[서울=뉴스핌] 박다영 기자 = SK바이오사이언스의 '사상 최대 청약 증거금' 몰림 현상이 관련업계의 비상한 관심을 끈다. SK바이오팜 임직원의 '우리사주 차익실현을 위한 무더기 퇴사 사태'가 SK바이오사이언스에서도 재현되는 것 아니냐는 이유에서다.

다만 업계에서는 SK바이오사이언스의 경우 SK바이오팜과는 사정이 다를 것으로 보고 있다. 이 회사는 연구개발 위주의 기존 바이오업체와는 달리 위탁생산 등의 지속 성장 가능한 수익구조를 갖추고 있어서다.

우리사주를 받은 임직원들의 퇴사 사태가 이번 청약 열풍의 또다른 관전포인트가 되고 있다.

12일 관련 업계에 따르면 지난 9일부터 이틀간 이어진 공모주 일반청약에 SK바이오사이언스 청약 증거금은 63조원이 몰렸다.

일각에서는 '상장 대박'에 대한 기대감이 커지면서 차익 실현을 위해 우리사주를 배정받은 임직원들이 줄퇴사하는 것 아니냐는 눈길을 보내고 있다.

SK바이오사이언스의 우리사주 배정물량은 459만주다. 지난해 말 증권신고서 기준 임직원은 591명으로, 1인당 평균 7484주(1주당 공모가 6만5000원)를 배정받게 된다. 1인당 4억8646만원을 청약에 넣은 셈이다.

이는 시장 일각의 예측처럼 오는 18일 상장때 공모가의 2배인 13만원으로 시초가를 형성한 후 상한가를 찍어 이른바 '따상'인 16만9000원이 된다면 1인당 배정받은 주식은 12억6479만원이 된다. 두 배 이상으로 불어난 것으로 1인당 평가이익은 평균 7억7800여만원이라는 이야기다.

임직원의 우리사주는 상장 후 1년동안 팔 수 없는 보호예수에 묶이기 때문에 평가 차익을 현실화하기 위해서는 퇴사를 선택할 수밖에 없다. SK바이오팜의 무더기 퇴사 현상도 이 때문이었다.

다만 업계에서는 SK바이오사이언스가 매출 없이 연구개발만 하는 다른 바이오 업체들과 달리 수익구조가 실체가 있는 기업이라는 점에서 무더기 퇴사 현상은 희박한 것으로 보고 있다. 매출이 발생하고 있는 데다가 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 백신 생산으로 글로벌 시장에 '눈도장'을 찍은 이 회사의 미래 가치가 뚜렷해 1년 이상 기다리면 더 높은 이익을 얻을 수 있다고 보는 것이다. 

SK바이오사이언스는 2018년 7월 SK케미칼에서 분사해 설립된 백신 전문기업이다. 최대주주는 SK케미칼로, 지분 98%를 보유하고 있다. 주요 매출은 인플루엔자(독감), 수두, 대상포진 등에 있다. 증권가에 따르면 지난해 3분기까지 누적 매출 1586억원, 영업이익 268억원의 실적을 냈다.

이 회사는 이외에도 폐렴, 장티푸스, 소아장염, 자궁경부암 등 백신 10여종의 임상 시험을 진행 중이다. 코로나19 팬데믹 상황에서 백신 위탁생산(CMO) 계약도 따냈다. 아스트라제네카, 노바백스의 코로나19 백신을 생산하고 있다.

코로나19 백신의 경우, 업계에서는 이 회사의 생산 물량이 수억도즈에 이를 것으로 추정한다. 더불어 회사는 해외에서 생산돼 국내로 들어오는 코로나19 백신의 유통도 담당하고 있다.

특별한 수익구조 없이 연구개발 활동만으로 잠재력을 평가받는 다른 바이오 업체들과는 궤가 다를 수밖에 없다는 분석이 나오는 이유다.

지난해 7월 상장한 SK바이오팜과 비교해도 상황은 다르다. 상장 당시 SK바이오팜은 수면장애 치료제 '수노시'(성분명 솔리암페톨)와 뇌전증치료제 '엑스코프리'(성분명 세노바메이트)의 2종의 파이프라인을 보유하고 있었다.

수노시는 SK바이오팜이 미국 제약사 재즈파마슈티컬스에 기술수출한 수면장애 치료제로 매출이 발생하면 이에 따른 경상기술료(로열티)를 받는 구조다. 엑스코프리는 미국 현지에 직접 판매망을 구축하는 전략을 추진했는데, 같은 해 5월부터 판매에 들어가면서 안정적인 수익구조가 마련되지는 못한 상태였다.

SK바이오팜은 연구·개발 투자가 큰 신약개발의 구조상 손실을 피하지 못하고 있다. 지난해 벌어들인 매출은 1577억원, 영업손실은 2398억원이다. 현재 6개 중추질환 치료제 후보물질의 임상을 진행하고 있다.

SK바이오팜은 상장일 공모가(4만9000원)의 따상으로 시초가가 설정된 후 사흘 동안 상한가가 이어졌고, 총 5거래일 연속 주가가 상승했다. 공모가 대비 수익률은 최대 342.9%까지 올랐다. 당시 전체 임직원 210명 중 14%를 차지하는 30명이 우리사주의 이익 실현에 나서 대거 퇴사했다.

SK바이오팜과 비교하면 임직원 1인당 우리사주 배정금액도 상대적으로 적다. SK바이오팜은 우리사주 배정을 받는 직원이 SK바이오사이언스 591명에 비해 절반보다 적은 210명이었다. 

업계 관계자는 "백신으로 안정적인 수익구조가 마련된데가 코로나19 사태를 겪으면서 회사가 글로벌 시장에서도 지위를 공고히하고 있다"면서 "SK바이오팜과 SK바이오사이언스는 내부 직원이 보는 향후 비전도 다를 것으로 생각한다"고 말했다.

이승규 한국바이오협회 부회장은 "SK바이오팜과 SK바이오사이언스는 다르게 볼 수밖에 없다"며 "연구·개발(R&D)에 중점을 두는 SK바이오팜과 달리 SK바이오사이언스는 안정적인 수익구조를 갖추고 있는 데다가 글로벌 시장에서도 코로나19로 인정받았다"고 설명했다.

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