[중국 주식] 중국 폴리우레탄 업계 선두주자 '완화케미컬'

기사입력 : 2020년10월06일 17:06

최종수정 : 2020년10월14일 07:22

중국 최대 폴리우레탄 주원료 MDI 생산
하반기 MDI 수요 및 가격 상승 수혜 기대

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 하반기 중국 경제는 사실상의 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태 종식과 함께 빠르게 회복되는 모습이다. 생산, 소비, 투자 등 핵심 경제지표가 모두 가시적인 회복세를 보이면서 부동산, 경공업, 방직, 건축, 가전, 교통, 항공 등 산업 전반에 걸쳐 광범위하게 활용되는 화공 재료 생산 업계에서도 수익 개선에 대한 기대감이 일고 있다.

폴리우레탄(PU)의 주원료인 메틸렌디페닐디이소시아네이트(MDI) 생산에 있어 중국 최대 규모를 자랑하는 '완화케미컬(萬華化學∙완화화학∙WANHUA)'이 대표적이다.

완화케미컬은 세계적 권위의 화학산업 전문 조사기관인 ICIS가 발표한 '2019년 세계 100대 화학공업기업 순위'에서 34위를 차지했다. 이는 2018년과 비교해 7단계 상승한 것이다.

다년간 기술혁신을 통해 증강한 제품 경쟁력을 앞세워 중국 폴리우레탄 업계 선두 기업으로서의 입지를 굳혀왔으며, 해외 기업들에 의해 점유돼 왔던 MDI 시장의 독점 경쟁 구도를 무너뜨리고 글로벌 시장에서 중국 제품의 점유율을 늘렸다는 점이 반영됐다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2020.10.06 pxx17@newspim.com

◆ 중국 넘어 글로벌 MDI 시장 선도 기업으로 '우뚝'

완화케미컬은 지난 1998년 12월 20일 설립 이후 20여년간 기술경쟁력을 확대하며 중국 폴리우레탄 업계를 대표하는 기업으로 성장했다.

지난 2001년 6억 위안에도 못 미쳤던 영업수익은 지난해 기준 680억 위안을 돌파하며 100배가 넘는 성장을 이뤄냈고, 폴리우레탄의 주원료인 MDI 연간 생산량은 2001년 10만톤에서 지난해 말 기준 210만톤으로 20배 이상 늘어났다.

현재 완화케미컬은 중국 옌타이(煙臺), 닝보(寧波), 주하이(珠海)시에 3대 생산기지를, 해외에는 헝가리 BC(BorsodChem) 기업을 생산기지로 두고 있다. B2B(기업 간 거래) 경영모델을 도입하고, 온라인 공급망 플랫폼을 구축하며 다년간 규모를 빠르게 확대해 왔다. 현재 전세계 소속 직원은 1만5000명으로 3분의 1은 외국 국적의 직원이다.

하지만, 올해 상반기 코로나19 사태 여파로 완화케미컬 또한 큰 타격을 입었다. 상반기 완화케미컬이 거둬들인 영업수익은 309억700만 위안, 순이익은 28억3500만 위안으로 각각 전년동기대비 2%와 50% 감소했다. 그 중 2분기 영업수익은 155억6400만 위안으로 전년동기대비 및 전월동기대비 증감율은 각각 -0.15%와 +1.44%를, 같은 기간 순이익은 14억5800만 위안으로 전년동기대비 및 전월동기대비 증감율은 각각 -48.39%와 5.88%를 기록했다.

특히, 상반기 매출총이익률(GPM)과 순이익률(NPM)은 각각 전 분기 대비 0.07% 하락한 20.05%와 0.11% 증가한 9.79%로 상장 이래 최저치를 기록했다. 매출총이익률은 매출액에서 매출원가를 제외한 것으로 매출액에 비해 매출총이익이 얼마나 되는 지를 보여주는 수익성 지표이고, 순이익률(NPM)은 기업이 매출로부터 어느 정도의 이익을 가져가는 지를 보여주는 수익성 지표다.

여기에는 매출총이익이 낮은 석유화학 제품의 생산 비중이 높았던 것이 주요 원인으로 작용했다는 평가가 나온다. 하지만 무엇보다 올해 상반기 완화케미컬의 수익능력이 역대 최대의 도전을 받았다는 뜻으로도 풀이할 수 있다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2020.10.06 pxx17@newspim.com

완화케미컬의 주요 생산 제품은 크게 △폴리우레탄(PU) △석유화학 △정밀화학품 및 화공신재료의 3대 유형으로 분류된다.

가장 대표적인 제품은 폴리우레탄(PU)의 주원료인 메틸렌디페닐디이소시아네이트(MDI), 톨루엔디이소시아네이트(TDI), 폴리프로필렌글리콜(PPG) 등이다. 아울러 석유화학 제품인 프로필렌과 아크릴산을 비롯해 정밀화학품 및 화공신재료에 속하는 열가소성폴리우레탄(TPU), 유기실리콘, 폴리카보네이트(PC) 등을 생산하고 있다.

그 중 완화케미컬의 주력 제품인 MDI는 폴리우레탄의 주원료로 자동차 내장재, 냉장고 단열재, 건축자재, 액화천연가스(LNG)선 보냉재 등 여러 산업 분야에서 광범위하게 사용되고 있다. 완화케미컬은 전세계 MDI 시장에서 점유율을 확대하며, 최근 몇 년간 전세계 MDI 생산량 증대에 주요한 역할을 하고 있다.

◆ MDI 수요확대 및 가격인상에 따른 동반 성장 기대

전세계 폴리우레탄 수요는 4~5% 정도의 안정적인 증가율을 보이고 있다. 특히, 오는 10월부터 글로벌 대표 MDI 생산 공장들이 생산장비 정기점검에 돌입하는 만큼, 수요 대비 공급 부족에 따른 MDI 가격 상승이 기대된다.

중국 대표 폴리우레탄 산업 정보 제공업체 천천화공망(天天化工網)에 따르면 연간 41만톤의 MDI를 생산하는 한국에 위치한 금호미쓰이 공장과 상하이 차오징(漕涇) 부지에 건설된 연간 MDI 생산량 24만톤의 미국 헌츠만(Huntsman) 공장은 10월 하순에 생산장비 정기점검에 돌입한다. 연간 20만톤의 MDI를 생산하는 일본 토소(東ソー) 난양(南陽) 공장은 지난 9월 10일 점검에 들어갔다.

현재 중합MDI(Polymeric MDI)의 재고는 비교적 적은 상태로, 10~11월 MDI 생산 기업들이 집중적으로 정기점검에 돌입하게 되면 4분기 공급 물량이 줄어드는 만큼 MDI 가격 상승이 기대된다. 시장에서는 MDI 가격 상승으로 완화케미컬과 같은 업계 선두기업의 수익능력이 눈에 띄게 늘어날 것으로 예상하고 있다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2020.10.06 pxx17@newspim.com

이와 관련해 올해 10월 완화케미컬은 중합 MDI의 분소(分銷, 여러 단계의 중간 유통과정을 거쳐 판매함) 가격을 9월의 톤(t)당 2600위안에서 1만9600위안으로, 중합 MDI 직영가는 9월의 톤당 2600위안에서 1만9600위안으로, 순 MDI 가격은 9월의 톤당 1800위안에서 1만9800위안으로 대폭 인상한다고 밝혔다.

특히, 하반기 들어 가전 소비와 인프라 건설 확대가 가시화되고 있어 MDI 수요는 더욱 늘어날 전망이다.

중국 국가통계국에 따르면 8월 가정용 냉장고 생산량은 전년동기대비 28.5% 늘어 3개월 연속 20%가 넘는 증가율을 기록했고, 같은 기간 업소용 냉장고 생산량은 전년동기대비 75.1% 늘었다. 수출 시장 또한 지속적으로 확대돼 8월 냉장고 수출은 지난해 같은 기간과 비교해 20.3% 증가했다.

동방증권(東方證券)은 MDI를 통한 수익 개선 전망을 고려해 완화케미컬(萬華化學 600309.SH)의 2020~2022년 주당순이익(EPS)을 2.50위안, 4.49위안, 5.22위안으로 평가했다. 아울러 2021년 EPS 전망치와 기업의 과거 10년 평균 주가수익비율(PER) 수치(17배)를 반영, 주당 76.33위안의 목표가와 함께 '매수' 투자의견을 제시했다.

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최정, 500홈런…한화 12연승 끝 [서울=뉴스핌] 장환수 스포츠전문기자= SSG가 7연승 중이던 NC에 짜릿한 역전승을 거두며 간판타자 최정의 KBO리그 첫 통산 500홈런을 자축했다. SSG는 13일 NC와 인천 홈경기에서 6-3으로 승리했다. 11일 KIA와 더블헤더부터 3연승을 달린 SSG는 NC를 제치고 4위 삼성과 승차 없는 5위에 올라섰다. [서울=뉴스핌] 장환수 스포츠전문기자= SSG 최정이 13일 NC와 인천 홈경기에서 6회말 500호 홈런을 날린 뒤 포즈를 취했다. [사진=SSG] 2025.05.13 zangpabo@newspim.com 최정은 0-2로 뒤진 6회말 2사 1루에서 NC 선발 라일리 톰슨의 6구째 시속 135㎞ 슬라이더를 잡아당겨 왼쪽 펜스를 넘기는 시즌 5호 110ｍ 동점 투런포를 쐈다. 500홈런이기에 앞서 삼진 10개를 잡으며 무실점으로 호투하던 톰슨에게 일격을 가한 귀중한 한 방이었다. SSG는 곧 이은 7회초 서재철에게 적시타를 허용해 2-3으로 뒤졌으나 8회말 대거 4점을 뽑으며 역전에 성공했다. 선두 박성한의 볼넷과 최정의 내야 안타로 만든 무사 1, 2루에서 한유섬의 2루타로 3-3 동점을 만들었다. 이어 라이언 맥브룸이 고의볼넷을 얻어 만든 무사 만루에서 최준우의 역전 2타점, 1사 후 정준재의 쐐기 1타점 적시타로 점수 차를 벌렸다. 류현진. [사진=한화] 한화는 두산과 대전 홈경기에서 연장 11회 접전 끝에 3-4로 졌다. 12연승이 중단된 한화는 이날 4연승한 LG에 공동 선두를 허용했다. 두산은 3-3으로 맞선 연장 11회초 강승호의 볼넷 후 대주자로 나간 전다민을 1루에 두고, '1할 타자' 임종성이 좌익선상에 떨어지는 2루타를 날려 귀중한 결승점을 뽑았다. 반면 한화 선발 류현진은 6이닝을 6탈삼진 6안타 1실점으로 막았지만 팀에 승리를 안기지 못했다. 한화는 1-1로 맞선 6회말 무사 만루에서 노시환이 투수 앞 병살타로 물러난 게 뼈아팠다. 연장 11회말에는 노시환의 안타 후 대주자로 나간 이상혁이 채은성의 삼진 때 2루 도루에 실패했다. 이날 두 팀은 한화가 8명, 두산이 6명의 필승조 투수를 모두 투입하는 총력전을 펼쳤다. [서울=뉴스핌] 장환수 스포츠전문기자= 삼성 르윈 디아즈가 13일 kt와 대구 홈경기에서 5회시즌 16호 투런홈런을 날린 뒤 다이아몬드를 돌고 있다. [사진=삼성] 2025.05.13 zangpabo@newspim.com 수석·투수·타격 코치를 교체한 삼성은 kt와 포항 홈경기에서 접전 끝에 5-3으로 승리, 최근 8연패에서 탈출했다. 삼성은 2회말 1사 만루에서 구자욱이 2타점 중전안타로 2-0을 만들었고, 5회말에는 홈런 선두 르윈 디아즈가 시즌 16호 우월 투런홈런을 날려 4-0으로 달아났다. 삼성 선발 이승현은 5이닝을 5안타 무실점으로 막아 시즌 5연패 뒤 첫 승을 신고했다. 반면 kt는 6연패에 빠졌다. 오스틴 딘. [사진 = LG] 잠실에선 LG가 키움을 9-6으로 따돌리고 4연승을 달렸다. 초반 6점 차 리드를 지키지 못하고 6-6으로 동점을 내준 LG는 7회말 오스틴 딘의 솔로 홈런으로 다시 리드를 잡았다. 오스틴은 1회에도 선제 솔로홈런을 날려 한 경기 2홈런을 기록했다. LG는 8회말에는 홍창기와 문성주의 연속 안타로 2점을 보태 승부를 갈랐다. 그러나 LG는 이날 시즌 첫 홈런을 신고하기도 한 붙박이 톱타자 홍창기가 9회초 수비 중 다리를 크게 다쳐 웃을 수 없는 하루가 됐다. 김도영. [사진 = KIA] 광주에선 KIA가 김도영의 결승 2루타를 앞세워 롯데를 4-1로 꺾었다. KIA는 5회말 한승택과 박찬호의 안타로 만든 2사 1,2루에서 김도영이 좌중간 2루타를 터뜨렸고, 최형우가 중전 적시타를 날려 3-0을 만들었다. 8회말에는 김도영의 좌전안타와 볼넷 2개로 만든 무사 만루에서 변우혁의 유격수 병살타 때 1점을 보태 승부를 갈랐다. KIA 선발 김도현은 5.1이닝을 4안타 1실점(비자책)으로 막아 2승(2패)를 올렸다. zangpabo@newspim.com 2025-05-13 22:59

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"미중 관세협상, 명백한 중국의 승리" [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 미중 관세협상에 대해 중국내에서는 미국에 대항해 '승리'를 거뒀다며 고무된 분위기다. 중국의 매체들은 13일 일제히 미중관세협상 결과를 보도하고 나섰다. 관영매체들은 '승리했다'는 표현을 자제하고 있지만, 협상이 성공적이었다는 논조를 유지했다. 중국의 SNS상에서는 미국에 대항해 중국이 승리했다는 반응 일색이다. 12일 미중 양국의 협상단은 스위스 제네바 공동성명을 통해 미국은 중국에 대한 추가 관세율을 145%에서 30%로, 중국은 미국에 대한 관세율을 125%에서 10%로 낮추기로 했다. 공동성명에서 양국은 추가적인 협상을 벌이기로 했다고 밝혔다. 이는 5년전인 2020년 1월 타결됐던 미중 관세협상 결과와는 차이가 크다. 당시 중국은 2000억달러 규모의 미국 제품 구매할 것을 약속했고, 강도 높은 지재권 보호 , 금융 서비스 시장 개방, 환율 투명성 강화 등을 보장했다. 이에 대한 대가로 미국은 관세를 일부 인하했다. 하지만 이번 미중 관세협상에서는 양국이 모두 동등하게 115%의 관세를 취소하거나 연기했다. 중국의 미국산 물품 구매나 시장개방에 대한 약속은 없었다. 양보 일변도였던 5년전과 달리 이번 미중 관세협상은 공평하고 평등했다는 평가가 나오는 이유다. 미국 매체 블룸버그는 "이번 미중 무역협상에서 중국은 기대할 수 있는 최고의 결과를 얻었고, 미국은 끝내 양보했다"며 "시진핑(習近平) 주석의 강대강 전술이 효과를 거뒀다고 평가했다. 중국 매체 관찰자망은 "양국의 제네바 경제·무역 회담 공동성명 발표는 중국이 무역 전쟁에서 거둔 중대한 승리이자 중국이 투쟁을 견지한 결과"라며 "미국의 무역 괴롭힘에 맞서 항쟁할 용기가 조금도 없는 국가들과 비교하면 이번 승리의 무게가 더 무겁다"고 논평했다. 광다(光大)증권은 13일 보고서를 통해 "중국은 국제 무역 투쟁에서 패권을 두려워하지 않고 굳건하게 맞선 결과 단계적인 승리를 거두었다"고 설명했다. 이어 "중국은 가장 먼저 미국에 대등한 보복성 관세를 부과하는 한편 국내적 국제적으로 대응조치를 내놓았다"고 덧붙였다. 자오상(招商)증권은 "중국은 미국과 공평하고 평등한 협상을 진행했으며, 실질적인 성과를 거두었다"고 호평했다. 이어 "중국은 우호적인 국가들을 확보하고 있었으며, 중국 경제의 대미 의존도를 낮췄고, 기술 진보와 군사력 확충 등이 이뤄졌다는 자신감을 바탕으로 이같은 성과를 냈다"고 분석했다. 여론이 지나치게 고무되는 것을 경계하는 논설기사도 나왔다. 신화사는 '중미 경제무역 회담이 세계 경제 압박을 낮추고 신뢰를 증진시켰다'라는 제목의 논설에서 "양국의 대화 재개는 기쁜 일이지만, 양국간의 의견 차이 해소는 복잡하고 어려우며 장기간이 소요된다는 점을 잊지 말아야 한다"고 강조했다. 중국 오성홍기와 미국 성조기 [사진=로이터 뉴스핌] ys1744@newspim.com 2025-05-13 09:53