[서울=뉴스핌] 양태훈 기자 = 쌍방울이 쌍용차 인수를 위해 4500억원 규모의 유상증자에 나선다. KB증권이 당초 약속했던 자금 조달 참여를 철회하면서 유증 성공 여부는 쌍용차 인수 성패에 분수령이 될 것으로 보인다.

13일 관련 업계에 따르면 쌍방울 이사회는 쌍용차 인수자금 추가 확보를 위한 유상증자에 나서기로 내부 방침을 정하고 조만간 이사회를 열어 해당 안건을 결의할 계획이다. 유상증자는 제3자 배정 방식으로 정했다. 조달 자금 목표는 최소 4500억원 이상으로 알려졌다.

쌍방울은 쌍용차 내부 반발을 고려해 인수합병 이후에도 인력 조정이나 사업부 재편 없이 기존 체제를 그대로 유지하는 방식으로 고용안정 및 처우보장을 명문화해 전달할 예정이다.

쌍방울의 행보는 쌍용차와 매각 주관사인 EY한영회계법인이 내주부터 공개경쟁 입찰을 통해 더 높은 인수가액을 부르는 기업을 우선협상대상자로 선정하기로 결정한 데 따른 것이다. 인수 경쟁사인 KG그룹이 높은 자금력을 무기로 쌍용차 인수에 나서면서 상황이 불리해질 수 있다는 위기감이 작용한 것으로 보인다.

실제로 쌍방울은 현재 쌍용차 인수를 위해 약 6500억원 가량의 재원을 마련한 상태인 반면 KG그룹은 이보다 1500억원이 많은 8000억원을 동원 가능한 현금으로 확보하고 있다. 나아가 KG그룹은 사모펀드 운용사인 캑터스프라이빗에쿼티와 컨소시엄을 구성해 추가 자금 조달도 준비 중이다.

쌍방울 내부 소식에 정통한 관계자는 "쌍방울은 유상증자 외에도 추가 투자자 유치 등 우선협상대상자로 선정되기 위한 모든 방법을 총동원한다는 방침"이라며 "쌍용차 인수 이후에도 전기차 사업 등 신사업을 위해 추가 자금이 필요할 경우에는 전략적투자자(SI) 및 재무적투자자(FI) 유치에도 적극적으로 나선다는 계획"이라고 말했다.

◆ 쌍용차는 절대 안 놓친다지만...KB증권 이탈에 인수 안갯속

쌍방울은 계열사 광림을 주축으로 쌍용차 인수 관련 업무를 담당하는 태스크포스팀을 구성하고 성석경 광림 대표이사 명의의 호소문을 내는 등 그룹 차원에서 역량을 집중하고 있다.

지난해 이스타항공 인수에는 실패했지만 쌍용차는 절대로 놓치지 않겠다는 최고경영진의 의지도 확고한 것으로 전해진다. 그룹 내부적으로는 쌍용차 인수가 그룹의 미래를 좌우할 변곡점이 될 수 있다는 이야기까지 나온다. 이는 쌍방울 그룹의 현재 사업 환경이 밝지 않기 때문이다.

실제로 쌍방울의 매출은 2012년 1587억원에 기록한 이후 지속적으로 줄어 2019년부터는 900억원대에 머물고 있다. 영업이익은 작년 기준 23억원 적자로 3년 연속 부진을 기록 중이다. 사정은 계열사도 비슷하다. 쌍방울 그룹 내 주요 상장사들은 2017~2021년 사이 대부분 당기순손실을 기록 중이다. 대표적으로 광림은 지난해 매출이 1884억원에 달했지만 당기순이익은 230억원 적자로 2014년부터 8년 연속 적자 행보를 보이고 있다.

더 큰 문제는 이달 11일 자금 조달을 약속했던 KB증권이 리스크 확대를 우려해 쌍방울 그룹에 대한 자금조달 참여 계획을 철회한 부분이다. 유진투자증권이 KB증권에 이어 자금조달 참여 계획을 철회할 경우 상황은 더욱 복잡해질 것으로 보인다. 이와 관련해 쌍방울은 지난 6일 KB증권과 유진투자증권을 통해 4500억원 규모의 자금을 조달한다는 계획을 밝힌 바 있다.

쌍방울이 쌍용차 사업 정상화에 대한 의지가 불분명하다는 점도 리스크로 부각된다. 쌍방울 계열사 미래산업이 쌍용차 인수 소식으로 주가가 급등한 가운데 이달 4일 보유 중인 아이오케이 주식 647만6842주를 처분한 바 있기 때문이다.

쌍방울은 아이오케이 주식 647만주에 대한 처분가액 124억원은 회사의 운영자금 확보를 위해 진행된 부분으로 차익 실현은 없다는 입장이나 전문가들은 쌍방울이 쌍용차 사업 정상화에 대한 진정성을 보일 필요가 있다고 지적한다.

김필수 대림대 미래자동차공학부 교수는 "쌍방울이 쌍용차를 정상적으로 운영하기 위해서는 무엇보다 재정적인 안정성이 필요하고 사업 정상화에 대한 진정성을 보여줘야한다"며 "쌍용차 회생계획안의 가결 기한이 10월까지인 것을 고려하면 (자금 확보를 위한) 시간은 매우 한정적이라고 본다"고 말했다.

◆ 친환경 모빌리티 사업자 변모 자신하지만...기술 경쟁력은 의문

쌍방울은 쌍용차 인수를 통해 먼저 국내외 전기 특장차 시장을 집중 공략하고 이후에는 신재생에너지 및 친환경 모빌리티 분야로 사업을 확대한다는 계획이다. 이는 특장차 전문 계열사 광림이 주도할 예정이다.

광림은 작년 기준으로 국내 전기 공사용 특장차 시장의 50%를 점유한 강자다. 쌍용차가 보유한 완성차 제조능력을 활용하면 특장차 제조과정의 비용과 시간을 단축시켜 글로벌 시장에서도 충분히 경쟁력을 확보할 수 있다는 게 광림의 주장이다.

광림 관계자는 "2018년 이후 광림은 국책 과제 수행 및 자체 기술 개발을 통해 전기 특장차 및 상용차에 필요한 기술력을 확보해왔다"며 "쌍용차 인수로 완성차를 납품하는 데 안주하지 않고 전기차 시대를 맞아 광림의 신재생에너지 등 친환경 에너지 사업을 활용한 친환경 특장차 사업으로 확대할 계획을 갖고 있다"고 자신감을 내비쳤다.

광림은 지난해 7월 미국 라이드셀과 함께 세계 최초로 특수 산업용 차량을 위한 사물인터넷(IoT) 자동화 및 모빌리티 플랫폼 개발하는 등 사업 영역을 확장 중이다. 같은 해 9월에는 캐나다 운송 솔루션 제공업체인 GCN과 협력해 전기 및 수소 특장차 사업에도 진출한 바 있다.

쌍방울 그룹은 광림이 전자부품 계열사인 SBW생명과학(전 나노스)과 미래산업로부터 친환경 특장차와 상용차에 쓰이는 각종 센서류와 부품을 공급받는 방식으로 친환경 모빌리티 분야로의 사업 재편도 추진한다는 계획이다.

그러나 전문가들의 의견은 회의적이다. 쌍방울이 1조원에 달하는 쌍용차 부채를 정리하고 광림과의 시너지 창출을 위한 신규 투자에 나설 여력이 부족하다는 게 이유다. 쌍용차가 만성 적자에 시달리면서 전동화 사업 부문의 경쟁력을 확보하지 못한 것도 문제다.

자동차 부품 업계 관계자는 "현대차그룹 등의 글로벌 완성차 업체들은 수조원을 들여 자율주행차 개발을 진행해왔지만 쌍용차는 만성 적자로 인해 내연기관차 위주로 차량을 생산하면서 전동화 사업의 경쟁력이 크게 뒤쳐진 상황"이라며 "쌍방울 계열사 광림도 전동화 사업 전반에 대한 기술력을 보유한 것은 아니다"라고 지적했다.

한편 쌍방울은 유증을 포함해 가능한 모든 수단을 동원해 쌍용차 인수를 타진한다는 계획이다.

성석경 광림 대표는 "쌍방울은 남산 그랜드 하얏트 및 알펜시아를 성공적으로 인수한 KH그룹과 컨소시엄을 구성하고 최근 쌍용차 인수전 참여에 대한 강한 의지를 밝힌 바 있다"며 "진정성을 가지고 임하는 이번 인수전에는 앞으로도 다양한 난관이 있겠지만 항상 최선을 찾아 해결할 수 있도록 하는 노력을 다할 것"이라고 강조했다.

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