 연합방위태세 하에 북한의 다양한 동향에 대해 예의주시하면서, 어떠한 도발에도 압도적으로 대응할 수 있는 능력과 태세를 유지하고 있다"고 밝혔다. 한편, 북한의 단거리 탄도미사일 발사와 관련, 국가안보실은 안보실 및 국방부·합참 관계자 등이 참석한 가운데 '긴급 안보 상황 점검회의'를 개최했다. 국가안보실 관계자는 "북한의 탄도미사일 발사 상황을 실시간으로 파악하고, 관련 상황을 대통령께 보고하면서 상황을 주시해 왔다"면서 "특히 '긴급 안보 상황 점검회의'를 통해 안보실과 국방부 및 군의 대응 상황을 점검하고 한반도 상황에 미칠 영향을 평가했다"고 했다. gomsi@newspim.com 2025-10-22 11:12
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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