전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
Gam

속보

더보기

[유동원 성공투자] '불황형 흑자'는 증시 상승을 예고한다

기사입력 : 2015년02월11일 08:23

최종수정 : 2015년02월08일 12:56

최근 언론에서는 무역수지가 1월 사상 최고치를 쳤지만 불황형 흑자라고 비관적으로 바라본다. 경기선행지표가 지속적으로 상승하지만 정부정책이 소득분배 없이 대기업 즉 부유층에만 유리하고 일반국민들은 오히려 부채 증가에  소비여력은 줄어들고 있다고 지적한다. 나아가 최근 정부에서 모기지론과 금리인하를 통해 부동산 경기를 살리고 있는데 이것 또한 돈 많은 자들 만을 위한 정책이고 향후 재정을 어렵게 만든다며 비판적으로 보는 시각이 적지않다.

하지만, 투자자의 입장에서는 이 모든 현상들을 제대로 바라볼 필요가 있다. 지금 나오고 있는 경제지표들과 정부정책들은 한국 경기에 분명히 긍정적인 요소들이며 향후 엄청난 유동성 및 경기 회복성 상승을 만들어 낼 것이다. 지금은 비관론을 가지고 증시와 부동산 시장을 바라보는 것 자체가 투자자에겐 상대적 손실을 크게 가져올 게 뻔하다.

우선, 첫째, 무역수지 흑자가 불황형이라고 하는데 이는 중국 또한 마찬가지이다. 중국의 수출 증가율이 하락하는 반면, 내수 증가율은 높아졌다. 하지만, 수입증가율의 하락이 훨씬 커지면서 중국 또한 역대 최고의 무역흑자를 만들어 내고 있다. 결국은 지속되는 무역수지 흑자로 국내 유동성이 크게 급증하고 지속적인 유동성 확대는 작년 하반기 중국증시 상승의 발판이 되었다는 게 더 중요하다. 적어도 투자자 입장에서는 그렇다. 

한국 또한 마찬가지이다. 지난 1월 한국 무역수지는 55.3억 달러의 흑자를 성취했다. 이런 수준의 유가 상태 (60 달러 이하)에서  수출증가율이 연간 3~5%만 유지한다면 (2014년 우리나라의 수출 물량 증가율은 4.4%로 세계교역량 신장률3.1%를 상회했고 금액기준 세계 수출시장 점유율도 전년대비 0.38%p 상승한 3.35%를 기록) 한국의 경쟁력이 전세계 무역 시장에서 감소된 것은 절대 아니다. 따라서, 이 사상 최대의 무역수지 흑자는 분명히 한국 경제에 긍정적인 효과를 가지고 올 것이다. 또한, 한국 환율은 달러 대비 절상하는 모습을 보일 것이다. 따라서, 외국인 투자자들의 한국 매수는 점차적으로 상승 할 수 밖에 없다.
 
그리고 둘째, 최근 발표된 산업동향을 보게 되면, 선행지표는 지속 상승하는 모습을 보이고 있고 동행지수는 아직 큰 회복의 모습을 보이지 못하면서 두 지표의 괴리가 확대되고 있는 모습니다. 이는 조만간, 개인적인 분석으로는 동행지수가 상승할 가능성이 높다. 또한, 증시는 보통 경기 선행 지표를 따라가는 것이 정상이지만 최근 동행지표의 회복이 더딘 관계로 증시가 상승을 하지 않고 있지만, 동행지수가 상승하는 순간 증시는 큰 폭으로 상승할 것이다.  



게다가, 셋째, 지난 번 글에도 언급한 것처럼 최근 정부의 정책은 장기적으로 부정적일 지 몰라도 적어도 향후 2년가량은 국내 경기에 엄청난 호재이다. 2%대 고정금리 모기지 론의 활성화는 그만큼 한국 자산가치를 상승 시키는 요소로 작용해 소비를 궁극적으로는 올려주는 효과를 가지고 올 수 밖에 없다. 뭐라고 해도 소비가 살아나고 경기가 살아나면 결국은 한국 증시는 큰 폭 상승을 할 수 밖에 없는 구조로 달리고 있다. 단기적으로 파생상품의 영향으로 증시가 상승하지 않고 비관론 천하여서 상승이 더디다 하더라도 결국은 올해 경제지표 발표와 실적발표를 거듭할수록 증시의 상승 모멘텀은 강해 질 것으로 판단된다. 

지금까지 나온 정부정책들은 대부분 경기부양에 긍정적으로 작용할 것이다. 정부정책들이 효과를 발휘하게 될 경우 지금이 한국 주식을 적극적으로 매수해야 하는 절호의 타이밍으로 본다. 게다가 최근 유가는 안정을 찾고 상승 중이다. 따라서, 이번 상승 장에 매수 업종은 너무나 당연해 보인다. 유가 관련주와 유동성 관련주는 올해 상승 장의 대표주가 될 수 밖에 없다고 판단된다.

[프로필]      
1993.         펜실베이니아대학교 와튼스쿨 경영·경제학 졸업    
 
2011~2013 우리환아투자자문 북경 리서치센터장    
 
2008~2010 우리엡솔루트파트너스 싱가폴 연구책임자, 자산관리사
2001~2007 씨티그룹글로벌마켓증권 상무    
 
2000~2001 Morgan Stanley Dean Witter 애널리스트 이사
 

 

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
SPC "8시간 넘는 야간근무 없앤다" [서울=뉴스핌] 최원진 기자= SPC그룹이 27일 대표이사 협의체인 'SPC 커미티'를 열고 장시간 야간 근로를 폐지하고, 앞으로 생산직의 야근 시간을 8시간 이내로 제한하기로 했다고 밝혔다. SPC그룹은 야간 생산이 불가피한 일부 필수 품목을 제외하고, 가능하면 야간 가동 자체를 줄여나가겠다는 방침이다. 그룹 관계자는 "8시간 초과 야근 폐지를 위해 △인력 확충 △생산 품목 및 생산량 조정 △라인 재편 등 전반적 생산 구조를 완전히 바꿀 계획이다. 각 (계열)사별 실행 방안을 마련해 10월1일부터 전면 시행한다"고 설명했다. 이재명 대통령이 지난 25일 경기 시흥시 SPC 삼립 시흥 공장에서 열린 산업재해 근절 현장 노사간담회에서 발언을 하는 모습. [사진=대통령실]  주간 근무 시간 역시 단계적으로 단축해 장시간 노동에 따른 피로 누적과 사고 위험을 사전에 차단한다는 계획이다. 또한 이번 근무체계 전환이 현장에서 안정적으로 정착될 수 있도록 노조와 협의를 병행하고, 내부 교육 및 매뉴얼 정비 작업도 함께 추진할 예정이다. SPC는 "생산 현장의 장시간 야간 근로에 대한 지적과 우려를 무겁게 받아들여 근무 형태를 비롯한 생산 시스템 전반에 대한 개혁을 추진하기로 했다"며 "앞으로 근로자 안전이 최우선시되는 일터를 만들 수 있도록 적극 개선하고 투자하겠다"고 밝혔다. 이번 결정은 지난 25일 이재명 대통령이 SPC삼립 시화공장을 직접 찾아 현장 간담회를 주재하며 야간 노동과 과도한 업무 강도를 지적한 데 따른 것이다.  이 대통령은 지난 5월 SPC 시화공장에서 발생한 여성 노동자 사망 사고와 관련해 "수십 년이 흘렀지만 여전히 현장에서 노동자가 죽고 있다"며 "같은 방식의 사고가 반복되는 건 심각한 문제"라고 강하게 비판했다. 이어 "돈과 비용 때문에 안전과 생명을 희생하는 구조라면 반드시 바뀌어야 한다"며 "이번을 계기로 산재 사망률을 줄이기 위한 현실적이고 구체적인 대책이 마련되길 바란다"고 강조했다. 이날 간담회에는 김영훈 고용노동부 장관, 김용범 정책실장, 문진영 사회수석 등 청와대 주요 인사들이 배석했으며, SPC 측에선 허영인 회장과 김범수 SPC삼립 대표, 김지형 컴플라이언스위원장, 김희성 안전보건총괄책임자, 김인혁 노조위원장 등이 참석했다. CJ푸드빌, 크라운제과 등 타 식품업체의 현장 책임자들도 함께 자리를 했다. wonjc6@newspim.com 2025-07-27 13:22
사진
특검, '공천개입 의혹' 윤상현 의원 소환 [서울=뉴스핌] 최원진 기자= 윤석열 전 대통령 부부의 공천 개입 의혹을 수사 중인 민중기 특별검사팀이 27일 국민의힘 윤상현 의원을 소환했다. 윤 의원은 이날 오전 9시 25분께 서울 종로구 KT광화문웨스트빌딩에 위치한 특검 사무실에 출석했다. 현장에 모인 취재진이 공천 개입 의혹에 대한 입장을 묻자 윤 의원은 "진실되고 성실하게 조사에 임하겠다"고 답했다. 윤 전 대통령으로부터 김영선 전 의원의 공천과 관련한 연락을 받은 적이 있는지에 대한 질문에는 "그 부분은 조사에서 말씀드리겠다"며 말을 아꼈다. 윤 의원은 2022년 6월 치러진 경남 창원 의창구 국회의원 보궐선거 당시 국민의힘 공천관리위원장을 맡았으며, 특검은 김건희 여사가 당시 전략공천에 영향을 미치는 과정에 윤 의원이 개입했는지 여부를 집중 수사 중이다. 김 여사는 제20대 대통령 선거 직후 '정치 브로커'로 알려진 명태균 씨로부터 여론조사를 무상으로 제공받은 대가로, 같은 해 6월 보궐선거에서 김영선 전 의원이 창원 의창에 전략공천되도록 개입한 혐의를 받고 있다. 앞서 공개된 통화 녹취록에 따르면, 윤석열 전 대통령은 2022년 5월 9일 국민의힘 보궐선거 공천 발표를 하루 앞두고 명태균 씨에게 "내가 김영선이 경선 때부터 열심히 뛰었으니까 김영선이를 좀 해줘라 그랬는데, 말이 많네. 당에서"라며 "상현이(윤 의원)한테 내가 한 번 더 이야기할게. 걔가 공관위원장이니까"라고 말했다. 특검팀은 이달 8일 업무방해 등 혐의로 윤 의원의 국회 의원회관 사무실과 자택 등을 압수수색하고 휴대전화 등을 확보했다.  [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 공천 개입 의혹을 받는 윤상현 국민의힘 의원이 27일 오전 소환 조사를 받기 위해 서울 종로구 KT광화문빌딩 웨스트에 마련된 김건희 특검 사무실로 출석하고 있다. 2025.07.27 mironj19@newspim.com wonjc6@newspim.com 2025-07-27 10:01
안다쇼핑
Top으로 이동