중국 인민은행 '금리인상 안해', 미 금리인상 지준율과 통화정책 도구로 대응

기사입력 : 2018년06월14일 17:06

최종수정 : 2018년06월14일 17:06

내수확대, 중소기업 자금난 때문에 금리인상 어려워
지준율 인하와 MLF로 유동성 공급 방식 선호

[타이베이=뉴스핌] 강소영 기자=미국의 기준금리 인상으로 각국 중앙은행이 긴축과 완화를 두고 선택의 고민에 빠진 가운데, 중국 인민은행은 미국의 긴축 기조에 동참하지 않을 전망이다.

13일(현지시간) 미국 연방준비제도(Fed)가 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 기준금리를 기존의 1.5~1.75%에서 1.75~2%로 0.25%포인트 인상했다. 올해 두 번째로 단행된 미국의 금리 인상에 미 연준의 금리 인상이 가속화될 것이라는 전망이 확산되고 있다. 미국과 금리차 확대로 인한 자금 유출을 우려하는 각국의 중앙은행의 대책에 관심이 쏠리고 있다.

이에 대해 중국 인민은행은 중장기적으로 금리 인상 대열에 합류하지 않을 것임을 밝혔다.

성쑹청(盛松成) 인민은행 참사(參事)는 중국 디이차이징르바오(第一財經日報)와의 인터뷰에서 "공개시장조작에서 소폭의 정책금리 인상 정도를 고려할 수 있지만, 장기적으로 중국이 미국을 따라 금리를 인상할 필요는 없다"고 밝혔다.

그는 "중국의 금리는 외국에 비해 여전히 높은편인데다, 소비자물가지수(CPI) 수준도 높지 않다. 여기에 중국 중소기업의 융자난 현상을 고려하면 금리 인상 필요성이 낮다"고 설명했다.

성 참사는 "외국의 중앙은행과 비교해 중국의 통화정책의 목표는 다양하다. (중국 경제의 특수성으로 인해) 서방 국가를 따라 가격 조정에 나설 수는 없다"며 "중국은 지급준비율 인하, 공개시장 금리 조정 등 통화도구를 이용하는 것이 현재로선 더욱 적합하다"고 덧붙였다.

◆ 기준금리 조정보다는 지준율, MLF 도구 활용 선호

2016년 이후 중국 인민은행은 미국의 긴축 정책에 적극적으로 동참하기 보다는 공개시장조작(OMO), 중기유동성지원창구(MLF) 및 단기유동성지원창구(SLF) 등 정책금리를 조정하는 방식으로 시장에 대응해 왔다.

성쑹청 인민은행 참사는 "장기적으로 중국은 긴축 대열에 참가할 필요성이 없다. 특히 예금금리 인상은 더더욱 불필요 하다. 다만 단기적으로 공개시장 조작을 통해 5BP 수준의 정책금리 인상은 이뤄질 수 있다"고 밝혔다.

중국 중신(中信)증권은 "중국과 미국의 금리차, 위안화 환율 등 요인이 인민은행의 금리 결정에 영향을 미친다. 그러나 내수 확대와 기업 자금조달 비용 압박으로 인해 중국이 당장 금리 인상에 나서기는 힘든 상황"이라고 설명했다.

이 때문에 중국 인민은행이 공개시장 금리 인상, MLF 등 간접적인 유동성 조절 도구를 사용해 시장에 대응할 수밖에 없다는 분석이다.

중국은 2017년 6월을 제외하고, 2016년 이후 미국의 금리 인상에 공개시장 금리와 통화 정책 도구 금리 인상으로 대응해왔다.

특히 올해 들어서는 지준율 인하를 통해 공급된 유동성을 MLF 상환에 사용하는 방식의 통화 정책이 주요 대응 방안으로 떠오르고 있다.

인민은행은 지난 4월 17일 지준율 인하를 통해 시중에 약 1조 3000억 위안의 자금을 공급했다. 이중 9000억 위안은 만기가 도래하는 MLF 상환에 사용할 방침이라고 밝혔다.

이번달 1일에는 1년 MLF의 담보물 범위를 ▲ 중소기업이 발행하는 AA 등급 이상의 금융채권 ▲ AA+, AA 등급의 회사 신용채권 ▲ 우수 소기업 대출과 녹색 경제 주체의 대출 등으로 확대했다. 뒤이어 6일에는 1년 만기 MLF를 통해 4630억 위안의 자금을 시중에 풀었다.

인민은행이 MLF를 통해 대규모 자금 공급에 나서면서 하반기 지준율 인하 필요성에 대해선 중국 전문가 사이에서 의견이 엇갈리고 있다. <관련기사 참조: 인민은행 MLF로 4630억위안 공급, 하반기 지준율 인하 가능성은?>

가오팅(高挺) UBS증권 중국 수석전략가는 "지난 4월 지준율 인하로 공급된 9000억 위안은 5~9월 사이 모두 소진될 것"으로 보인다고 분석했다. 즉, 인민은행이 하반기 경기 부양을 위해 지준율 인하를 단행할 필요가 있다는 것이다.

6월에만 2595억 위안 규모의 MLF 만기가 돌아오고, 3분기에 만기가 도래하는 MLF는 7015억 이안에 달한다.

IMF도 인민은행이 지준율 인하와 공개시장 조작 금리 인상을 통한 통화정책의 균형을 이어갈 것을 제안했다.

제임스 다니엘 IMF 아시아태평양 부국장은 중국 매체와 인터뷰에서 "지준율을 인하하면서 공개시장 조작 금리를 올릴 수 있다. 이런 측면에서 지준율 인하가 반드시 통화 완화 정책이라고 할 수는 없다"고 설명했다.

jsy@newspim.com

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알파벳 '100년물 채권'에 거품 경고 [뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 인공지능(AI) 인프라 구축을 위해 막대한 자금을 쏟아붓고 있는 알파벳이 영국 시장에서 발행한 100년 만기 회사채가 폭발적인 인기를 끌었다. 하지만 월가 전략가들은 이를 두고 "신용 시장의 사이클 후반부 과열을 보여주는 최신 신호"라며 경고의 목소리를 높였다. 12일(현지시간) 블룸버그통신과 CNBC에 따르면 알파벳은 지난 10일 영국 파운드화 채권 시장에서 10억파운드 규모(1조9600억 원)의 100년 만기 채권을 발행했다. 이는 알파벳의 첫 파운드화 표시 채권이자 총 200억달러 규모의 다중 통화 자금 조달 계획의 일부다. 이번 100년물 채권에는 발행 규모의 약 10배에 달하는 주문이 몰렸으며 발행 금리는 영국 국채 10년물보다 120bp(1.20%포인트) 높은 수준에서 결정됐다. 알파벳은 지난주 올해 자본지출 규모가 1850억달러에 달할 것으로 예상된다고 밝혔다. 경쟁사인 오라클과 아마존 마이크로소프트 등도 인프라 지출을 늘리고 있어 빅테크 기업들의 총부채 발행 규모는 향후 5년간 3조달러에 이를 것으로 전망된다. 윈드 시프트 캐피털의 빌 블레인 최고경영자(CEO)는 이번 거래가 AI 확장을 위해 공공 및 민간 시장에서 조달되고 있는 부채가 역사적인 규모를 벗어난 수준임을 반영한다고 지적했다. 블레인 CEO는 CNBC와의 인터뷰에서 "적당히 높은 쿠폰(금리)의 100년 만기 채권을 팔 기회를 포착한 점에 대해서는 그들에게 온전한 공로를 인정한다"며 "그들은 영국 보험사와 연기금들이 부채를 충당하기 위해 원했던 수요를 명확히 파악했다"고 말했다. 알파벳.[사진=로이터 뉴스핌] 2026.02.13 mj72284@newspim.com 하지만 그는 이번 100년물 발행이 시장 거품의 증거라고 강조했다. 블레인 CEO는 "나는 100년 만기 채권이 나온다는 사실 자체가 그보다 더 거품일 수는 없다고 생각한다"며 "만약 당신이 고점의 신호를 찾고 있다면 비록 그것이 훌륭하게 실행된 거래일지라도 그것은 절대적으로 고점의 신호처럼 보인다"고 직격탄을 날렸다. 이어 블레인 CEO는 "AI 하이퍼스케일러들의 '부채 축제'의 엄청난 규모에 대한 요점은 과거 내가 보았던 수많은 상황들을 떠올리게 한다"며 "특히 시장이 하나의 테마를 잡고 그들이 무엇을 사고 있는지 정말로 이해하지 못한 채 극단으로 치닫는 상황 말이다"라고 비판했다. 전문가들은 알파벳의 이번 움직임이 자금 조달 다각화 차원이라고 분석하면서도 리스크를 우려했다. 페더레이티드 헤르메스의 나추 초칼링엄 런던 크레딧 책임자는 "알파벳이 AI 자본지출(CAPEX)을 자금 조달하기 위해 시장의 맨 끝단(초장기물)에서 파운드화 발행을 준비한 것은 흥미롭다"며 "그들은 보험사와 연기금 수요를 활용하고 미국 달러 시장의 과포화를 피하기 위해 자금 조달원을 다각화하려는 것"이라고 설명했다. 프리미어 미튼의 사이먼 프라이어 채권 펀드 매니저는 100년물 발행이 여전히 "검증되지 않은 바다"라고 경고했다. 프라이어 매니저는 "구매자들은 기술 기업들이 주식 시장에서 사상 최고치를 기록하고 있고 업계의 본질이 끊임없이 진화하고 있음에도 불구하고 혼란스러운 글로벌 및 현지 정치 환경 속에서 6%를 조금 넘는 수익률에 자금을 묶어두게 될 것"이라고 지적했다. 무지니치앤코의 타티아나 그레일 카스트로 공공시장 공동 대표는 이번 발행이 투자자들의 '믿음'에 기반하고 있다고 봤다. 그는 "당신은 그 회사가 향후 100년 동안 이자를 지급하기 위해 존재할 것이라는 점에 올라타는 것"이라며 "이건 매우 드문 일이며 심지어 정부들도 100년 만기 부채를 잘 발행하지 않는다"고 말했다. 영화 '빅쇼트'의 실제 인물로 알려진 마이클 버리도 알파벳의 100년물 채권 발행에 우려를 표시했다. 버리는 소셜미디어 엑스(X, 옛 트위터)에 "알파벳이 100년 만기 채권 발행을 모색하고 있다"며 "이런 일이 마지막으로 있었던 것은 1997년의 모토롤라였는데 그해는 모토롤라가 거물(big deal)로 여겨졌던 마지막 해였다"고 지적했다. 그러면서 "1997년 초 모토롤라는 미국에서 시가총액 상위 25위이자 매출 상위 25위 기업이었다"며 "오늘날 모토롤라는 매출 110억달러에 불과한 시가총액 232위 기업"이라고 덧붙였다. mj72284@newspim.com 2026-02-13 03:24