전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
중국

속보

더보기

중국 2016년 3월 주식발행등록제 도입

기사입력 : 2015년11월23일 11:46

최종수정 : 2015년11월23일 11:46

※ 본문 글자 크기 조정

  • 더 작게
  • 작게
  • 보통
  • 크게
  • 더 크게

※ 번역할 언어 선택

신주발행 과정 단축, 시장 건전성 제고

[뉴스핌=강소영 기자] A주 시장 제도개선의 핵심으로 여겨지는 주식발행등록제가 내년 3월 시행될 예정이다. 주식발행등록제는 중국 주식시장 발전을 저해하는 각종 폐단을 없애는 데 결정적인 역할을 할 것으로 기대를 모으고 있다.

샤오강(肖剛) 중국 증권감독관리위원회(이하 증감회) 주석은 20일열린 회의에서 내년 3월 주식발행등록제를 시행하고, 신주발행 과정을 3~6개월 이내로 단축하겠다고 밝혔다.

주식발행등록제란 기업이 IPO(기업공개)를 추진할 때 증감회가 상장 대상 기업을 엄격하게 심사하는 지금과 달리 상장 신청 기업의 서류 구비 요건 충족 여부만 확인하는 제도를 말한다. 상장 희망 기업은 증감회가 규정한 서류만 제대로 갖춰 신청하면 오랜시간 기다릴 필요없이 증시에 상장할 수 있게된다.

◆ 증시에 우량기업 유치, 좀비기업 몰아낼 것

주식발행등록제는 표면적으로 행정절차 간소화이지만, A주에 미치는 영향과 의미는 상당하다.

증감회가 규정한 엄격한 상장 요건과 심사 제도 아래에선 기업이 증시에 상장하기가 매우 힘들었다. 순이익 등 실적에 대한 규정때문에 성장 잠재력이 있는 신생기업은 상장이 원천적으로 불가능해 증시에서 자금을 조달할 수 없었다. 요건에 부합하는 기업도 증감회의 '서슬퍼런' 심사 기준을 통과하기란 쉽지 않다. 이 때문에 기업의 가치를 실제보다 부풀리는 경우가 비일비재했다.

지나치게 엄격한 심사로  A주에선 상장 적체 현상이 심각해졌고, 재무제표 조작 등으로 기업 정보의 투명성도 낮아지게 됐다. 이런 과정에서 신주의 발행가는 실제 가치보다 훨씬 올라가는 부작용이 발생했다.

어려운 심사를 거친 기업은 상장을 통해 가능한 많은 자금을 조달하려는 '한탕주의'에 쉽게 빠지고, 부풀린 실적을 기반으로 발행가를 가능한 높게 책정하게 된다. 신주 공급량 부족으로 A주에선 신주에 자금이 몰리는 현상이 발생했고, 이는 이미 상당히 비싸게 책정된 주식의 가격을 더욱 끌어올려 주가에 거품을 형성케하는 악순환을 형성하고 있다.

주식발행등록제 실행은 이런 문제들을 해결할 수 있는 핵심적인 제도로 평가된다. 증감회는 기업의 가치를 평가하지 않고, 상장 희망 기업의 제출한 서류의 정확성을 검사하기 때문에 기업 정보의 투명성이 올라가게 될 것으로 기대된다.

상장 절차가 간소해지고, 상장 대기 시간이 대폭 축소되면서 증시에선 신주 공급량이 대폭 늘어나게 된다. 신주의 '희소성'이 낮아져 시중 자금이 몰리는 현상되 완활 될 수 있다. 또한, 증감회는 재무지표의 상장요건 충족성만 심사할 뿐 수익성, 조달자금 사용처 등에 대해서는 관여하지 않을 방침이어서 성장 잠재력이 있는 우수한 신생기업의 상장도 가능해질 전망이다.

주식발행제 도입의 또 다른 중요 기능은 상장폐지 촉진이다. 이른바 '좀비기업'의 상장폐지가 현실화 될 수 있을 것으로 기대된다.

중국은 상장폐지 제도를 시행하고는 있지만 실제로 상장이 폐지되는 사례는 거의 없었다. 어렵게 상장에 성공한 기업은 증시에 남기위해 수단과 방법을 가리지 않았고, 지방정부도 해당 지역 소재 상장사를 비호하고 있기때문. 

엄격한 상장 요건때문에 우회상장이 활발한 것도 상장폐지 제도 정착을 가로막는 장애물이다. 우회상장은 상장 요건을 충족하지 못하지만 성장성이 있는 기업이 이미 상장된 기업과 합병한 후 경영권을 인수받아 간접 상장하는 방식이다. 흔히 우회상장으로 증시에 입성하려는 기업을 '펄(진주)', 우회상장에 쓰이는 기업을 '쉘(조개 껍데기)'이라고 한다. 진주처럼 가치있는 기업이 껍데기를 찾아 증시에 안착한다는 비유적 표현이다.

그러나 중국 증시에서는 원래의 취지에 맞지 않게, 자격미달의 '펄'이 부실한 '쉘'을 통해 쉽게 증시에 진입하는 방식으로 악용되고 있다.

이때문에 A주에서는 부실 상장사의 몸값이 오히려 올라가는 기현상도 빈번히 발생한다. 우회상장 대상 기업이 되면 주가가 급등할 수 있다는 기대감때문이다. 증시에서 퇴출돼야할 부실 기업이 오히려 증시에 고착화하면서 상장폐지 제도가 제 기능을 상실하고 말았다.

주식발행제 시행으로 상장이 쉬워지면, 말그대로 '껍데기'만 남은 '쉘(우회상장에 쓰이는 기업)'의 가치가 낮아지고, 시중 자금이 '쉘'이 될 가능성이 있는 부실 상장사로 몰리는 현상도 줄어들 수 있다. 결국 가치가 없는 주식은 자연스럽게 증시에서 퇴출된다는 것이 증감회의 복안이다.

상장폐지는 미국 방식으로 진행될 가능성이 크다.  미국 증시에서는 주식이 메인보드에서 퇴출돼도 OTC(점두시장)에서 거래를 유지할 수 있다. OTC 시장에서 기업의 경영이 정상화되면 다시 메인보드로 돌아갈수 있다. A 주에서도 상장폐지된 주식이 신삼판 혹은 중소판에서 재유통 될 가능성이 크다.

반면, 홍콩에서는 OTC 시장이 없어 상장폐지된 주식은 즉각 '휴지조각'이 된다. 이 때문에 홍콩 증시에서도 상장폐지가 원활히 이루어지지 않고 있어, 전문가들은 중국이 홍콩의 방식을 취할 가능성은 낮다고 본다. 

◆ 시중에 떠도는 자금 증시로 다시 '집결' 기대

주식발행등록제 추진은 시중 자금의 증시유입을 촉진할 것으로 기대된다. 관칭유(管淸友) 민생증권 애널리스트는 주식발행등록제가 마땅한 투자처를 찾지 못해 묶여있던 유동성이 주식시장으로 향하는 촉매제가 될 수 있다고 주장했다.

2007년 40조 위안이던 M2(광의통화)는 현재 140조 위안으로 늘어났다. 시중의 '돈'이 넘쳐나고 있지만 6월 증시 폭락 이후 막대한 자금이 적재적소에 투자되지 못하고 '유동성이 묶여버리는' 부작용이 나타나고 있다고 관 애널리스트는 강조했다.

한때 부동산 시장으로 쏟아졌던 자금이 지난해 이후 증시로 몰렸지만, 폭락 이후 다시 증시를 이탈했고, 일부 자금이 채권시장으로 밀려들고있지만, 중국의 채권시장이 성숙하지 않아 더 이상 많은 자금을 수용할 수 없는 상태라는 것. 아직도 막대한 자금이 시중 어딘가에 투자처를 모색하며 '대기'하고 있다는 설명이다. 이는 다시 말해 기업 투자에 쓰여야 할 자금이 잠을 자고 있고, 자금조달이 시급한 기업은 돈을 구하지 못하고 있는 상황이라는 뜻이다. 

이런 자금이 증시로 유입된다면 실물경제 주체에 대한 자금 투자가 원활해질 수 있다. 민 애널리스트는 "묶여있는 자금을 수용할 대안이 시급한 상황에서 주식발행등록제 실행은 대규모 자금을 증시로 유인을 촉진할 수 있다"고 강조했다.

그는 대규모 자금의 증시 유입으로 소액 개인투자자 중심의 A주가 기관투자자 주도형 시장으로의 전환도 기대된다고 덧붙였다.


[뉴스핌 Newspim] 강소영 기자 (jsy@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장   2025-09-29 08:00
사진
손흥민 7·8호-부앙가 23호...환상 '흥부 듀오' [서울=뉴스핌] 박상욱 기자 = 손흥민이 시즌 7·8호골을 연달아 터뜨리며 4경기 연속골을 기록했다. 드니 부앙가도 시즌 23호골을 넣어 '흥부 듀오'는 3골을 합작하며 팀 승리에 결정적인 역할을 했다. LAFC 손흥민은 28일(한국시간) 미국 미주리주 세인트루이스의 에너자이저 파크에서 열린 2025 MLS 정규리그 서부 콘퍼런스 세인트루이스 시티SC와의 원정 경기에서 3-4-3 포메이션의 원톱 스트라이커로 선발 출전했다. LAFC는 '흥부 듀오'의 활약을 앞세워 3-0으로 완승을 거뒀다. LAFC는 승점 53을 기록하며 서부 콘퍼런스 4위 자리를 유지했다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 '찰칵 세리머니'를 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민은 1-0으로 앞선 전반 추가시간 시즌 7호골을 뽑아냈다. 그는 중원에서 단독 드리블로 페널티박스 왼쪽까지 돌파한 뒤 오른발 슈팅으로 골망을 흔들며 선제골을 기록했다. 후반 15분에는 페널티박스 정면에서 수비수를 앞에 두고 오른발 슈팅으로 시즌 8호골을 추가, 이날 멀티골을 완성했다. 손흥민은 이번 시즌 MLS에서 8경기 만에 8골 3도움을 기록하며, 출전 경기마다 존재감을 과시하고 있다. MLS 기록 기준으로 이번 4경기 연속골은 지난 2021년 12월 토트넘 소속으로 EPL 14라운드부터 4경기 연속골을 기록한 이후 약 3년 9개월 만이다. 경기를 중계하던 현지 해설진은 "손흥민과 부앙가는 피할 수 없다(inevitable)"며 두 선수의 뜨거운 활약을 추켜세웠다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 두 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 골을 넣고 부앙가과 손을 마주치고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민과 함께 공격을 이끄는 드니 부앙가(31)도 전반 15분 선제골을 터뜨리며 5경기 연속골로 시즌 23골을 기록, 리오넬 메시에 이어 득점 랭킹 2위에 올랏다. 두 선수는 최근 LAFC가 터트린 15골 중 절반 이상을 책임지고 있다. 경기 도중 손흥민과 부앙가는 높이 뛰어올라 하이파이브를 주고받는 세리머니를 펼치며 팀 분위기를 끌어올렸다. 세인트루이스에서는 정상빈이 왼쪽 날개 공격수로 선발 출전하며 '코리안 더비'가 성사됐다. 정상빈은 전반 2분 수비 뒷공간으로 빠르게 침투하다 LAFC 골키퍼와 충돌하며 경고를 받았지만 경기 내내 활발한 움직임을 보였다. 그는 후반 20분 공격포인트 없이 교체돼 벤치로 돌아갔다. 이날 승리로 LAFC의 스티브 체룬돌로 감독은 2022년 1월 지휘봉을 잡고 나서 통산 100승(36무 9패)째를 달성하는 기쁨을 맛봤다. psoq1337@newspim.com 2025-09-28 11:52
기사 번역
결과물 출력을 준비하고 있어요.
기사제목
기사가 번역된 내용입니다.
종목 추적기

S&P 500 기업 중 기사 내용이 영향을 줄 종목 추적

결과물 출력을 준비하고 있어요.

긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
안다쇼핑
Top으로 이동