전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
GAM 일반

속보

더보기

[GAM] 연일 천장 뚫는 美 건설주들 ② 호재 이미 반영?

기사입력 : 2023년12월15일 17:31

최종수정 : 2023년12월15일 17:33

※ 본문 글자 크기 조정

  • 더 작게
  • 작게
  • 보통
  • 크게
  • 더 크게

※ 번역할 언어 선택

美 건설 관련 ETF ITB 52%↑ XHB 45%↑
DR호튼‧레나‧풀티‧NVR 연일 52주 최고가
NVR 매출‧순이익 마이너스 성장 전망

이 기사는 12월 10일 오후 11시51분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 미국의 주택건설 시장은 상업용 부동산과 달리 빠르게 회복하며 올해 이 부문에 대한 투자 수익률도 쏠쏠했다. 미국 건설업체와 관련 산업을 추적하는 상장지수펀드(ETF)인 '아이셰어즈 미국 주택건설 ETF'(ITB, 운용자산 22억2000만달러)는 연초 이후 총수익률이 51.51%에 달하고 'SPDR S&P 홈빌더 ETF'(XHB, 15억7000만달러)도 올들어 44.78% 수익률을 거뒀다.

미 연방준비제도(Fed·연준)의 금리인상 주기가 완료되면 주택 경기가 한층 활기를 되찾을 것이란 긍정론이 퍼지면서 개별 종목의 연말 랠리도 이어지고 있다. 8일 뉴욕증시에서 DR 호튼(DHI)은 138.87달러, 레나(LEN)는 140.00달러, 풀티 그룹(PHM)은 96.61달러, NVR(NVR)은 6538.36달러, 톨 브라더스(TOL)는 93.26달러, KB홈(KBH)은 56.92달러로 각각 6일에 이어 7일 기록했던 52주 최고가를 갈아치웠다.

연초 이후 XHB vs ITB 수익률 [자료=etf.com]

월가 투자은행(IB)들의 투자의견과 목표주가도 며칠 사이 계속 바뀌면서 미국 주택 건설업계를 향한 뜨거운 관심을 반영했다. 눈에 띄는 점은 2024년 주가 향방 알림이가 될 수 있는 IB들의 목표주가 평균이 크게 오르지 않았다는 점이다.

최근 주가가 급등한 만큼 상당수 종목의 추가 상승 여력(향후 12개월 목표주가-현재 주가)이 현저히 줄고, 일부 종목은 이미 목표주가를 넘어선 수준인데도 불구하고 IB들은 이를 크게 상향 조정하지 않고 있다. 이와 관련해 최근의 긍정적 변화와 전망이 이미 주가에 반영됐다는 지적이 나온다.

국내 투자자들에 다소 생소한 종목이지만 올해 2분기에 워런 버핏이 이끄는 버크셔 해서웨이가 신규 매입해 화제가 된 3개 주택 건설업체 중 하나인 NVR(NVR)이 그중 하나다. NVR에 대한 월가 목표주가 평균은 6275.00달러인데, 8일 종가가 벌써 6535.89달러다. 월가 전망대로라면 내년 주가가 4%가량 빠진다는 얘기다.

미국 증권거래위원회(SEC) 13F 보고서에 따르면 버크셔 해서웨이는 올해 2분기에 NVR 주식을 7060만달러어치, 1만1112주 편입했다. 이와 함께 DR 호튼 주식 596만9714주를 7억2600만달러에 사들였고 레나 주식 15만2572주를 1720만달러에 매입했다. 투자의 귀재 버핏이 미국 1위, 2위, 4위 주택 건설업체 주식을 8억1400만어치 담았다는 소식에 주택경기 바닥론에 힘이 실리며 주가 상승세가 두드러지기도 했다.

워런 버핏 버크셔 해서웨이 회장 [사진=블룸버그]

◆ NVR(NVR)

시가총액: 208억2000만달러
연초 이후 상승률(YTD): +41.70%
포워드 PER: 15.3배
월가 '보유' (매수 1/ 보유 4/ 매도 0)
목표주가 평균 6275.00달러(-3.99% 전망)
52주 최고가 6538.36달러(23년 12월 8일)
2022년 매출 103억5000만달러(18.36% 증가)

NVR(NVR)은 주택 건설과 모기지 뱅킹 부문으로 사업을 운영하는 미국 주택 건설업체로, 35개 대도시 지역과 15개 주에서 라이언 홈즈, NV 홈즈, 하트랜드 홈즈라는 브랜드로 단독주택, 타운하우스, 콘도 건물을 건설하고 판매한다.

2022회계연도 매출액이 103억5000만달러(전년 대비 18.36% 증가)로 매출액 기준 미국 주택 건설업계 4위인 NVR은 현재 시가총액이 208억2000만달러에 달한다. 올들어 주가는 41.70% 상승했고 월가에선 '보유' 의견이 지배적이다.

애널리스트들은 내년 매출과 순이익이 '마이너스 성장'할 것으로 본다. 코이핀 집계에 따르면 2023회계연도(올해 12월 마감) 매출은 96억5000만달러로 전년 대비 6.57% 감소하고, 2024회계연도 매출은 95억2000만달러로 1.37% 줄어들 것으로 추정됐다. 주당순이익(EPS) 전망치는 올해 458.76달러, 내년 420.90달러로 각각 6.72%, 8.25% 감소가 예상됐다.

NVR은 대부분 주요 주택 건설업체와 약간 다른 비즈니스 모델을 사용한다. 대규모 토지를 매입한 후 구매자에게 조금씩 떼어 파는 일반적인 방식과 달리 NVR은 토지에 대한 옵션을 보유하면서도 구매자를 위해 집을 지을 준비가 될 때까지 토지를 매입하지 않는다. DR 호튼과 레나가 토지 개발과 주택 건설을 둘 다 하는 것과 달리 NVR은 주택 건설에만 집중한다는 점이 차별화 포인트다.

이러한 '가벼운 토지 자산' 방식을 통해 NVR은 뛰어난 자기자본이익률(ROE)을 달성하고 침체된 시장 환경에서도 우위를 점할 수 있다고 전문가들은 말한다. NVR의 현재 현금 보유액은 18억6000만달러다. 다만 이들은 토지 개발을 하지 않는 전략이 주택시장 침체기에는 고가의 토지를 소유하는 위험을 줄여주지만 호황기에는 상방 여력을 제한할 수 있다고 귀띔한다.

매물로 나온 미국 주택 [사진=블룸버그]

1993년 상장 이후 NVR의 주가는 지금까지 무려 6만7841% 뛰었다. 기업공개(IPO) 이후 연간 매출 1~3위인 DR 호튼 주가가 4548%, 레나가 1만2198%, 풀티 그룹이 6911% 오른 것과 비교된다. NVR의 8일 종가는 6535.89달러이고 52주 최고가는 8일 장중 달성한 6538.36달러, 52주 최저가는 올해 1월 3일 기록한 4519.05달러다.

NVR은 1주당 가격 부담이 큰 데다가 12개월 예상 순이익 기준 주가수익배율(포워드 PER)이 15.3배로 동종업체 대비 높다. DR 호튼이 10.0배, 레나가 9.6배, 풀티 그룹이 8.6배인 것을 고려하면 버핏이 앞세우는 가치 투자 논리를 적용할 때 투자 매력이 다소 떨어지는 듯 보인다.

다만 15배 정도의 포워드 PER은 동종업체에 비해 프리미엄이 붙었지만 역사적으론 저렴한 밸류에이션이라며 부동산 시장이 정상화되면 NVR이 큰 수혜자가 될 것이란 전문가 의견도 나온다. 버크셔 해서웨이가 매입한 DR 호튼, 레나와 달리 NVR은 현재 배당금을 지급하지 않는다. 그래도 1994년 시작한 자사주 매입 프로그램이 있고 지난 5년간 이를 통해 주식 수를 9% 줄였다.

NVR의 주택 건설에 집중하는 비즈니스 모델과 우수한 대차대조표는 DR 호튼과 레나보다 더 안전한 투자처로 보이지만, 배당금이 없다는 점은 배당 소득을 추구하는 투자자들에게 덜 매력적일 수 있다. 다른 종목에 비해 월가에서 투자의견을 내는 IB가 많지 않고 현재 주가는 이들이 제시한 목표주가 평균인 6275.00달러를 이미 넘었다.

▶▶③편에서 계속됨

kimhyun01@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
메타, AI 데이터센터 구축 270억달러 조달 [서울=뉴스핌] 최원진 기자= 미국 메타플랫폼스(NASDAQ: META)가 루이지애나주 리치랜드 패리시에 건설 중인 초대형 데이터센터 '하이페리온(Hyperion)' 프로젝트를 위해 사모펀드 블루아울캐피털(Blue Owl Capital)과 손잡고 270억달러(약 38조 7000억 원) 규모의 자금 조달 계약을 체결했다고 로이터 통신이 21일(현지시간) 보도했다. 이번 거래는 민간 기업의 단일 자금조달 규모로는 역대 최대 규모다. 메타는 프로젝트의 약 20% 지분을 보유하고, 나머지 대다수 지분은 블루아울이 운용하는 펀드가 보유한다. 블루아울은 약 70억달러 현금을 투입했으며, 메타는 그 대가로 약 30억달러의 일회성 현금 배당을 받았다. 하이페리온 데이터센터는 2기가와트(GW) 이상의 연산 용량을 갖춰 대규모 언어모델(LLM) 학습 등 차세대 인공지능(AI) 연산 인프라를 지원할 예정이다. 메타는 현지에 500명 이상을 고용할 계획이며, 시설 임대계약은 4년 기한에 연장 옵션이 포함된 형태다. 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 이번 프로젝트에는 블랙록과 핌코 등 글로벌 자산운용사들이 대규모로 참여했다. 블랙록은 전체적으로 약 30억달러 규모의 채권을 인수했으며, 일부는 액티브 하이일드 ETF 등에 편입됐다. 핌코는 약 180억달러어치를 사들이며 최대 투자자로 참여했다. 업계는 이번 메타의 270억달러 조달을 AI 연산력 확보 경쟁의 신호탄으로 보고 있다. 대형 기술기업들이 전 세계적으로 데이터센터와 전력망 확충에 수백억 달러를 쏟아붓는 가운데, 모건스탠리는 메타·구글·아마존·마이크로소프트 등이 올해만 약 4천억달러를 AI 인프라에 투입할 것으로 내다봤다. 오픈AI 역시 26GW 규모의 연산 능력 확보를 위해 1조달러 이상을 투입할 가능성이 제기된다. 메타의 기업 로고 [사진=블룸버그] wonjc6@newspim.com     2025-10-22 09:32
사진
北, 동북방향으로 단거리 탄도미사일 발사 [서울=뉴스핌] 오동룡 군사방산전문기자 = 북한이 22일 오전 8시10분 경 동북 방향으로 단거리 탄도미사일을 발사했다고 합동참모본부가 밝혔다. 북한의 탄도미사일 도발은 이재명 정부 출범 이후 처음이다. 합참에 따르면, 우리 군은 22일 오전 8시10분경 북한 황북 중화 일대에서 동북 방향으로 발사된 단거리 탄도미사일 수 발을 포착했다. 포착된 북한의 미사일은 약 350km 비행했고, 정확한 제원에 대해서는 한미 정보 당국이 정밀분석 중에 있다고 밝혔다. 북한이 22일 오전 8시10분 경 동북 방향으로 단거리 탄도미사일을 발사했다고 합동참모본부가 밝혔다. 사진은 북한의 단거리 탄도미사일 발사 장면, [사진=조선중앙통신] 2025.10.22 gomsi@newspim.com 합참 관계자는 "한미 정보당국은 북한의 미사일 발사 준비 동향을 사전에 포착해 감시해 왔으며, 발사 즉시 탐지 후 추적하였다"면서 "또한, 미·일 측과 관련 정보를 긴밀하게 공유했다"고 했다. 그러면서 "우리 군은 굳건한 한미 연합방위태세 하에 북한의 다양한 동향에 대해 예의주시하면서, 어떠한 도발에도 압도적으로 대응할 수 있는 능력과 태세를 유지하고 있다"고 밝혔다. 한편, 북한의 단거리 탄도미사일 발사와 관련, 국가안보실은 안보실 및 국방부·합참 관계자 등이 참석한 가운데 '긴급 안보 상황 점검회의'를 개최했다. 국가안보실 관계자는 "북한의 탄도미사일 발사 상황을 실시간으로 파악하고, 관련 상황을 대통령께 보고하면서 상황을 주시해 왔다"면서 "특히 '긴급 안보 상황 점검회의'를 통해 안보실과 국방부 및 군의 대응 상황을 점검하고 한반도 상황에 미칠 영향을 평가했다"고 했다. gomsi@newspim.com 2025-10-22 11:12
기사 번역
결과물 출력을 준비하고 있어요.
기사제목
기사가 번역된 내용입니다.
종목 추적기

S&P 500 기업 중 기사 내용이 영향을 줄 종목 추적

결과물 출력을 준비하고 있어요.

긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
안다쇼핑
Top으로 이동