[뉴스핌=김지완 기자] 코스닥 지수가 10년만에 800포인트를 넘나들며 고공행진이다. 그럼에도 개인 중심 수급 우려와 고평가 논란으로 장기상승에 대한 안팎의 의구심은 이어지고 있다. 

6일 한국거래소에 따르면 코스닥지수는 10월10일 654p에서 지난달 24일 803p까지 급등했다. 6일 현재 코스닥지수는 782선에서 움직이고 있다.

김영옥 KTB투자증권 연구원은 "올해 추석 이후 시작단 코스닥 랠리는 바이오에 의해 시작됐으나 모멘텀 강화는 ETF 자금이 견인하고 있다"며 "ETF중에서도 '코스닥150' 관련 상품에 자금이 집중되고 있는데 10월 이후에만 설정액이 2배로 증가했다"고 진단했다.

NH투자증권은 지난달 27일 현재 코스닥150을 추종하는 ETF 총 설정액은 1조8000억원으로 한달새 2배 증가했다고 밝혔다.

개별펀드로도 코스닥150 ETF 설정액은 빠르게 증가추세다. 평가사 제로인에 따르면 'KODEX 코스닥150 레버리지'의 설정액은 10월초 1140억원에서 지난1일 기준 3680억원으로 늘었다. 같은기간 'TIGER 코스닥150'은1078억원에서 1904억까지 증가했다.

지난 2개월간 코스닥 시장 전체에서 외국인이 6789억원, 기관이 4208억원을 순매수가 이뤄진 점을 감안하면 ETF를 통해 코스닥 시장으로의 자금 유입이 상당했다고 볼 수 있다.

하지만 시장 안팎에선 코스닥의 장기 상승에 대한 의구심이 여전하다. 우선 수급에서 기관·외인 등 중·장기 투자금이 아닌 단기성향의 개인자금이 대부분이란 점에서다.

최창규 NH투자증권 연구원은 "코스닥150 ETF 투자자별 동향을 살펴보면 대부분 은행이 순매수했다. 은행 고유계정은 물량이 미미하고, PB들이 ETF를 취급하지 않는다는 점을 비춰볼 때 금전신탁으로 해석할 수 있다"면서 "또 개인 역시 가파른 순매수를 가담했다. 즉 코스닥 150 ETF의 매수주체는 기관 자금이 아닌 개인 중심"이라고 판단했다.

계속되는 코스닥 고평가 논란도 부담스럽다. 이상민 바로투자증권 퀀트 애널리스트는 "셀트리온을 필두로 한 코스닥 바이오 종목들이 무시무시한 랠리를 펼치고 있다"며 "현재 시장은 코스닥의 과열논란이 계속되고 있다"고 전했다.

이어 "과연 셀트리온이 KB금융, 한국전력보다 더 높은 시가총액으로 거래되는게 합당한 지에 대한 의견이 분분하다"며 "코스닥을 보수적으로 봐야하야 할 국면"이라고 덧붙였다.

벤처캐피탈협회 관계자 역시 "코스닥 지수가 최근 많이 올라왔지만 바이오 일부 종목에 한정돼 있다"면서 "특히 신라젠은 한번도 이익을 낸 적이 없고 직원수도 43명에 불과한데 이런 종목이 현대중공업의 시총을 넘어가자 시장의 질에 대한 부정적 의견이 계속 나오는 상황"이라고 우려했다.

셀트리온의 시가총액은 6일 현재 25조5514억원 수준이다. 이는 KB금융 25조1703억원 한국전력 24조7477억원보다 많다.

오는 2월 셀트리온이 코스피 이전상장으로 코스닥 수급을 이끌었던 코스닥150의 중대 변화가 생긴다는 점도 우려 요인 중 하나다.

김지원 KB금융 연구원은 "바이오주 중심으로 한 코스닥 시장의 상승세가 연출됐다"며 "코스닥 대장주인 셀트리온의 거래소 시장 이전이 코스닥 시장의 상승 탄력을 둔화시킬 수 있다는 점은 우려되는 부분"이라고 주장했다.

증권가에선 셀트리온의 코스피 이전 상장이 예상되는 내년 2월께 주요 지수에서 제외될 것으로 보고 있다. 이 경우 내년 코스피150지수내 '생명기술' 부분의 순익비중은 24.2%에서 16.4%로 줄어든다.

[뉴스핌 Newspim] 김지완 기자 (swiss2pac@newspim.com)