[뉴스핌=조윤선 기자] 중국 태양전지업체 상하이차오르(上海超日, 종목명칭:*ST차오르)가 디폴트(채무불이행)를 선언한 후 이 회사  회장이 약속한 2개월내 회사채에 대한 이자와 원금 상환 여부에 귀추가 주목되고 있다. 전문가들은 이번 위기를 극복하지 못하면 차오르가 중국 증시에서 퇴출될 가능성이 크며 파산할 가능성이 높다고 보고 있다. 

상하이차오르는 지난 2012년 발행한 10억 위안(약 1747억원) 규모의 회사채에 대한 이자 8980만위안(약 156억원)을 지급하지 못해 결국 7일 디폴트에 직면했다.

지난 4일 저녁 상하이차오르 이사회는 2012년 3월 7일 발행한 ′11 차오르채권(차오르회사채)′  10억위안에 대한 이자 8980만위안 가운데 단지 400만위안 외에는 기한내(3월 7일) 상환이 불가능한다고 선언했다.

상하이차오르는 회사의 유동성 위기가 아직 해결되지 않아 자체 영업행위만으로는 이자를 지급하기 어려운 상황인 데다,  외부 경로를 통해 자금 조달에 최선을 다해왔지만 여러 요인들로 인해 회사가 지급할 수 있는 이자는 400만 위안 뿐이었다고 해명했다.

결국 상하이차오르는 지급기일인 지난 7일 중국 민간기업 사상 첫 회사채 디폴트 사례로 전락했으며 증시에서도 계속 거래정지 상태에 놓이게 됐다. 2010년 11월 18일 상하이차오르가 선전(深圳)증권거래소에 상장할 당시 발행가가 36위안이었으나, 거래정지 전 주가는 2.59위안까지 폭락했다.

중국 국부펀드 중터우(中投ㆍCIC 중국투자공사)의 신에너지 업종 연구원 샤오한(蕭函)은 "디폴트는 상장사에 있어 가장 큰 악재"라며 "증시에서 차오르의 거래정지가 다시 풀린다고 해도 투자자들의 불신과 경영 악화 등의 요인으로 주가가 곤두박질 칠 것으로 예상된다"고 말했다.

그는 "디폴트는 차오르의 신용에도 큰 오점을 남겨 향후 리파이낸싱(재융자)도 더욱 어려워 질 것"이라며 "차오르 사태를 계기로 중국 신에너지 기업의 막대한 부채 문제에 주의를 기울일 필요가 있다"고 덧붙였다.

한편 최종 부도일 하루전인 6일 니카이루(倪開祿) 상하이차오르 회장은 "이번에 갚지 못한 이자를 2개월 안에 상환하겠다"며 "원금은 증감회에서 보장해 줄 것이므로 문제가 없다"는 발언을 해 주목을 끌었다. 하지만 구체적으로 어떤 루트를 통해 채무를 상환할 지에 대해서 그는 언급하지 않았다.

평안(平安)증권 에너지금융부의 왕하이성(王海生)은 "니카이루 회장의 이같은 발언은 내부자 거래 의혹을 떨쳐버리기 위한 조치로 풀이된다"고 설명했다.

사실 상하이차오르는 내부자 거래(기업 내부의 고위간부가 직위로 인해 얻은 내부정보를 이용해 부당 이득을 취하는 것) 의혹을 받아왔다.

지난 2012년 2월 29일 상하이차오르는 2011년 영업 수익 8300만 위안(약 145억원) 달성이라는 추정치를 발표한 1주일 후 '11차오르채권'을 발행했다. 하지만 2011년 영업 실적보고서 발표가 계속 늦어지더니, 2012년 4월 26일에서야 실적이 공개됐으며 추정치와 달리 오히려 5400만 위안(약 94억원)의 적자를 낸 것으로 드러나 이같은 의혹이 붉어졌다.

왕하이성은 "원금을 증감회가 보장해 줄 것이라는 발언은 말이 되지 않는다"며 "상하이차오르는 조속히 채무를 상환하던지 파산신고를 통한 구조조정에 나서든지 두 가지 길 밖에 없다"고 말했다.

전문가들은 디폴트 사태에 이어 상하이차오르가 파산 수순을 밟을 가능성이 커지고 있다고 판단하고 있다.

이미 수년간 실적 악화로 '특별관리종목(ST)'으로 분류된 *ST차오르의 2013년 영업실적보고서에서 이 업체의 총 자산은 61억9200만 위안인데 반해, 회사채와 대출을 비롯한 기타 부채 총 규모가 64억 위안에 달하는 것으로 나타났기 때문이다. 이 중 은행 대출만 28억 위안에 이른다.

전문가들은 상하이차오르는 이미 벼랑 끝에 몰렸다며, 작년 초 세계 최대 태양전지 업체였던 선테크파워 디폴트 위기 때와 달리 이번에는 은행과 투자자들이 모두 차오르에 등을 돌리면서 경영악화에다 융자까지 어려워진 차오르가 파산 위기에 놓이게 됐다고 설명했다.

'11차오르채권' 공모 당시, 상하이차오르는 광발(廣發)은행 상하이 지점, 중신(中信)은행 쑤저우(蘇州)지점 등 은행과 8억 위안에 달하는 '은행 유동성 대출 지원 협약'을 체결했으나, 이들 은행은 차오르가 장기 적자에 따른 비유동성 자금 부족이라는 이유로 자금 지원을 하지 않은 것으로 전해졌다.

6일 중신은행 쑤저우 지점 관계자는 "유동성 대출 지원 협약은 차오르의 회사채 담보를 위한 것이 아니다"라고 밝혔다.

상하이차오르는 회사채 이자 상환을 위해 해외 발전소를 매각하고 전략 투자자를 유치하거나 자산을 담보 처리하는 등 자금 조달을 위한 자구책 마련에 나섰다.

2013년 3분기 기준, 상하이차오르의 매출채권은 21억 위안에 달하며, 자산부채율도 90.1%에 이르는 것으로 전해진다.

한 업계 전문가는 "현재 차오르의 매출채권은 18억 위안으로 해외 매출채권이 대부분을 차지한다"며 "해외 발전소 매각을 통해서만이 매출채권 자금을 회수할 수 있다"고 말했다.

현재 차오르는 불가리아와 이탈리아에 30메가와트 규모의 발전소를 보유하고 있으며, 그리스와 미국에도 20메가와트 규모의 발전소를 소유하고 있다.

니카이루 회장이 2012년 말 부터 해외 발전소 매각에 분주한 모습을 보였지만 아직까지 실질적인 소득이 없어, 매출채권 회수도 쉽지 않을 것으로 전망된다.

경영 상황도 좋지 않다. 차오르의 태양에너지 발전소는 여전히 가동 중이지만 상하이 본사의 매달 전력생산량은 10메가와트에도 못 미치며, 연간 생산량도 300메가와트에 불과하다. 뤄양(洛陽), 주장(九江) 등지의 태양전지 회사의 경영 상황은 비교적 양호한 편이나, 대부분이 주문자상표부착(OEM) 생산에 머물러 있어 수익성이 약하다고 전문가들은 지적했다.

왕하이성을 비롯한 전문가들은 파산신청과 구조조정만이 차오르가 선택할 수 있는 길이라고 주장하고 있다.

샤오한은 "차오르가 파산할지 여부는 현재 알 수 없고 회사가 채무 상환을 위해 노력하고 있지만, 이번 위기를 넘기지 못하면 이미 ST종목으로 분류된 차오르가 증시에서 퇴출될 가능성이 높다"고 말했다.

[뉴스핌 Newspim] 조윤선 기자 (yoonsun@newspim.com)