최도연 SK증권 리서치센터장 "하반기 주도주는 반도체...삼전·하이닉스 주가 상단 열려 있다"

기사입력 : 2023년10월01일 16:42

최종수정 : 2023년10월01일 16:42

반도체 연구원 출신 전문성 정평
"2차전지주, 실적 따른 옥석가리기 진행"

뉴스핌 월간 안다 2023년 9월호에 실려 기출고된 기사입니다.

[서울=뉴스핌] 이윤애 기자 = 상반기를 주도했던 2차전지 수급 쏠림이 완화되면서 시장에서는 새로운 주도주를 찾고 있다. 미국 금리 인상이 막바지에 달했다는 전망에 실적 차별화 장세가 펼쳐질 것이란 전망이 지배적이다.

최도연 SK증권 리서치센터장은 "물가가 예상보다 안정화되면서 투자자들이 턴어라운드 가능한 산업에 관심을 가지기 시작했다"면서 "하반기에 주목할 업종은 실적에 대한 가시성이 매우 높은 반도체"라고 조언했다.

최 센터장은 최근 월간ANDA와의 인터뷰에서 이같이 말했다. 최 센터장은 지난해까지 반도체 애널리스트로 활동하며 5년 넘게 반도체 부문 베스트 애널리스트상을 수상했다. 2004년 포항공대 신소재공학과를 졸업하고 삼성전자 반도체사업부에서 약 6년간 엔지니어로 일하며 익힌 실무 경험이 바탕이 됐다. 올해부터는 SK증권 리서치센터의 수장을 맡고 있다.

[서울=뉴스핌] 양윤모 기자 = 최도연 SK증권 리서치센터장이 SK증권 본사에서 뉴스핌과 인터뷰를 하고 있다. 2023.08.08 yym58@newspim.com

최 센터장은 "상반기에는 매크로가 경착륙할지 연착륙할지 예측하기 어려운 변수들에 투자자들의 고민이 많았다. 이 과정에서 당장 눈앞에 좋아 보이는 기업들을 찾아내는 것이 매우 어려웠다"며 "이에 투자자들은 구조적으로 장기 성장할 것이 확실한 산업, 성장주에 더 관심을 가졌다. 2차전지에 투자자들의 시선이 집중된 이유"라고 설명했다.

하지만 하반기에는 시장의 시선이 달라지기 시작했다. 물가가 예상보다 안정화되면서 턴어라운드가 가능한 산업에 더 관심을 가지기 시작했다. 최 센터장은 "반도체는 실적의 방향성에 대한 신뢰도가 높은 섹터"라고 말했다.

◆ "삼성전자·SK하이닉스, 4분기부터 가파른 실적 개선"

'왕의 귀환'인 셈이다. 반도체의 대장주는 삼성전자와 SK하이닉스다. 공급적인 요인을 보면 '역대급 감산'이 핵심이다. 메모리 3사 모두 35% 이상의 웨이퍼 투입을 줄였다. 수요 측면에서도 인공지능(AI)용 고대역폭메모리(HBM)라는 프리미엄 D램 제품 수요가 급증하고 있다.

최 센터장은 "삼성전자와 SK하이닉스의 실적은 이미 지난 1분기에 저점을 확인하고 2분기에 소폭 개선에 성공했다"면서 "가파른 실적 개선은 올해 4분기부터 시작될 것으로 판단된다"고 말했다. 특히 HBM 시장에서 독과점적 위치에 있는 삼성전자와 SK하이닉스는 향후 영업이익 폭이 오를 가능성을 높게 보면서 "그 경우 (두 회사의 주가) 상단은 열려 있다"고 말했다. 최근 삼성전자와 SK하이닉스의 주가가 상당 부분 상승했지만 추가로 더 오를 여지가 있다는 의미로 해석된다. 증권가에서 9만전자, 10만전자를 전망하는 배경으로 해석된다.

이는 생성형 AI 등장 이후 플랫폼 기업들이 경쟁적으로 AI 시장에 자원을 투입한 영향이다. 마이크로소프트와 구글에 이어 최근 아마존, 테슬라, 메타 등도 관련 시장 진입을 선언했다. 최 센터장은 "실제 엔비디아와 AMD 등은 AI 학습에 필요한 가속기 연산칩 수요 급증의 수혜를 보기 시작했다"며 "메모리 반도체 업체들은 이에 필요한 HBM 수요 급증에 따라 올해 3분기부터 물량이 급증할 것으로 보인다"고 내다봤다.

[서울=뉴스핌] 양윤모 기자 = 최도연 SK증권 리서치센터장 2023.08.08 yym58@newspim.com

하반기 증시에 대해서는 미국과 중국의 경기 상황을 예측하면서 대응해야 한다고 조언했다. 최 센터장은 "미국은 연착륙 가능성을 높이기 위해 노력 중으로 미국 경기는 하강 국면에도 예상보다 잘 버티는 모습"이라며 "중국은 락다운에 의한 경기 불안을 딛고 리오프닝 과정에서 회복을 시도 중인 반면 생각보다 그 효과는 약하게 나타나는 중"이라고 말했다. 미국 금리가 상단을 확인하는 중인데 물가가 안정화되는지가 중요하다고 말했다. 그는 "매크로가 바닥을 테스트하면서 본격적인 회복을 기대하기에는 확인해야 할 변수가 남아 있다"면서 "하반기에는 상승요인과 하락요인이 충돌하면서 지수는 제한적인 등락을 보일 것"이라고 말했다.

◆ "실적 빠르게 개선되는 종목 관심 가져라"

이런 분위기에서는 시장이 '실적'에 대한 관심을 높일 것이라며 실적의 중요성을 재차 강조했다.
최 센터장은 "실적에 대한 관심도가 높아질 시기다. 때문에 하반기 종목 선정은 실적에 기반해야 할 것으로 판단된다"며 "실적이 더 빠르게 개선되거나 바닥을 지나는 종목에 관심을 가질 것을 추천한다"고 말했다.

2차전지에 대해서도 언급했다. 그동안 '2차전지 테마'에 포함되면 무차별적으로 상승했다는 지적이 있다. 하지만 하반기에는 실적에 따른 '옥석 가리기'가 이뤄질 것으로 봤다. 최 센터장은 "2차전지 안에서도 실적 흐름에 더 집중하는 것이 유리할 것"이라고 말했다. 기업별 수주 규모, 성장 가능성 등을 따져서 평가될 것이란 설명이다. 이어 "실적이 좋지 않거나 테마주가 강할 경우 단기적으로 주가 상승이 있을 수 있어도 주가 변동성도 클 수 있으니 유의해야 한다"고 덧붙였다.

<최도연 SK증권 리서치센터장 프로필>
▲포항공대 신소재공학과 학사 ▲한국과학기술원(KAIST) 경영대학 테크노경영대학원 Techno-MBA ▲2003년 삼성전자 메모리사업부, 반도체연구소 DRAM PA ▲2010년 LIG투자증권 책임연구원 ▲2013년 교보증권 수석연구원 ▲2017년 신한금융투자 기업분석부서장 이사 ▲현 SK증권 리서치센터장

yunyun@newspim.com

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'한화 3남' 김동선 경영 검증 시험대 [서울=뉴스핌] 남라다 기자 = 김승연 한화그룹 회장의 삼남인 김동선 부사장이 이끄는 한화갤러리아의 백화점 업계 존재감이 흐려지고 있다. 백화점 시장 점유율도 6%대로 내려앉았으며, 수익성도 악화되면서다. 김동선 한화갤러리아 미래비전총괄이 부사장직에 오른 지 만 1년 만에 거둔 성과가 미흡하자 책임론이 부상하고 있다. 경쟁사들이 본업 경쟁력 강화를 앞세우며 간판을 교체하고 대대적인 리뉴얼을 꾀하는 사이에, 갤러리아는 유통업과 다소 동떨어진 신사업인 식품에 집중한 영향이라는 지적이 나온다. 최근 김 부사장은 명품 강화와 백화점과 호텔 계열사 간 시너지 창출 두 가지로 본업 반등을 꾀하고 있다. 김동선 한화갤러리아 부사장. [사진=한화갤러리아] ◆김동선 부사장 취임 1년...그룹 존재감은 UP 26일 업계에 따르면 김동선 미래비전총괄이 올해 11월로 부사장직에 오른 지 만 1년이 지났다. 현재 김동선 부사장은 한화갤러리아를 비롯해 한화호텔앤드리조트, 한화로보틱스, 한화모멘텀, 한화인더스트리얼솔루션즈 미래비전총괄과 함께 ㈜한화 건설부문 해외사업본부장을 겸임하고 있다. 이로써 김 부사장은 한화그룹 내 총 6개 계열사의 미등기 임원에 이름을 올린 상황이다. 김 부사장이 지난 2020년 한화에너지 글로벌전략담당 상무보로 입사해 본격적으로 경영 수업을 시작한 지 4년여 만의 일이다. 그는 그간 그룹 내에서 입지를 다져오면서 존재감을 키워왔다. 2022년 갤러리아부문 전략부문장 전무에 선임됐으며, 이듬해 3월 한화갤러리아가 한화솔루션으로부터 독립법인으로 분사하며 그룹 내 영향력을 키웠다. 김승연 한화그룹 회장이 경영 승계 과정에서 유통·서비스부문을 김동선 부사장에게 물려주겠다는 의중이 반영된 결과다. 한화갤러리아 지분도 올해 대폭 늘렸다. 한화갤러리아는 김 부사장이 지난 8월 23일부터 9월 11일까지 20일간 진행된 공개매수를 통해 2816만4783주를 확보했다. 이로써 김 부사장의 보유 지분은 기존 2.32%에서 16.85%로 높아져 2대 주주로 올라섰다. 1대 주주는 36.31%를 보유한 ㈜한화이고, 3대 주주는 한화솔루션으로 1.39%의 지분을 갖고 있다. 서울 압구정동에 있는 갤러리아 명품관 외관 전경. [사진=한화갤러리아] ◆신사업 집중에 본업 경쟁력 약화 김 부사장 개인적으로는 그룹 안에서 존재감이 뚜렷해졌지만, 내실 경영엔 부진했다는 평가가 나온다. 본업인 백화점 사업은 오히려 퇴보하며 김 부사장의 경영 능력에 의문을 제기하는 목소리가 나오고 있다. 최근 1년 사이에 주력 사업인 백화점의 사업 경쟁력은 약화했다. 한화갤러리아의 시장 점유율은 2022년 7.8%에서 2023년 6.8%, 올해 3분기에는 6.4%를 기록하며 꾸준히 하락세를 면치 못하고 있다. 실적도 뒷걸음치고 있다. 한화갤러리아는 지난해에 이어 올 상반기에도 매출 역성장 흐름이 이어지고 있다. 한화갤러리아의 올해 3분기 연결기준 매출은 1147억 원으로 전년 동기 대비 4.4% 감소했고, 19억 원의 영업손실을 냈다. 지난 2분기 영업손실 45억 원에 이어 3분기까지 2개 분기 연속으로 적자 흐름이 이어지고 있는 것이다. 호텔 사업도 상황은 마찬가지다. 올해 1~3분기 한화호텔앤드리조트의 리조트부문 매출은 전년 대비 4%가량 줄어든 4182억 원으로 집계됐다. 영업이익은 54억 원으로 전년 동기(179억 원) 대비 3분의 1 수준에 그쳤다. 다만 김동선 부사장이 역점적으로 추진했던 파이브가이즈는 성공적으로 안착하면서 신사업에 대한 평가는 긍정적이다. 파이브가이즈 운영사인 에프지코리아 등 식음료 부문 매출은 3분기 기준 370억 원으로 지난해 말(104억 원) 대비 3배 이상 뛰었다. 그러나 식음료 부문 매출 비중이 3분기 기준 전체의 9.4%대로 크지 않은 만큼 한화갤러리아 성장을 이끌기엔 역부족이다. 백화점 매출 비중은 90.6%에 달한다. 본업 경쟁력 약화에 대한 우려가 쏟아지는 이유다. 갤러리아백화점 명품관 웨스트에 오픈하는 에르메스 매장 전경. [사진=한화갤러리아] ◆본업으로 다시 눈 돌리는 김동선 이에 한화갤러리아는 계열사 간 시너지 극대화로 승부수를 띄운 모습이다. 한화 유통·서비스 부문(한화갤러리아, 한화호텔앤드리조트)은 포인트 교차 사용 제도를 시행하며 계열사 간 시너지 효과를 극대화할 계획이다. 이번 개편으로 백화점과 갤러리아몰에서만 사용할 수 있었던 'G포인트'를 한화리조트를 비롯해 호텔 사업장과 골프장, 아쿠아플라넷 등에서 사용할 수 있게 됐다. 한화호텔앤드리조트의 'H-라이브 클럽' 포인트 역시 갤러리아백화점 등 한화갤러리아의 사업장까지 사용처를 확대한다. 지난달에는 통합 유니폼을 도입하며 브랜드 통일성을 강화했다. 통합 유니폼 도입은 각사 모두 10년 넘게 사용한 유니폼을 교체하며 브랜드 통일성을 확보하고 고객 인지도 제고의 기반을 마련하기도 했다. 최근 발표한 '명품관 리뉴얼' 계획 역시 수익성 반등을 위한 자구책이다. 갤러리아백화점은 서울 압구정동 명품관 웨스트관을 내년 하반기까지 리뉴얼해 이스트관과 마찬가지로 럭셔리 공간을 넓힐 방침이다. 컨템포러리 브랜드 위주로 이스트(EAST)에 비해 상대적으로 명품 브랜드가 적었던 웨스트(WEST) 공간을 대폭 리뉴얼한다는 구상이다. '갤러리아=명품'이라는 이미지를 더욱 공고히 해 백화점 큰손인 VIP들을 잡아 실적 개선을 이루겠다는 의지로 풀이된다. 한화갤러리아 관계자는 "김 부사장은 미래비전총괄로서 단순 신사업을 넘어 향후 회사를 이끌 새로운 청사진을 그리는 역할을 하고 있다"면서 "가시적 성과를 낸 파이브가이즈 등 식음료 부문은 물론, 본업인 백화점, 호텔 등을 포함해 향후 다양한 사업군에서 회사의 미래 성장 동력을 지속적으로 발굴해 나갈 것"이라고 말했다. nrd@newspim.com 2024-11-26 17:07

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모델 문가비 아들 친부는 정우성 [서울=뉴스핌] 양진영 기자 = 모델 문가비(35)가 출산한 아들의 친부가 배우 정우성(51)인 것으로 드러났다. 정우성 소속사 아티스트컴퍼니는 24일 "문가비가 소셜미디어를 통해 공개한 아이는 정우성의 친자가 맞다"며 "아이의 양육 방식에 대해서 최선의 방향으로 논의 중이다. 아버지로서 아이에 대해 끝까지 책임을 다할 것"이라고 밝혔다. 다만 "출산 시점과 두 사람의 교제 여부, 결혼 계획 등 사생활 관련 내용은 확인해 줄 수 없다"고 알렸다. 배우 정우성 [사진=에이스메이커무비웍스] 앞서 두 사람 사이의 득남 소식이 알려졌다. 두 사람은 2022년 한 모임에서의 만남 가까이 지냈으나 교제한 사이는 아니었고 결혼 계획도 없는 것으로 전해졌다. 작년 6월 문가비가 임신 사실을 알렸고 정우성은 양육의 책임을 약속했다고 한다. 문가비는 뷰티 예능 프로그램 '겟잇뷰티' 등으로 얼굴을 알린 한동안 활동을 중단했다가 지난 22일 인스타그램을 통해 아들 출산 사실을 고백했다. 그러나 결혼 여부나 아이 아버지에 관한 언급은 없어 궁금증을 샀다. 당시 문가비는 "너무 갑작스럽게 찾아온 소식에 아무 준비가 돼 있지 않았던 저는 임신의 기쁨이나 축하를 마음껏 누리기보다는 가족들의 축복 속에 조용히 임신 기간 대부분을 보냈다"며 "그렇게 하기로 선택한 건 오로지 태어날 아이를 위함이었다. 마음 한편에 늘 소중한 무언가를 지키기 위해서는 꽁꽁 숨겨야 한다고 생각했다"고 했다. [사진=문가비 인스타그램] 이어 "세상에 나온 아이를 앞에 두고 여전히 완벽한 준비가 되지 않은 엄마지만 그런 내 부족함과는 상관없이 존재 자체만으로 나의 마음을 사랑으로 채워주는 아이를 보며, 완벽함보다는 사랑과 행복으로 가득 찬 건강한 엄마가 돼야겠다고 다짐했다"며 "그러기 위해서는 용기를 내야 한다고 생각했다"고 말했다. 문가비는 1989년생으로 2017년 온스타일 예능 '매력티비'와 '겟잇뷰티'로 얼굴을 알렸다. 이후 SBS '정글의 법칙'과 KBS '볼빨간 당신' 등 각종 예능에 출연했다. 여러 광고와 헤라서울패션위크 등 패션쇼 무대에도 섰다. jyyang@newspim.com 2024-11-25 09:48